中东局势引发美债收益率突破4%! 本周,受中东局势迅速恶化影响,全球金融市场开始重新计价能源供应风险,美国10年期收益率再次突破4%大关。作为全球约五分之一海运原油运输的关键通道,霍尔木兹海峡已经受到影响,本周早些时候,已有过往油轮遇袭。 从机制上看,当油价上涨并可能向运输、制造以及服务成本传导时,投资者往往会预期未来通胀水平上升。如果通胀预期提高,那么当前固定收益资产的实际回报率就会被侵蚀。为了弥补这种潜在损失,债券投资者通常会要求更高的收益率,从而导致债券价格下跌、收益率上升。近期10年期美债收益率重新回到4%以上,很大程度上正反映了市场对能源驱动型通胀风险的重新定价。 收益率上行对美元和美股也产生了不同方向的影响。对于美元而言,较高的美债收益率通常意味着更具吸引力的无风险回报,从而提升美元资产的相对吸引力,吸引全球资本流入,支撑美元指数走强。 而对美股而言,美债收益率上升往往意味着更高的贴现率,这会压低未来现金流的估值,特别是对估值较高的科技成长股形成一定压力。同时,如果油价持续上涨并推高企业成本,也可能削弱企业利润率。因此,在当前环境下,市场可能出现一种结构性分化:能源、军工等板块受益于地缘风险,而对利率敏感的科技股和高估值资产则更容易承压。#ACCM #AC资本市场 #外汇黄金 #美债收益率
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