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我身边就有朋友在2月高点冲进去,本想蹭一波行情给儿子攒三金,结果一周亏掉一台车。但也有人在4700美元附近果断“抄底”,现在正偷着乐。黄金到底怎么了?下半年还能不能碰? 我们不妨跳出每天的涨涨跌跌,从更长的周期来看看这轮金价的底层逻辑。国元信达总经理兼投资总监有个观点我很认同:支撑黄金价格的核心有三——全球经济差、货币超发、大国关系差。这三条线,目前哪一条都没看到根本性逆转。 换句话说,金价不是不行了,而是在“换挡”。 一、跌了16%不是崩盘,是市场在“喘口气”先说清楚一个常识:没有只涨不跌的资产。今年前两个月,金价从5000美元附近一口气拉到5500美元,涨幅超过10%,这在贵金属市场里算得上急涨。急涨之后必有急跌,获利盘了结、杠杆资金爆仓、情绪面恐慌,这些因素叠加在一起,才造就了那单日9%的暴跌。但从另一个角度看,跌到4700美元之后快速反弹回5000美元以上,说明下方承接盘依然很强。这不是崩盘的走法,而是典型的“急跌慢涨”——牛市的特征之一。 眼下金价在5000美元附近来回拉锯,像极了赛车在直道冲刺后进入弯道前的“换挡减速”。速度慢下来了,但方向没变。 真正的风险从来不是价格下跌,而是你在一轮趋势里站错了队。 二、下半年三大转变,正在悄悄酝酿 结合当前全球宏观面,我认为下半年贵金属市场可能迎来三个方向性转变。 转变一:从“避险独大”转向“避险+降息”双轮驱动 上半年金价的主要推手是地缘冲突和大国博弈,说白了就是“比谁更烂”。但下半年,美联储的降息预期会真正进入落地阶段。 别看现在市场上对降息时间点吵得不可开交,但有一点基本形成共识:利率天花板已经看到头了。一旦降息周期实质性开启,美元走弱是大概率事件,而黄金作为美元的反面资产,自然会受到支撑。 通俗点说:以前大家买黄金是因为害怕出事,以后大家买黄金还多了一个理由——存在银行的钱利息变少了,不如换点硬通货。 转变二:从“金价独涨”转向“金银同舞” 白银这个“黄金的小弟”,上半年明显没跟上节奏。金银比目前仍在85以上,远高于历史均值。 但别忘了,白银不仅是贵金属,更是工业金属。光伏、新能源汽车、AI数据中心,哪一个离得开银?下半年如果全球经济软着陆预期增强,工业需求会拉动白银补涨。有经验的投资者都知道,金银比从高位回落,往往是贵金属牛市进入中后段的信号。如果你觉得黄金已经有点贵,白银或许是那个“既沾光又补涨”的选择
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