净现值计算公式

财务极限值啊，计算公式我们用 f npv 来代替，那这个 f 啊，代表财务的意思，这个 n 代表 mat nice 就净的意思。 这个屁叫 prand 为是歪的有，就这样的话，财务极限值就是整个先求限制，再累加起来求静止的过程。 好，那他的公式的意什么呢？就等于西个嘛，西个嘛就是我们来求和的意思啊。那么括号 c r 减 c u， 括号 t t 从哪里呢？从零到 n， 然后括号一加 ic 的负离子方， 那么一加一的复利算什么意思啊？就是除上一加二十的提子法啊。那么 cr 看着啊，他是什么？是 dt 定的现金流入，再减去 c o 是定期定的什么？哎，现金流出，那现金流 输入减去限定出，这是谁啊？这不就是这一年的敬献力量吗？敬献力量，我们用 f 表示，那这段话就改成了 f t 再出上个一加阿西的弟子房好了。那把它展开之后，你发现这是谁呢？看着啊。题，从零开始，那就是从 f 零呗， f 零再出成一加阿西的零次方，你告诉我他出了零次方的话，是不是一啊？ 所以 f 零除了个一加二十的零次方，分母零次方就是一，所以不再除了。那就 f 零本身是吧，再加上第一年末的 f 一， 再出了个一加二十的一死法，一加二十一死法就是什么？他与零之间隔了一年，好，再加上 f 二出了一加二十的二死法，那说明那么这 f 二和零之间隔了两期，隔了两年是吧。那依次的题，又到 f n 出征一家二次的 n 次方，你发现这公式啊， a 展开之后就变成下面的公式了。 一说我们这是求和公式啊，这个求和公式，那就是谁啊？就是求和呗，你看把每一期直过之后的数字加起来就求和了。好，这段话那里面有负有正，加起来就是禁止， 所以，哎，这公式展开之后就变塌了，你觉得是这公式好记呢？还是这公式好记啊？很显然，那这公式好记得多了，为什么他有规律。 什么规律啊？你发现那分子那个 f 后面的交码看着啊， f 零交码是零吗？在除尘格后面的下面啊，分布上一加二十的，什么零 n 次发。他对你关系啊， f 一出生一加 s 一次方， f 二出生一加 s 二次方，一直 f n 出生一加 s n 次方，这不有有规律啊，嘿，分子的交码就是分母的那个 n 次方的 n， 所以这样的话，哎，立马把他记住了。 好，那这过程就是我们求财务敬献的过程。那你告诉我，他是不是首先要先把这个 ic 先定下来，是吗？一旦这个 icd 下来之后，每年进流量算出来之后，直接转化了。好，公式，大家要消化掉啊。公式每年考试考一次，就考这个公式， 所以后面啊，只要题目让你求财务极限值，你只求干什么？只要把公式想明白了，然后带你数字就可以了。

财富就限值啊，他是反映盈利能力的动态指标，分别把整个计算期间个年的净现金流量都折现到技术方案开始实时时的限值之和。什么意思呢？实际上就是一个方案有投入，后边有产出， 把个年的都折到零点处，然后有正有负，正负抵消，去求净值吧。所以大家想想他怎么算？就一年一年的折呗，对吧？但是把它统一成一个公式，个年的净现金流量叫 ci 减 co， ci 是现金流入， co 是现金流出，第一年的净现金流量叫 ci 减 co。 一， 第二年的现金流量叫 c i 减 c o 二，以此类推吧，第一年一这一点的 c i 减 c o， 一要折到零点处，它乘以谁？一加 i 的负一次，第二年的要折到零点处， e 加 i 的负二次，以此类推。到 n 的时候， c i 减 c o， n 乘以一加 i 的复文次，把这些个都折到零了吧。然后一个什么 c 嘛，所以它的计算是， c i 减 c o t， t 等于一二三四五六七乘以一加 i c 的复 t 四方 t 等于一二三四五六七。前面一求和 t 从零到 n， 这就是境限值的。 这不，这不叫公式，这是他的概念定义式。好，下面看看这计算的例题，给你个现金流量表，个年的金钱流量让你求他的财富金钱值怎么算？一年一年来吧。第一个，你得注意我们净限值的概念是折到哪一点零，所以这个现金流量表从哪给你的一， 所以你得把它都折到零点处，负四千二乘以一个一加百分之八的负一次，加上负四千七乘以一加百分之八的负二次， 然后一年一年的都折到零点，有正有负。但是我说的考试时候坑可能在哪呢？他有的时候这个现金量表是这么给你，零一二三四，就是他这表从零开始，那这个还折吗？从一开始折，哎。

