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曾经叱咤风云的浙商巨头杉杉股份,可能要换东家了,而且新东家来头不小,是安徽省国资委。 2月8日晚间,杉杉股份发布公告,公司控股股东杉杉集团,与重整投资人安徽皖维集团和宁波金融资产管理公司签署了《重整投资协议》。如果这次重整成功,杉杉股份的实际控制人将从郑氏家族变更为安徽省国资委,控股股东也将变为皖维集团。这意味着,这家从服装起家、转型为锂电材料和偏光片双主业的上市公司,即将从"民营系"转为"国资系"。 听到这儿,可能很多朋友会问:杉杉怎么了?好好的一个行业龙头,怎么突然就易主了?今天咱们就抽丝剥茧,聊聊这场资本大戏的底层逻辑。 先说杉杉的困境。其实早在2023年,杉杉集团爆发了一场轰动全国的"A股豪门内斗"。这场拉锯战持续了18个月,董事会半数议案搁置,海外项目反复内耗,公司市值蒸发了超过200亿元。更要命的是,在权力真空期,杉杉集团依靠"明股实债"模式快速扩张积累的数百亿债务开始暴雷。2025年初,建设银行、兴业银行等多家银行因贷款违约联手申请对杉杉集团进行重整。 可以说,杉杉的危机是典型的"内忧外患"叠加——内斗导致管理瘫痪,高杠杆扩张遭遇行业周期下行,最终资金链断裂。2024年,杉杉股份甚至出现上市以来的首次年度亏损,归母净利润亏损3.67亿元。 但故事到这里出现了转机。为什么最终是安徽国资胜出?这得从重整过程的三轮博弈说起。 第一轮是"民营船王"牵头的新扬子商贸联合体,出价32.84亿元拟受让23.36%股权,但在2025年10月的表决中,被债权人和出资人联手否决。原因很现实:新扬子商贸主业是造船,和杉杉的新能源业务没有协同,更像是财务投资,债权人担心后续发展。 第二轮是"方大系"的方大炭素,本来已经交了5000万保证金做尽职调查,但一个多月后突然宣布退出,理由是"尽职调查不充分,无法合理判断资产价值"。这反映出杉杉的债务结构确实复杂,让专业投资者都望而却步。 第三轮才是地方国资组团入局。2025年12月,湖南盐业集团率先报名,意图通过收购布局"盐+新能源"产业。但最终胜出的,是安徽皖维集团联合宁波金资的联合体。 这里有个关键点:皖维集团并非单打独斗,它的背后站着安徽海螺集团。 #杉杉股份 #皖维高新 #海螺集团 #商业思维 #锂电材料
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#业绩 #贝特瑞 #杉杉股份 #璞泰来 #尚太科技 杉杉股份等7家企业实现营收净利双增长,其中易成新能和国民技术亏损额同比收窄;贝特瑞和翔丰华营收净利双降。朋友们,接下来让我们一起来看看9家锂电负极材料产业链企业2025年首季度的成绩单。2025年1-3月,9家负极企业的营收总额为164.58亿元,净利润总额为10.01亿元(含亏损企业的亏损额在内)。从营收来看,杉杉股份以48.04亿元稳居第一,贝特瑞和璞泰来分别列第二三位;但是璞泰来缩小了与贝特瑞之间的差距;尚太科技营收大幅提升,跃升至第四位,中科电气和易成新能分别位列第六、七位。从营收增速来看,9家企业有7家企业营收同比实现增长,与上年同期多数企业大幅下滑截然不同;7家企业中,尚太科技和信德新材分别实现了80%以上的高增速,中科电气以49.92%的增速位列第三。仅贝特瑞和翔丰华营收同比下跌,但跌幅都不大。从净利润来看,9家企业有6家企业实现盈利,盈利总额为10.78亿元;但也有3家企业亏损,不过其亏损额均在1亿元以内,亏损总额为0.78亿元。璞泰来以4.88亿元的净利润居首,尚太科技和贝特瑞分别排在第二、三位;中科电气以1.34亿元的净利润排在第四,杉杉股份实现扭亏为盈。相较于上年同期,负极材料产业链盈利能力大大改善。从净利润同比增速来看,9家企业有7家企业净利润同比实现增长,仅翔丰华和贝特瑞净利润同比出现下滑;中科电气以465.8%的增速高居第一,信德新材也实现了三位数的增速,国民技术和尚太科技也实现了60%以上的增速。从净利润率来看,璞泰来以15.17%位列榜首,尚太科技以14.70%紧随其后,但璞泰来业务涵盖负极材料、涂覆隔膜、锂电设备,而尚太科技主营业务是负极材料。9家负极材料企业的净利润率平均数为3.61%,位列排名第四的贝特瑞之后;行业整体净利润(9家企业净利润总额/营收总额)为6.08%;仅璞泰来、尚太科技、中科电气3家企业跑赢大盘。对此,你怎么看呢?欢迎评论区留言讨论。
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