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Qiuming4天前
MiniMax首份财报震惊华尔街:营收暴涨158% MiniMax首份财报震惊华尔街:营收暴涨158%,海外收入占七成 导语: 近日,人工智能公司MiniMax向港交所递交了上市后的首份年度财报,强劲的增长数据震惊市场。报告显示,公司总收入同比增长158.9%,其中超过七成来自海外市场,展现了其全球化战略的巨大成功。 正文: 在OpenAI等巨头仍在“烧钱”探索盈利模式之时,中国AI公司MiniMax用一份超预期的财报证明了其商业化的可行性。 财报显示,在报告期内,MiniMax实现总收入7903.8万美元,同比暴增158.9%。更引人注目的是,其收入的73%来自国际市场,服务覆盖全球超200个国家和地区的2.36亿用户。公司毛利同比增长437.2%,毛利率提升至25.4%,盈利能力显著改善。 这份惊人成绩单的背后,是MiniMax在技术与战略上的多重优势。公司创始人闫俊杰提出了“AI平台价值=智能密度×Token吞吐量”的新公式,强调模型能力与效率的平衡。技术上,MiniMax在108天内迭代了3代M2系列模型,其编程能力进步速度位居行业前列。最新发布的M2.5模型在保证高性能的同时,推理成本仅为国际同行的5%-10%,极大地降低了复杂AI智能体的运行门槛。 分析认为,MiniMax的成功源于其“全模态+产模一体+全球化”的战略。公司不仅在语言、视频、语音等多模态领域保持全球竞争力,更通过“产模一体”的架构,将底层模型进步快速转化为产品体验和商业效率的提升,形成了正向循环的飞轮效应。这份财报标志着全球AI竞争已进入第二阶段,即从模型能力比拼转向智能体落地与商业价值的全面较量,而中国玩家MiniMax已在这场竞争中占得先机。
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今天这条消息的信息量其实非常大。MiniMax公布了2025财年的成绩单,收入7900万美元,同比增长接近159%,其中超过七成来自海外市场。听起来增长很猛,对吧?但另一面是,全年亏损高达18.7亿美元,同比扩大超过300%。不过经调整后的净亏损是2.5亿美元,而且亏损率在明显收窄。 大家想一想,这到底是好消息还是坏消息?其实逻辑很简单,这是一家典型的“高速扩张期”的AI公司账本。 我们先看收入。7900万美元,说实话,在传统行业里不算大,但在生成式AI赛道,这个数字的意义不在于绝对规模,而在于增速和结构。超过七成来自国际市场,说明什么?说明它的产品具备全球化输出能力。AI不像传统制造业,不需要建厂,只要模型能力够强,API一开,全球都能用。这意味着边际成本极低,一旦规模起来,收入弹性会非常大。 再看亏损。18.7亿美元的年度亏损,看上去吓人,但你要拆开看。大模型公司最大的成本是什么?算力和研发。就像在修一条高速公路,前期全是重资产投入,买GPU、搭数据中心、养顶尖算法团队,这些都是真金白银。根据2026年多家国际投行发布的AI行业研究报告,头部大模型公司的年均算力资本开支普遍在十亿美元级别以上,这是一场“军备竞赛”。MiniMax的亏损,本质上是用今天的利润去换明天的生态。 关键在第三个数据,经调整净亏损2.5亿美元,而且亏损率明显收窄。这意味着什么呢?意味着它的商业化效率在提升。换句话说,同样一块算力资源,开始产生更多收入。就像一家餐厅,前期装修花很多钱,但只要翻台率提高,单桌成本就会被摊薄。 再看用户数据,2.36亿全球用户,21.4万企业和开发者。这其实比收入更重要。AI公司的核心资产不是当下利润,而是“使用场景的占领”。只要API被嵌入到企业流程里,被开发者写进应用里,未来的订阅费、分成费、增值服务费就有持续空间。大家可以把它理解成安卓早期生态,先把手机装机量做上去,再谈变现。 那么,对资本市场意味着什么? 第一,对AI赛道的估值逻辑,是一次强化。现在市场看的不是当期利润,而是模型能力、全球用户覆盖、生态粘性。只要收入增速快、亏损率收窄,市场往往会给予更高的想象空间。尤其是海外收入占比高,会被视为“全球竞争力”的加分项。 #minimax财报 #ai出海 #token调用量 #中国ai #ai算力
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英伟达最新财报出炉! 英伟达近日公布了2026财年第四季度财报,整体表现再次大幅超出市场预期。公司季度营收达到681亿美元,同比增长约73%,创下历史新高。核心的数据中心业务收入约623亿美元,同比增长约75%,继续成为公司最重要的增长引擎,显示全球人工智能算力需求依然强劲。 盈利能力方面,本季度毛利率维持在约75%的高位,非GAAP每股收益为1.62美元,均明显好于市场一致预期,反映出英伟达在高端GPU及AI基础设施领域依然具备较强的定价能力和运营效率。 展望未来,公司给出的下一季度营收指引约为780亿美元,远高于市场此前预估的约725亿美元,意味着增长动能尚未明显放缓,AI资本开支周期仍在持续。 不过,尽管财报数据亮眼,股价表现却相对波动。财报公布后盘后一度上涨,但随后在正常交易时段出现明显回落,当日跌幅约5.5%,创下自去年4月以来最大单日跌幅。市场的回调更多反映出投资者对高估值背景下AI增长持续性的谨慎态度,而非对业绩本身的质疑。 总体来看,英伟达依然稳居全球AI芯片龙头地位,基本面强劲。但在估值高位及市场预期已极度乐观的情况下,短期股价走势可能继续呈现高波动特征,后续表现将取决于AI需求兑现节奏及新产品周期推进情况。#ac资本市场 #ACCM #外汇黄金
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