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2026年3月4日财经晨报重点关注以下内容:今晚21:15和23:00美国将先后公布2月ADP私营部门就业变化(俗称“小非农”)和ISM非制造业PMI两大关键数据。这两组数据将为市场提供劳动力市场和服务业景气度的最新信号,尤其在1月劳动力数据整体偏弱、制造业因关税出现价格急升的背景下,投资者将密切关注其对美联储政策预期和风险资产定价的影响。 前值分析 :1月ADP数据显示,美国私营部门仅新增2.2万个岗位,远低于道琼斯调查预期的4.5万个,也低于12月经下修后的3.7万个。若非教育与医疗服务行业意外贡献7.4万个岗位,整体就业将转为负增长。2月ADP预计新增约5万个岗位,若继续低于4万或出现下修风险,仍将强化“低招低裁”叙事,推升美联储降息预期。 1月ISM服务业PMI录得53.8,与12月持平(经下修后仍为53.8),略高于预期的53.5,连续第19个月处于扩张区间,表明整体服务业主导的经济韧性依然稳健。2月ISM预计服务业PMI为53.5,较1月小幅回落但仍维持稳健扩张。重点关注若价格指数继续上行或维持高位,将强化“粘性通胀”担忧,尤其叠加近期地缘因素,可能限制美联储宽松空间。 整体而言,在1月低基数+高频脉冲改善的背景下,今晚数据偏正面惊喜的可能性颇高,但投资者仍需关注随后周五的官方非农及本周联储褐皮书,以确认趋势持续性。
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今晚ADP小非农就业数据震撼来袭,美国降息路径清晰助推黄金白银暴涨刷新高?! 本周美国重磅数据接踵而来,美国劳工统计局将公布美国12月非农就业报告,这是美国政府停摆以来,第一个不受影响的完整月份非农就业报告,指导意义较强。报告中最受关注的数据是新增非农就业人口,前值为6.4万人,预期值5.3万人,预期略显悲观。历史数据看,2025年5月份以来,美国的新增非农就业人口数据一直低位徘徊,某些月份甚至跌入负值区间。 从预期对行情的影响来看,非农数据较差,可能不会显著利空美元指数。但是,非农数据超预期靓丽,极有可能显著提振美指。需要提醒的是,11月份的数据曾被下修至-10.5万人,如果按照修正后的数据看,5.3万人算是比较乐观的预期。不过,11月份有一半时间处于美国政府停摆状态,数据可靠性不足,12月份数据与11月份数据对比产生的利多效应较弱。 美国就业市场疲软的事实已经成为共识,只要非农数据不再出现严重的负增长,公布值在5万人以下的话,预计对美元指数的冲击不会太强。 2026年美联储整体的风险平衡倾向于劳动力市场疲软和通胀进一步回落。相比于市场定价预期的仅降息50个基点或更少,美联储最终实施超过60个基点降息的情景可能性要大得多。如果失业率数据验证了市场松动的判断,利率曲线可能会进一步陡峭化。#干货分享 #科普 #每天学习一点点 #涨知识 #黄金
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12月3日财经晨报重点关注以下内容:①今日21:15将公布美国11月ADP就业人数(“小非农”)。回顾10月,ADP新增就业4.2万人,不仅由负转正(9月-2.9万人)、终结连续两个月下滑,也好于预期的2.2万人,但仍明显低于今年上半年月均约6万人的水平,显示劳动力市场整体进入放缓阶段。 根据11月25日公布的ADP周度初步估算,截至11月8日的四周平均就业为 -1.35万人/周,进一步指向11月就业动能走弱。当前市场普遍预计11月ADP新增 2.8万—3.7万人,若数据落在这一区间,将强化美联储的降息预期;但由于降息概率已高达约87%,一旦数据明显高于预期,市场反而可能面临一定回调压力。 ②今日23:00将公布美国11月ISM非制造业指数。10月份的ISM非制造业指数录得52.4,较9月份的50.0小幅回升2.4个百分点,结束了此前短暂的收缩迹象。该指数重新进入扩张区间(高于50),主要得益于商业活动子指数反弹至54.3(上升4.4个百分点),以及新订单子指数加速至56.2,显示服务业需求有所恢复。然而,值得注意的是,就业子指数仍处于收缩区间(48.2),供应商交付指数仅微升至50.8,表明劳动力市场压力持续存在,且供应链中断风险尚未完全消退。总体而言,前值反映出服务业在联邦政府关门(43天历史最长)影响下的韧性,但扩张力度温和,未能掩盖潜在的疲软信号。 鉴于本周一公布的11月ISM制造业指数意外偏弱(实际48.2,低于预期49.0和前值48.7),服务业数据预计将面临类似下行压力。我们预测11月ISM非制造业指数将小幅回落至51.8左右,较10月下降0.6个百分点,仍维持在扩张区间但增速放缓。
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