T王T哥1月前
宏昌电子:双轮驱动的电子材料龙头 宏昌电子(603002.SH)最近在资本市场表现抢眼,3月27日强势涨停,收盘价10.34元,单日涨幅10.00%。 公司是国内电子级环氧树脂领域的龙头企业之一,深耕行业近30年。主营业务主要分为两大板块: 1. 电子级环氧树脂业务 这是公司的传统优势业务,产品广泛应用于PCB(印制电路板)、半导体封装、5G/AI基材等领域。环氧树脂因其优异的绝缘性、耐热性和粘接性,是电子电气绝缘封装、涂料、复合材料等领域不可或缺的关键材料。公司产品形态覆盖液态、固态、溶剂型及阻燃型,能满足下游多样化的需求。 2. 覆铜板及半固化片业务 覆铜板是制造印制电路板(PCB)的核心基材。宏昌电子不仅生产传统的覆铜板,更将触角伸向了技术壁垒更高的“高速高频覆铜板”。这类产品是服务器、高速网络通信设备(5G/超5G)的“血管”,直接决定了信号传输的速度和稳定性,技术含量和附加值都更高。 根据公司2025年第三季度报告,前三季度实现营业总收入21.44亿元,同比增长32.43%。归母净利润2451.55万元,同比下降33.23%;扣非净利润2142.83万元,同比下降29.18%。 这种“增收不增利”的局面主要源于原材料(双酚A、环氧氯丙烷)涨价、产品价格承压以及新产能爬坡导致成本高企。 公司的增长故事很大程度上建立在产能扩张之上: 1. 珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目 这个项目已于2025年5月顺利建成投产,大大提升了公司的环氧树脂产能。 2. 珠海宏昌三期年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目 更值得关注的是,这个项目已于2026年1月21日进入试生产阶段,试生产期限至2026年7月20日。这意味着公司高端环氧树脂产能将进一步扩大。 3. 珠海宏仁功能性高阶覆铜板电子材料项目 这个项目在2025年12月按计划完成工程建设并投入生产,建成达产后可实现年产高阶覆铜板720万张及半固化片1440万米。 公司在技术研发上持续投入,瞄准高端应用领域 5G/超5G高频高速材料:开发出GA-680、GA-686、GA-688系列高频高速树脂材料及覆铜板板材。 先进封装材料:与晶化科技联合开发的GBF增层膜已有厂商验证通过,技术成熟领先,应用于FCBGA(倒装芯片球栅格数组)、FCCSP(倒装芯片级封装)等先进封装制程。 #宏昌电子 #半导体 #电子材料 #覆铜板 #PCB
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