如何用excel建立dcf模型

那就预测完毕了，那下面呢，我们开始预测这个资本性支出跟折旧摊销啊这一块。那资本性支出跟折旧摊销，我们知道下面有一个 section 来做这个啊，这部分的计算，我们看一下这个 section 呢啊，它需要提，需要输入哪些的数据？ 首先我们看下来呢，会发现这个折旧呢是分为新增折旧啊，新增资产折旧就是 newcapx 和存量资产的折旧的家总，对吧？得到了一个呃，总体的 total d p a c a 选总体的一个折旧，然后加上摊销，最后等于折旧摊销，所以是这样的一个大体的逻辑。那我们也知道假设我们 这个公司的折旧都是一个线性的啊，就是这个吹烂的这种啊折旧方法，那我们就需要知道两个边界条件，第一个呢就是这些资产的折旧年限是多少，第二个呢，就是这些资产的残值率是多少，对吧？那 这两个我们先把它输入进去啊， discount depreciation period 就是折旧年限，我们假设是十年，那残值率呢？我们假设是百分之十。好，那我们下一步呢，先把历史数据输进去啊。呃，历史三年的资本性支出去哪里找？等于 现金流量表里面啊，在只有这个 investing activities 里面有一个 purchase property plant equipment， 这个数就是我们要的数，我们前面加一个符号，把它变成一个正数抄下来。好的，这是历史三年的资本性支出，那占收入的比例算一下， 注意当年的收入啊。好的，那未来呢？我们假设收入依然是未来，我们假设这个资本性支出占收入的比例是历史三年的平均 啊，等于百分之四点二，预测期都是一样的，用这种方法我们算出来预测期每一年的资本性支出啊，就是这个占收入比例乘以收入 拿过来。好的，这个地方多说一句，就是说我们用了一个非常简化的方法，直接是用历史三年的平均去做了。但是实操过程中呢，很多上市公司都会披露他未来几年的一个资本开支的计划，所以他会披露具体的数字。 如果有这样的披露的话呢，大家一定是要用啊，或者说一般情况下是要用这个公司自己的这个预测啊，作为这个卖方的或者管理层的一个呃，资本性开支的计划。那如果你作为买方去 评估这个公司的这个资本性开支呢？可能买方也会有一套自己的这个资本性开支的计划啊，作为不同的情景来进行测算。我们这里就进行了一个简化处理， 然后我们看下一个啊，这个，呃，好，下一行哈。有这个需要算一下每个资产的残值率啊，这个残值率。残值率怎么算？很简单，原值乘以残值率，对吧？ anchor 一下啊，锁定一下这个残值率的单元格， 拉过来啊，拉过来。好，下面我们需要计算每一年的这个，呃，新增的资本性开支的折旧。这个地方稍微有一点复杂，我们先想一下啊，我们先想一下，嗯， 什么情况下这个资产需要继续折旧？什么情况下这个资产不折旧啊？那在线性折旧法的这个，呃，这个方法下呢？如果公司的线值没有被折旧到残值，也就说明他还有折旧的空间，这样的话呢，我们就继续折旧。如果公司的净线值 等于或者小于啊，这个公司的残值，那我们就不继续折旧，停止折旧，对吧？这样的一个逻辑，好，那我们为了更清晰呢，我们先用文字把这个方法写下来啊，所以等于什么呢？他一定是一个判断性的，对吧？所以他是一个 if 公式。 if， 这个，呃，镜线值啊，这个资产的镜线值，如果他大大于残值。 如果是这样的一个判断，如果是正确的话呢，那就就需要折旧。这个折旧怎么算啊？就是说原值减去残值 除以什么折旧年限，得出每一年的折旧啊，这样算，但如果静限值小于或等于残值，就不折旧，那就是零。好，这就是我们的一个啊，大体的这个逻辑是这样的， 那我们进一步细化，这个静线值又等于什么呢？静线值是不是等于圆值减去累计折旧啊？ 对吧？所以这个是我们需要用到的公式啊。用到的公式？好，那我们基于这个公式下面开始进行一个测算，由于我们的预测期是二零二二年开始啊，那我们就从二零二二年开始算，那这个地方需要大家有注意一点，就是说，呃，二零二二年的折旧折的是什么？