油价先跌后涨逻辑:地缘缓和压溢价,套利收敛+全球低库存 本周原油走出先抑后稳、风险溢价快速挤出的行情,核心驱动就三件事:美伊和谈、波动率跳水、套利量回落+全球低库存。 第一,美伊和谈接近达成,地缘风险溢价加速出清。本周美方称框架协议达成95%,霍尔木兹海峡通航恢复预期升温,市场直接计价“冲突缓和” 。对应OVX(原油波动率)、VIX(恐慌指数)同步创冲突以来新低,从前期恐慌区间回落至平静区间,油价先跌,核心是挤地缘“水分”。 第二,套利量从42万手降至28万手,市场从价差博弈转向单边定价。3月地缘混乱时,近远月、Brent-WTI价差极端,42万手套利盘双向开仓,既限制油价急涨,也锁住波动;5月价差收敛、空间变薄,套利资金撤退至28万手,不再“压着涨幅”,单边趋势的阻力明显减小。 第三,短期跌是挤溢价,中期涨看全球低库存补库。当前美国原油总库存单周暴跌1780万桶、库欣库存逼近低位,全球库存持续去化,供需基本面极度紧张 。风险溢价挤完后,低库存+夏季旺季补库需求,会重新把油价推回高位——短期是“情绪杀跌”,中期是“库存驱动上涨”。 总结:本周原油核心是地缘缓和→挤风险溢价→波动率新低→套利退潮;后续主线切换为低库存补库,短期震荡筑底,中期仍有上行空间。#原油 #原油交易 #原油行情 #原油技术分析 #原油策略
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