人民币超发44万亿是什么意思

每年四万亿到每月四万亿，货币超发已成常态，这会带来什么影响？近年来，中国货币超发问题一直备受关注，从每年的四万亿到每月的四万亿， 货币超发的现象已经成为常态。货币超发对经济、社会和政策制定都产生了深远的影响。本报告将就货币超发的影响进行深入分析。 货币超发是指货币发行速度超过了经济增长速度，具体来说就是货币供应量增长速度比实体经济增长速度要快，导致货币贬值，物价上涨。货币超发会带来什么的影响呢？ 一、通货膨胀货币超发最直接的影响是通货膨胀，当货币供应量增加而实体经济并未相应增长时，物价就会上涨。长期来 看，通货膨胀会导致人民生活水平下降，影响社会稳定。二、资产泡沫货币超发会导致资本流向投资领域，形成资产泡沫，特别是在房地产市场， 可能会导致房价过高，增加居民负担，影响社会公平和稳定。三、债务风险大量发行货币可能会导致债务风险增加。当经济形势不好时，过度的债务可能会给企业和政府带来巨大的财政压力。 四、不公平分配货币超发可能会加剧社会不公平分配。富人可以通过投资和购买房产等方式获取更多的财富， 而穷人则可能因为物价上涨而生活更加困难。五、全球经济影响中国作为全球第二大经济体，其货币超发也会对全球 经济产生影响。过度的货币供应可能会导致全球范围内的物价上涨，增加全球经济的不稳定性。综上所述，货币超发带来了多方面的影响，包括通货膨胀、资产泡沫、债务风险、不公平分配以及全球经济影响。因此， 政策制定者需要密切关注货币供应量，确保其在经济增长可承受范围内，以维护经济的稳定和社会的公平。 同时，也需要采取措施来缓解因货币超发带来的负面影响，如通过财政政策、货币政策等手段来控制物价上涨、稳定资产市场以及减轻债务风险等。 在此建议，一、实行稳健的货币政策。政策制定者应密切关注货币供应量增长速度，适时调整货币政策， 确保物价稳定和资产市场健康发展。二、优化债务结构。政府和企业应积极优化债务结构，降低债务风险，确保财政状况良好。三、促进收入分配公平。政府应通过税收政策、社会保障制度等手段来调节收入分配， 缩小贫富差距，促进社会公平和稳定。四、加强国际合作。中国应积极参与全球经济治理，与其他国家共同应对全球性的经济挑战，维护全球经济稳定。

很多人都觉得通货膨胀，他懂，不就是 m 二超发钱多了，所以东西就都涨价了吗？那么你有没有想过，为什么物价永远比你的工资涨得快呢？又为什么房价比你的工资涨得更快呢？ 其实，涨价只是通过膨胀最表象的表象，通过膨胀的本质是财富的转移。 举个例子，新冠肆虐的时候，美国 gdp 负增长，大量美国民众失业，但是百分之一的美国富人却赚钱赚麻了。 仅仅马斯克一个人，就因为股票上涨赚了上亿元人民币，一跃成为了世界首富。这是为什么？因为财富被通过膨胀转移了。为什么每次经济危机，大家手里都没钱的 房价却会大涨呢？因为财富被通货膨胀转移了！又为什么别人的房子涨了，你手里的全款却全变成首付了呢？因为财富被通货膨胀转移了！ 凯恩斯曾说过，用通货膨胀进行财富转移，妙就妙在一百万个人中间，也未必有一个人能看出问题的所在。 超发了多少货币，你手里的现金就被稀释了多少倍。而从一八九五年到现在，货币超发了多少倍呢？ 四百二十一倍。财富的转移过程是灵活的，别人得到的一定是你失去的，因为纸就是纸，通货膨胀不会创造一毛钱的真实财富。但是注意划重点了，超发的货币也就是新钱，并不是均匀平摊到每个人身上的，新钱先到哪， 哪里哪里就会被发一个超级的财富大礼包。我是杜老师，关注我，告诉你通货膨胀是如何转移财富的。 这个过程特别像倒蜂蜜，一开始蜂蜜是锯成一坨的，而不是像水那样一下子就散开。那么是谁最早拿到钱的呢？要么是有关系的人，要么就是富人，因为只有他们才能拿到大量的粮价贷款，他们拿钱干什么呢？一般都是买房， 因为他们要趁价格还没涨起来之前，把最肥的一块肉吃到嘴里，然后静待价格上涨。