00:00 / 02:14
连播
清屏
智能
倍速
点赞2089
00:00 / 01:29
连播
清屏
智能
倍速
点赞82
00:00 / 01:25
连播
清屏
智能
倍速
点赞245
00:00 / 00:42
连播
清屏
智能
倍速
点赞341
00:00 / 02:31
连播
清屏
智能
倍速
点赞NaN
00:00 / 01:08
连播
清屏
智能
倍速
点赞114
五粮液业绩重述引爆行业!收入确认规则重构,白酒深度调整拐点已至 劳动节前最后一个交易日盘后,五粮液姗姗来迟的 2025 年年报及前期业绩重述公告震动市场。公司对 2025 年一季报、半年报、三季报全面重述,更彻底改写长期执行的收入确认原则,这不是简单会计修正,而是白酒行业深度调整的标志性信号。 本次重述仅针对 2025 年内报表,不追溯过往年度,核心是基于业务梳理与谨慎性原则,将前期虚增的营收、利润大规模调减,核心指标近乎腰斩,属于重大前期差错更正,覆盖收入、成本、税费、未分配利润、每股收益等关键项目,虽不影响现金流,但彻底还原真实业绩。 调整根源是收入确认规则彻底生变:从行业长期沿用的 **“发货即确认收入”,改为“签收、验收、回款后才确认”**。过去酒企凭借渠道话语权,发货就计收入,货压在经销商仓库也能美化报表,最终导致渠道库存高企、批价倒挂、经销商亏损。在新收入准则 “控制权转移” 要求与审计趋严下,旧模式难以为继。此次重述,是五粮液为去库存、稳价盘、修复渠道生态,主动舍弃虚假增长的必然选择。 重述后业绩分化明显:现金流近 300 亿元、货币资金超 1270 亿元且无有息负债,基本面底盘稳固;但全年营收同比下滑 54.55%、净利润大跌 71.89%,销量下滑、库存攀升、动销疲软,盈利指标全面恶化,叠加管理层波动,仍处调整阵痛期。 此举更宣告行业拐点到来。依赖 “压货 — 发货 — 确认收入” 的旧增长模式已走到尽头,已发布财报的多数酒企仍沿用旧规则,业绩隐含渠道水分,未来不排除头部企业纷纷效仿重述。白酒正式从渠道驱动转向消费驱动,行业与投资逻辑彻底重塑:报表增速不再重要,真实动销、回款、库存、批价才是核心。五粮液选在长假前披露,意在缓冲冲击。
00:00 / 02:20
连播
清屏
智能
倍速
点赞241
00:00 / 01:04
连播
清屏
智能
倍速
点赞317
00:00 / 01:51
连播
清屏
智能
倍速
点赞52
00:00 / 06:28
连播
清屏
智能
倍速
点赞320
00:00 / 00:24
连播
清屏
智能
倍速
点赞4078
00:00 / 02:49
连播
清屏
智能
倍速
点赞188