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#股票经验分享 #创作者中心 #小金属概念全梳理: 钨:中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、洛阳钼业、湖南黄金、安泰科技、新金路、江钨装备; 钼:金钼股份、洛阳钼业、紫金矿业、厦门钨业、安泰科技、中国铀业; 钽:东方钽业、新金路、国泰集团、中国铀业; 铌:洛阳钼业、东方钽业、安泰科技、中国铀业、新金路、国泰集团; 锗:驰宏锌锗、云南锗业、中金岭南、罗平锌电、光智科技、盛屯矿业; 镓:中国铝业、中金岭南、福达合金、智慧农业、三安光电、中瓷电子; GaAs晶片:云南锗业、聚灿光电; GaAs:海特高新、三安光电、聚灿光电; GaN:天岳先进、华润微、宏微科技、新洁能、捷捷微电、银河微电、东微半导、思瑞浦、天通股份、芯导科技、安泰科技、三安光电、蓝箭电子; GaN驱动器:南芯科技、睿能科技、固高科技; 锑:湖南黄金、华锡有色、华钰矿业、恒邦股份; 铟:锡业股份、株冶集团、锌业股份、华锡有色、豫光金铅; InP晶片:云南锗业; InP:有研新材、三安光电; 芯片:长光华芯、源杰科技、光迅科技、唯捷创芯; 氧化锆:三祥新材; 电子级锆:三祥新材; 氧氯化锆:东方锆业、三祥新材; 海绵锆:三祥新材; 铪:三祥新材; 氧化铪:东方锆业; 镉:株冶集团、锌业股份、罗平锌电; 汞:株冶集团; 铋:恒邦股份、株冶集团、锌业股份 碲:恒邦股份、株冶集团; 钯:株冶集团; 砷:恒邦股份; 硒:恒邦股份; 铜:锌业股份; 冰铜:株冶集团; 电解铜:恒邦股份; 阴极铜:豫光金铅、锡业股份
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章源钨业和翔鹭钨业。这两家也有上市地位,也有完整产业链,但规模和资源掌控力与第一梯队完全不在一个量级。 章源钨业算是第二梯队的领头羊。这家公司有6座矿山、10个探矿权,自给率20%左右。它的特色是产业链完整度,从挖矿到做刀具全都能干,而且钨粉产量国内第一、碳化钨粉产量国内第二。但问题在于,章源钨业的大头收入来自中游的粉末产品,这部分业务毛利率只有8%到10%,本质上是个加工费生意。它也在往下游走,子公司赣州澳克泰做数控刀片,2024年营收6.7亿元,增长22%,还在亏损。另外它押注了光伏钨丝,建了100亿米产能。 除了这四家,行业里还有几个特殊玩家。洛阳钼业年产钨精矿体量也很大,但钨只是它钼铜业务的副产品,不算主业。湖南黄金、广晟有色也有钨业务,但都是配角。真正值得关注的是国际对手,瑞典山特维克、美国肯纳金属、以色列伊斯卡、日本三菱综合材料,这些企业在高端硬质合金制品领域仍然占据技术高地,是国内企业追赶的对象。国内企业的优势在中上游,下游高端刀具的国产替代还有很长路要走。 财务情况 章源钨业2024年实现营收36.7亿元,同比增长8%。这个增长主要来自于两个因素,一是钨原料市场价格全年整体走高,带动了产品售价。二是公司调整产品结构,硬质合金这类高附加值产品的销量明显提升。虽然海外市场收入下滑了5.2%,但国内市场需求旺盛,同比增长11.6%,抵消了出口端的疲软。 净利润1.7亿元,同比增长20%。现金流状况出现了明显改善。全年经营性现金流净流入5.1亿元,增幅高达170%。 不过,如果跟同行业的中钨高新、厦门钨业相比,章源钨业的盈利能力并不算出色。中钨高新2024年毛利率22.1%、净利率7%、净资产收益率14.1%;厦门钨业毛利率18%、净利率7.7%、净资产收益率12.7%。而章源钨业对应的三个指标分别是16.1%、4.7%和8.3%,处于行业中游水平。这种差距很大程度上源于资源自给率的不同,章源钨业的钨精矿自给率只有20%左右,远低于中钨高新的70%和厦门钨业的30%,原料成本偏高直接压缩了利润空间
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翔鹭钨业:目前经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 证券日报网讯 2月11日,翔鹭钨业发布公告称,公司股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动情形。经核实,公司前期所披露的信息不存在需要更正、补充之处,近期公共媒体报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息,近期公司经营情况及内外部经营环境不存在发生或预计将发生重大变化的情形,公司、控股股东、实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项,也不存在处于筹划阶段的重大事项。 同花顺iFinD数据显示,2月11日,翔鹭钨业收盘报35.01元,涨幅为9.99%,成交额为8.43亿元,换手率为9.2%,流通市值为93.99亿元,其所处行业小金属涨幅为3.64%。 江海证券研报显示,全球范围内,钨的供给端正持续面临收缩压力,供应弹性显著受限。从国内供给来看,近年来资源开发环境日趋严苛,环保标准提升与运营成本攀升共同制约了产能释放。以重要产区为例,部分传统矿山因合规要求提高及资源条件恶化而减产或阶段性停产,有效产能持续承压。与此同时,区域内钨矿平均品位呈长期下行趋势,已由2004年的0.42%降至2024年的0.28%,导致单位金属产量的开采与选冶成本大幅上升,进一步抑制了新增供给意愿。在海外方面,新增项目推进普遍迟缓。目前全球范围内具备规模潜力的新建钨矿项目极为有限。综合来看,全球钨矿产量增长极为乏力。数据显示,2024年全球钨矿产量约为8.28万吨,即便考虑到现有项目的稳产与小幅扩能,2026年产量预计仅微增至8.55万吨,年均复合增长率不足2%。江海证券认为,在资源禀赋趋紧、开发周期拉长、资本投入不足等多重因素叠加下,钨的供应端刚性约束正不断强化,为中长期价格中枢上移奠定了坚实基础。 (见习记者:丛可心 审核:赵子强、王江浩)
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