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所有的投资必须从评估风险开始,而不是展望盈利。 风险评估是投资中的一个重要环节,亏得起叫投资,亏不起就在某种意义上变成了赌博。查理认为所有的投资评估都应该从测量风险开始,一个合理且准确的评估,是保障投资者各方面利益的基础。 在查理的投资原则检查清单中,最重要的一块就是风险评估。查理认为,所有的投资评估都应该从测量风险开始,尤其是要判断自己的风险承受能力,以最大程度降低投资失败带来的负面影响。处于虚高的状态;股票的市盈率越低,就意味着股票的盈利能力要远高于标价;另一种方式为分析市价账面价值比率,将股价除以每股资产净值得出一个数据,通过该数据我们就可以从企业资产价值角度判断出股票的基础价格。这种方式常用于银行、保险等行业的股票风险测评。 而巴菲特在评估股票内在价值时采用了一种自由现金流的模型。他在1994年《致股东的一封信》中提到,一只股票的内在价值取决于该企业所产生现金的折现值,其核心在于该企业是否存在持续创造现金的能力。没有或虚构自然不算,不自由的现金流也不算在内,“不自由”的意思是一家企业虽然有钱,但无法自由支配,上游被供应商限制,必须先付款才能发货,下游被客户拖欠,无法彻底结清余款。 第二,拒绝与道德品质有问题的人进行交易。查理和巴菲特在投资时,对企业的管理团队也有一定的要求,尤其是在道德品质方面。他们是否存在操纵股价、灰色并购的行为,这些过往的信用记录十分重要。我们不要指望一些道德败坏的管理者能够在巨大利益面前保持本心。因此,我们需要规避企业自身的经营风险,同样也要警惕企业经营人所存在的道德风险。 第三,坚持为预定的风险要求合适的补偿。由于一些特殊地区的经济不确定性要更高,投资者所需要承担的风险也就更大,所以,投资者需要坚持要求高额的风险补偿,才能有效规避投资所带来的巨大损失。 第四,警惕通货膨胀和利率的风险。在股票投资市场中,如果通货膨胀持续,导致市场低迷的周期变长,货币也将贬值,所投资企业的实际盈利也会被压缩,股价也会随之下跌,或者借贷的利率提高,企业融资的成本也就变低。这意味着我们下跌的情况,我们所能折现的价值也会降低。继续降低买进股票时的价格。必须提高投资目标的收益率,继续降低买进股票时的价格。 第五,避免本金持续亏损。在巴菲特看来,投资的三个重要原则为:一是保住本金;二是保住本金。 #金融小知识 #巴菲特芒格 #冷知识科普
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