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国际金价上涨乏力,央行买黄金更少了 央行少买,金价震荡。近期国际金价在高位反弹后转入震荡,3月13日每盎司黄金价格回落5100美元,背后是各国央行对黄金的态度也出现明显转变。综合《财经》等媒体报道,分享三点看法。 一、冲高回落。年初国际金价从不到5000美元/盎司冲高至5600美元,近期回落至5100美元附近,年内涨幅约18%,单边上涨态势已转为震荡下行。在地缘冲突持续、市场交投活跃的背景下,金价并未延续强势,走势弱于市场预期。同期白银同步走低,金银比从2月约50倍回升至60倍,市场转向谨慎。 二、关键变化。全球央行黄金储备行为分化。增持主力开始高位减持,俄罗斯1月卖出超10吨、保加利亚等国同步变现,央行净购金规模大幅下滑。2025年全球央行购金约800多吨,2026年预测或降至500-600吨,增量明显收缩。中国央行连续增持后节奏放缓,2月仅增3万盎司,当前黄金占外储比重已达约10%,若金价再涨10%,占比将自动升至11%-12%,触及配置分水岭。此外,美国经济韧性超预期,美联储降息预期降温,美元与美债收益率走强,进一步压制金价。 三、震荡风险增加。黄金投资品种出现显著分化:金价与黄金ETF涨幅相近,均在18%左右;黄金股ETF涨幅25%-28%,显著跑赢金价,已积累一定估值泡沫。地缘冲突并非金价上涨充分条件,在央行购金放缓、美联储货币政策预期转向作用下,黄金单边上涨周期,有可能在上半年暂告一段落,需要新的推动力才能恢复上涨,比如下半年美联储降息。#金价 以上为基于公开信息的个人独立分析,不构成任何投资建议,不代表任何机构意见。市场有风险,投资需谨慎。
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央行,2026年连续两个月买金! 3月7日,中国人民银行最新数据显示,截至2026年2月末,我国黄金储备规模已达7422万盎司,环比小幅增加3万盎司。官方数据显示,央妈已是连续第16个月增持黄金。 一、温和增持,从“量的扩张”转向“质的坚守” 相较于2022至2024年间动辄单月增持超10吨(约32万盎司)的“大手笔”,2026年开年以来,增持节奏显得格外“克制”。1月份增持4万盎司,2月进一步放缓至3万盎司,这种“小步慢跑”模式,直观上给人“买少了”的感觉。但这并非战略收缩,而是战术优化。在当前伦敦金现货价格屡创历史新高背景下,大规模集中采购会推高建仓成本,甚至引发市场过度解读。央行选择温和、持续买入方式,既避免对市场造成剧烈冲击,又通过“积少成多”实现储备规模稳步增长,体现了大国央行在高位建仓时的极度理性与耐心。 二、结构性优化,降低“美元依赖” 连续16个月增持,绝非一时兴起,而是基于深刻的国际货币体系变革逻辑。目前,我国黄金储备在官方国际储备中占比约9.5%,虽较过去显著提升,但仍远低于全球约15%的平均水平,更低于欧美发达国家70%左右的历史高位,这意味着外汇储备中美元资产(如美债)仍占据主导地位。随着美国债务规模持续膨胀,叠加全球地缘政治风险(如中东局势、大国博弈)加剧,过度依赖单一主权信用货币的风险正在积聚。央行持续购金,核心目的在于降低“美元依赖”。黄金作为全球公认的“最终支付手段”和非主权资产,其增持是在为人民币国际化“背书”,也是在动荡国际环境中,为国家财富穿上更厚实的“防弹衣”。 对普通投资者而言,央行操作释放了两个信号: 1. 长期价值稳固:国家层面持续买入,是对黄金避险属性和抗通胀能力的最强背书。即便在美元指数波动、金价高位震荡时,黄金作为战略储备的地位不仅未削弱,反而在增强。 2. 警惕短期投机风险:央行采取“小步慢跑”的长期配置策略,而非追涨杀跌。反观近期市场,金价在创下新高后已出现高位回调(本周因美元走强累跌约2%),这提醒投资者,战略配置与短期投机是两回事。在资产组合中适当配置黄金,可有效对冲极端风险;但若盲目跟风炒作,试图在历史高位“一口吃成胖子”,则可能面临巨大波动风险。 综上所述,2026年央行虽然买的黄金“量”少了,但这恰恰是大国资产配置管理走向成熟的体现。
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