折的是二零二一年年底的 这个资产的，呃，就是存量资产的价值啊，也就是说去二零二二年折的是这个一三六七的这个数，那二零二三年呢？折的是一七零三这个数啊。同理，往后推， 所以我们先做一下这个二零二二年的折旧，按照我们上面这个标红的公式啊，我们去去看一下，首先它等于 biff 括号， 对吧？原值啊，一三六七减去累计折旧，这个累计折旧怎么怎么算呢？就是每一年呢？呃，要把它之前所有年份已经折旧的这个金额加总啊，所以它是一个 some 的概念， some 从前一年开始算啊，但是呢，我们就是从呃 i 六十四啊，因为他只有前一年啊，从这开始算 这样的一个丧，如果这个结果大于残值，残值是多少？我们已经算出来了，一三七，对吧？ 锁定一下这个单元格，如果这个判断成立，那就是说我们要继续折，我们要继续产生折旧，就是原值减去折，呃，减去残值除以折旧年限啊， 如果这个前面这个判断是错误的啊，不成立的，那我们就直接就是零，好看一下这个结论啊，这个地方呢，可能要注意，大家要在这去锁定一下这个单元格啊，往后拉一下， 看看我们做的对不对啊。所以我们可以看到在二零二五年这一年他的累计折旧是三个一二三的加重，对吧？前三年的这个一二三的加重啊， 好，那用同样的道理，我们算二零二三年的，我们直接把公式 call 递过来，但是大家注意啊，需要进行一些调整，我就手动直接去拉了啊， 同样的道理啊，每一年都要去做这样的调整， 然后 copy 到右侧，同样下一年手都能去拉一下。 好，最后一年的最后一个预测期，二六年啊， 折的是二五年的资产。好的，那我们预测期的这个 每一年产生的新增折旧啊，这个就算完了，那除了这个新增资产之外，我们还可以看到公司是有存量资产的，这个存量资产呢，依然会产生折旧，对吧？那我们第一步先看看它历史分别是多少折旧，多少金额啊？我们回到， 回到我们的这个三张表，三张表我们在现金流量表里面看到了一个 d plusa， 对吧？就是这个数， 一九年折了一二四五，一二零年是一三三三二，一年是一二八七啊，那未来呢？我们假设每年都跟前一年折的一样啊，因为存量资产假设没有增，没有减，没有卖掉啊，也没有新的一些改变，所以直接把它拉到后面就可以了。 那我们算完了新增资产和历史资产啊的折旧之后呢，我们把两者加总，就是我们的总的折旧费用，所以就是一个萨姆公式，很简单，把这部分加起来啊，拉到后面 得出的一个加总后的折旧金额。好，折旧做完了之后呢，我们要算一下这个摊销啊，摊销同同样的方法，先看一下历史是多少。 来到现金流量表折旧的下面有一个摊销啊，一二零，把它超过来啊，历时三年都是一二零。那摊销的话呢？呃， 为什么我们没有像折旧一样把它分为新增摊销和这个新增的这个无形资产摊销和存量无形资产摊销。为什么呢？因为我们不掌握这些数据啊，其实来讲，呃，就是说其实呃可以按像折旧一样把它拆开来做啊，做的细化一点。但这里呢，我们就简化处理，直接按照 每年摊销占收入的比例啊，进行一个预测。所以首先我们看一下历史摊销站收入的比例。第二，呃，他等于什么呢？当年的摊销除以 当年的收入，对吧？占百分之零点三啊，靠壁过来，好，那预测其假设他等于历史三年的平均百分之零点五，那假设未来呢？都是百分之零点五， 用百分之零点五乘以当年的收入，就得到了当年的摊销，对吧？把它靠壁过来，好的，我们得到了当年的摊销，那折旧摊 消就是两者抓走了折旧加上摊销， copy to the right， ok， 我们得到了这样的一个折旧摊销的金额，我们回到我们的主要计算表里，现在可以把资本性支出跟折旧摊销把它放进来了啊，资本性支出，大家要记得，资本性支出呢，对现金流是一个副项的影响啊，也就是它是一个开始 out flow 是一个花钱的地方，所以我们要加一个副号在这啊，加一个副号在这， 连上我们的这个资本性支出，好把它拉过去那，嗯，这折旧摊销呢，属于一个非现金项啊，我们需要把它加回来，因为他对现金没有影响，所以这是一个正的数啊，一个正数他等于一三六五搭过来。好的， 好，我们看下面啊，下面是轮到要做这个净资净营运资金的变动啊，净营资金变动这个地方怎么做啊？这个我们还是用比较常用的一个方法。

