00:00 / 07:25
连播
清屏
智能
倍速
点赞2398
00:00 / 02:54
连播
清屏
智能
倍速
点赞27
00:00 / 00:46
连播
清屏
智能
倍速
点赞64
00:00 / 02:04
连播
清屏
智能
倍速
点赞3313
00:00 / 01:06
连播
清屏
智能
倍速
点赞50
00:00 / 00:34
连播
清屏
智能
倍速
点赞53
00:00 / 10:52
连播
清屏
智能
倍速
点赞51
00:00 / 01:53
连播
清屏
智能
倍速
点赞0
00:00 / 00:42
连播
清屏
智能
倍速
点赞90
00:00 / 01:15
连播
清屏
智能
倍速
点赞651
00:00 / 00:50
连播
清屏
智能
倍速
点赞30
Z奢2天前
白银交割是连接期货与现货的关键环节,直接影响价格、库存、基差、流动性与市场情绪,尤其在库存紧张时易引发剧烈波动。 一、核心影响:价格与基差 • 期现收敛(常规) 临近交割月,期货价格向现货靠拢,基差快速收窄;期货升水时易回落,贴水时易反弹。 • 逼空/挤兑(极端) 多头集中要求实物交割、可交割库存不足时,空头被迫高价平仓,银价短期暴涨(30%-100%)。 • 现货溢价扩大 交割紧张会拉大现货与期货/纸白银价差,实物更贵。 二、库存与流动性 • 库存消耗 交割会快速消耗交易所注册仓单;库存新低会强化供应紧张预期。 • 流动性收缩 交割月前投机资金离场,成交量与持仓下降,波动放大。 • 租赁成本飙升 借银成本从2%-3%升至7%-8%,甚至无报价。 三、市场结构与规则 • 交割比例上升 从历史<1%升至5%-8%,机构更倾向实物交割。 • 规则干预风险 库存告急时,交易所可能上调保证金、限制交割、转为现金结算,引发价格跳空。 • 定价权转移 从期货引导转为现货锚定期货,实物供需权重提升。 四、2026年3月关键背景(当前) • COMEX注册仓单不足、未平仓合约超可交割量,3月交割需求创历史新高。 • 上期所库存仅341吨(十年新低),国内同样偏紧。 • 全球连续六年供应短缺,工业需求(光伏、AI)强劲。 五、三种情景(2026年3月) 1. 顺利交割(40%):库存充足,期现平稳,银价震荡。 2. 局部违约/规则调整(45%):部分交割失败,转为现金结算,银价先涨后震荡。 3. 挤兑逼空(15%):交割失败,银价短期暴涨100%+,随后剧烈回调。 六、交易与持仓提示 • 交割月前减仓/展期,避免逼仓风险。 • 关注注册仓单、交割量、基差与交易所公告。 • 实物白银抗风险更强,纸白银波动更大。 #白银
00:00 / 03:22
连播
清屏
智能
倍速
点赞2
00:00 / 01:38
连播
清屏
智能
倍速
点赞33
00:00 / 01:18
连播
清屏
智能
倍速
点赞133
00:00 / 01:12
连播
清屏
智能
倍速
点赞19