所以你明白了吗？为什么每次货币超发之后，北京、上海、深圳的房价会最先上涨吗？因为那里有最多的有钱人和有钱人。 货币如蜜啊！回顾前二十年，每一轮的楼市行情都是从能技高的城市向下一级的城市 一圈一圈的扩散开来，而物价的上涨一般都是支扣于房价的，等到这些钱散到了整个经济之中，物价才会上涨，最后物价都快涨上天了，普通人的生活实在是过不下去了，老板才会给你迫不得已的涨一点点工资。 你发现了吗？从资产到物价，最后到工资，在整个通账链当中，涨工资是最后一位的。按照传统经济学理论，工资一般要滞后于物价十八到二十四个月。等你发现工资涨了的时候，物价和房价早就面目全非了， 手里的存款虽然一分钱也没少，但是购买力就是缩水了。现在你知道了吗？为什么一轮楼市的行情下来，你的全款就只够首付了吗？因为房价的上涨本身就是财富转移中最重要的一环。他的房子涨了，是因为他比你更 勤劳吗？还是因为他比你更能干呢？都不是，是因为你傻，你只知道存钱，他的房子涨了，是因为你存的钱全部都跑到他的房子里。都看到这了，就点个赞吧，我是杜老师，教你楼市升值的底层逻辑，关注我，别下次找不到我。

今年是一个大水漫灌的大年，广义货币供应量 m 二的增速非常快，快的远高于 gdp 的增速。这种趋势一旦形成，在未来的数个月乃至数年啊，都很有可能是不可逆的。 货币政策作为经济政策的核心，其发生的任何变动最终都会影响到我们生活的方方面面，衣食住行从每年四万亿到每月四万亿， 二零二三年三月新增人民币贷款的数量呢，是三点八九万亿元，比二月多了七千四百九十七亿。 二零二三年四月的新增人民币贷款的具体数据，央行没有直说，但是呢，却把增加值给说了个明明白白。新增了七千一百八十八亿元，三点八九加零点七一，等于四点六。整个四月的新增人民币贷款达 到了四点六万亿元，被民间俗称为放水到我国货币。人民币的增发方式共有两种，第一种是外汇站款，第二种是向商业银行贷款，以及随后的商业银行向企业和个人贷款。这两者中啊，站款是小头，贷款是大头。 我国的货币增发速度近每个月新流入我国市场经济中的钱从四月起就超过了四万亿，并在以超过百分之十的速度在逐月递增。我在几个月前的文章中常说的那句以天亮的货币增发推动经济 苏的预判已经逐渐成为了现实。大家在看我国经济数据的时候，要分清同比和环比之间的区别。环比往往是跟上一个月比，同比往往是跟去年的同一个月比。 刚才讲的百分之十的递增，不是同比，是环比。二零零八年的美国金融危机引爆全球经济危机之后啊，当时的中国推出了史无前 潜力的货币超发和经济刺激计划，史称四万亿旧事。在二零二三年的美国，银行业危机逐渐蔓延，全球经济周期运转到了衰退和萧条的呃，全球经济危机前夜，刚刚从三年疫情中走出了，我国再次祭出了货币政策大招，只不过这次不是一年四万亿，而是每月四万亿 勾印出来的这么多钱，最终流入到了真正需要用钱的地方吗？从第一季度的经济数据来看啊，答案是，没有钱在金融系统中空赚，在货币总体成超发的情况下，导致真正需要用钱的地方，钱法而不够用的原因如下，由于过去三年疫情留下的后遗症， 全社会对经济增长的预期都出现了下滑，无论是企业还是个人，都不敢投资，不敢消费，纷纷捂紧钱袋子。报复性的消费没有来，但报复性的储蓄呢，却持续至今放出来这么多的水。这些新增 新超发的货币，在溜达了一圈之后啊，并没有持续在生产部门中流转，其中的绝大多数最终是转化为了居民存款，又回流到了银行手中。大量的资金趴在银行上，不仅会影响到银行的存在比增加营收压力，还会导致各种经济刺激政策最终无法有效落地。 用来刺激实体经济复苏的钱，被各大机构和国有单位左手倒右手层层套立了一圈后，啊，并没有流入到最需要钱的民营和小微企业之中，而是反复在金融系统中空赚。持续增加的 m 二达不到预期的社容数据， 普通人感到艰难的经济大环境都是钱在金融系统空赚的后果，把居民的存款从银行中逼出来。