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泡泡玛特直播事故79元盲盒"会有人买单"引争议 伯恩斯坦于2025年11月6日发布泡泡玛特研究报告，维持"落后大市"评级，目标价225港元。公司2025年第三季度总营收同比增长245%-250%，其中海外市场增长365%-370%，中国大陆市场增长185%-190%。核心IP Monsters系列（主要由Labubu驱动）营收占比从2024年的23%上升至2025年上半年的35%，显示出高度的IP集中风险。海外客户年度营收贡献达420-430元人民币，是国内客户的1.8倍。国际市场渗透率预计从2025年的20%增长到2029年的33%，海外业务营收复合年增长率预计为28%。报告警示，娱乐IP成为爆款的成功率仅5%-10%，公司需在Labubu文化热度消退前完成IP多元化和国际化规模建设。伯恩斯坦采用18倍市盈率进行估值，认为公司面临IP集中度高和国际拓展执行风险带来的非对称下行风险。 #华尔街播客 #投行研报 #泡泡玛特 #伯恩斯坦 #Labubu #潮流玩具 #盲盒经济 #IP运营 #海外扩张 #收藏品市场
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合伙人Mike
伯恩斯坦·首次覆盖：泡泡玛特-跑输大盘 #壹渥观察 #行业研究 #泡泡玛特
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韭菜读研报
摩根大通:泡泡玛特,估值具有吸引力,评级至增持 #摩根大通 #泡泡玛特 #热点
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王保守
泡泡玛特在哪里抄底比较合理 #港股 #泡泡玛特股票 #股市
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美股懂哥-华尔街直播号（加入主页粉丝群）
泡泡玛特怎么办？老铺黄金蜜雪冰城？ 新消费三驾马车失速：泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城，为何被投行集体降温？一、从“国潮狂欢”到“消费降温”：新消费的分水岭三年前，资本市场对“新消费”充满狂热。那时的泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金，几乎是年轻投资者心中的信仰股。它们代表了中国人消费结构的升级、审美的觉醒、渠道的创新。泡泡玛特象征年轻潮玩的文化自信，蜜雪冰城是平价消费的奇迹样本，老铺黄金则在“国潮+奢饰品”叙事下成为新贵。然而，当故事讲到现在，股价的曲线却悄悄反转。港股新消费板块整体估值下滑超 40%，泡泡玛特从高点腰斩，蜜雪冰城的市值缩水近三成，老铺黄金甚至在短短数周内暴跌超过 60%。投行们的研报也从“Buy”变成了“Neutral”，再到如今频繁出现的“Hold”与“Reduce”。这三家企业，究竟发生了什么？为什么它们几乎同时进入“下跌通道”？又为何成为投行关注的共同样本？二、泡泡玛特：从“潮玩帝国”到“估值回归”1. 投行的最新态度摩根大通、摩根士丹利近期均维持对泡泡玛特的中性或略偏正面评级。它们认为泡泡玛特的全球化潜力依旧存在，尤其是在日本、韩国、东南亚的拓展。但同时也指出几个明显的隐忧：新品销量增速放缓，IP 热度周期缩短；国内消费端回暖有限，线下客流下降；高库存与授权费用推高了成本结构。晨星更直接，它在研报中写道：“泡泡玛特的核心壁垒不足，IP 模式的复制性有限。”在其模型中，未来三年利润复合增长率被下调至 15% 左右，估值倍数也因此收缩。2. 下跌背后的三重压力第一，估值过高。泡泡玛特曾一度被市场当作“潮玩版迪士尼”估值。在业绩仍然增长的情况下，股价仍跌近腰斩，说明市场并非不看好公司，而是对“未来增长的兑现能力”失去了信心。第二，IP生命周期短。Molly、Labubu等头部IP贡献了近六成利润，但其生命周期有限。当消费者的注意力迁移，泡泡玛特就需要不断创造下一个“爆款”，这意味着巨大的创意成本与营销风险。第三，全球化挑战。泡泡玛特在日本、泰国、美国等市场拓店迅速，但跨文化的审美差异使其“复购率”不足。摩根士丹利的调研数据指出，海外市场单店盈利能力仅为国内的一半。一句话：泡泡玛特的故事依然动人，但资本市场要的，是“能持续讲十年的故事”。三、蜜雪冰城：平价之王的增长困局1. 投行的集体降温蜜雪冰城自上市以来一直是资金宠儿，2024年市盈率一度超过 60
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阿元说财
泡泡玛特，有护城河吗？ #泡泡玛特 #护城河 #股票#财经
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美股懂哥(加入主页粉丝群)