不要高估你的毅力，不要低估你的潜力。大家好，欢迎来到金融如来佛固执课程， 今天呢我们一起来搭建一个呃投行和面试，这个投行工作跟面试的过程中最为最为常见跟常用的一个基于公司基本面的一个固执方法，折现现金流法啊 啊，如果大家还不对这个折现现金流的一个内在的逻辑和背后的原理不是很清楚的话呢，我建议大家现在先暂停一下这个视频，去了解一下啊这个模型背后的原理，之后我们再来回到这个视频进行一个 模型的搭建啊，好，那我们不再坠树，我们下面进入这个模型的搭建，首先第一步我们要了解一下我们为了搭建折线线进入模型需要哪些的基础数据。那我们到这个第二个塔啊，第二个工作表这个界面去看到这是一家 美国上市公司的呃，历史三年的财务数据啊，二零一九年到二零二一年啊，有三张表，包括利润表，资产负债表跟现金流量表啊，这个数据都已经给大家放好了， 我们到时候需要这些数据来去做一些预测啊。然后呢我们到看一下这个我们的主要的工作表，就是 dcf model 的这个工作表，就是我们目前看到的这个界面啊。首先在做之前呢，先大家带大家勾走一下这个整个 dcf 模型的一个结构，首先在最上面看到的是 啊整个这个模型的一个呃，历史期跟预测期以及中值期的一个时间啊，历史期包括一九到二一年啊，我，我也放了一个二零一八年之后会给大家详细的介绍，为什么要有一个二零一八年在这，然后呢？呃，现在是二零二二年，但是这个二零二二年还没有结束， 是二零二一啊，从二零二二开始作为预测期的第一年，我们往后预测五年到二零二六年，然后最后有一个 twelvey， 就是有一个终止。 那第二部分我们看到我们的主要假设啊，包括以下这些内容，呃，其中呢有一个叫 terminal value method 的，一个一个一个呃选择有一个选项，这这里面有一个 note 哈，我们可以看到。呃，由于中值的计算 有两种方法比较常见，第一个是永续增长法，还有一个是倍数法啊，所以我们这里有一个开关，就是说我们可以在这选择，是选用永续增长法，还是选用倍数法 来计算我们的中值啊？所以在中值的计算过程中，这两种方法我都会用到啊，向大家展示具体是怎样的一个计算过程之后，可以在这里做出选择，我们使用哪种方法。然后下面呢是我们的这个折现现金流的一个计算的 主体啊。主体的部分，呃，大家可以看到在最顶端就是我选择的这个部分呢，其实它就是一个呃利润表的一些主要科目的一个预测啊。然后下面呢包括几个其他的这个加减项啊，有这个开拍 就是资本性支出，有折旧摊销，有这个呃竞营运资本的变动啊。通过这些调整之后，我们得到了这个啊，公司层面的这个无杠杆现金流，每年的这个现金流啊，然后对每年的现金流进行一个折现啊，通过一些计算，我们可以得到 每年进现金流的一个折现后的限值是多少啊？同时我们算出用两种方法算出公司的中值啊，把限值跟中值加总之后，就得到了公司的这个企业价值，这就是我们 dcf 的一个结果啊。那有的同学说了，如果我知道企业价值的话，我想得到公司的股权价值， 我应该如何计算呢？那我们下面有一个从企业价值到股权价值的调整项的一个计算过程啊，也就是所谓的这个 acquitte bridge 啊，一 v to e v to uh e v w to acquitte value bridge 是怎样的？我们在这里会有一个计算展示， 然后最后呢可以算出这个折现，呃，这个隐含企业价值之下的这个呃企业价值除以一比大的倍数是多少？ 呃，在刚才的计算过程中呢，这三项我们需要进行一些比较细节的计算才能算出来啊，所以我们单独把它拎出来，包括，呃，这个资本性支出跟这个折旧摊销，这两个是高度相关的两项，所以我们把它放到了这个 section 来去计算 营运资本也一样，通过这个 sex 省金去算出这个净营运资本的变动啊。