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恒生科技指数还会继续新低吗? 恒生科技“失血”的两大核心推手:人民币升值引发的“虹吸效应”与港股IPO市场的“抽水机”模式。 一、 人民币升值:资金“弃港回A”的残酷现实 当人民币汇率走强时,传统的逻辑是“外资流入,港股受益”。但这一次,剧本变了。内资(南向资金)正在上演一场“胜利大逃亡”。 1. 汇率剪刀差下的“无风险套利” 近期人民币对美元及港币的快速升值,在A/H股之间制造了巨大的“估值剪刀差”。对于同一家公司的A股和H股(如中芯国际、中国移动),H股折价率被急剧拉大。这意味着: A股更“香”:持有人民币计价的A股资产,不仅能享受股价上涨,还能吃到汇率升值的红利。 H股更“亏”:持有港币计价的H股,不仅要承受股价波动,还要承担汇率贬值的损失。 2. 南向资金的大幅净流出 数据不会说谎。在2月26日的暴跌中,南向资金单日净卖出高达73.66亿港元 资金逻辑:与其在港股博取不确定的反弹,不如回到A股拥抱“汇率+股息”的双重安全垫。恒生科技作为外资和南向资金共同定价的离岸资产,在“内资撤退、外资观望”的真空期,自然成了抛售的重灾区。 二、 IPO吸血:近900亿港元的“抽水机”正在轰鸣 如果说汇率是“慢性失血”,那么IPO就是“急性出血”。2026年开年的港股IPO市场,火爆得令人窒息,但也残酷地吸走了二级市场的流动性。 指标2026年1-2月数据同比变化对市场影响 IPO数量 24家 增长166.67% 新股密集申购,冻结大量打新资金 募资总额 892.26亿港元 暴增1013.59% 相当于从二级市场抽走近900亿活水 1. “新经济”IPO的虹吸效应 今年的IPO主角不再是传统金融地产,而是AI大模型国产GPU,智能驾驶。这些正是过去两年恒生科技指数试图讲出的“新故事”。 残酷的对比: 老龙头:面临增长瓶颈,AI投入大但财报难看,股价阴跌。 新贵:代表最前沿的算力与模型,上市首日涨幅超50%甚至翻倍。 结果:追逐热钱的游资和机构,毫不犹豫地卖出老科技股(锁定利润或止损),去认购新科技股。#恒生科技指数 #就想说点大实话 #金融常识普及 #资产配置
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