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zolton💤6天前
蜜雪在做一门好生意吗 最近蜜雪股价下跌严重,但是我仍然认为他是唯一一家有投资价值的茶饮公司。虽然是在港股,(有想开港卡的朋友可以联系我,不用跑去香港,渣打银行专人对接)理由如下: 第一,蜜雪是唯一一个加盟店数量越多,成本越低的奶茶公司(卖铲子)。其他的奶茶公司在全面收紧扩张的同时,蜜雪在2025年新开了一万多家店,恐怕是其他茶饮企业新增的总和。为什么,是其他的企业不做供应链吗,不是的,据我所知,所有茶饮企业都在做供应链,但是蜜雪的供应链是上下游全链路的供应链,当其他茶饮企业的采购忙着和供应商吵架的时候,蜜雪的自有农场已经将新品的原料源源不断地装入世界各地的集装箱。举一个例子,去年的纤体瓶很火,但是这款产品给企业带来的实际利润其实并不高,因为农户借着缺货顺势提高羽衣甘蓝的价格,没有上游定价权的企业做的不是供应链,而是包装成供应链的二手贩子。 不过在全国开了5万家店以后,能再开的可能性确实不高了,未来的增长点在于海外市场与第二品类,幸运咖在抢占咖啡市场,我相信福鹿家的鲜啤也能开辟一个新的市场,而这一部分很多人并没有意识到。一个完全空白的市场,客单价10元以下的啤酒馆,在世界杯的时候引起的曝光会是惊人的。 第二,产品心智。当一个低价产品给人带来的印象不是廉价,而是性价比的时候,那么他就会在任何追求美好的人的心智打下烙印,这家公司值得信赖,你几乎可以确定,10元以下的茶饮市场,就是蜜雪冰城,那么未来做客单价更高的支线,我也是很愿意尝试的。 第三,第二曲线。不知道大家认为10元啤酒馆的市场有多大,我觉得在三四线城市,他的目标群体是相当广泛的,未来我也会一直关注这部分,不过第二曲线这玩意,和我们认为他是不是一门好生意,关系并不大。 第四,现金流,管理层,这一点可以看财报。 但是存在隐忧, 第一,消费者的代际更替,导致的实际需求减少 第二,海外市场的不确定性 第三,门店开设速度放缓 总的来说,它符合巴菲特的"以合理价格买入优秀公司"的标准:有规模优势、有现金流、管理层理性、估值合理。我会持续关注,在pe更低的时候买入。但如果它盲目追求门店数量,忽视加盟商盈利能力,或者在同质化竞争中降价压缩利润,那么这只会是一门辛苦赚钱的生意#蜜雪冰城 #蜜雪集团 #港卡办理 #炒股#美股
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