然后在整个 dcf 模型做完之后呢，我们会做一个简单的敏感性分析，向大家展示一下这个敏感性分析应该去怎么做。 好的，那我们现在开始搭建模型，首先第一步在主要假设下面的第一项，就是我们首先要确定一个估值基准日啊，那我们暂且把它放二零二二年的六月三十号， 然后这个 y 就是这个折线率啊，这个折线率呢其实是一个非常非常重要的概念，我们完全可以用一整节课去讲解啊折线率的计算方法。但是呢，由于今天我们的这个课程呢是 呃主要是讲解折线现金流模型的一个流程跟结构，所以我们不会特别深入的去去讲这个折线率到底是多少，我们暂且给他放一个百分之六点五在这 中值的永续增长率啊，一般情况下会跟 gdp 呃的这个呃长期 gdp 的增长率会相呼应，所以我们就放一个百分之二啊，然后中值的税率一般就是以法定税率为准，先放百分之二十五 退出的一比大 muteup， 这个就是说如果我们用这个呃 mutiple 就是倍数方法啊，倍数法去做终止预测的时候，我们需要这样的一个倍数，我们先放百分之十， 这里是一个 switch， 这个刚才解释过了，但我们回头会回到这个部分进行一个进一步的讲解跟搭建。现在我们到啊折现现金流的主体计算部分， 首先第一步我们要预测公司未来的一个收入啊。呃，收入这一块呢，其实有很多的。呃，这个预测方法啊，总体来讲是就是两大类，一个是自下而上法，一个是自上而下， 然后同时呢在实操中呢，也会有不同的情景，包括卖方这个或者说管理层情景，包括买方的独立情景，包括买方的这个协同效应情景等等啊。呃，所以这个其实收入的预测非常重要，也也可能会比较复杂，但是我们今天就把它简化处理，呃， 直接未来的增长率直接用历史三年这个平均增长率来做，所以等于 average 历史三年的平均数啊，百分之四点八，那假设未来都是按照这个增长率去增长， 那我们可以把收入计算出来，前一年的收入加上前一年的收入乘以今年的增长率啊，得到了这样的一个结果， 然后 cox， 我们先不管他，我们先去算一下这个毛利啊，毛利，毛利的这个计算呢，其实也跟前面的这个差不多啊。首先这个毛利率，我们假设就是用过去三年的平均值， 后面都一样拉过来，毛利就等于毛利率乘以当年的收入啊，拉过来，那有了收入，有了毛利之后呢，我们就可以算出，靠， 对吧？他等于记住要加一个负号啊，负的收入减去毛利拉过来，那 cox 占收入的比例就是 cox 直接处于收入啊，拉过来 ebit， 同样的原理啊，我们用历史三年的平均数， 那一边就等于一边利润率乘以收入，拿过来啊， 好的，然后下面我们到了这个，呃，这个税费啊，税费，这个地方税费。首先呢，我们先要算一下历史的这个实际税率是多少啊？就是用历史缴纳的税费除以 ebid 得到了一个历史的实际的这个税率啊，那在预测其位也就是未来的五年呢？我们假设啊，先按照呃历史三年的这个实际税率的平均数来框算一下未来三年我们假设它是，呃怎样的一个实际税率 算一个平均数啊？假设这几年呢，都一样， 那税费就是这个税率乘以一倍拉过来。嗯，好的，那我们这个利润表的这部分呢就预测完毕了，那下面呢？我们开始预测这个资本性支出跟折旧摊销啊这一块。

大家好，我是小九啊，那上节呢，我们说到这个 ddm 和 dcf， 一般都是通过 excel 直接拉表格呢，给出一个固定增长率，预估出每年的盈利折现以后再相加。那我们还是以海洛水泥为例啊，一九年他的规模金利润大概是三百三十五亿，那我们假设未来长期的分红率是百分之三十， 也就是说啊，他留存收益率是百分之七十，在假设长期增长率是百分之六，折线率呢，给到百分之十，那最后假设公司可以持续经营二十年，通过分红折线啊，就可以得到目前的市值。是 下面这种图这样的啊，那同样的这个数值呢，也不是一个买卖的建议啊，因为参数还是可以调整，并且由于绝对固执法给的时间比较长，所以各项数据只要稍微动一下啊，对结果的影响都会比较大。