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谢国忠分析中国股市本质;这么多年过去了本质变了吗? 一、股市逻辑:资金驱动而非价值驱动 谢国忠认为中国股市的核心逻辑不是公司值多少钱,而是有多少钱可以“砸”进去,属于“水涨船高”的资金推动型市场。散户投入的资金很可能被大股东等群体吸走,因为多数企业缺钱,若股价走高,大股东大概率会选择卖股票套现;股票卖不出去就发债,这又会推高企业负债率,一旦公司盈利不佳,偿债困难,后续发股票融资的可能性极大。 二、资金流向:国内资金外流,外资进入有限 整体来看,中国资金是外流的,虽然有QFII、RQFII额度进入中国股市,但规模很少。从外汇储备变化也能看出,尽管外贸顺差大,但外汇储备长期下跌,仅最近两个月略有增加。外资进入部分是技术性操作,比如因为A股股价比港股低,进行跨市场套利(如卖掉港股银行股买A股银行股),并非因为看好中国股市长期潜力。 三、体制与潜力:体制问题遏制潜力释放 国际基金经理看好中国是认为其有潜力,但谢国忠指出中国股市的问题本质是体制问题。中国大部分公司在“毁灭价值”,多年经济高速增长但不分红,只有少数如中移动(靠垄断)、神华能源(靠政府给的优质资源)等公司能创造正现金流。民营企业多采用“先做大套住银行资金,再利用政治游戏维系”的模式,加上产能过剩的体制环境,企业要玩资本游戏才能生存,这导致股市缺乏真正的价值支撑。 #证劵市场#金融市场#投资理财#投资环境#货币政策
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