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五粮液业绩重述引爆行业!收入确认规则重构,白酒深度调整拐点已至 劳动节前最后一个交易日盘后,五粮液姗姗来迟的 2025 年年报及前期业绩重述公告震动市场。公司对 2025 年一季报、半年报、三季报全面重述,更彻底改写长期执行的收入确认原则,这不是简单会计修正,而是白酒行业深度调整的标志性信号。 本次重述仅针对 2025 年内报表,不追溯过往年度,核心是基于业务梳理与谨慎性原则,将前期虚增的营收、利润大规模调减,核心指标近乎腰斩,属于重大前期差错更正,覆盖收入、成本、税费、未分配利润、每股收益等关键项目,虽不影响现金流,但彻底还原真实业绩。 调整根源是收入确认规则彻底生变:从行业长期沿用的 **“发货即确认收入”,改为“签收、验收、回款后才确认”**。过去酒企凭借渠道话语权,发货就计收入,货压在经销商仓库也能美化报表,最终导致渠道库存高企、批价倒挂、经销商亏损。在新收入准则 “控制权转移” 要求与审计趋严下,旧模式难以为继。此次重述,是五粮液为去库存、稳价盘、修复渠道生态,主动舍弃虚假增长的必然选择。 重述后业绩分化明显:现金流近 300 亿元、货币资金超 1270 亿元且无有息负债,基本面底盘稳固;但全年营收同比下滑 54.55%、净利润大跌 71.89%,销量下滑、库存攀升、动销疲软,盈利指标全面恶化,叠加管理层波动,仍处调整阵痛期。 此举更宣告行业拐点到来。依赖 “压货 — 发货 — 确认收入” 的旧增长模式已走到尽头,已发布财报的多数酒企仍沿用旧规则,业绩隐含渠道水分,未来不排除头部企业纷纷效仿重述。白酒正式从渠道驱动转向消费驱动,行业与投资逻辑彻底重塑:报表增速不再重要,真实动销、回款、库存、批价才是核心。五粮液选在长假前披露,意在缓冲冲击。
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财报披露越晚,业绩越差,是真的吗? 三季报最晚的披露时间是10月31日, 按照盘中不能发布公告的规定, 今晚绝大部分的A股公司都会完成报表披露。 印象中,越晚披露业绩的公司往往是业绩不太行的公司,但是事实真的是这样吗。 按公告日期,我们统计近期每天披露三季报的上市公司利润增速中位数。 23号及以前公告的公司有300多家,中位数利润增速是9.5% 往后每天公告的公司家数逐渐增多,但利润增速呈现明显下滑态势, 尤其昨晚公布了1200多份三季报,中位数利润增速是负的14%。 截止目前总共披露超4000家公司,中位数是-5.7%。 按此推算,今晚要公布的一千多家财报,想必也让人捏一把汗。 所以,从这次三季报的统计结果上,确实比较贴合“财报披露越晚,业绩越差”的规律,俗话说“差生晚交卷” 但这并不是绝对成立的,如部分央国企,因为业务较广财务工作较为复杂, 无论业绩好坏,一般都是压哨发布。 所以投资者还是要根据自己对上市公司的了解程度,来综合判断, 不能就因为财报公布得晚就笃定上市公司业绩不行。 那么大家关注的企业业绩公布了吗,哪些行业方向业绩出现了趋势,欢迎评论区交流 #创作灵感 #行情分析 #股市人生 #业绩增长 #专家呼吁延长a股市交易时间
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