尤其要注意啊，我们这里假设这个增 成长率是在二十年时间都不会去变的，这个也是需要商议的。一般来说，绝对估值会分多时段去进行假设， 比如说我们会把短期的这个增长率给的稍微高一点，中期的增长率呢就略微下降，一直到这个长期可能就会维持在一个较低的水平。 那本质上呢，倍数法和绝对估值法他是相通的，所以说前面提到的其他很多估值方法呢，是一样的，他们都来源于一个最基础的 ddf， 并且可以做互相推导。我给大家简单梳理了一下，那 dcf 呢，是针对牛， 有些公司赚钱了，但是他并不分红，或者是分红很少，那么通过 ddm 估值的话，就会被低估，所以这个是以自由现金流为分子进行折现。当然啊，这个自由现金流呢，他也有不同的形式存在，那这里呢，我就不展开了，本质上是和 ddm 是一样的。那 pb 呢，就是 因为账面价值和盈利之间是可以通过 led 联系起来的，所以 pb 是 pe 的一种变形公式呢，是 pb 等于 pe 乘以 loe， 那我们只需要把公式带入，就可以从 pe 推倒出 pb。 因为有些公司啊，他当下并不赚钱，或者说赚钱很少，如果用 pe 法呢，就会发现数值很大，所以说要通过 pb 才有一个可比性。那 ps 呢，就是说 s 是销售额，而销售额和盈利呢，是有一定关系的，所以 pe 也可以通过公式转换成 ps。 所以大家不要被各种的估值方式给吓到了啊。其实只需要是把这个滴滴爱慕和 pe 之间的关系想清楚了，那其他所有的估值模式都是迎刃而解的，拒绝收割，从我做起。记得点赞加关注！

大家好，我是三二，从零到一，今天跟大家分享一下，我们如何在四二中创建一个简单的数据模型来实现对多个表格进行一些简单的数据分析。 我们先来看一下例子，在这里呢，我们有三个表，第一个表是班级与姓名的对照表，第二个表和第三个表分别是每一个人的考试成绩，在这呢，我们想要求得每一个人的总分以及 每一个班级每一个科目的平均分，对于这样的问题呢，很多人都是利用微卢卡不函数分别将班级 以及英语成绩和地理成绩用到一起，就是呢，将所有数 据放在一个表中，然后呢进行分析数据，但是呢，有一种更加简单的方法，就是创建一个数据模型，在这里呢，我们需要用到拍拍 p v 这功能，如果说呢，在你的工具栏中找不到 pop o， 就这个我们可以点击 文件，然后点击选项，选择自定义功能区，我们只需要在这个区域中勾选他就可以了。紧接着就跟 大家分享一下我们如何使用 popo 来进行这样的数据分析。首先呢，我们将这三个表分别加载到数据模型中，我们点击第一个表，然后呢在 popo p o 中找到 添加模型，在这呢，我们需要勾选包含标题，因为呢我们的表是有标题的，点击确定， 这样的话呢，我们就将数据加进了坡 p 图中，我们将表一这个表的名称他呢在这里我们双击一下，将名称呢名为班级。 然后呢，我们分别将两个成绩表加载过来，方法呢是一样的， 我们将表二的名称呢命名为成绩表一，将这个也加载过来，将它的名称 设置为成绩表二，然后呢，我们点击这里的关系，试图可以看到，这样 的话呢，就可以看到我们刚才加载进数据模型中的三个表。在这里呢，我们可以看到每一个表中呢都是有姓名这个字段的，所以说呢，我们要利用姓名这个字段来创建数据模型。 首先呢，我们点击成绩表一中的姓名，将它拖动到班级这个姓名上，可以看到这样的话呢，一个数据关系就建立了。同样的，我们将乘积表二的姓名拖动到班级这个姓名上，这样的话，一个简单的数据 模型就建立完毕了。我们可以看到在这呢班级这个表中，他呢是有一个一存在的，就代表呢，在班级这个表中，姓名呢是唯一的，我们可以通过班级这个表来控制成绩表一 以及成绩表二。然后呢，我们点击水透视表，我们新建于工作表，点击确定，在这呢， 我们是通过班级这个表来控制成绩表一以及成绩表二的。