造成金融空赚的原因很多，但根本原因呢，却是资本在实体经济中的投资回报率过低，做啥都赚不到钱。因此，大家的保守程度就会螺旋上升， 会把钱袋子捂得越来越紧。还是想要恢复经济的景气和繁荣，其中最基本的一条啊，就是要将在金融系统中空赚的钱回流到实体经济的主体 企业当中。因此啊，想方设法将钱从银行中逼出来，就成了政策发力的重中之重。从目前来看啊，政策的发力点主要是三个方向。做法一呢，是不断的降息。在本轮每连储的加息周期内，我国愣是咬了牙没有跟随美的的货币政策， 但是一直在保持低利率。到了二零二三年的五月，记录新一轮降西潮的多家银行已经将活期利率降到了百分之零点二五左右。 降息的逻辑呢，是 vb 用低利息将钱从银行中逼出来，然后转到实体经济中。而要想达到目的，光靠 vb 来推是不够的，还要靠利诱来拉。因此，靠利诱把钱从银行里诱出来 的。方法二是把房地产拉起来。方法三是调动主力资金把股市拉起来。方法四是再来一波二零一四年的大众创业，万众创新。 只有将楼市或者股市中的至少一个拉起来，让人们看到身边有人在靠炒房或者炒股赚到了钱，让人民看到身边人靠着风口和自我奋斗创业成功了，让人们感到钱存在手里会变得越来越贬值，变得跑不赢全社会的通货膨胀速度或者身边人的财富增值速度， 钱才能够从金融系统中流入到市场经济和企业之中。而在房租不炒和六个钱包的购买力已经接近于枯竭的当下，用方法二把房地产再拉起来已经显得不合时宜。因此，可行之策就只剩下了创新创业和二级市场， 各种资产的价格已经达到了底部，我们正处于新一轮飞龙在天的繁荣周期的前夜。

刚刚过去的二零二二年，中国的央行共超发了二十八万亿的货币。官方数据显示，二零二二年央行在全国的货币发行总量是二百六十六点四三万亿，而二零二一年货币发行总量为二百三十八点二九万亿。二零二二年，央行超发了二十八点一四万亿的货币。 只看数字可能没有什么感觉，从经济逻辑和货币原理出发，给大家解释一下。二零二二年，央行新印刷了二十八万亿人民币，这平均到十四亿国人头上，咱们每个人能分得到两万块，但这对于普通群体来讲，只能通过贡献劳动力才能获得属于自己的份额。 而如果没有涨工资，普通人基本只能眼看着手里的那点积蓄被贬值或者拥有优质固定资产，其升值部分可抵消掉被贬值的总资产。严格来讲，央行超发的二十八万亿，等于 货币总量已经贬值百分之十还要多。而二零二二年中国的 gdp 增量是多少？只有百分之三、 百分之十对比百分之三，哪怕是没有任何经济学基础的普通人都应该明白，这是货币政策边际效应衰减的现实体现。超发了百分之十的货币，才换来百分之三的经济增量，投入产出比已经非常差了。 而这样的情况进入二零二三年还在延续。二零二三年首月，央行公布的金融非常炸裂，一月份人民币贷款增加了四点九万亿，比之前绝大多数机构预测的四点三到四点五万亿还要多了百分之十，创下了单月历史记录。 值得关注的是，以下这两组数据，一边是企业部门发力贷款四万六千八百亿创历史新高，一边是居民部门加油存款增加了六点二万亿，同样创历史新 高，这是非常重要的一个经济现象。事实上，复盘中国的经济历史，从建国以来如此剧烈的居民部门贷款和企业部门贷款的分叉现象是第一次出现， 关键是货币超发的大环境以及持续增加的货币量。结合中国对经济和货币管理的规则环境，预判二零二三年中国的经济环境会产生哪些可能的化学反应。 本期视频将基于货币流向的相关经济学，结合中国当下经济环境中的现实表现和实际情况，对二零二三年中国经济领域货币走向进行专题深入的研判分析。 一、货币是如何进入市场，影响到每一个普通个体的信用货币时代可以简单理解为，商业银行是货币流入市场的中介，央行就是商业银行的银行。而流向了市场的钱并不只 只用于给普通群体发工资。现代各国的法定货币是通过债务创造的，也就是说贷款贷出来的，所以法币也叫债务货币或信用货币。 