微创机器人：业绩拐点已现，全球化征程开启 2026年开年，港股医疗器械板块春意盎然。其中，上海微创机器人（HK:2252）表现亮眼，2月13日股价冲高至29港元，单日涨幅近12%，市值重返300亿港元大关。这背后，是公司业绩迎来的爆发式增长。据公司发布的2025年度业绩预告，微创机器人全年营收预计同比增长110%至120%，达到约5.4亿至5.65亿元人民币。这一增长的核心动力来自其旗舰产品“图迈”腔镜手术机器人的商业化突破。2025年，图迈海外销售收入预计是上年的五倍以上，全年新签海外订单逾百台，全球累计商业化订单已突破200台，覆盖近50个国家和地区。如果说营收增长是“面子”，那么核心技术与运营效率则是“里子”。微创机器人选择了垂直整合的全链条自主研发路径，从成像系统到控制算法均独立开发，有效规避了国际巨头的专利壁垒。相比之下，竞争对手精锋医疗的部分核心部件仍依赖外购。此外，微创机器人已形成覆盖腔镜、骨科、血管介入等五大黄金赛道的产品线布局，构筑了平台型企业的抗风险能力。对于市场最为关注的盈利前景，微创机器人正展现出积极的财务健康信号。机构数据显示，公司2025年自由现金流净流出大幅收窄超过80%，预计不超过7000万元。特别是在下半年，有望实现约6460万元的现金净流入。这一指标表明，公司正在逐步摆脱对股权融资的依赖，向自我“造血”的良性循环迈进。展望未来，市场对微创机器人的估值逻辑依然乐观。参考市销率（PS）模型，2025年公司的PS估值约为40倍，反映了资本市场对其高增长的预期。有机构预测，2026年公司营收或可达10亿元，同比增长50%。随着设备装机量的增加，“卖铲子”的耗材和服务收入将成为新的增长引擎，业务格局将更趋稳健。当然，地缘政治风险、国内集采政策以及激烈的市场竞争仍是不可忽视的挑战。但2026年无疑是观察微创机器人能否持续领跑的关键窗口期。若能保持高速增长并巩固现金流优势，其距离成为世界级平台型器械巨头的梦想，或许已不再遥远。（全文完）

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发布时间：2026-02-13 20:29

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海边的卡夫卡

发套了

3周前·澳大利亚

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狮子头论道

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爱（不私聊）没评价就是限评了

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