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天赐4季度净利占一半,瑞泰新材主业亏损,靠处置股权撑门面,电解液产业25年预报盘点 #天赐材料 #新宙邦#多氟多#瑞泰新材#电解液#固态电解质#华盛锂电 近期,11家电解液产业链企业公布2025年业绩(预)快报。行业整体处于盈利状态:其中7家盈利,总额30-31亿元;4家亏损,亏不到4亿。但看扣非净利润,真正靠主业赚钱的只剩4家,总额约26亿元;另7家主业亏损4.7-6.1亿元——部分企业“账面盈利,主业亏损”。 头部企业表现亮眼。天赐材料、新宙邦、瑞泰新材净利润同比增长,四季度明显走强。天赐材料单季利润超全年一半,扣非为前三季度近3倍,爆发力惊人。新宙邦扣非同样显著走强,主营修复稳健。 扭亏企业故事不同。多氟多、天际股份、奥克股份、华盛锂电四家扭亏。多氟多逐季改善稳步上岸;后三家前三季度仍亏,靠四季度一举扭转颓势。但成色不一:华盛锂电四季度扣非已明显盈利;奥克股份扭亏主要靠卖资产和补偿款,扣非四季度还在亏,底子不硬。 减亏企业节奏参差不齐。永太科技、海科新源、富祥药业、深圳新星亏损收窄。富祥药业四季度扣非已扭亏,曙光初现;深圳新星在盈亏平衡线试探;海科新源方向不明;永太科技前三季度还赚钱,四季度一把亏回去,全年由盈转亏。 值得警惕的反差案例:瑞泰新材。净利润同比增长,扣非却由盈转亏,亏损全砸在四季度——因原材料涨价而产品价格传导慢,主业承压;但公司减持天际股份股票套现约3.9亿元,硬把账面利润拉正。这种“炒股撑门面”的操作,在行业回暖背景下显得扎眼。 总体看,2025年电解液产业链确实回暖,头部业绩修复明确,多氟多稳步改善,华盛锂电等年底集中发力。但回暖底色不均:不少企业减亏靠非经常性损益,主营基础不牢;甚至出现“净利润涨、扣非亏”的倒挂。分化不仅在于盈亏,更在于盈利质量。谁能真正靠主业站稳脚跟,谁还在靠“外快”充胖子,扣非净利润会继续给出答案。 对此,你怎么看?欢迎评论区留言讨论。
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