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瑞银:锂1.8万吨需求爆发,哪些公司能赚大钱 瑞银(UBS)2026年2月16日发布研报《风险回报偏向上行》,逆势预测2026年全球锂市场将出现1.8万吨LCE短缺,而非市场共识的过剩。瑞银将碳酸锂均价预测上调26%至17万元/吨,覆盖标的盈利预测比市场共识高出26%-374%。 核心逻辑: * 有效供应被严重高估: 市场误将“名义产能”当供给。受江西云母矿合规监管及新项目爬坡普遍延期影响,瑞银测算2026年供应增量仅23.2万吨(+14%),远低于市场预期的30-40万吨。 * 储能(BESS)需求爆发: BESS需求预计同比增长60%,成为边际定价主力。出口退税政策调整引发的“抢装潮”叠加产业链低库存,将触发强烈的补库放大效应。 * 估值模型切换: 虽按周期规律下调了估值倍数(分母),但因锂价上调,盈利预测(分子)大幅扩张。 利好标的: * 资源端龙头: 赣锋锂业、天齐锂业(对价格回升最具盈利弹性)。 * 区域性溢价: 永兴材料(若江西供应持续受限,合规存量产能溢价更高)。 * 确定性增量: 中矿资源、紫金矿业(海外布局规避国内合规瓶颈)。 * 需求驱动者: 宁德时代(储能爆发与自有资源重估的双重受益者)。 风险提示: 逻辑高度依赖江西矿合规进度。若复产超预期,1.8万吨缺口将转为10万吨过剩,届时将引发盈利与估值的“戴维斯双杀”。 #财经
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深夜的外汇市场传来一个值得关注的信号,就在2月16日,离岸人民币汇率再次展现强势姿态,单日涨超100点,盘中一度升破6.89关口。这个数字背后,其实藏着一场关于中国制造价值重估的深层逻辑。 很多人听到人民币升值,第一反应是担心出口,觉得"钱贵了,东西就卖不出去了"。但高盛最新的研究报告给出了一个反直觉的判断:中国出口的持续强劲增长和人民币汇率的渐进升值,不仅不矛盾,反而可以兼容。他们预测今年人民币名义有效汇率将升值3%,到年底可能达到6.85附近。这背后的底气,来自我们出口结构的根本性蜕变。 过去提起中国制造,大家想到的是衣服鞋子、玩具家电,靠的是薄利多销,对汇率波动极其敏感,稍微升值几个点,利润就被吃光了。但现在不一样了,我们的出口主力正在变成电动车、锂电池、光伏产品这"新三样",还有机器人、风电设备、高端装备这些硬核制造。这些产品靠什么竞争?靠的是技术壁垒和不可替代性,而不是低价。当比亚迪的电动车在欧洲卖到比国内贵一倍还供不应求,当我们的光伏组件占据全球80%以上的市场份额,汇率那点波动对订单的影响,真的已经大不如前了。 更关键的是,我们的贸易版图也在重构。海关总署1月份发布的数据显示,2025年中国对美进出口占比已经降到了8.8%,而对东盟的贸易突破了万亿美元,对非洲接近2.5万亿元,中亚贸易也站上了千亿美元台阶。这意味着什么?意味着我们不再把鸡蛋放在一个篮子里,人民币的稳定性和信用度,正在全球南方市场得到实实在在的认可。当贸易伙伴越来越多样化,单一市场的汇率压力自然就分散了。 当然,人民币的强势不只是因为中国自己做得好,外部环境也在发生变化。美联储从去年9月开始连续降息,美元指数从年初的108高位跌到了98以下,跌幅接近10%。此消彼长之下,人民币想不升值都难。但这只是外因,真正支撑币值的核心,还是我们创纪录的贸易顺差——2025年前11个月就突破了1万亿美元,出口同比增长7.1%。企业年底集中结汇,形成了"升值-结汇-再升值"的正向循环。 不过,大家也不要觉得人民币会一路狂飙。高盛的首席中国经济学家讲得很明白:升值太快对出口企业不利,完全不升值又会引发贸易伙伴的担忧。所以最舒服的状态,就是每年保持3%左右的温和升值,既体现经济基本面的改善,又不至于冲击实体经济。 #人民币升值 #外汇汇率 #出口外贸 #新三样 #金融知识分享
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