某项目各年竞签及流量如下表所示，市基准收益率为百分之十，则该项目的一个财务竞线值是多少？我们求的是财务竞线值。 财务竞线值呢，就是我们在进行计算过程当中，把我们的一个钱都折现到最初的那样一个限值之和，就称之为财务竞线值， 那折现到零点，那下面给的这张图当中只给了第一年，所以你要在前面画一个年份，画一个零，我们要把所有的钱都折现到零，全部都往前定，折现， 全部折现到零，那全部都折现到零零十点出现了哪一个值呀？本金 p， 所以我们其实求的就是本金 pc 画球本金 p 的嘛，那 c 画球本金 p 等于本零和挨过乘以一加 加上利率的负 n 次方万或者是等于本利和 f 除以一加上利率的 n 次方，都是可以的。那么我们具体来看一下，都折现到零，那第一年年末相当于是 f 一，第六年 f 零，那么我们的一个本利和 我们的一个 fnpv 就等于第一年的负的一千八除以一加上利得 n 次方，或者是乘以一加上利得负 n 次方，那么一加上利率，利率是百分之十，所以是一加上百分之十， 一加百分之十，我直接减写，直接减写成一点一，因为第一年到第零年，所以是负了一次方，再加上第二年的五十乘以一点一的负二次方， 再加上第三年五十乘以一点一负三次方，再加上第四年五十乘一点一负四次方，再加上 第五年的五十乘一点一负五十方，再加上第六年的五十乘一点一负六次方，答案就出来了，每一年的值都折现到零十七， 然后进行加减乘除就直接进行加减求和就可以了。答案选择 a 选项等于八点六七万元，记得关注再走哦！

好，给大家讲这道题哈，这道题是只要是财管考试，可以说是 艺考，就百分之百会考虑到题目，所以说呢，我们可以一起来分析一下，但如果说是完全零基础的同学呢，可能听起来会稍微有一点的困难啊，因为如果你没有接触过采访知识的话，可能你对于这些名词是怎么来的可能不太清楚，但是你可以听下整个流程， 就是我们在做这种题的时候呢，我再读一遍题，我们是一定要结合题目去把这种时间轴的图画出来的，那我们可以看到哈，就是这个企业呢，他打算投资一条生产线，一开始的时候呢，我们是要需要购买一台一百万的设备， 然后同时呢还需要投入十万的一个营运资金，所以说在投资期这个期间呢，我们在有一个一百万加十万，总共一百一十万，这是我们的 原始投资额。好，然后紧接着从第一年开始哈，从第一年开始，在这个时间点上，然后呢我们连续四年每年会产生五十万的一个营业现金进流量，这个项目呢会持续四年，每年都有五十万， 然后同时呢期末的时候，就在这个时间点，期末了，那么我们是没有残值的，但是呢我们可以收回十万元我们一开始投入的这个营运资金，所以呢整个时间轴呢，我们就这样来画 好，然后呢我们可以看到这一百一十万的叫原始投资额，然后从第一期期末开始哈，后面这一二三。好，这这一段期间哈，有四个期，我们会有一个未来现金的净流量。好，所以这个图呢，首先一定要看懂，然后像我们在考试的时候呢，我们 如果要算什么复利限制系数呀，年金限制技术，还有中职各种系数，我们都是会给大家的，所以那个是不需要你去翻表啊，或怎么样，只有考 cpa 的时候，那可能会需要大家去翻表，但平时我们考什么中级啊，税务师这些啊，考到这种， 嗯，货币时间价值哈，敬献值这种题目的时候都会给到大家，然后呢题目要求我们第一个先求下敬献值，那敬献值的公式是一定要记住的， 这个公式呢，其实我个人觉得你多背几次哈，你也慢慢就把它记住了。其实也很简单，进限制就是我们未来所赚的一个钱的限制，然 要减去我们一开始投入的钱，那就是我们的进行限制，所以呢，未来现金流量限制呢，我们等于这这一段期间，那这一段期间呢，我们可以把看作， 你看五十，五十，五十，他是金额相等的，所以说这一块期间呢，我们可以看作一个年金啊，这一块我们可以看作一个普通年金， 这一款我们可以看作一个普通年金，所以说呢，我们这五十呈上我们的普通年金限制系数，那利率呢？是百分之八，就是我们说的哈，就是资本成本是百分之八，考试的时候呢，我们收到利率，收到贴线率，收到资本成本，你都可以直接去用，然后期间你看一二 三哈这一块期间，这这一块期间我们看做一个普通年纪，所以呢三七，然后加上呢这个六十啊，这五十加十十，六十，这 六十啊，然后呢，我们直接折线到我们的这个临时点，所以呢，他用的是一个负力限制系数，然后折线一二三四哈， 是四期。好，这一块呢，就是我们的一个未来现金流量的一个限制，然后减去我们的原始投资额，原始投资额呢，就是这里的一百一， 所以呢，就可以四舍五入啊，四舍五入，我们得到的金额呢，约等于六十二点九六。好，这是我们的第一个答案。