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针对四方精创2026年第一季度的这份财报,我个人认为,从价值投资的角度来看,需要同时看到亮点与隐忧。首先,最值得关注的是公司经营活动产生的现金流量净额达到了7249万元,同比暴增302%,这证明了公司回款能力大幅提升,赚到的是实实在在的现金,而非账面利润,同时公司账上现金高达11.45亿元,几乎没有有息负债,财务结构极其稳健,抗风险能力很强,这是我非常看重的一个安全边际。此外,控股股东由创始人100%持有,管理层与股东利益高度一致,这有利于公司的长期稳定发展。然而,这份财报也暴露了明显的问题,最核心的是“增收不增利”:虽然营收增长了18.8%,但净利润反而下降了17.8%,根本原因在于营业成本增速(34.36%)远超营收增速,这表明公司的定价权可能正在减弱,毛利率承受压力,这是我必须警惕的信号。同时,研发费用同比有所下降,对于一家科技公司而言,护城河是否在变窄值得深思,而财务费用受汇率波动影响激增,也带来了额外的外部风险。综合来看,我不会因为单季度的利润波动就急于下结论,但也不会在护城河出现松动迹象时立即出手。我个人认为,这家公司目前更像一个“稳健但有待观察”的对象,它财务底子扎实、现金流优秀,可以放入观察清单,但需要等待两个更明确的信号:一是毛利率企稳回升,证明成本压力缓解;二是研发投入重新加码,以巩固长期竞争力。在安全边际尚未出现之前,我认为耐心是最好的策略。#投资理财
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四方精创——跨境支付+多边数字货币桥+稳定币核心标的 四方精创是技术领先,业务专精,全球交付的金融科技公司,目前公司可为商业银行提供全流程、全渠道、智能化业务解决方案。公司与华为联合发布金融行业解决方案“Fincube",是依托于FusionCube超融合基础设施的开放能力,结合四方精创对金融业的深刻理解,共同打造的金融级分布式开放银行平台。公司投资者问答平台显示公司香港子公司目前正在与ConsenSys、普华永道合作,协助香港金管局等各主要参与方实施“多种央行数码货币跨境网络”(m-CBDC Bridge)项目研究;数字货币跨境支付前景广阔,公司积极投入相关技术的研发,并积极布局及开展应用场景落地。稳定币是近期一个热门话题,它的出现填补了市场中的一个重要空白,相比于比特币(BTC)和以太坊(ETH)等价格波动剧烈的加密资产,稳定币的价值通常锚定于某种稳定资产(如美元、黄金或一篮子资产),从而提供更稳定的交易和储值功能。近日美国国会正在推进两项关键稳定币立法,此前香港立法会于5月21日三读通过《稳定币条例草案》,此举意味着中国香港特区开始设立法币稳定币发行人的发牌制度,标志着香港在规范稳定币相关活动方面迈出了里程碑式的一步。公司互动平台显示,公司2023年推出FINNOSafe平台,支持多种虚拟资产的发行、通证化、交易和支付,以及托管等,能支持稳定币发行人及市场参与者相关业务的发展。稳定币法案的落地打开股价想象空间,机构可向香港金管局申请成为合规的稳定币发行商,今日盘面跨境支付/数字货币概念集体爆发,四方精创也顺势冲击涨停。
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