首先呢，我们先把班级 这个表的姓名放在行字段，然后呢分别将成绩表一以及成绩表二中的考试成绩放在直字段， 可以看到，这样的话呢，我们就将所有人的考试成绩都放在了一起，我们可以使用自动求和来计算每个人的总成绩，选择这个数据区域， 然后呢点击自动调和，向下填充，就可以得到每一个人的总成绩。其实呢，我们还可以通过在数据模型中添加度量值的方式来 来计算总成绩，只不过呢，这个可能很多人都不太熟悉，就不跟大家多介绍了，这样的话呢，我们就得到了每一个人的总成绩。然后呢，我们来复制一份数据透视表， 看着微。紧接着我们来计算一下每个班级的平均分，这个时候呢，我们只需要将这个姓名 段拖走，然后呢，将班级中的班级放在行字段，紧接着我们将每一个值的计算方式设置为平均值，确定 样的都设置为平均值。可以看到这样的话呢，我们就得到了每一个班级每一个科目的平均值。 使用这种方法是不是比维卢卡不函数更加简单呢？怎么样，你学会了吗？我是 cr， 从零到一，关注我，持续分享更多 cr 技巧！

在 solid works 里如何使用 excel 表格快速驱动生成多配置模型？我这里绘制一个简单的方形，并且给每个尺寸加个名称，以便后续调用。我这里给长宽高这几个尺寸都分别命名， 接着分别绘制两个特征，在这里也同样给尺寸以及特征添加名称。快速过一下这个绘制对大家来说应该没什么问题。 接着再插入这边找到表格，选择三样设计点， 直接确定，稍等片刻 会出现弹窗。这里可以把需要驱动的尺寸选择进去，前面给尺寸做了名称，就是为了便于在这边快速找到要驱动的尺寸。 表格生成之后，全选设置单元格，格式选择常规，让尺寸数值显示出来， 这时候就可以在表格里进行模型的生成。这里我做一些简单的修改，增加 abc 三种配置， 然后对不同配置的尺寸进行定义。这里大家可以当做普通的三表格进行输入， 完成之后点击确定，系统会自动生成多种配置文件， 也可以右键鼠标直接删除不需要的配置。 不同配置之间也可以进行压缩操作，我这里切换配置，任意压缩。也可以使用三表格进行快速解压。右键设计表，重新进入表格， 在这边把两个特征选择进去， 在这里就可以通过输入数值来快速定义模型的解压缩状态。 s 和一代表的是压缩， u 和零代表的是解除压缩。 这里输入的是可以混着用的，就是既可以输入压缩，也可以输入 s， 二者程序都可以识别到。 之后点击空白处就可以退出表格查看效果。

哈喽，同学们，许多同学想了解这样子的数据看板是如何制作的，首先我们要知道数据看板，它是由数据原表加数据透视表加切片器加这些图表组合成的一个模型。 首先我们呢要制作好第一个图标，我们选择到数据源的地方，选择插入数据测试表，接下来呢我们把对应尺段放置进行或列区，首先把系统放置上好，把姓名放置在一起， 接着我们选中它插入选择图表，那么我们就绘制好第一个图标，接下来需要绘制第二个 ctrl 加拖动，那么我们就可以复制新的一个，我们更改里面的字段就可以了。好，现在我们 把系统去掉，把它改为缴费消息。好，这里我们把它图表也做一些更改。设计里面我们选择更改图表类型，把它改为条形图，确定 好，那么我们就会计算新的，如果现在他的顺序错误，那么我们还可以给他做一个排序， 按照从大到小这样子排列好，这样子我们就可以把它们绘制好。绘制好之后，我们把所有的图表把它粘贴在一起，那么就可以拼成这些看版的模型，拼成看版模型，最后关键就是要插入对应的签名器， 长按铅笔井，我们可以选择到这里的任意一个图表，接着选择插入，这里有三种器， 选择切片器，好，切片器我们可以看到，我们可以一次性插入多个切片器， 插入切片之后，好之后，我们把它放置在对应的区域，接着我们就可以做数据关联，数据关联里面选择报表链接，把他们对应的报表链接起来，那么我们就可以做筛选的效果， 我们选择的时候这些图表也发生相应的变化。好，这样子我们一个简单的模型就可以绘制好，但有许多同学说我们这样说的太简单笼统了。 大家可以参加我们视频左下角的课程，里面有详细的课程，我们会教大家从理由。第一步明确需求、探索数据、不需购局绘制，看完测试、优 发布、看版等六个步骤，详细讲解这样的数据看版是如何制作的。好，感谢大家收听，我们下次再见！拜拜！

