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百度这份财报,华尔街看了直接鼓掌。一个数字,比营收320.8亿更炸裂——AI收入,首次撑起半壁江山。 一季度,百度总营收320.8亿元,环比微降2%,但跑赢市场预期的314.9亿。真正的质变藏在收入结构里。核心AI新业务狂揽136亿,同比暴涨49%,占一般性业务收入的比例从一年前的36%,一口气拉到52%。这是百度历史上,AI收入首次过半。 靠什么撑起来的?智能云基础设施一季度收入88亿,同比增长79%,GPU云更是飙涨184%。企业客户对算力的饥渴,直接把百度云买爆了。 但另一边,传统在线营销收入126亿,同比下滑22%,环比下降18%。此消彼长之间,百度的一般性业务收入反而同比增长2%,重回正增长。这说明什么?AI新业务的增长动能,已经足以对冲传统业务的萎缩。 利润端更有意思。归属净利润34亿,同比虽然下滑55%,但环比暴增93%。费用端砍得果断,销售及管理费用环比大降34%,研发费用环比减少22%。百度在AI扩张的同时,没有忘记拧紧成本的水龙头。 行业层面,AI算力需求还在井喷。李彦宏直言,AI已成为百度的核心驱动力,并预期AI将在未来几个季度创造更多价值。萝卜快跑一季度全无人订单320万单,同比增长超120%,业务已覆盖27个城市,累计测试里程突破3.3亿公里,国际化也在提速。 但挑战同样真实。智能云高速增长拉低了整体毛利率,一季度毛利率约39%,低于去年同期的46%。资本开支飙升到59亿,自由现金流为负32亿。AI应用收入25亿,同比持平,商业化尚未提速。百度正在用短期利润换长期壁垒,这场烧钱换增长的战役,市场愿意买单,但窗口期不会无限长。 从"搜索广告公司"到"AI基础设施平台",百度的叙事已经换轨。当AI收入首次过半,一个旧时代正式落幕,而新时代的门票,是用算力堆出来的。 #百度 #2026年一季度财报 #昆仑芯片 #百度云 #互联网大厂
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