然， 接着呢，我们来看一下我们的第二个，让我们来算限制指数，限制指数呢，也是需要我们把这个公式哈给他背下来的，他等于未来现金流量限制，就是跟我们刚刚这一块一样， 然后呢，他是要除以原始投资额的限制，原始投资额呢，就是这里哈，就是我们这里的一开始一百一，所以呢，算出来四舍五入呢，我们约等于一点五七啊，这是我们的第二个答案。然后第三个呢，让我们算年金进流量，年金进流量呢，等于我们的进限值，就是我们第一个答案，算出来 进限值，然后除以我们的年金限值计数。因为我们是有一二三四四个期间的，所以呢，我们就要除以我们的这期数为四的一个年金限值系数。好，那这个是给了我们的题目，给了我们的这一块呢，是三点三一二一， 所以呢，进限值除以这个年金限值系数呢，就可以得到，我们的答案是十九。

来，往下啊，敬献值。敬献值知道什么意思啊？未来每年的敬献流量折现到现在，然后里加，是吧？这个，这句话能明白什么意思吗？这句话能明白什么意思吗？ 来，听着，什么叫进限值啊？来，看着啊，现在这个项目咱们一块投三千万，咱们预估未来啊，咱们预估未来每年都能赚两千万， 每年都能赚两千万，那能赚至少能赚五年，那我们对于现在而言，我们能够相当于未来五年赚的钱，相当于现在一次性能赚多少钱？ 我现在举的这个例子能听懂吗？能，是不是你得把未来每一年的钱往前折现啊？第一年赚的钱是不是要除以一个 e 加 r？ 第二 年赚的钱要除以一个一加癌的二次方？第三年是不是再出一个一加癌的三次方，这样每一年往前折，往前折就得除以一加癌的 n 次方，是吧？往后就是乘以吗？是吧？所以你把未来的这些钱一年一年的算，往前折，折到现在以后加起来的总和，这就叫境限值，听懂了吗？ 所以境线值要真正计算的时候是不是非常麻烦？你得一个一个算，因为你未来每一年的数值都不一样，你又没法用那个 a， 是这个意思吧？如果要是都一样，那就用 a 往前折，明白了吗？用 a， 用 a 去求 p， 其实就是等额限制公式，就是在折现， 明白我意思了吧？但是后边他又不是都是 a， 所以我一个一个算，所以境限值很麻烦，所以考试一般不会让你去算境限值的，明白了吧？考境限值让你 算静限值没意思。不就是摁计算器吗？就是考你摁计算器的速度呗。没有意义啊，你只需要知道他什么意思就行了。那现在问你这个静限值高好还是低好？ 第一行，第一行投的投的少，未来每年赚的钱折算到现在越低越好。哈哈哈， 你咋想的，我是说未来每年赚的钱相当于现在赚了多少钱吗？是吧？所以是不是赚的越多越好？ 肯定越多越好是吧？如果这个玩意小于零了，是不是你得赔本啊？所以他大于零了说明你在赚钱是不是啊？所以大于零的时候经济上可行。明白我的意思了吗？这个其实不用背的是吧？好理解的。然后再往下竞限值什么优点？ 考虑了时间价值，而且考虑了整个周期是吧？整个项目一直到他倒闭为止，是不是每一年的都可以折现啊？考虑整个周期啊，经济意义明确直观，能够以金额表示项目的盈利水平，非常直观。反正你算出来的是数据是吧？ 什么缺点？必须确定基准收益率。好了，我们刚刚说在折线的时候是不是有个除以一加 r 呀？现在问题是你 r 用多少 是不是很难确定？你用的太高了，你这个折线折出来这个数据就低就小，你用的这个矮太小了。你盲目的自信，你以为赚了很多 是这个意思吧。所以这个癌就选择比较困难。就这么一个逻辑啊。然后再往下，在护齿方案评价时，境线值必须慎重考虑护齿方案的寿命，如果护齿方案寿命不等，必须 塑造一个相同的分析期限。什么意思呢？比如说现在我定了两个方案，第一个方案是未来收益能够达到十年，第二个方案是未来收益能达到五十年， 这两个方案能比较吗？没法比，你用十年折过来的和你用五十年折过来的，你没法去做比较，明白是吧？必须是相，大家项目都是一样长的时候，我们再折现过来才能比谁的钱多，谁的钱少。 听懂这意思了吗？就这么一个逻辑啊，就是我，所以就是说一个选项，就是在不同年份的或者叫不同年限的这个两个方案之间能不能用这个境线执法比较他的方案？不能， 因为没有意义，是不是因为你年数越长，你累加起来肯定越多，是吧？啊？没法比较谁多谁少啊。 然后第四，内部收益率。内部收益率是指的当计算期内的个年净现金流量累积等于零的时候的折现率。什么意思呢？刚刚我是不是跟大家说了，我现在一次性投入了多少钱，然后每年开始赚多少钱，是不是往前折现啊？ 哎，是不是抬头听着是不是这样往上折？好，我第一年折过来，我现在投入的多是不？