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“大模型公司集体发起上市冲刺!不到一年前,大家还在讨论大模型行业的“百模大战”是否已经触碰天花板;转眼到了2026年5月,一场划时代的资本盛宴正在重磅上演。为什么今年被圈内称为大模型的“资本化关键年”?今天我们就来梳理一下发生在Kimi、DeepSeek以及备受关注的阶跃星辰之间的这波融资浪潮。 据统计,大模型赛道自2025年下半年至今,融资节奏明显加快,头部企业频现数十亿美元级别募资。 先来看两位头部选手:月之暗面(Kimi) 。从2026年起,它短短半年内完成了四轮密集融资,累计融资超39亿美元。5月刚完成新一轮约20亿美元入账,实现了估值从43亿美元到突破200亿美元的华丽转身。而在闭源商业化上,智谱和MiniMax率先成为第一批登陆港股的大模型公司,再次验证了头部AI资产的流动性溢价。 更令人惊叹的是近期“自带技术壁垒”而转向资本化的 DeepSeek。这家此前一直拒绝外部融资的公司,日前传出国家大基金正主导其首轮外部融资,估值直接推高到450亿美元甚至更高分水岭,被媒体视作国产大模型“定义者”的实力注脚。 好,看到这里,大家会发现一个巨大问号——如果说Kimi是“叠加C端和生态”,DeepSeek是“技术王炸”,那么最新被刷屏的 阶跃星辰,它拿到近25亿美元的差异化亮点到底是什么? 这一次阶跃的融资关键词,聚焦于 “产业链资本集中入场” ,资方包括了华勤、龙旗、豪威以及中兴等本土头部企业,实现了从上游核心器件到整机制造的全面覆盖。如果说Kimi和DeepSeek的部分融资来自跨国资本或互联网巨头,那么阶跃则是站在了“产线集体力挺大模型终端落地”的最前沿。这也印证了模型能力向5G智能手机、AIoT乃至智能座舱等端侧迁移,正在形成不可逆的产业共识。 第二个差异关键点,就是红筹架构拆除并积极备战港交所IPO。对于深谙资本语言的市场来说,“拆除红筹并完成股份制改造”,是赴港上市前最具辨识度的标准动作。此外被称为“港版淡马锡”的香港投资管理有限公司(HKIC)出现在股东名单里,相当于给二级市场注入了一针强心剂。 总的来看,2026年的夏天暖风中,属于中国AI企业密集登陆公开市场的号角已然吹响:无论是手握高估值资本的Kimi、以国产开源路径自证价值的DeepSeek #deepseek融资 #月之暗面融资 #阶跃星辰 #国产大模型 #kimi
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