数字到第七集，今天我把之前两集的理论串联起来，从零开始，在 excel 中构建神经网络概念模型， 并在模型中充分体现神经网络正向传播和逆向传播的特点。我们先看下面的模型，该模型包含单输入神经元六个隐藏层的神经元，最后是单输出层神经元。 其中隐藏层和输出层的计划函数我们都会使用上期节目中介绍的 dk rado 函数。 现在我们按照模型的结构、数据流流程在 excel 中同步进行模型构建。先看正向传播流，我们将 a 四单元格作为数据输入神经元， h 四到 h 九作为输入端到隐藏层各神经元的连接权重， 而 c 四到 c 九作为个隐藏城神经元的偏差 bias 值。这里 h 四到 h 九、 c 四到 c 九都可以预先录入任意值。 根据相应的连接权重和偏差值，我们可以在 n 四到 n 九单元格中计算出进入到隐藏层神经元的加权值和 o 四到 o 九则为通过激活函数 licky radio 的输出值， r 四到 r 九为隐藏层到输出层神经元的权重， r 十一为输出层 bias 偏差。 这样我们可以在 x 四单元格中计算出对应的加圈盒，最终输出值则通过 leakyride 函数生成。在 y 四单元格，我们把真实目标值放入 z 四，然后在 aa 四单元格中计算 模型输出值和真实目标值的误差平方。以上就是模型正向传播的过程，非常简单明了。接下来我们要进行 bacon papaga 选逆向传播调整的过程。根据前期节目的内容，要计算 wpi b 的调整幅度需要考虑学习系数。 我们在单元格 b 一中录入零点零一作为该系数，同时需要对误差函数中的 wpi 和 b 进行求导。 根据牵引入链式法则得到以下函数并带入计算。我们将误差函数对 b 的导数值放入 ab 四单元格， 并将该值同时赋予单元格 t 十一。在 t 四到 t 九单元格中录入公式，将 ab 四分别 与 o 四到 o 九单元格相乘，这样可以得到误差函数 w p i 的导数，然后再乘以学习系数 b 一，我们就能够在 u 四到 u 十一单元格中得到 w 撇 i 和 b 的调整幅度了。 现在在 s 四到 s 十一中录入公式，将 r 四到 r 十一分别减去优四到优十一，得到下期训练中需要更新的 wpi 和 b 的权重。 现在进入到 w i 和 b i 的调整计算。根据同样的方法，我们可以得到误差函数中 w i 和 b i 的导数值。两个函数的前半部分我们可以直接利用之前 ab 四单元格的计算结果。 wpi 已经存 存储在 r 四到 r 九中了。 red 六 g 的导数也非常简单，这样 j 四到 j 九中我们可以得到误差函数 w i 的导数。 一四到一九中可以求得误差函数中 b i 的导数。这样在 k 四到 k 九， f 四到 f 九中，根据学习系数 b 一单元格的值可以得到 w i 和 bi 的调整幅度， 然后在 i 四到 i 九， d 四到 d 九中得到下期训练中需要更新的 w i 和 bi 的值。 到这里我们已经完成了一个完整的训练流程。这里的难点主要在逆向传播调整的设计，相信你如果认真看完之前两期节目的话，到这里应该不会有任何问题。为了进入下次训练，我们需要将第四到第 九， i 四到 i 九， s 四到 s 十一分别替换 c 四到 c 九， h 四到 h 九， r 四到 r 十一。这个过程我们可以使用一段简单的 vba 进行操作，并设置好需要训练的次数，这样便大功告成了。 随着训练的进行，我们可以看到最终的误差不断缩小，这便是神经网络模型在 excel 中的一个简单应用了，强烈建议大家实际动手操作一次。那么让我们下期节目再见！拜拜！