第一年折过来是不是相当于加起来之后还是赔的？第二年再加，再加，再加，加到什么时候呢？然后加到我等于零的时候。 是不是啊？有同学想，哎，加到等于零的时候，那个时间不正好是动态回收期吗？是的，那个时间，那个年份确确实实就是正动态回收期。但是问题是你往前折的时候，你是不是用了个 i 啊？你用的这个 i 是多少呢？这个 i 就是内部收益率，就是折 折过来刚刚好为零的时候，你用的那个矮，你想想同样是八年，你用这个矮折过来是零，你要把这个矮换一下折过来是不是就不是零了？所以正正好就是在这个年份内，我们要求，比如说固定好了，就是八年，在八年内折过来，必须让他等于零。那我们要一个一个试，这个矮应该是多少？ 试出来刚刚好让他折过来，算过来是零的时候，那个 i 就叫内部收益率，听懂了吗？现在知道内部收益率是什么玩意了吗？是啊，是不是测出来的？其实他就是测出来的， 就试出来了，就是我们固定一个时间，然后每年大概赚多少钱，然后折算过来算过来的。明白这意思了吗？但在我们现实算的时候，其实是非常非常难算的，是吧？非常难算，用计算器算的都是。那我们要考试的时候是怎么呢？考试的时候会有一种大概的算法叫 内插法。什么叫内插法呢？就是利用的这个图，这个图是指的当我们一个财务收，这个不能叫财务收率了，就是这个竞限值和这个内部收益率，他之间有个什么关系呢？就是当我固定好这个年份，往前折现的时候， 往前折的时候，这个矮的数字越大，折过来以后累积的和就会越小，是这意思吧？所以他会形成这种一个指数曲线。矮 等于零的时候，是不是就不折了？是不是就在这边了？是吧？矮等于负的时候不是越来越大了，是吧？那随着矮越来越大，我们换算过来，那个径线值就会越来越小，越来越小，所以这边这个值就是径线值，明白吗？那就越来越小，越来越小，越来越小，等让他等于零的时候，是不是这个矮就叫做 收益率了？是这个意思吧？好了，我们就粗略的给我们一组数据，在矮比较小的时候，内部收益率比较大，是吧？当矮比较大的时候，内部收益率可能变成负的了。 我们取临近这个点的一个正数和一个负数取出来这两个数 是不是现在就有两个矮啊？矮小的时候上面是正的，矮大的时候这边是负的，是这个意思吧？是，注意必须是临近这个数的，那这个地方是不是也有矮啊？ 这个地方是不是也有矮啊？这边的不用这个数，不用这个数，也不用，我们只需要用它临近的这两个。临近的这两个用的时候怎么用呢？临近时候怎么用呢？我们粗略的把这 这个线画下来的话， 是不是这大粗略的差不多就是一个三角形， 是不是就是一个三角形？虽然三角形这个焦点和这个内部收益的焦点不大一样，但我们 大概约等于一样，明白这意思吗？也就是说这个地方虽然是一个曲线，我就把它看成了一条实线，是不是这就是个大三角形啊？是不是大三角形啊？好了，现在大家看这个位置， 这个区域是不是个小三角形？是。这种三角形是不是叫相似三角形？是，是不是一个小的，一个大的？是相似三角形有一个特点， 什么特点呢？小三角形和大三角形之间每个边的比值相等， 是不是？所以就是说这个长度是不是小三角形的边啊？这个长度是不是大三角形边？是不是一样的？是，是不是他这个大三角形和小三角形是吧？那这个边是不是小三角形的边？ 底下这个边呢？是不是大三角形边？是不是？刚刚我说了小三角形的边的比值和和大三角形之间的比值是不是都相等？换句话说，我如果写上 这个是 a， 这个是 a 一，那这个小边是 b， 这个底下这个大边是 b 一，是不就是 a 比上 a 一就等于 bb 上 b 一啊？是这个意思吧？是。所以现在 在在这个图形当中， a 的长度是多少？是不是就这个数？是不是就是当是这个 i 的时候，所对应的这个对应的这个数，是不是这个数值啊？这个数值不就是这个长度吗？是这个意思吧？那底下这个 a、 e 的长度呢？ 是不是就是这块的长度加上底下这块长度是不是两块长度？这两块长度底下这个长度是不是这个竖折，上面这个长度是，这个竖折，是不是他俩相加？ 我为什么用绝对值呢？因为底下这个数是负数，我用绝对值代表是正数吗？我让我让他两个长度相加吗？是这个意思吧。所以这边这个公式是不是就是小边除以大边是吧？那同样在这边底下这个 b 是什么？ b 的长度是不是这块长度？是，是不是啊？我们现在在这个 x 轴读出来的这个矮，是不是这块长， 读出来的这个内部收益率，是不是这块长度？是。我用这块长度减去这块长度，是不是就这块长度？是，所以这块长度就是内部收益率减二一，是不是？