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再论稀土板块配置价值 这次会议的核心观点是,在当前时点,以稀土为代表的战略金属板块(包括钨和天然铀)已进入具备配置价值的左侧布局期。其主要逻辑基于以下几点: 首先,对于稀土板块,国家通过指标管理、出口管制和产业链整合,实现了对供给端史无前例的强力管控,这使得供给呈收缩态势,为价格中枢上移奠定了坚实基础。轻稀土价格在经历1-2月冲高回落后,目前氧化镨钕价格已在75-80万元区间企稳,该位置可能仅是全年价格中枢而非高点,后续伴随下游补库节奏,价格仍有上行信心。当前板块的估值相较于去年高点已具有性价比。 其次,对于钨,其前期价格回调主要源于下游补库节奏的变化,而非供需格局的根本扭转。经过约20天的调整,钨价已在91-92万元区间显现企稳迹象。在供给格局依然紧张的支撑下,股价仍具备上行空间。 最后,对于天然铀,其兼具能源与战略金属双重属性。商品长协价格持续上涨,现货价格也已企稳。同时,全球硫酸供应问题可能扰动铀矿生产,加之海外核电股估值与AI产业挂钩并已企稳反弹,使得板块长期具备配置价值,短期位置也呈现性价比。 综上所述,文档认为在宏观博弈风险仍存、但市场风险偏好有所修复的背景下,战略金属板块整体已调整充分,迎来了基于供给侧约束、价格企稳和估值性价比的配置窗口。 #稀土 #战略金属 #机构调研 #电话会议 #投研报告
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