澜钧1天前
3月6日 宏观复盘简报 #财经 #股票 #投资 #市场解读 #非农数据 同时总结一下今日的非农数据及其影响: 第一层:非农就业意外转负 刚公布的美国2月非农就业数据, unexpectedly 减少了9.2万人。之前市场普遍预期是增加5.9万人左右。这个落差说明,美国企业部门的用工增速在放缓,甚至开始出现一些调整。作为观察企业扩张意愿的窗口,这个数据明显低于预期时,往往意味着:美国经济的景气度可能没有之前预期的那么强。 第二层:失业率小幅升至4.4% 失业率比前值和预期都略微高了一点。4.4%这个绝对水平在历史上看还不算失控,属于“走弱、但没塌陷”的区间。但关键是,它和上面的非农数据同时出现,就不是单点噪音了。它反映出找工作的时间可能变长,或者说企业吸纳劳动力的能力在边际减弱。 第三层:零售销售环比回落 如果数据口径没问题,这说明美国居民当月的商品消费环比是回落的。零售销售虽然不是全部消费,但它是观察商品消费的高频核心指标。它走弱,意味着居民支出的意愿可能没那么强。对于企业来说,后面补库存、提价、扩产的底气也会受到一定影响。 小结一下: 把这三条线合在一起,市场读出的信息是: 美国经济增长的节奏在放缓,虽然通胀压力还没完全消除,但需求端和就业端确实出现了一些变软的迹象。 对于投资者来说,接下来的关键是看这份“软数据”是否会影响到后续的美债利率和货币政策预期。
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2026年3月4日财经晨报重点关注以下内容:今晚21:15和23:00美国将先后公布2月ADP私营部门就业变化(俗称“小非农”)和ISM非制造业PMI两大关键数据。这两组数据将为市场提供劳动力市场和服务业景气度的最新信号,尤其在1月劳动力数据整体偏弱、制造业因关税出现价格急升的背景下,投资者将密切关注其对美联储政策预期和风险资产定价的影响。 前值分析 :1月ADP数据显示,美国私营部门仅新增2.2万个岗位,远低于道琼斯调查预期的4.5万个,也低于12月经下修后的3.7万个。若非教育与医疗服务行业意外贡献7.4万个岗位,整体就业将转为负增长。2月ADP预计新增约5万个岗位,若继续低于4万或出现下修风险,仍将强化“低招低裁”叙事,推升美联储降息预期。 1月ISM服务业PMI录得53.8,与12月持平(经下修后仍为53.8),略高于预期的53.5,连续第19个月处于扩张区间,表明整体服务业主导的经济韧性依然稳健。2月ISM预计服务业PMI为53.5,较1月小幅回落但仍维持稳健扩张。重点关注若价格指数继续上行或维持高位,将强化“粘性通胀”担忧,尤其叠加近期地缘因素,可能限制美联储宽松空间。 整体而言,在1月低基数+高频脉冲改善的背景下,今晚数据偏正面惊喜的可能性颇高,但投资者仍需关注随后周五的官方非农及本周联储褐皮书,以确认趋势持续性。
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