是不是？那同样这一段呢？ 现在这个是 b， 这个是不是 b 一啊？这个 b 一长多少？是不是就是 l 减去 l 一啊？是不剩余这个长？因为 l 一是在这吗？是吧？所以这个长的边是不是在底下了？是不是？而考试的时候，他会把这个数告诉你这个数，告诉你这个， 告诉你这个数，告诉你这个数，告诉你这个数，告诉你这个公式里边是不是只有一个数？不知道，就是内部收益率，不知道会算吗？是吧？我们已经升级到了小学四年级水平，是吧？这个公式大概就是四年级左右学的了吧， 现在能听懂了吗？他就用的是相似三角形的原理，叫做内插法，听懂了吧？ 现在能听懂了吧？好了，来，用的是什么？用的是正数的境线值除以正数和负数那两个绝对值之和。 正数的境线值除以正数和负数那两个境线值的那个绝对值之和，等于内部 收益率减小的矮，除以大的矮，减小的矮，听懂了吗？听懂我的意思了吗？这就是内插法。 所以你只要当把这个式子写出来的时候，你自然而然就会算了，所以后边这个东西不用管，后边这个式子不用管，这就是为了让你计算的，不用管，只要你把上面写出来，你把这个数带进去，你肯定会算，明白了吗？ let's 做四十八题。 我们是不是一定要用这个财？这个内部收益率？最近的两个，而最近的两个是不是会体现了他那个财务经线值是正数和变成负数，最近的两个是不是？ 是不是一个正一个负？一定用最近的两个，一个正一个负啊？对， 来，首先看这道题，在不同利率下进限值如下表，采用内差法计算的时候让你算内部收益率。好了，这里边给了那每一个收益率对应的进限值给你了。现在一个是二百二五十，负二十，负六十八，那最近的两个是哪个？ 是不是五十和负二十啊？只有他们俩是最近的，所以我们只要用最近的算远的，一概不用，听懂了吗？所以最近的对应的只有这四个数，其他的那两组根本用不到，是吧？是不是？来来来，我 我们一块算一下啊。来，我告诉你怎么用啊。用最近的这两个首先怎么写？首先把已知的火算那个算出来，是这样，一个正的一个负的吧。先用境线值，用正的 除以正的和负的绝对值之和，就是五十加二十，都给他算总长度，明白了吧？然后就等于等于这个内部收益率是我要求的，我就直接用 x 就行了，是吧？用境线值，用这个内部收益率减去小的哪个小？ 是不？这个小减矮，减那个小矮，是不是百分之十啊？就零点一是吧，然后再用大的减小的零点一减去零点一是吧？现在就是求 x 等于多少。 这个 x 就是啊，内部收益率现在能听懂吗？先用境线值， 用正数除以正数和负数那个绝对值之和，然后再用矮，用我要求的 x 减去小矮，然后再除以大矮减小矮， 这就叫内叉。好吧，你把我写的这个公式你写到旁边去啊，就我写这个五十除以五十加二十，这个你写旁边去啊，我告诉你，要不写上你今天晚上回去就想不起来了。 为什么有负数？你看上面这个图不是有负 负数吗？负数怎么来的？你现在一次性，你现在一次性投入了八千万，你最后一共折现过来一共赚了五千万，你现在是不是赔三千万了？这不是负的吗？是吧？ 你得算你投入的，然后再算回收的嘛。回收的不一定是正的，有可能是你赔本的，是吧？ 写完了吗？我不要求你给我算出结果来，你只需要你这个公式，你会算了，是不是后边自然而然就会算了。 来来来，我问一句话。来，我问一句话，在等式右边的这个数换到等式左边来，变成啥了？是不是变上面来了？是不是啊？这个会吧？会，这个会 啊，我现在就怕的是这个也不会，这个不会就坏事了，我真害怕啊，我真害怕这个啊。这个能明白就行了，这个题你百分之百不会算错的啊。来，再往下，经济分析，经济分析，这里边有个经济分析和财务分析，大家记住，财务分析是分析什么？ 财务分析是针对这个项目本身分析这个项目赚钱没赚钱。什么叫经济分析啊？经济分析是你这个项目对于你这个国家，对于你这个地区，对于你这个人民，对于你这个社会带来的社会效益。 听懂我的意思了吗？这两个是完全不同的，听懂了吧，也就是说经济分析是有情怀的，财务分析是冷血的，明白了吧？这个是就是个区别啊。那既然是站在这个出发点角， 角度不同，那你看费用和效益的组成就不同，财务只看本项目，所以我只算本项目当中流入流出的这些货币，是吧？而经济分析是只有当项目的投入和产出对国民经济有贡献的时候，我才算没有贡献，一概不管，是这意思吧。 然后再看分析对象，财务分析的对象是项目或者是投资人的收益或者成本， 而经济分析是项目实施引起的国民收入增值和社会损耗，他分析国民的总的带来的这种增值， 然后计量计费和效益的尺度不同。