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之所以最终定在2027年6月,是为2028年底彻底清零预留1年半缓冲期:未完成隐债化解的区域,由省市级政府设立SPV承接债务,确保按期清零。这就是2027年6月退平台时间点的由来,是早有规划的化债节点,而非突发政策。 这里要划重点:化债针对的是"隐债清零",而非城投债清零。2018年时,隐债的界定仍模糊未以政府名义融资,未纳入预算的债务,都被归为隐债,缺乏统一划分标准。 第三阶段:2022年至今揽子化债,明确隐债与名单 2023年9月,35号文发布,开启中央统筹一揽子化债新阶段。受三年疫情影响,地方经济承压,隐债规模攀升,地方自主化债难度剧增,中央出手统一调配资金化解债务。 而化解债务的前提,是摸清债务底数,"3899名单"(隐债城投名单)就此诞生:各地城投自主申报,帮政府融资且偿债困难的企业纳入名单,上报债务即为隐债;未申报,未入名单的城投,债务不属于隐债。 纳入名单的城投,看似获得中央偿债支持,实则失去自主经营权,无法再融资,最终会被整合或注销,相当于"躺平化债"。不少城投发现弊端后,主动申请退出名单,而退出的核心条件,就是满足335标准: 1。非经营性资产占比30% 2。非经营性收入占比30% 3。政府补贴占利润比例50% 简单来说,城投退平台=转型市场化经营主体=满足335标准,并非脱离政府,而是不能只做基建,必须拥有经营性资产,实现自主造血,具备偿债能力。 目前市场上能发债,发信托的城投,基本都已满足335标准,完成退平台,2027年6月只是全部城投退平台的最后期限,并非当天突然一刀切转型。 #金融常识 #城投债 #城投退平台
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