Raymond1周前
日元破160!继续跌?日本危矣! 这一轮日元的故事,不仅是一个汇率问题——是关于一个成熟经济体在结构性转型时,如何面对自己货币失去主导权的过程。#视频播客 免责申明:本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议,包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。 Shownotes: 七个问题 1. 日元跌到什么程度——USD/JPY 158、REER 52.3,回到 1970 年代购买力。CNY/JPY 五年升 25%。 2. 为什么贬值——三条腿同时塌:利差最高 380bp、出口被中韩夺走、日本家庭主动卖日元买美股/BTC/黄金。 3. 政府能阻止吗——想守,但守不住。加息(JGB 绑住)、外储(体量不够)、紧缩(政治不允许)、国际协调(没人来救)四条路全堵死。 4. 国内代价——实际工资负增长、内需企业苦撑、年轻人买不起房、旅游业爆发、政治转向"大财政"。日本被汇率撕成两半。 5. 会不会继续贬——会,且大概率不会停。中位 USD/JPY 150—170,尾部 180—200。 6. 是不是已进入 fiscal dominance——已经进入轻度版本。BOJ 持有 50%+ JGB(独此一家)、加不动息、债务 260%、偿债占预算 25%。 7. fiscal dominance 是不是核心原因——是。它构成 7 步永动机循环:财政扩张→JGB 抛售→BOJ 印钱→日元贬值→输入性通胀→更多财政扩张……英国 Truss Moment 6 周扑灭,日本扑不灭。 核心判断 日元贬值不是事件性的、不是触发器驱动的。它是结构性的、不可逆的、且已经在悄悄发生中。@
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