财务分析只看项目是否赚到什么钱，所以用的是市场价，而经济分析用的是影子价格。什么叫影子价？ 影子价格是一个最理想状态的不可能实现的价格， 你不用记，你理解考试又不考你影子价格的这个这个概念，我是为了让你方便去记这个经济分析试用的影子价格，我给你解释一下而已，我是怕你记不住 啊。财务分析用的市场价格，而经济分析用的影子价格。因为影子价格是站在全社会的角度上评估出来的一个价格啊，他是什么评估出来的是供求关系最平衡的时候那个合理的价格？是这么一个逻辑，但是实际当中能做到吗？ 要么供不应求，要么供大于求，他是不可能完全做到平衡的，所以我们市场上看到的任何市场价格都不可能完全遵循影子价格。明白我意思了吗？啊？然后再往下采用的 指标不同，哎，这个是特别容易错的。财务分析是净利润、财务净限值和市场利率，而经济分析用的是净收益和 经济竞限值，还有社会折现率。发现没，左边三个和右边三个是不完全都不一样，都不一样，这个一定要区分开 啊，这个是最容易错的。说实话这个是最容易错的啊。然后他们分析分析的内容和方法以及分析的时效性也都不同， 这里边还有一个很恶心的考法。什么恶心呢？问你财务分析和经济分析有哪些方面不同？就是这个表格的最左边这一列，这些不同，明白了吗？这是最恶心的考法。 都考过啊，过去都考过，听懂我的意思了吗？这个我没法给你再再这个解释了，你回头你回去得对这个表格多看两遍。两种考法，一种是考你最左边这一列，要，要么就考你中间这一列和右边这一列的对比。 最容易错的就是那个参数，就那三个参数最容易错，最容易毁，回头你要多看几遍。好吧，这个我就我们就不再说说了啊。

那某技术方案现金流量表如下，若基准收益率为百分之八，则该方案财务进限值是多少万元？哎，来算的是什么呀？财务进限值 啊，算的是财务进限值。那么我们想要算出财务进限值是多少，我们要怎么办呢？首先我们要算出进现金流对不对？然后再把进现金流啊，每年的进限金流折合到原点啊，折合到原点， 大家动动笔啊，动动你的手机也好，计算器也好，纸和笔也行，算一算，这像这道题啊，他每年绝对会都绝对都会考的啊，他是每年都会考的，就是关于财务经验指这一块，是每年都会考的。 首先啊，我们说你第一步要计算出进现金流对不对？那么第一年的进现金流是多少呀？ 我说大家直接把答案，哎，就是我，我说的过程中啊，每一问，大家把结果给我打在评论区。注意，第零年的净鲜金流是多少？应该用什么呀？流入减流出，第一年是负的三千七，是不是？接下来第一年的净鲜金流是多少？ 第二年的经线肌瘤是多少？第三年的经线肌瘤是多少？第三年的，哎，是零。第四年的经线肌瘤是多少？ 对，首先第一步我们就是要看似这道题很复杂，但是第一步其实很简单，我们就要第一步把你的每年的进限你理由算出来。为什么我这么简单的题都让大家去敲出来？ 因为这就是你实际计算的一个过程，你每一步不写，不练，你都不熟啊，都不熟。好，那么我们把每年的经济流都算完之后，我们要通过什么呀？财务经验值，他的计算方法，把每一年的经济流折合到第一期的期出，对不对？ 那么第一年我们刚才说是负的三千七，那么把渐渐进流往回折，应该是用负的三千七除以一加上 i 的几次方。注意，第零年一定是 零次方啊，第零年一定是零次方，那么第一年呢？第一年才是一次方，第二年是二次方，也就是说我们刚才算下来的结果，去除以一加上百分之八的，第几年就是几次方啊，第几年就是几次。 那么像到第三年的时候，你就直接把零写上就行了，为什么呢？因为他的几次方他都是零本身。 好，那么我们不卖关子了，把答案给大家亮出来。那么最后的结果还有一个注意事项，就是在计算这道题的时候，大家一定要注意，我们净现金流算出来的，你是正你就写正号，你是负就把负号写上啊， 不要把这个正负号给丢掉了，也不要把它变成绝对值，都改成加号，那是不允许的。好，那么这道题的正确答案就是 c 选项。

再来看一下我们的第十二题，我们净限值等于二十五万元，原始头则限值是一百万元，则该项目的限值指数为多少呢？限值指数怎么算呢？来回忆一下是不是未来的现金竞流量限值哦， 除以原始投资啊，限制，对吧？原始都是限制。如果我们把哎他上面这个比作是 a， 下面是比作是 b， 那么用 a 和 b 来表示一下我们的静限值，静限值就等于 a 减去 b， 这个题目告诉我们是静限值是二十五万。来看一下我们原始投资额的限值呢？ b 是一百万， 我们是吧要根据这个公式来算出来，我们的 a a 呢，是一百二十五万幺二五，减去一百等于二十五，因此呢， 那我们的 a 是一百二十五，用一百二十五除以一百等于一点二五。所以就是说这个题目的正确答案是我们的一点二五，而不是什么呢，而不是零点二五。我们进限值是大于零的， 说明我们的限值指数肯定是大于一的，就是以后让我们算哎，根据限制指数算进限值，根据进限值算我们的限值指数。这话来说，我们的基本原则一定不能丢，我们判断一个项目可行不可行的基本原则要保持住啊。

