00:00 / 00:57
连播
清屏
智能
倍速
点赞1
00:00 / 00:44
连播
清屏
智能
倍速
点赞1094
T王T哥1月前
三维股份:从橡胶龙头到BDO巨头 今天我们来深度剖析一家颇具话题性的上市公司——三维股份(603033.SH)。它曾是橡胶输送带领域的隐形冠军,如今却因跨界投资BDO(1,4-丁二醇)而陷入巨额亏损。 三维股份的故事始于1990年,2016年登陆上交所。经过多年发展,它已从一家单一的橡胶制品厂,蜕变为横跨“化工”与“交通”两大领域的多元化集团。其业务可以清晰地划分为三大板块: 1. 橡胶化工业务: 这是公司的起家之本和现金牛业务。三维股份是我国输送带及橡胶V带领域的龙头企业之一。这块业务不仅生产传统的橡胶输送带、V带,还通过产业链延伸,布局了上游的聚酯切片和涤纶工业丝,形成了“聚酯切片—涤纶工业丝—橡胶制品”的闭环。 2. 轨道交通业务: 2019年,公司通过收购切入高铁、地铁轨枕及配件生产领域。作为中国国家铁路集团有限公司指定的轨枕生产企业之一,这块业务深度绑定国家轨道交通建设,订单稳定且具备一定壁垒。 3. 新材料化工业务(BDO): 这是当前市场对三维股份最大的关注点,也是其业绩波动的核心变量。公司正在内蒙古乌海打造一个宏大的BDO一体化产业蓝图。 宏伟蓝图:规划建设年产90万吨BDO及可降解塑料一体化项目,目标是成为全球规模领先的BDO龙头。一期年产30万吨BDO及配套36万吨电石装置已全线贯通投产。 战略调整:值得注意的是,公司在2025年4月发布公告,对一期项目追加投资11.34亿元,但暂缓了原计划中下游可降解塑料PBAT和高端聚醚PTMEG的投资,转而聚焦于上游BDO主体装置和配套设施的完善。这被视为应对市场变化的务实之举。 当前阵痛:然而,正是这块被寄予厚望的新业务,在2025年拖累了整体业绩。根据业绩预告,亏损扩大的主要原因就是子公司内蒙古三维的BDO等相关产品价格持续低迷,导致营收下降、毛利下滑,同时新投产的固定资产开始计提大额折旧。 公司官方预告,2025年度净利润预计为-3.8亿元到-2.5亿元,较上年亏损有所扩大。这份成绩单看似不佳,但拆开来看,恰恰反映了公司所处的特殊发展阶段: 亏损核心:BDO业务处于产能爬坡和市场消化期。项目刚投产就遭遇产品价格低谷,收入无法覆盖巨大的固定资产折旧和运营成本,导致该业务板块在2025年上半年录得负毛利率(-7.96%)。 #三维股份 #橡胶制品 #聚酯纤维 #新材料 #BDO
00:00 / 03:01
连播
清屏
智能
倍速
点赞40
00:00 / 00:34
连播
清屏
智能
倍速
点赞5