简单来说，可以理解成政府发行国债，央行买下国债，把与国债对应的货币给政府，政府再把货币用出去，货币就这样发行了出来。对于政府，货币是资产，国债是负债。但对于央行，国债才是资产，货币则是负债。资产负债要平衡。 央行的资产负债表扩大，就意味着投放更多货币，称为扩表。央行的资产负债表缩小，就意味着回收货币，称为缩表。 货币发行的另一种方式则是银行的贷款。银行将存款保留一部分，称为准备金，已被储户提款，其余的钱则贷出去赚取存贷利差。贷出去的钱流通后又被存入银行， 留下部分准备金后继续贷出去，循环往复多次。这样银行可以通过少量起始存款制造出多倍于起始存款的贷款，称为货币承受效应。贷款其实就是向社会投放货币的方式。 如果银行降低存款贷款利息，人们就会倾向于少存钱、多贷款，这就相当于向社会投放货币。如果银行提高存款贷款利息，人们就会倾向于多存钱、少贷款，这就相当于从社会回收货币。如果银行降低准备金率，就可以向社会贷出更多钱，称为降准。 如果银行提高准备金率，就可以减少向社会带出的钱，称为加准。社会上流通的货币多了，商品服务纷纷涨价，就是通货膨胀，反之则为通货紧缩。在通货膨胀的过程中，富人持有的地产、房子、矿山、工厂、 股份、艺术品等资产是不断升值的，而且富人往往还会贷款负债经营，富人也有更多资源、更多机会，更容易利用法律和政策谋利。穷人持有的少量存款和富人的负债不断贬值，加大了贫富差距。 在银行放贷的过程中，必然是政府、国企，富人容易拿到贷款，因为他们有资产抵押。富人拿着贷出的钱，趁着货币还没贬值买资产，等到货币充分流通到社会中，物价普涨的时候，再卖掉少部分资产，即可轻松还债。 全世界都一样，每次金融危机，央行印钞大放水，旧时候贫富差距都会扩大一轮。所以，用所有人都能明白的语言来解释货币流向其实并不复杂，那就是国家允许什么行业、什么企业、什么人负债，这个放债的过程就是货币被创造出来的。过 超发货币并不可怕，实际上也没有多少值得关注的意义，关键要看对应的银行资产表上是哪些行业、公司，还有个人的负债与值对应，这才是货币流动的方向。 从这个原理出发，实际上对于资本主义国家来说，贫富差距、社会财富分化的问题是无解的必然。 但是在中国不一样，中国不仅有信用货币扩张体系，还有大政府、大市场的宏观货币流向管理手段。从某种程度上来说，中国对于货币流向管理的有形执手力量，是碾压信用扩张体系的。 比如国家主导基建投资、村村通工程、将铁路铺设全国等等，这都是资本主义国家信用货币体系无法实现或者没人愿意做的事情。看懂这个关键至关重要。中国的货币政策是寄予集中力量办大事的原则主线，而 而资本主义国家是资本撬动货币增量的主线。二、钱去哪里了？二零二三年中国央行持续印抄下的几个经济现实分析。 毫无疑问，中国的货币环境其实从二零二二年开始就已经进入了超量发行，并且在信用扩张体系里面明显出现了对经济带动边际效益衰减的特殊阶段。 之所以说特殊，是货币超发的事实之下，中国的经济环境中并没有在某个领域出现明显的货币现象。央行的硬超级轰鸣声持续了这么久，延续进入了二零二三年，股市没涨，楼市也没涨，物价也平稳，居民收入也没有全面暴涨， 那么超花出来的钱都去哪里了？国家统计局时日发布数据，二零二三年一月份，全国居民消费价格指数 cpi 通比上涨百分之二点一，全国工业生 产者出厂价格指数 ppi 同比下降百分之零点八，国内物价保持平稳运行。钱去哪里了？这个问题至关重要，有几点分析。 首先，货币流动必然伴随货币现象，中国经济环境里面没有出现明显的通胀通俗表现，只能说明超量发行的货币还停留在国家的金融系统里面，要么就是在央行，要么就是在商业银行，以负债的形式存在，并没有多少真正进入到市场形成资产。 有个专业名词就是形容这种情况，那就是金融空转。经济环境中没有个体企业、行业以自身信用和业务来撬动贷款，钱出不去。 