大家好，我今天给大家讲一下进限值。进限值他的意思就是说资金投入到一个项目中，这个项目流入和流出的资金的限制 之间的差异，我们流入的减去我们流出的，那如果说他大于零，那我们就说这个项目可投，如果他小于零，说明这个项目不可投，那我们在讲进限值之前，我给大家讲一下什么是限值。限值就是说我们未来的 资金折现到现在他的金额是多少？举个简单的例子，我们就是以一百元来说吧，我们今年有一百块钱，那他折现到现在就是一百块钱。如果说我们明年有一百块钱，一年的这一百块钱到现在是多少钱呢？那我们就是等于明年的 这一百块钱除以一加，说我们现在的存款利率是百分之三，一加百分之三括号，然后我们等于 九十七点零八七，也就是说明年的一百块钱实际上在现在他的价值是九十七块钱，那我们后年的一百块是多少呢？我们首先把后年的一百块钱折现到明年，一样的道理，假设我们的 银行的利率是不变的，除以个一加百分之三，那么后年的一百块钱，那折现到明年，那他的就是九十七点零八七。那如果说那从明年折现到现在呢？这个 g 十七除以 一加百分之三，那我们就得到了九十四点二五，也就说后年 一百块钱到现在的金额就是九十四点二五，这就是我们限制的计算方法，我们知道限制怎样计算了， 那现在我们计算一下竟限值，我们看一下这个例子，第一你就是明年一一二三四五，我们这一共有五年，开始 flow 的意思就是现金流，那我们给这个项目投入五百块钱， 嗯，他第一年给我们留入了三十块钱，第二年给我们留了一百二十块钱，第三年留入了两百块钱，第四年一百二十，第五年 二十。那我们看一下 sm， 看一下他们的总值是九十块钱啊，哎，貌似 a 这个项目还给我们带来九十块钱利益，但是我们不应该这样算，是因为我们把未来的现金没有 进行折现，如果计算折现了，我们看一下结果，那我们先用现金折现法计算一下它的进限值，这有个 interest rate， 我们这 interest rate 应该怎样选呢？ 比如说你们公司他的项目的最低回报率是百分之十二，那你这就要用百分之十二，如果最低回报率是百分之八，那你这里就要用百分之八。如果说你的你最低回报率已经到十了，你现在这里用百分之八，你最后算下来你进现金是为零， 那你肯定是亏了，那你还不如把这个钱投入到你现有的项目中。首先我们看一下，就是我们第一年流入了三十块钱，那我除以他一加上百分之十， 这里我们用一下绝对饮用。为什么用绝对饮用啊？大家可以看一下啊，后面是有很多公式的，我们要把它拉过去， 拉过去必须要保证他这个数值不变，然后我们再进行次方，因为我们是第一年，所以我们选择第七。如果我们是第二年，我们应该选一体后 回车等于二十七，那我们再把它直接拉过去，那我们就把它的现金流都算出来了，比如说第五年这一百二十块钱，那折现到现在只有七十五块钱，那我们看一下 project net present value， 它的金额到底是多少？ 我们这里已经将所有的流入的资金进行折现了，然后减去他起初投资的五百块钱，就是我们的 npv， 那我们把这所有的金额加起来就可以了，得到付六十六点八二，我们投入的金额大于我们现金流入的金额，那 说明我们这个项目不值得投资，那好吧，那我们看一下第二个方法，他实际实际上和第一种方法是相似的，只是第二种方法利用了 excel 中进线值的公式， mpv， 然后来计算我进线值，那我们这里等于 mpv， 然后他的 read， 也就是 inch read， 我们这用百分之十，然后在我们的流入的金额是这这么多，然后我们回车得到了四百三十三点一八，不要忘了我们还投入了五五百块钱， 算出来的金额也是负六十六点八二，别一下，也就说这个项目我们不值得投资，因为我们投资的话，我们投入了五百块钱，但是这个项目未来给我们带来的资金流入 折现到现在他的金额是小于五百块钱的，而这个差异是六十六点八二，那我们今天就到这，谢谢大家。

