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曾经叱咤风云的浙商巨头杉杉股份,可能要换东家了,而且新东家来头不小,是安徽省国资委。 2月8日晚间,杉杉股份发布公告,公司控股股东杉杉集团,与重整投资人安徽皖维集团和宁波金融资产管理公司签署了《重整投资协议》。如果这次重整成功,杉杉股份的实际控制人将从郑氏家族变更为安徽省国资委,控股股东也将变为皖维集团。这意味着,这家从服装起家、转型为锂电材料和偏光片双主业的上市公司,即将从"民营系"转为"国资系"。 听到这儿,可能很多朋友会问:杉杉怎么了?好好的一个行业龙头,怎么突然就易主了?今天咱们就抽丝剥茧,聊聊这场资本大戏的底层逻辑。 先说杉杉的困境。其实早在2023年,杉杉集团爆发了一场轰动全国的"A股豪门内斗"。这场拉锯战持续了18个月,董事会半数议案搁置,海外项目反复内耗,公司市值蒸发了超过200亿元。更要命的是,在权力真空期,杉杉集团依靠"明股实债"模式快速扩张积累的数百亿债务开始暴雷。2025年初,建设银行、兴业银行等多家银行因贷款违约联手申请对杉杉集团进行重整。 可以说,杉杉的危机是典型的"内忧外患"叠加——内斗导致管理瘫痪,高杠杆扩张遭遇行业周期下行,最终资金链断裂。2024年,杉杉股份甚至出现上市以来的首次年度亏损,归母净利润亏损3.67亿元。 但故事到这里出现了转机。为什么最终是安徽国资胜出?这得从重整过程的三轮博弈说起。 第一轮是"民营船王"牵头的新扬子商贸联合体,出价32.84亿元拟受让23.36%股权,但在2025年10月的表决中,被债权人和出资人联手否决。原因很现实:新扬子商贸主业是造船,和杉杉的新能源业务没有协同,更像是财务投资,债权人担心后续发展。 第二轮是"方大系"的方大炭素,本来已经交了5000万保证金做尽职调查,但一个多月后突然宣布退出,理由是"尽职调查不充分,无法合理判断资产价值"。这反映出杉杉的债务结构确实复杂,让专业投资者都望而却步。 第三轮才是地方国资组团入局。2025年12月,湖南盐业集团率先报名,意图通过收购布局"盐+新能源"产业。但最终胜出的,是安徽皖维集团联合宁波金资的联合体。 这里有个关键点:皖维集团并非单打独斗,它的背后站着安徽海螺集团。 #杉杉股份 #皖维高新 #海螺集团 #商业思维 #锂电材料
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T王T哥1周前
杉杉股份:负极材料和偏光片制造巨头 2月6日,杉杉股份股价开盘后迅速拉升,并封板涨停至收盘报14.37元,涨幅10.03%。 杉杉股份早已不是单纯的服装企业。自1999年战略转型以来,公司已成功蜕变为聚焦负极材料和偏光片两大核心业务的科技制造巨头。 作为锂电池的“心脏”材料之一,负极材料决定了电池的能量密度和充电速度。杉杉股份在这一领域深耕二十余年,已稳居全球第一梯队。 技术护城河:公司不仅掌握从原料到成品的一体化产能,更在快充和硅基负极等下一代技术上取得突破。其快充产品已实现5C批量出货,并率先向头部动力电池企业供应4C以上产品。 市场地位:2025年上半年,杉杉股份人造石墨负极材料产量蝉联全球榜首,客户涵盖宁德时代、比亚迪、LG新能源等国内外主流电池厂商。 偏光片是液晶显示面板(LCD)的核心光学组件,决定了屏幕的亮度、对比度和视角。杉杉股份通过收购LG化学相关业务,一举成为全球偏光片龙头。 高端化战略:公司不再单纯追求规模,而是聚焦于超大尺寸LCD TV、OLED TV等高附加值领域,优化产品结构,推动高端产品销量及均价显著增长。 国产化机遇:随着全球显示面板产业链持续向中国大陆转移,上游材料的国产化替代加速。杉杉股份旗下的杉金光电,其市场份额和技术优势正转化为强大的增长动能。 根据公司1月31日发布的业绩预告,预计2025年度归母净利润4-6亿元,与上年同期亏损3.67亿元相比,成功实现扭亏为盈。扣非净利润预计为3-4.5亿元。 更值得关注的是,公司两大核心业务预计合计实现净利润9-11亿元,展现了强大的主业盈利能力。 全球新能源汽车与储能市场的长期需求,为负极材料提供了广阔空间。显示面板产业链的国产化替代,则是偏光片业务的确定性机遇。公司已在硅基负极、OLED偏光片等下一代技术领域加紧研发,以构筑长期竞争壁垒。 #杉杉股份 #锂电池 #负极材料 #偏光片 #显示面板
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