泡泡玛特怎么办？老铺黄金蜜雪冰城？ 新消费三驾马车失速：泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城，为何被投行集体降温？一、从“国潮狂欢”到“消费降温”：新消费的分水岭三年前，资本市场对“新消费”充满狂热。那时的泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金，几乎是年轻投资者心中的信仰股。它们代表了中国人消费结构的升级、审美的觉醒、渠道的创新。泡泡玛特象征年轻潮玩的文化自信，蜜雪冰城是平价消费的奇迹样本，老铺黄金则在“国潮+奢饰品”叙事下成为新贵。然而，当故事讲到现在，股价的曲线却悄悄反转。港股新消费板块整体估值下滑超 40%，泡泡玛特从高点腰斩，蜜雪冰城的市值缩水近三成，老铺黄金甚至在短短数周内暴跌超过 60%。投行们的研报也从“Buy”变成了“Neutral”，再到如今频繁出现的“Hold”与“Reduce”。这三家企业，究竟发生了什么？为什么它们几乎同时进入“下跌通道”？又为何成为投行关注的共同样本？二、泡泡玛特：从“潮玩帝国”到“估值回归”1. 投行的最新态度摩根大通、摩根士丹利近期均维持对泡泡玛特的中性或略偏正面评级。它们认为泡泡玛特的全球化潜力依旧存在，尤其是在日本、韩国、东南亚的拓展。但同时也指出几个明显的隐忧：新品销量增速放缓，IP 热度周期缩短；国内消费端回暖有限，线下客流下降；高库存与授权费用推高了成本结构。晨星更直接，它在研报中写道：“泡泡玛特的核心壁垒不足，IP 模式的复制性有限。”在其模型中，未来三年利润复合增长率被下调至 15% 左右，估值倍数也因此收缩。2. 下跌背后的三重压力第一，估值过高。泡泡玛特曾一度被市场当作“潮玩版迪士尼”估值。在业绩仍然增长的情况下，股价仍跌近腰斩，说明市场并非不看好公司，而是对“未来增长的兑现能力”失去了信心。第二，IP生命周期短。Molly、Labubu等头部IP贡献了近六成利润，但其生命周期有限。当消费者的注意力迁移，泡泡玛特就需要不断创造下一个“爆款”，这意味着巨大的创意成本与营销风险。第三，全球化挑战。泡泡玛特在日本、泰国、美国等市场拓店迅速，但跨文化的审美差异使其“复购率”不足。摩根士丹利的调研数据指出，海外市场单店盈利能力仅为国内的一半。一句话：泡泡玛特的故事依然动人，但资本市场要的，是“能持续讲十年的故事”。三、蜜雪冰城：平价之王的增长困局1. 投行的集体降温蜜雪冰城自上市以来一直是资金宠儿，2024年市盈率一度超过 60 倍！董事会解锁全文
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资本堂口话事人
公司请战略转型，精心布局海外战略，远渡重洋割洋人们韭菜！ #泡泡马特 #潮玩#互联网资讯 #金融 #经济
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云仔
#摩根斯坦利研报 #泡泡玛特 #回调良机 2025.8.2
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发现报告
泡泡玛特股价创新高！为何如此火爆？ #泡泡玛特 #研报分享 #潮玩
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流向CapFlow
泡泡玛特被看空了？ J.P.Morgan的研报下调了泡泡玛特的评级。乍看好像很严重，但其实不是。我看了报告原文，挑了它的三个主要观点。#泡泡玛特 #投资 #labubu #潮玩 #港股
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老麦财经(粤)
潮玩信仰崩塌？泡泡玛特再敲A股警钟#股票#基金#理财#财经
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二倍速研报
看不懂泡泡玛特？说这个你就明白了！ #泡泡马特 #财经 #干货 #金融 #热点
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张公子在漳州
泡泡玛特大瓜#泡泡玛特 #上热搜
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下老师
求求百万博主别乱教泡泡玛特怎么公关了 有粉丝艾特我看别人分析泡泡玛特该如何解决直播事故。对方给的方案是员工的培训不够，对企业文化理解不够深，要讲清楚自己的成本结构。评论区很多人赞同，都说这样的公关才是正道。 我个人观点哈，首先，现在市面上的舆情，很多都是过多出圈触达了压根不是品牌本身的受众才导致的舆情，买娃娃的人有几个算制造成本的，脑子有坑吧？ 其次是培训不够是站不住脚的，泡泡玛特肯定是有培训的，不存在企业发展太快组织培训跟不上；再就是单个事件不代表什么，泡泡玛特全球有 N 个直播间，包括小野等等各种品牌，员工和临时员工不要太多。 最后，泡泡玛特根本不是一个纯卖性价比的公司，直播打工的你跟他讲这么多，还不如让他觉得为泡泡打工更有自豪感有意义，比如顺丰小哥这样的例子。 #泡泡玛特 #危机公关 #盲盒
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Z社长
POPMART重大直播事故！“79”这个数太有魔力了！ #popmart #泡泡玛特
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驰尔摩斯
不信的可以慢慢看～ #泡泡玛特 #拉布布 #星星人 #sp #molly
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老陈小帮手
小米与泡泡玛特被流量反噬（完整版） #雷军 #小米 #泡泡玛特 #商业思维 #流量 @DOU+小助手
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海侃财经