假如说现在需要让你花五万，五万万呢来买一个设备，那这个设备呢？使用寿命呢？大概有五年的时间， 那每一年的预期收益呢？都在这里，他的贴线率为百分之八，那么现在让你预估一下五年之后的净线值是多少，那这个时候呢，我们就可以通过 npv 这个函数来搞定，比如说我们的贴线率呢？为百分之八，哎，我们的每年的收益呢？是这些钱， 好，那这是我们的净线纸，对吧？然后减去我们的投资，因为投资本身是负的，所以说你加负就是减调回车键，好，你会发现我们的 算出来的结果是负的，四千多块钱，对吧？四千多万，那这说明如果这个设备只有五年的话，那这个 投资对我们来讲就不划算了，因为我们到目前来讲还是亏钱的啊，就还没有收回我们的成本，这就是我们通过 npv 函数来预，就是来预估的这个未来的投资收益是否值得去做啊。 那铁线率跟利率的区别值吗？铁线率是针对于未来的，比如说铁线率为百分之十的话，那么你今年的一百块钱在明年可能就变成九十块钱，那这些铁线率百分之十，也就说，呃，您现在的九十块钱明明年值多少钱， 那就继续再填百分之十，可能挣了八十几块钱了，这就叫贴线率，那如果是反过来的话也是一样的，如果是反着的话，如果是增值的话，比如说今年是百分之啊，今年的一百块钱，贴线率为百分之十， 那就说明今年的九十块钱等于未来的一百块钱啊，这是反过来算，这就是贴现率啊，因为他是未来的。

我们的概念就是用一个预计的基准收益率把个年的现金流量都折现到最初的一个方案，这个限值之和称之为我的一个财务净限值。从图上来进行说，给大家发个图，意思就是说我在这个方案过程当中，在第零年年初 我往外投了一笔钱，我预计一下，我每年都有一笔回收金额，请问这些金额直线到我最开始，我来判断一下大概能够挣多少钱，这个就叫做财务定限值。你看我把所有的钱都转换到零十点了， 在我们前面讲 a p、 f 的时候，谁在零时点呀？本金 p 在零时点，所以财务定限是求谁的？求本金 p 的 sigma 求和，本金 p 求的就是 sigma 求和求本金 p 的那本金 p 的计算两 两个公式，要么是已知本离合球，要么就是已知年金球。建议大家用我们的一个本离合来进入球就可以了。所以本金 p 呢，就等于年金，就等于我们的本离合 f 乘以一加上利率的负恩次方， 乘以一加上利率的负 n 次方就可以了。下边原始公式一个道理， c 二点 c o 净现金流量可以看作是 if 好，后边是一加上 i c， 我们是一加上 i， 人家是负 t， 你是负 n 次方就可以了，所以公式是一模一样的。最后 c 码求和就可以了，这个求出来的就是我们的一个财务境限值。

我是李文强老师，每天和大家分享一个会计之点，今天和大家分享的会计之点是进限制的，计算进限制的等未来现金进流量限制， 这就是流入的限制，减去原始和的限制，是最流出的限制，这流入减不出，我们可以用第一减去来表示，哎，新限制大一点 这个项目就是合适，小一点就不合适，我们来看一下利益，其实就是考我们货币廉价者计算。当然在公司计划投资一千 新的上线项目开始是一次性，总投资九百万元，这是一次性的对零事件原始投资的限制，流出九百万元，投资建设期为三年， 使用期为四年。无产者营业期，每年可产生税后营业率，告诉我们的税后营业率一百六十万元要资本成本率为百分之九，就是折信率是百分之九。这家公司该项目的经限制推动 ah 我们就要 有了限制也是有错限制，有了限制就是营业期，我们要算个营业限制，进入 也限限进流量，因为全部告诉我们这个最后营业略，那我们就最后营业略加非出现什么就折旧，折旧的话呢，就是 总投资九百万，还是买设备，要是设备按到十年级的就就每年就是九十万营业期营业现金流量就是两百九十万， 调查的这个信件流量长这个样子， 一开始留出主板， 然后建设起了三年到第四年的， 一直到第十三名，那每年的牛肉都是这个数，营业现金进流量两百五， 这里有十个两百倍需要对十三，因为他说尤其是十天也就十个两百五，大家看得明白了，应该是闭眼连接 的折线，怎么折呢？随便牛的线， 两百五乘以三，告诉我们的系数，我们只能用题目已知的系数来选用这些方法。第二年你有两三个得线方法，我们就按照已知的系数来选用。 一个是十三斤，这三斤那很明显这甲是补了三个，要再减掉这三个。 is it。 如果这样写的对，这里要加一个中框， 这是流的限制，减限流出的九万算出来呢，等于三百三十八点九。选第六代， 说明这个项目是可行的，因为今天的大礼嘛！以上是我分享的，快递起来，有不懂欢迎评论区留言私信哦！