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聚光灯2天前
2026年5月29日交易盈亏日记: 黄金——移仓完成第一周的市场信号 6月合约在上周完成了最后清算,AUG26(8月新主力)正式成为唯一定价合约。周五收盘4532,较前日上涨50.9美元,持仓增加7310手至26.1万。这是新合约独自主导的第一个完整交易日,几个信号值得梳理。 一、上涨的性质 本轮接近100美元的上涨,伴随持仓同步增加,说明有新增多头资金入场,也很可能是多头为了拿低位的筹码所付出的流动性溢价。 我判断很可能是多头移仓完成后的试探性建仓。 二、实物端的信号 COMEX库存当日净流出12.5万盎司,全部来自Eligible(合格库存)。前日小幅回补1.7万盎司,今日加倍流出。注册仓单端几乎没有新增入库。 持续消耗合格库存而不补充注册库存,说明持有方在当前价位缺乏交割意愿。这个信号的意义不在于单日涨跌,而在于它指向了一种结构性判断:持货方不认为现在应该兑现库存。 三、期权结构的指向 近月合约的期权偏度从前日的-501翻正至+1118。其中4700美元行权价的看涨期权单日增仓970手,为跟踪周期以来最大单日增量。 这个量级的Call买入排除了散户行为的可能性。机构层面的解读指向两个方向:要么是方向性看涨配置,要么是空头持仓的保护性对冲。两个方向的共同结论是——市场认为4500-4550一线具备短期支撑,愿意为上行的可能性支付溢价。 宏观层面 此前讨论的逻辑框架没有发生变化:美国名义利率顶部已现,财政约束下的加息空间归零,科技竞赛需要的宽松环境与高利率不相容。商品输入性通胀叠加战略冗余需求,使通胀回落速度慢于市场预期。实际利率的下行通道是结构性的。 微观数据在交叉验证这个方向的可行性——库存持续消耗、新合约价量齐升、期权端看涨仓位主动建立。短期路径取决于AUG26能否在未来2-3个交易日站稳4550一线,但宏观方向没有变化。 持仓不变,逻辑不变。
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