连自己人都嫌贵，却觉得消费者愿意当“韭菜”？#泡泡玛特 #涨见识 #AI抖音问答榜样
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高端品牌实验室
情绪价值的崩塌，一句真心话毁了5年才搭建的潮玩帝国 #泡泡玛特回应直播事故 # #高端品牌 #情绪价值 #潮流 @泡泡玛特POPMART 的危机，是内部员工与消费者站在截然不同的价值坐标系上——一个算计成本，一个寻求情绪满足——所导致的必然冲突，这又何尝不是任何一个走向成熟的品牌必须经历的阵痛：当消费者逐渐从盲目追捧中清醒，品牌还能靠什么维系那份独特的情感联结？ 当IP热度褪去、情绪冲动消退，如果无法向消费者持续传递清晰的情感、意义与精神价值，泡泡玛特又如何能称得上是一个真正的品牌而非一时的潮流符号？
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伞哥聊赚钱
泡泡玛特拿消费者当韭菜？ #泡泡玛特 #直播翻车 #商业 #热点新闻事件 #创业
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短线叶师傅（大盘版）
泡泡玛特特研报#大盘分析 #股票 #财经 #短线交易
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泽恩讲营销
泡泡玛特直播事故，暴露出这家公司有2大问题 从生意角度，深度聊聊“泡泡玛特直播事故”#泡泡玛特 #泡泡玛特直播翻车 #泡泡玛特直播 #泡泡玛特直播间事故 #生意
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晴晴聊财经
泡泡玛特回应直播事故，表示不会开除那两位员工#泡泡玛特 #上热门#抖音小助手
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是小觅呀
泡泡玛特“翻车”？股票大跌！#泡泡玛特#零距离看懂财经
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鲲鹏
泡泡玛特股价大跌 潮玩“韭菜”回归理智？ 79元的挂链盲盒被自家员工吐槽"过分"，泡泡玛特直播事故撕开了潮玩暴利的遮羞布。当工作人员那句"会有人买单的"通过直播间传遍全网，消费者才惊觉原来在商家眼里，为锌合金挂链支付19倍成本价（4元成本vs79元售价）的自己，不过是心甘情愿的"韭菜"。泡泡玛特财报显示其毛利率长期超60%，这次意外曝光的真心话恰恰印证了潮玩行业靠IP收割的潜规则——树脂和聚酯纤维的物理价值不值钱，值钱的是年轻人对DIMOO等IP的情感依赖。 这场事故最讽刺的是，被吐槽"过分"的挂链在多平台售罄，连2025年的预售都被抢空。泡泡玛特嘴上说着"不开除员工"，心里恐怕在偷笑：看吧，果然有人买单。当消费者开始计算锌合金和树脂的成本时，潮玩生意经就藏不住了——你可以为喜欢买单，但别假装不知道79元里至少有50元是"情绪税"。下次抢购前不妨想想，你买的到底是艺术品，还是商家眼里"人傻钱多"的证明？
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海报新闻
从狂欢到"跌跌不休" 泡泡玛特股价累跌近4成
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新聊斋
泡泡玛特直播出现事故 泡泡玛特直播出现事故，#泡泡玛特直播事故 #社会百态 #直播
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南通涛涛姐
泡泡玛特翻车了？#泡泡玛特 #盲盒 #南通 #热点新闻事件 #内容过于真实
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镜思洞察@智僚决策
泡泡玛特作为潮玩行业的龙头企业，凭借其强大的IP矩阵和全产业链布局，实现了业务的快速增长和海外市场的高效拓展。研报的核心观点如下：品类扩张和出海带动增长：公司通过不断拓展新品类和海外市场，保持了强劲的增长势头。IP矩阵庞大，变现能力强：公司拥有丰富的IP资源和高效的变现渠道，推动了业务的持续发展。核心内容来自镜思洞察之智僚决策服务沙龙，由智僚AI提供服务，面对不确定时代，请记住坚持做3件确定的事：投资自己 ；追求大概率的小成功 ；建立系统性思维……邀请您加入我们，一起镜思！#镜思洞察 #智僚决策服务。
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老陈民间故事会
小米与泡泡玛特被反噬（完整版） #小米#雷军#泡泡玛特#流量反噬#商业思维@DOU+小助手
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李云龙讲增长
泡泡玛特直播事故，价值观本质是一种偏见。 泡泡玛特直播事故，价值观本质是一种偏见。#泡泡玛特直播间事故 #泡泡玛特
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你好俄罗斯
热搜第一！泡泡玛特直播间“翻车”，最新回应：已对工作人员内部处理#张童
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天眼查
泡泡玛特直播“翻车”，背后还有哪些信息值得关注？ #泡泡玛特直播“翻车” #泡泡玛特回应直播事故 #泡泡玛特又是79 #客服回应泡泡玛特直播争议 #泡泡玛特毛利率比肩爱马仕