其次，二零二三年企业部门贷款暴涨，但是并没有明显的扩张经营、扩大投资、创造就业，市场繁荣的明显表现受到底，银行为了完成贷款 指标，找不缺钱国企来贷款，国企转身就存入了银行。最后，货币在金融系统空转。其实逻辑和上面一样，无非就是利率的游戏，并没有真正意义上让钱进入经济环境。 钱会流向不缺钱的人，爱会流向不缺爱的人，真正有资金需求的中小微企业以及个人创业群体，在没有资产和信用背景的情况下，是拿不到银行正规低息的贷款的。 国企以及有资产和信用背景的企业和个人，实际上在收入上是有托底的。面对做大做强的需求和生存挤压的考验，其实和真正需要银行贷款的群体是完全不一样的。 然而国家投资和地方债务用钱，这样的钱进入市场的效率很慢。国家投资什么五 g 人工智能、数据中心等大型新基建，还有修路、修桥、水 库等等。地方债务对应地方政府信用，什么转移支付工资保障，管理成本逐年增加。 其实美国也有这样的情况，比如美国政府支援外部战争，实际上美元从政府到军火商集团，美元并没有离开美国本土就被创造出来了。但是这样的钱要受进入经济环境产生影响，必然需要一定的过程和时间。 最后就是经济结构中，居民部门主动修复负债表，积极降杠杆，导致了金融部门的资产表受到冲击。 这个很好理解，比如房贷，实际上房子是银行的资产，房贷是居民的负债，居民负债对应的利息就是银行的利润。二零二二年延续至二零二三年的提前还贷潮，对应的就是居民消灭和清理负债，将资产从银行拿到自己的手上，这就导致了银行的利润受到 挤压，资产表受到冲击。二零二三年开年，各地房贷利率一降，结果全乱套。中国人向来不换寡而换不均，不换贫而换不安，又进一步刺激民众大规模提前还贷。 所以，综合以上分析，那些大肆宣称高 m 二、货币海量超发，中国房价要涨，物价要飙升，股市要大牛的论调是不是布公子破了？ 现实情况就是，央行超发的货币绝大多数都在金融系统里面，空转一直都出不来。三、趋势研判，二零二三年中国超发的货币后续将如何发挥作用？ 金融空转计包括资金在银行业金融机构内部流转，也包括资金流向实体经济前被拉长融资链条来套例的行为。从实际情况来看，资金停留在金融体系内的情形包括金融市场、投机等业务 拉长。融资链条则包括同业业务向以收益为目的的投资行为转变，借助理财、信托拓展通道等的加杠杆业务等。本质而言，金融空转式流动性从金融市场向实体部门传递的过程中发生的不合理配置。 当然，金融空转最值得关注的一个特点就是金融空转是经济危机和金融风暴这样的风险产生的一个重要原因。 金融空转带来的问题会很多，具体包括，一、实体经济投资额度越来越少，因为实体经济没有利润，或者说利润比较低，远远不及虚拟经济的利润，从而带来就业机会的大幅减少。二、经济会越来越空心化，金融领域会越来越强，这对中国不是什么好事情。 三、金融杠杆会越来越高，因为资本是趋利的。四、越来越多的搞不清楚的金融创新，无 美国金融体系。那样我们将会看到，一方面实体经济在不断衰退，而另一方面金融体系会越来越发展，实际上就是中国实体经济空心化。历史上我们已经看到过美国、英国是这样了， 所以二零二三年，中国经济想要实现真正全面的复苏，并且在未来保持持续的发展和真实增长。那么对于中国来说，如何解决金融空转的当下现实情况，让货币顺利进入到经济环境和市场中的各行各业将成为必然的政策课题。 金融空转如果引导不好或者管理不到位，一旦猛虎开闸，对于经济环境就是洪水猛兽一般的冲击。这个在中国已经有过两次教训，一次是二零零八年的四万亿，另一次就是二零一六年的货币化棚改，每一次都让中国的房价产生了飙升， 让价格泡沫在楼市中不断产生和积压。在实际操作中，只有市场借出来的钱才真的是钱，大家都不去借，就没有钱流出来。 这就是中国房地产为什么被称为货币信用关键渠道的原因所在。二零二三年，中国过去几十年最重要的货币中介资产，也就是房地产是解决金融空转的关键所在。所以一轮全面的刺激是必然的。 