昔日光伏“一哥”隆基绿能晒出了2026年第一份季度成绩单。营收111.92亿元,同比下降18.03%;最触目惊心的是单季净利润——暴亏19.2亿元!要知道,这已经是隆基连续吃下的第八个亏损季了。在行业喊了这么久“春天将至”的背景下,这到底是黎明前的至暗时刻,还是王座真的松动了? 咱们先把这19亿的窟窿掰开看。表面上有两大“背锅侠”。第一叫汇率波动——本期从汇兑收益转为损失,同比一口气多亏了7个亿。更致命的第二刀,来自行业自身的“低价屠刀” 。虽然官方吹风行业价格在一季度“修复了40%”,但对于隆基这种满产满销的老牌巨头来说,大量的产线仍在按照此前的低价单进行消化。在硅料和硅片价格持续走弱的背景下,手里积压的单子多,跌价损失也就越惨重。 作为一个冷静的投资者,我认为真正的看点在小处——“硬币的反面”。 第一个反转信号:光伏组件价格涨起来了。2026年一季度,N型组件价格已经从0.68元上拉到了逼近0.9元。价格普涨是行业出清的第一个回血信号,如果这一势头能持续,全行业的利润表都将迎来大修复。第二个看点:隆基手里真捏着一张超级“翻盘王牌” ——HPBC二代电池。咱们来看数据:一季度BC组件出货量爬升到了8.34GW;隆基董事长更是放话,到2026年底,国内电池产能计划全部切换为BC产线。BC技术意味着更高溢价、更高毛利。现在就看规模化降本的速度,能不能跑赢产能出清的速度了。 光伏永远不缺故事,缺的是真正能穿越周期的耐心。光伏“一哥”这一波,确实很难熬,但我还是那句话:黑暗快要翻篇了,只不过身处那个隧道里的人,需要走得再稳一点。 #隆基绿能 #光伏行业 #bc电池 #2026年一季度财报 #硅料价格
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2026年4月29日财经晨报重点关注以下内容:今日将成为2026年最“拥挤”的宏观+微观事件日之一:美联储4月会议与微软、谷歌、Meta、亚马逊四大巨头(合计占标普500近20%权重)盘后同时发布财报。鲍威尔最后的发布会虽有历史意义,但基本面已高度预期无降息,而其本人也不大会对通胀或经济作最后定调,悬念和关注度远低于四大财报。 四大公司市值合计超11万亿美元,直接驱动纳斯达克和标普走势。AI叙事正处关键验证期:云毛利率、Copilot/Gemini/AWS的AI收入以及资本支出上调风险等均有不确定性。上次财报后股价反应积极,但本次市场对指引将更挑剔。 微软:年初至今股价已下跌10.17%,关键看点:Azure云增长是否重回加速轨道(上季度指引37-38%),Copilot与AI服务收入贡献,Intelligent Cloud毛利率,资本支出指引是否进一步上调(AI数据中心投入)。 谷歌 :年初至今上涨11.17%,关键看点:Google Cloud利润率持续扩张(已从2025年10月的20%升至27%),Gemini AI搜索/云采用率,YouTube/广告业务,AI基础设施回报。云业务与AI搜索将成为增长引擎,市场关注是否能抵消AI 支出压力。 Meta:年初至今已上涨4.34%。关键看点:Family of Apps广告收入(尤其是美国/欧洲)、AI 资本支出(Broadcom芯片采购等)是否已开始产生广告效率提升。 预测:EPS约6.73美元(同比 +5%),营收约555亿美元(同比 +31%),广告营收约539亿美元(同比+30%)。市场关注AI投资是否拖累2026年利润率。 亚马逊:年初至今已上涨15.28%,关键看点:AWS增长是否重回20%以上(AI基础设施需求),北美/国际零售利润率恢复,整体在线零售韧性。Q2指引中资本支出对现金流的影响。 AI数据中心投入是最大变量。 当前焦点:四大公司的资本支出已从2025年的约3800亿美元跳升至6000亿美元,投资者在本轮财报中将密切关注是否进一步上调2026年指引,以及AI投资的早期回报信号,这也将成为当下AI叙事的关键验证点。
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今天咱们来聊一家被称为“中国版英伟达”的国产GPU龙头——摩尔线程。 就在4月26日,它交出了一份出乎很多人预料的成绩单。2026年一季度,营收7.38亿元,同比暴涨155%,更引人瞩目的是,归母净利润竟然扭亏为盈了,赚了2900多万! 看到这组数据,你是不是以为它已经能躺着赚钱了?但别急,再往下看——扣非净利润呢?还是亏的,亏了5400万。 这背后藏着什么信号?这说的是今天咱们探讨的核心。 先拆解这份业绩的底层逻辑。 营收为什么能涨到7.38亿?直接催化剂就是一记重拳——一季度期间,摩尔线程拿下了6.6亿元的夸娥智算集群大单。注意,这是实打实的签单,不是画饼。同时,它已经实现了万卡级别大规模集群的商业化落地,MTT S5000智算卡的算力密度和能效,基本对标了国际主流水平。 那为什么归母净利润能扭亏,扣非却还在亏?说白了,这中间藏着一定程度的经营改善,但硬币的另一面,是研发成本吞噬利润的现实。 2025年全年,摩尔线程的研发投入高达13.05亿元,占营收比重接近87%!每挣1块钱,就有近9毛钱又被砸回实验室。公司创始人张建中也直言:仍处于核心技术攻坚期。 所以说,盈利的背后,靠的是业务扩张带来的毛利覆盖,但离真正脱离亏损、形成造血正循环,还有相当长的一段路要走。 跳出财报,再把视线投向整个行业赛道。 就在摩尔线程发布财报的同一天,国产算力还有一个更宏大的背景——AI大模型训练对于算力的渴求,就像饥渴的巨兽,喂不饱。IDC数据显示,2025年国产AI芯片出货量在中国市场的占比已经首度突破四成。 更大的驱动力是,2026年国产算力基础设施,已经在政务、金融、智能制造等关键行业迎来规模化部署,这是一个从“技术自立”向“产业引领”跳变的战略机遇期。再加上极速膨胀的市场规模,到2029年,中国AI芯片市场规模预计将超过1.3万亿元。摩尔线程凭借真正的全功能GPU量产能力,显然站上了这条黄金赛道。从这个逻辑看,它的一季报表现确实有数据支撑。 但撑起市值的从来不止业绩,还有挑战。 作为国内为数不多真正落地千卡、万卡集群的厂商,摩尔线程未来最大的看点,就是它正在推进的“十万卡”超大规模智算集群。这一步如果走通了,它在算力江湖里的地位将彻底改写。 #摩尔线程 #2026年一季度财报 #国产GPU #万卡集群 #寒武纪
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