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西部超导(688122.SH)核心业务:聚焦 高端钛合金材料(航空/军工)、超导产品(低温超导线材/磁体)、高性能高温合金(航空发动机/燃气轮机)三大领域。国内唯一实现 低温超导线材全流程量产 的企业,国际热核聚变实验堆(ITER)核心供应商。高端钛合金市占率超50%,主导航空紧固件市场;超导产品占国内MRI线材市场约30%。钛合金:自主研发三种损伤容限型钛合金,应用于歼-20、C919等机型,实现进口替代。常年占营收8%-11%,2024年研发费用3.42亿元(占营收7.42%)。增长驱动:钛合金产能释放(毛利率38.67%)及超导产品收入增长(13.04亿元,+32.41%)。风险点:高温合金收入下滑31.02%(军工采购节奏调整),现金流承压(应收账款占营收58.76%)。高温超导布局滞后于上海超导。 结论:西部超导以 “军工+核聚变”双引擎 驱动增长,技术壁垒与政策红利支撑长期竞争力,但需警惕存货管理压力及技术迭代风险。当前估值(PE-TTM 36.22倍)反映龙头溢价,短期关注钛合金扩产与超导订单放量,长期押注核聚变商业化进程。 存货高企(占资产28.36%),应收账款周转慢,常温超导技术也可能对公司带来潜在挑战。以上仅为个人兴趣爱好,不作任何投资建议。理财有风险,投资需谨慎! #西部超导 #核聚变 #超导 #钛合金 #军工
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