但是和过去两次不一样的是，这一轮的刺激注定是最后一次，国家也必然会极度警惕和克制。中国未来十年是低利息时代的趋势，货币不断放水，即使经济不涨，资产也会涨。有人会提出疑问，那为什么不会是股市涨？ 不会是实体经济环境通胀非要盯着房地产？很简单，中国的股市从建立之初定位就是为实体经济和产业进行 直接融资的工具，而不是负责分配财富、分享红利的市场。有多少企业和公司明明业绩不错，股价总是会表现一塌糊涂的。不是说中国股市没有机会，只不过要走向成熟还需要过程，还需要时间，还需要国家管理，对于人性和资本收割的管理更加成熟。 中国能够在二零二零年全球疫情爆发以后，在全球超发货币的大背景下，将通账控制得最好，实际上最大的功劳就是金融空转以及房地产这个压仓石。 所以接下来中国的货币发行量面对经济复苏的需求和现实情况只会越来越多，而金融空转也必然不会长期保持，毕竟赌不如输的道理大家都懂。不管这个闸是以什么样的形式打开，何时打开，中国经济二零二三年的复苏都必然会迎来开闸的那一天。

明明多赢了二十八万亿，手里却依然没有钱，那么这么多的钱到底流到哪里去了呢？ 根据央行显示，二零二二年中国发行的人民币广亿货币，也就是 m 二，总量为两百六十六点四三万亿， 同比增加了二十八点一四万亿。 m 二是只流通于银行体系之外的现金，加上各种存款，可以理解为社会整体购买力增加了。二十八万亿，反映的是社会总需求变化和未来通账的压力状态。 二十八万亿如果换成美元，大概是四万亿多，这和日本二零二年的 gdp 四点一万亿，德国的三点四七万亿差不多。也就是说，我们的央行去年一年印的钱比前年多印了。日本印 年的 gdp 的数量，或者说比一个德国全年的 gdp 还要多。记得二零零八年，国家为了拉动内需，投资了四万亿作为基建投资，国内经济很快就走向了复苏。 而这一次是央行全力印钱，老百姓却全力存钱或全力还钱，导致物价不但没有出现通涨，而且竟然还出现通缩。那么多印的钱去哪里了呢？ 首先是进入有钱人口袋。其实央行引钱不是给每一个人都发一笔钱，而是通过银行贷款的形式发放到各种企业、个人的手里。 但银行发放贷款需要你有抵押物，或者说需要你有一定的实力才能贷到款，这样造成的后果是只有锦上添花， 没有雪中送炭。去年金融机构贷款总额增加二十一万亿，其中十七万亿是带给政府和一些业绩较好的企业。政府贷款主要是用来投资基建和重大项目。 企业老板们从银行拿到贷款，理想状况是拿去做投资，比如扩建厂房、招聘工人，工人拿到工资会去下馆子去买衣服，这就带动了全社会的经济循环。 然而，现在的实际情况是，老板们拿到钱后，对未来与其存在不确定性，并没有把钱拿来投资，更不会去消费。因为老板们在这样的经济环境下，只是在等待观望， 这些大概率都会趴在银行账户里。所以，表面上看印钱是在刺激经济，其实并没有 流通到老百姓的口袋里。其次，多印的二十八万亿，有一半是为了还负债。二零二年，全社会存量债务有三百万亿左右，包括政府、企业和个人借债等等。 假设贷款利率是百分之四，全年需要支收利息约十二万亿，也就是说，多印的二十八万亿，接近一半是用来还利息的。 然而事实上，利息还要比这个还要多。因为有些信用卡或者借呗、花呗及各种网贷，年华利率都在百分之十以上。 大多数人每个月赚的钱还掉，各种信用卡、房贷基本也都剩下不多了，有些人甚至处在入不敷出的状况。据相关数据显示，二零二二年，信用卡不良处置超过九百八十亿， 超三百万户持卡人逾期，甚至出现法拍房递增的现象。比如二零二一年法拍数量约一百六十万套，二零二二年直接突破二百万套。对于负债的人或企业，赚到的钱也只是在手里握过手，自然感觉不到自己口袋多有钱。 那么国家印了这么多的钱，为什么资产价格没有涨起来了呢？的确，过去每次货币超发基本都会带来股市和楼市的爆火，但是传导需要一个过程， 比如二零零八年推出的四万亿投资，二零零九年股市和房价才开始上涨，二零一五年零二超发，二零一六年全国房价才开始起飞。去年的货币超发大概率会在今年下半年刺激一波资产价格上涨。 但是房价整体上涨的可能性预计还需要一个过程，需要看城市或地段，比如北京周边的北三线，疫情结束后出现在量价起涨的现象。另外，股市也会走出一波行情，这两天的行情已经显现， 最近十几天的进场资金量比去年全年都多。但 a 股不大可能会走出大牛市，因为 a 股的盘子实在太大了。 总的来说，经济相好是大势所趋，相信此时正是我们投资布局的好时机，我们拭目以待，关注晨曦，深度思考，咱们下期接着聊。

