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英伟达赚钱美股却普跌 当地时间11月20日周四,美股上演剧烈震荡行情。AI龙头英伟达发布超预期三季报,营收同比增长62.5%,净利润同比大涨65%,英伟达盘前股价一度暴涨超5%,纳斯达克指数盘前涨幅达3%,但最终纳指收跌2.15%,道指、标普500指数同步收跌,大型科技股集体下挫,英伟达收盘跌超3%,美股下跌核心原因有三: 其一,AI泡沫争议未消,市场担忧增长见顶。尽管英伟达财报亮眼且CEO黄仁勋驳斥AI泡沫论,但投资者对其未来成长性存疑。作为全球AI核心芯片市场90%份额的持有者,英伟达股价自2022年11月以来已累计上涨11倍,市值一度突破5万亿美元,市场担忧当前高增长难以持续,此次财报可能成为“利好出尽”的信号。叠加行业对AI投资过剩、会计计算争议等疑虑,资金借利好获利了结,导致英伟达股价由涨转跌,进而拖累科技股板块。 其二,宏观经济数据模糊,降息预期降温。美国政府此前40多天的停摆,导致10月宏观经济数据统计失真,失业率、通胀等关键指标未能给出明确指引,使得美联储难以下定决心启动降息。模糊的数据加剧了市场对经济增长前景的担忧,投资者对12月降息预期下降,原本依赖宽松政策支撑的高估值股市失去重要支撑,市场风险偏好显著回落。 其三,流动性收紧加剧,海外市场传导压力。若美联储将降息推迟至明年,年末年初本就偏紧的流动性环境将进一步恶化,可能导致股市资金“枯竭”全球市场冲高回落的态势形成传导,加密数字货币近期大幅暴跌,进一步加重了市场恐慌情绪。高盛、摩根士丹利等投行此前已预警美股可能出现10%-20%的回调,悲观预期引发市场集体抛售。 多重利空因素的叠加,让英伟达的亮眼财报沦为“孤例”,难以逆转市场对美股基本面的担忧,美股下跌对全球股市也形成压力,当心年底震荡风险。 特别提示:上述分析讨论不构成任何投资建议,市场有风险,投资需谨慎。
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英伟达崩了吗?小米阿里特斯拉能抄底吗? 财报毫无“爆雷”之处,市场却来了一个华丽的“高位反手”。这一天,到底发生了什么?从“完美开场”到“尾盘砸盘”:极端反转的一天如果用交易员视角重放这一天,大致是一条这样的时间线(美东时间):前夜(11月19日晚),英伟达交出亮眼财报。英伟达公布截至2025年10月26日的2026财年第三季度业绩:营收为570亿美元,同比增长约62%,环比增长约22%;其中,数据中心业务营收为512亿美元,同比增长约66%,环比增长约25%;GAAP(通用会计准则)毛利率为73%左右,继续维持在顶级软件公司才有的水平;公司管理层给出的第四季度营收指引约650亿美元,明显高于市场此前预期。从任何一个传统财报维度看,这都是一份几乎“无可挑剔”的答卷——AI(人工智能)需求并未见顶,英伟达仍在高位加速奔跑。财报公布后,期货和盘后股价齐齐上扬。第二天一早,美股期指、纳指期货、英伟达股价,几乎全部红盘高开。早盘(11月20日),市场一度相信“故事续集”。美股正式开盘后,一切都在朝着“庆功宴”的方向发展:标普500指数盘中一度上涨近1.9%;纳指100最高涨幅超过2%;英伟达股价一度上涨4%—5%;恐慌指数VIX指数在24下方徘徊,风险偏好看似良好。宏观层面,黄金、原油波动有限,美债收益率略有上行——市场的默认剧本仍是:AI继续领涨,经济温和,降息在望。但这种行情只维持了半天。财报其实“不背锅”:AI需求仍在高位奔跑诚然,在谈市场为何反转之前,有必要澄清,这次暴跌并非“英伟达财报不及预期”导致的,正如英伟达“交卷”之后,股价盘后大涨。相反,有分析认为,从基本面看,这份财报对AI行业实际上是一次“再确认”:数据中心业务依旧强势——512亿美元的营收、66%的同比增幅,在已经极高的基数之上继续加速,远远超出了市场对“增速明显下台阶”的担心。毛利率水平依旧“恐怖”:70%以上的GAAP毛利率,说明英伟达仍然在出售极其稀缺的“生产资料”,并未出现市场此前担忧的“价格战式降价”。公司管理层对下一代产品信心十足。在电话会上,英伟达明确表示:Blackwell、GB200等新一代平台需求强劲,云端GPU(图形处理器)供给仍紧张,“AI工厂化”的下一阶段已经在路上。从企业经营角度来看,这更像是一针强心剂,而非“见顶信号”。微妙转折:一份“迟到”的非农,把利率故事搅浑了有分析认为,真正改变盘面情绪的
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