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我是立一
泡泡玛特直播“大翻车”，谁看清了谁？ #泡泡玛特 你买过多少？还会继续买吗？
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纵览新闻
泡泡玛特回应直播事故：已对相关人员进行内部处理。（现代快报）
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泡泡玛特的 "真心话大冒险"
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东球CFour
拜拜👋泡泡玛特!!!等你市值跌下2千亿的时候我会再来恭喜的🎉想到以后不用在每周蹲新享啊,抢新品啊,就好爽~~~ #泡泡玛特 #再见
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财者梓峻
一口气看懂labubu和背后的泡泡玛特 一口气看懂labubu和背后的泡泡玛特#送TA上精选 #经济学知识看世界 #掘金计划2025 #人间清醒商业问答 #泡泡玛特
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泡泡玛特情报官小西ppmt
一直抢不到ppmt？这招教你自检一下！ #泡泡玛特 #盲盒
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看度新闻
泡泡玛特回应“卖79有点贵”直播事故：已对工作人员内部处理；该挂链盲盒单个仿品成本低至4元 #泡泡玛特直播事故 #泡泡玛特
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猫侃
说实话不等于翻车#泡泡玛特直播事故 #泡泡玛特翻车 #泡泡玛特 #热点新闻事件 #泡泡玛特大跌
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泡泡玛特官方旗舰店
嘘，提前剧透 结尾有超大惊喜。Zsiga 设计师亲拆系列上线 ~发现了Zsiga更多有趣的细节哦#泡泡玛特 #Zsiga #Zsiga沿线走的人 #盲盒
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11月6日，泡泡玛特官方直播间内，工作人员手持新推出的“DIMOO新生日记系列挂链盲盒”时，一句脱口而出的“这东西卖79块钱，确实是有点……过分了”，瞬间点燃了网友的情绪。而另一位工作人员的回应“没事，会有人买单的”，更是将争议推向高潮。我认为，这本质是对消费者“情感消费”的轻视，暴露了商家“重利润、轻体验”的心态。#泡泡玛特翻车戳破高溢价新衣#情感消费不应异化为割韭菜#泡泡玛特 #DIMOO#媒体精选计划
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泡泡玛特不要脸
泡泡玛特小王子端盒重复拒不售后。 #开箱视频 #泡泡玛特 #维权
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封面新闻
消费者悟了：这是把我们当韭菜吗？泡泡玛特直播间工作人员吐槽自家东西贵，另一人脱口而出：没事，会有人买单的。媒体评：戳破了盲盒高溢价的“皇帝新衣”，“情感消费”不应异化为“割韭菜”
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第一财经
主播说新闻 | 直播事故后股价大跌 泡泡玛特回应:不会开除涉事员工 79元的“情绪溢价”到底值不值？
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一个小李子直播号
白岩松点名“夸奖”，泡泡玛特凭什么？ #商业思维 #认知 #白岩松 #泡泡玛特 #品牌
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大健康陈菲儿（菲佳一）
怎么盲盒到客户需求 #盲盒经济 #泡泡玛特 #labubu #客户需求
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寻藏官
泡泡玛特下播未关摄像头，员工：卖79确实贵，没事会有人买 #泡泡玛特 #泡泡玛特直播事故 #李佳琪眉笔 #泡泡玛特盒机
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泡泡玛特官方旗舰店
滴滴滴！设计师拆盒系列更新啦:是第一次来拆盒的CHAKA 设计师~~#泡泡玛特 #CHAKA #CHAKA烛语 #盲盒
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馒头布布
是谁2024年带领泡泡玛特赚了100亿？#labubu #泡泡玛特城市乐园 #泡泡玛特 #闪耀冬日 #财报
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竜竜去哪玩⛰️
泡泡玛特城市乐园⛲️北京📍 PoP Land 我期待很久，终于可以领护照集印章咯🫧 #labubu #泡泡玛特 #旅行推荐官#种草激励计划
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