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3月18日券商晨会观点速递 券商晨会观点速递|①中信证券:2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年中信证券研报表示,当前消费市场处于弱复苏与政策预期博弈的关键窗口期,根据宏观数据的边际改善以及微观高频数据的验证,判断2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年。由于当前宏观环境仍然偏弱,消费景气的自身修复预计仍需时间,短期整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。当前,我们认为消费投资配置应守正出奇——高股息筑基与成长消费的弹性突围:一端通过服务消费等景气方向博弈政策弹性及财富效应传导;另一端通过高股息资产构建防御底仓,同时密切关注CPI转正带来的餐饮供应链、乳制品等量价齐升机会。长期配置则继续强调重视消费结构的变化。②中信建投:看好在核心赛道具备竞争力、杠杆率和规模适中、具备品牌效应的房企以及中介公司中信建投看好在核心赛道具备竞争力、杠杆率和规模适中、具备品牌效应的房企以及中介公司。短期来看,上海在政策刺激下二手房成交量回暖,有助于房地产市场量价企稳。长期来看,未来我国房企的业务会继续向经营性业务倾斜,核心城市住房结构不平衡仍为开发业务创造了发展条件。③华泰证券:石油化工供给持续优化下2026年行业景气有望上行华泰证券指出,2026年2月末CCPI-原料价差为2470,处于2012年以来最低分位数。企业资本开支意愿逐步降低下,石油化工行业供给有望逐步优化。2月提价产品主要由供给偏紧、头部企业提价意愿较强等因素驱动,认为近年来行业盈利已处底部,在“反内卷”等政策引导下,供给侧有望加快调整,大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言,伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下,出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎;行业资本开支增速自2025年6月以来持续下降,供给侧优化下2026年景气有望上行。④华西证券:AI用电需求持续提升,Agent爆发加速需求华西证券指出,受AI产业拉动,算力规模快速增长,尽管目前我国算力中心用电量在全社会用电量中所占比例不大,短期内仍在电力系统可支持范围内,但算力用电占全社会用电量的比例不断增加,呈现出快速增长趋势。政策层面,绿电有望加大承接算力需求。伴随OpenClaw项目火爆,AIAgent需求有望爆发,token数爆发有望进一步带动算力需求,从而加大电力需求。⑤开源证券:白酒可把握两条主线,兼顾长期价值与阶段性机会开源证券指出,白酒可把握两条
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