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Raymond1周前
日元破160!继续跌?日本危矣! 这一轮日元的故事,不仅是一个汇率问题——是关于一个成熟经济体在结构性转型时,如何面对自己货币失去主导权的过程。#视频播客 免责申明:本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议,包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。 Shownotes: 七个问题 1. 日元跌到什么程度——USD/JPY 158、REER 52.3,回到 1970 年代购买力。CNY/JPY 五年升 25%。 2. 为什么贬值——三条腿同时塌:利差最高 380bp、出口被中韩夺走、日本家庭主动卖日元买美股/BTC/黄金。 3. 政府能阻止吗——想守,但守不住。加息(JGB 绑住)、外储(体量不够)、紧缩(政治不允许)、国际协调(没人来救)四条路全堵死。 4. 国内代价——实际工资负增长、内需企业苦撑、年轻人买不起房、旅游业爆发、政治转向"大财政"。日本被汇率撕成两半。 5. 会不会继续贬——会,且大概率不会停。中位 USD/JPY 150—170,尾部 180—200。 6. 是不是已进入 fiscal dominance——已经进入轻度版本。BOJ 持有 50%+ JGB(独此一家)、加不动息、债务 260%、偿债占预算 25%。 7. fiscal dominance 是不是核心原因——是。它构成 7 步永动机循环:财政扩张→JGB 抛售→BOJ 印钱→日元贬值→输入性通胀→更多财政扩张……英国 Truss Moment 6 周扑灭,日本扑不灭。 核心判断 日元贬值不是事件性的、不是触发器驱动的。它是结构性的、不可逆的、且已经在悄悄发生中。@
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日本房地产泡沫,崩盘30年,血泪教训至今未愈 日本房地产经历了从“买下美国”到一夜返贫的过山车行情。1985年《广场协议》签订后,日元飙升,出口受挫。日本政府为刺激经济,疯狂降息至2.5%,银行无底线放贷,资金如洪水涌入楼市。东京地价5年暴涨300%。全民陷入炒房狂欢,企业抵押土地循环借贷,泡沫越吹越大。然而,1990年政府突然“急刹车”:5次暴力加息至6%,切断房地产贷款,土地税翻倍。东京地价3个月暴跌65%,最终缩水90%!无数家庭资不抵债,银行坏账堆积如山,三菱、住友等地产巨头被迫贱卖海外资产求生。 政府救市陷入越救越跌的“死亡螺旋”,1990年代,狂撒60万亿日元收购银行坏账,但房价持续阴跌15年,空置房突破900万套;2008年:麻生政府再砸3万亿日元降房贷利率,但民众早已“谈房色变”,政策杯水车薪;安倍经济学稍有起色,零利率加量化宽松,核心城市房价小幅回升,但中小城市依旧深陷“负动产”泥潭。 民众觉醒,从“有房信仰”到“终身租房”,房产沫粉碎了日本人的房产梦。中老年一代中高位接盘者被迫“缩衣还贷”,消费暴跌,经济陷入通缩;遗产房成烫手山芋。年轻一代,宁可蜗居租房也不买房,社会价值观:从“土地神话”到“房住不炒”,房产回归居住本质,投机致富沦为历史笑谈。 #日本房地产 的血泪史值得现在的我们借鉴,如何应对未来的经济状况,相信很多人都在思考,工作和生活的节奏逐渐慢下来了,该考虑如何理性度过接下来不确定的几十年
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政策力推房地产回暖 政策力推,房市回暖。4月28日中央政治局会议明确“努力稳定房地产市场,扎实推进城市更新”,释放房市政策托底信号。近期地产股止跌回升,3月商品房销售现积极信号,房地产市场触底回暖迹象初显。 一、政策定调:以“稳”为先防风险。从“十五”规划到中央政治局会议,房地产政策核心始终是稳定。稳定即推动成交量与价格触底回升、止跌企稳,避免房价持续下跌导致居民财富缩水、家庭资产负债恶化,进而冲击消费与经济大局。同时,行业告别高杠杆、高周转的传统模式,转向健康可持续发展路径。 二、城市更新:万亿投资拓新空间。城市更新成为地产转型核心引擎,涵盖老旧小区改造、地下管网升级、配套设施完善等。2025年全国城市更新相关投资约3.6万亿-4万亿元,其中老旧小区改造完成投资1332亿元。2026年投资预计突破4万亿元,老旧小区改造投资将达1800亿元,“十五五”期间总投资或超20万亿元。这将带动建材、家电、家居等多领域消费激活。 三、市场回暖:数据印证边际改善。一季度商品房销售面积同比降3%,但3月单月降幅收窄至0.9%,销售额降幅同步收窄。3月末商品房待售面积环比减少1227万平方米,库存持续去化。上海、杭州等地土拍现溢价,一季度住户中长期贷款(以房贷为主)增加8832亿元,购房信贷需求回升。 房地产历经5年去泡沫、去库存,当前政策托底与市场改善形成共振,触底回升趋势渐明。但需警惕,投资性购房与房企业绩修复仍存不确定性,需理性看待市场复苏节奏。 以上是基于公开信息的个人独立分析,不构成任何具体投资建议,市场有风险,投资需谨慎
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