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每天深度解读一家上市公司:长江电力(600900.SH) 本报告基于长江电力2025年全年业绩快报及2026年初市场表现,对公司基本面、财务状况、估值水平及未来发展前景进行全面分析。长江电力作为全球最大水电上市公司,2025年实现营收858.82亿元(+1.65%),净利润341.67亿元(+5.14%),业绩增长主要受益于六库联调优化和折旧减少。公司拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩六座梯级电站,总装机容量达7169.5万千瓦,占全国水电装机16.79%,具备显著的规模优势和调节能力。当前股价26.38元,对应2025年EPS的静态PE约19.2x,低于历史中位数19.5x,估值处于合理偏低区间。 报告认为,长江电力作为水电龙头,具备三大核心价值支撑:一是"六库联调"带来的水资源高效利用与发电效率提升;二是折旧减少与财务费用优化释放的现金流空间;三是明确的高分红承诺(2026-2030年分红率≥70%)带来的稳定股息回报。同时,公司面临来水波动、电价市场化改革、高资本开支等多重挑战。综合分析,长江电力2026年净利润有望达到413亿元左右,对应当前股价的股息率约3.7%,显著高于10年期国债收益率(约1.8%),具备较高配置价值。报告建议投资者以27-31元为估值中枢区间,把握"下有股息托底、上有估值修复"的投资机会。 #长江电力 #高分红 #蓝筹股 #电力股
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