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营收增长超两成,净利润却跌了八成多,这种冰火两重天的业绩,背后到底藏着什么? 英维克2026年一季度,营收11.75亿元,同比增长26%,但净利润才866万元,同比暴跌82%,环比去年四季度更是大跌了93%。其实逻辑很简单,账面上看是增收不增利,核心问题出在三个地方。 第一个是财务费用。一季度财务费用暴涨了77倍,达到2000万元,公司自己说了,汇兑收益下降加上利息支出增加是主因。第二个是坏账,信用减值损失从752万暴增到3015万,翻了3倍,应收账款已经堆到30.6亿。再加上存货到了11.8亿,资产减值损失也在扩大。这意味着什么呢?钱没及时收回来,借钱成本又高了,利润自然被一点点吞掉。 再看业务基本面。英维克是国内温控龙头,机房温控和机柜温控是两大支柱,2025年营收60.68亿,净利润5.22亿。公司液冷技术优势明显,已通过英伟达严苛的NPN Tier1认证,是国内唯一获得该认证的液冷供应商,并拿下谷歌AI算力核心机柜液冷约25%供应份额。 行业前景没问题。摩根大通数据,2026年全球AI服务器液冷系统市场规模将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。据预测,中国液冷服务器渗透率2026年将达37%,预计2030年达82%。英维克在国内液冷领域全链条自研,冷板式液冷市占率超50%,技术和渠道壁垒深厚。 那未来怎么看?挑战也很清晰。一是应收账款和存货压力能不能有效缓解;二是全球汇率波动对财务费用的影响。但英维克的长期逻辑没变,AI算力散热需求刚性增长,液冷技术渗透率加速提升,公司在手订单饱满。一季度更像是成长路上的阵痛期。 #英维克 #液冷服务器 #ai算力概念 #2026年一季度财报 #液冷数据中心
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