以下是视频中的字幕内容: 美联储换帅倒计时 关系到每个人的钱袋子 美联储要换老大了 就在这个月十五号 执掌美联储8年的鲍威尔 将正式卸任 凯文沃什即将上位 如果你现在手里有房子 有存款有股票 或者只是关心怎么守住 自己辛苦赚来的钱 那么接下来5分钟 请你一定要集中精神 还记得在去年的12月 董王声称 即将上任的美联储主席 将支持大幅降息吗 这意味着从15号开始 我们过去几年 熟悉的很多游戏规则 要彻底反转了 跟不上这个变化 会让自己辛苦积累的资产 悄悄缩水 今天不管有没有小红心 我都会毫无保留的分享给你 先说一个历史规律 过去美联储每一次换帅 美股都逃不过一轮急跌 所以各位要做好心理准备 从格林斯潘到伯南克 从伯南克到耶伦 从耶伦到鲍威尔 历史数据显示 新主席上任半年内 标普500平均要跌掉16% 一次都没有例外 可能比历史上任何一次 更加难受 因为沃什更加是个特例 根本不按常理出牌 他是个啥路数 他一边说要渐进缩表 把美联储资产负债表上的 国债和抵押贷款证券 慢慢卖出去 收回市场上的美元 另一边又暗示说要降息 让借钱更便宜 鼓励大家继续借钱花钱 居然要同时做 这就好比 一个人左脚踩着油门 右脚踩着刹车 你说这车还能开的走吗 但是在金融世界里 矛盾往往只是直觉上的锚 想要理解沃什这套左右互补 真正的用意 就得先从 最基础的逻辑说起 咱们先搞清楚 美联储手里的两样武器 第一样武器是利率 也就是借钱的价格 降息的话 借钱就便宜了 企业投资 个人买房买车就更积极 经济就跑得快 而加息的话 借钱贵了 大家就会缩手缩脚 通胀就会被压下去 这是传统教科书里 央行的看家本事 第二样武器是资产负债表 也就是美联储手里 持有的债券规模 当央行去买国债 或者抵押贷款债券时 它实际上是印出新钱来 支付给卖家 这些钱流入银行体系 变成市场上的流动性 这叫量化宽松QE 反过来缩表 就是把持有的债券卖掉 或者到期后不再续投 收回那些钱 让市场上的美元变少 这两样武器在正常情况下 应该是协同作战的 经济过热 就加息加缩表 双向收紧 经济过冷 就降息加扩表 双向宽松 但沃什提出的缩表加降息 是一个非常罕见的 一紧一松的组合 这到底是为什么 为了理解沃什眼中 美国经济系统的病症 沃什对美联储过去 十几年的操作 有一个核心批评 他说量化宽松做过头了 而且做上瘾了 2008年金融危机 2020年疫情
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盘点鲍威尔八年功与过,他给美联储留下了什么? 八年任期落幕,被评选为2025年世上最难的男人——美联储主席鲍威尔,任内历经疫情、高通胀、政治施压多重考验,整体表现是合格的。 上任初期,鲍威尔政策立场偏中性,延续伯南克、耶伦时期的政策逻辑 —— 推进 2008 年后非常规政策正常化,并推出平均通胀目标制,风格稳健,无激进调整。 在 2020 年应对疫情危机,鲍威尔果断出手,大幅降息及时救火,既保住了经济的韧性,也维持住资本市场的基本稳定。 当然,鲍威尔任期也存在一些争议。比如误判通胀为 “暂时性”,导致加息行动相对滞后。与格林斯潘、沃尔克时代 “逆风而行” 截然不同,鲍威尔决策风格是绝对 “数据依赖”—— 不预设路径,等通胀、就业数据确认趋势再行动,决策偏向事后。 如今,鲍威尔时代正式收官,新任主席凯文・沃什即将接棒,美联储政策风格或将迎来转向。 5月13日,CF40研究院最新一期播客已在CF40 APP上线。本期播客中,中国金融四十人研究院研究员朱鹤作为主持人,连线了申万宏源宏观首席分析师陈达飞。他们总结了15日之后鲍威尔的可能去向,也展望了沃什接下来的政策思路。 对宏观大势、全球资产配置感兴趣的朋友,欢迎收听完整版播客,能查阅相关报告,欢迎体验。 #CF40研究 #财经 #美联储 #沃什 #鲍威尔
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降息和缩表并不冲突,拆解美联储新主席的真实意图 美联储新任主席——凯文·沃什在 5 月 15 日正式上任。从他之前的发言来看,沃什一边公开倾向降息放水,一边又执意要缩表收流动性。 很多人可能一头雾水:一松一紧看着有些相悖,背后真实意图到底是什么? 5月13日,最新一期“研究有意思”将上线CF40 APP播客专区。本期播客中,中国金融四十人研究院研究员朱鹤作为主持人,连线了申万宏源宏观首席分析师陈达飞。他们总结了15日之后鲍威尔的可能去向,也展望了沃什接下来的政策思路。 两位长期跟踪美联储的学者认为,市场普遍存在一个误区:误以为「降息 + 缩表」是政策矛盾,其实根本不在一个逻辑维度。美联储利率价格工具和资产负债表数量工具,本就是两套独立决策体系,四象限组合本来就常态化,压根不冲突。 沃什的底层思路更通透: 如今美联储资产负债表体量过大,反而稀释了利率政策的效力,表越庞大,利率调控越失灵。 他的真实打法很清晰:用缩表为降息腾挪空间—— 缩表适度推高美债收益率形成紧缩效应,再用降息做对冲,最终让利率重新拿回货币政策主导权。 更关键的是:沃什的缩表绝非粗暴硬缩,而是走先放松金融监管、再温和缩表的迂回路线,完全不走老路。 这期干货远不止这些,还深度聊透很多问题,比如: ✅ 沃什是纯粹技术官僚,还是深谙政治周期的博弈高手? ✅ 美国经济韧性仍在,油价 vs AI,谁才是左右美联储降息的真正底牌? ✅ 沃什新政会面临哪些现实掣肘?又能真正改写多少政策格局? ✅ 美股、美债、黄金后续走势,将被如何重塑? 对宏观大势、全球资产配置感兴趣的朋友,欢迎登录CF40 APP收听完整版播客。 听播客的同时还能查阅相关报告,欢迎下载体验。#播客 #美联储 #CF40研究 #降息 #凯文·沃什
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