四万亿，这是一月份人民币贷款增加的数据啊，创了现在投放记录，很多朋友想起零八年的事了吧。那这么大的水什么意思呀，又要往哪去呢？我可能跟别人聊的不太一样啊。首先啊，四万亿怎么来的，我觉得就是憋出来的， 你想现在买房子肯定跟以前没法比了，股市呢，上上下下也折腾人消费，光一个就地过年，省了多少钱对吧？以上这么多钱去了哪呢？又流回到银行了呗。所以水在银行存着很多，但是没用，必须得放出来。那就得集中办点大事， 按咱们这个叫大水大盆接，大盆接完小盆接的原则啊，这么多的钱出来，那肯定是奔着那个最大的盆去了。不是房子啊，计件肯定得计出这个盆，而且得新老基建一块上，不然装不下呀。基建都有什么呢？传统基建，像什么智慧城市啊， 交通医疗啊这些民生领域啊，新基建五 g 套高压啊，省级高速铁路，轨道交通充电桩，大数据，中信任务，智能供应，互联网，对吧？就是老一套，一块来吧，光机键就够了吗？应该不够，所以房地产也得表个态，说这个。大哥，你看说我这个盆好久不用了，是不是也用用啊？那肯定少用的啊，所以我感觉吧， 明显转过年来房地产有起色了，因为融资难度下来了，当然最后股市啊，这个盆肯定也要用。很早咱们就聊过了，未来十年这个盆才是发展方向，当然直接往里灌水呢，不合适啊。但是刚才说的，尤其是基建的那些事， 哪个跟股市没关系啊，是不是带动一下？哎，这个盆也能用的上呢？不是没有这个可能啊，所以四万亿啊，这个事小不了啊，未来的发展变化拭目以待吧。我是小四，艾特我到了，点赞。

央行一共发行了多少货币？可以从其每月公布的货币当局资产负债表中得到答案。其负债端有一个科目叫储备货币，就是货币发行总量。 最新的六月份，货币当局资产负债表显示，央行储备货币科目的余额为三十六点五二万亿元。也就是说，截至六月底，央行一共发行了这么多的基础货币。储备货币由三部分构成，一、现金，包括纸币、 硬币和数字货币，总量为十一点零三万亿元，而同期流通中的现金 m 零余额 为十点五四万亿元，两个数据之间有零点四九万亿的差额，就是商业银行的库存现金。二、商业银行在央行的存款包括法定存款准备金和超额存款准备金， 一共二十三点一四万亿元。三、第三方支付平台的客户背负金，例如支付宝余额、微信零钱等，一共二点三五万亿元。此外，央行账户上还有两种存款不计入储备货币，分别是政府存款三点六九万亿元 和非银行金融机构存款零点六八万亿元，合计四点三七万亿元。原因是这些资金没有存放在商业银行，不具有信贷扩张功能。总结一下， 截至二零二三上半年六月底，央行一共发行了四十点八九万亿元人民币，其中有四点三七万亿元不是储备货币，而现金占比超过了百分之二十五，这与大众印象中的无现金社会似乎有些偏差。

你看，大家都在观望吧，刚需的、买不起的，都在盼着房价下跌吧。今年楼市不太平，但是美国主要城市的房价涨了百分之二十，英国涨了百分之十三，就连德国也涨了近百分之十， 这到底是为什么？很多经济学者将他归映于一清以来，美国陆续增发的四点八万亿美元，这些超发的货币大部分流向了楼市。还记得零八年金融危机，我们的四万一就是政策导致零九年商品房销售面积增长百分之四十三点六三， 房价上涨百分之二十三点一八，成为史上最大的单联涨幅。其实货币每年都在超发，通胀是经济发展的必然。至于房价到底是涨还是跌，不仅仅要看供需关系，还要看宏观经济的整体走势。