高盛最新研报豆包利好小米?怒赞小米阿里？Ai赢家然是它高盛最新跟进研报进一步强化对中国科技龙头的乐观预期，聚焦小米“AI+硬件”生态闭环与阿里“AI+应用”商业化爆发，二者凭借差异化路径兑现增长潜力，财务数据与技术落地形成共振，成为本轮AI周期核心受益标的。小米：AI重构生态壁垒，增长三角全面起势高盛维持小米“强力买入”评级，将其AI战略定义为“行业范式革命”。财务端持续超预期，2025 Q3总营收1131亿元（+22.3%），经调净利润113亿元（+80.9%），其中智能汽车及AI创新业务收入290亿元（+199%）并实现单季盈利7亿元，成为增长核心引擎。战略层面，小米“人车家全生态”与AI深度融合，全球近10亿台AIoT设备构建数据护城河，超级小爱同学用户渗透率达71%，原生系统级AI优势显著。技术端亮点频发，95后顶尖学者罗福莉主导的跨具身基座模型MiMo-Embodied，在29个相关Benchmark中霸榜，打通自动驾驶与具身智能壁垒。HAD智能驾驶系统Q4升级XLA端到端架构，依托1000万Clips数据与MiMo模型赋能，累计辅助驾驶里程超3亿公里。研发投入持续加码，2025年AI投入达300亿元，6500张GPU算力支撑+万卡集群搭建，为端侧大模型落地奠定基础。高盛强调，小米海外营收占比已达55%，2000家海外新店规划将进一步释放生态协同价值。阿里：应用端变现领跑，云业务成AI增长锚高盛上调阿里目标价至美股179美元、港股174港元，核心逻辑聚焦AI应用商业化效率。2026财年二季度，阿里云业务同比高增34%，AI相关收入连续9季度三位数增长，占外部云收入比重升至20%。千问App公测一周下载量破千万，成为全球增长最快AI应用，验证中国AI“应用层突破”路径优势。核心商业零售业务增长10%，即时零售亏损收窄，基本盘稳健支撑创新业务扩张。资本开支同比暴涨80%至315亿元，集中投入AI基建与全栈能力构建。高盛首席策略师刘劲津指出，阿里代表的中国AI企业聚焦应用场景，商业化效率显著高于海外算力基建主导模式。当前阿里估值仍具修复空间，对比美国科技巨头40%的市值占比，中国头部科技公司市值占比仅15%，叠加海外收入提升空间（目标从15%向30%靠拢），长期增长确定性明确。#豆包 #阿里巴巴 #小米 #ai #豆包利好小米

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发布时间：2025-12-08 14:07

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