从入门到专业，一步步教你如何动态制作一份充满活力的数据分析，看吧， 成为数据分析的大神。前面我们讲到如何将数据上再到数据模型，今天我们来向下如何搭建数据模型，建立数据之间的关系。如果大家 excel 工具栏没有 power p h 选项卡，需要先调用出 power p h 数据模型，找到文件选项加在项， 在非活动应用程序加载项找到 power pivat for excel， 选中，点击下面的 ctrl 加载项，单击转动，在跳出的活动窗口将 power pivat 选项勾选， 数据模型就调用完成了。在 power p gh 选项卡下，点击管理，就进入了 power p gh 数据编辑器界面。 首先检查数据原表是否都已经肯在有没有缺失，检查无误后，点击关系图示图，建立数据模型关系建立数据关系的过程可以理解为匹配过程，通俗讲就是高速计算机两表之间的联系。 例如产品表和销售明细共同像是产品 id， 当两者建立关系时，需要产品表产品 id 对应销售明细的产品 id， 这样电脑就知道通过产品预定可以得到产品名称或这产品的销售情况。 假设将销售明细产品 id 和产品表产品名称建立关系，那么因为 id 和名称不相同，所以关系是不成立的。这里对应关系如下，产品表产品 id 销售明细表产品 id 客户表客户 id 物流明细表客户 id 运货商表 id 物流明细表运货商 id 销售人员表 id 物流明细表销售人员 id 销售明细表订单 id 物流明细表订单 id 供应商表 id 产品表供应商 id 日期颗粒表日期物流明细表订购日期 根据对应关系将其中一个关系拖拽到另一个关系出现，实现线条就代表建立关系完成了 下节我们来讲下最重要的环节，如何设置度量之公式及设置指标体系。别忘记关注加点赞加收藏哦！主页更多精彩视频关注我，教你从小白到高手！

高胜头行面试题，用 d c f 和 d d m 模型为卢卢联盟估值，在头行面试中，用 discounted cash flow 自由现金流折现法和 debitant discount model 鼓励贴现模型去为一家公司估值呢，堪称经典。 那么怎样用 d c f 和 d d i 模型去为留人联盟布置呢？首先我们要搞清楚， d c f 模型呢，它是一个二段式的模型，在第一个阶段呢，我们假设企业呢，会有一个五到十年的高速增长期， 那么我们需要去计算这五到十年企业每年能为我们产生的一个自由现金流，并且呢把他们折现到今天。通常呢是用这样一个公式去计算这第一部分的价值。 那第二部分呢，企业将进入一个比较缓慢增长的有序阶段，在这个有序阶段呢，他的增长率可能是百分之零一二三等等，那么我们呢，就会把这部分有序阶段的价值呢 给他折现出来，首先折现的是五年以后的价值，接下来呢，再把它折现到今天，与第一部分的价值加足呢，就是这家公司的 discounting the cash flow 自由现金流折现以后，得到目前的一个限制。那么实操过程当中呢，就有两个非常重要的环节了。第一个呢，就是在企业高速增长阶段的这五到十年， 每年的自由现金流该如何去计算呢？通常呢，我们会采用这个吸税钱利润 nab 乘以一减速的税税率，加上折旧与摊销抵亏是 a 省的阿莫太， a 省减去 nine changing working capito 营运资本的静电动营运资本呢，主要指的就是流动资产 减去流动负债，然后呢再减去他的 capital expenditure 资本支出，得到这个每年的自由现金流。那么第二个问题呢，就是我们去折现的时候，到底是一个百分之八，百分之十还是百分之十五的折现率去折现呢？那这里呢，最常用的一个指标就是 wag 加全平均资本成本。 由于一家公司的融资途径呢，主要就是债权和股权两种，所以这个五艾克的计算呢，就非常简单，用债权融资的比例乘以债权融资的成本减去一减所得税税率，因为债权代税顿再加上这个股权融资的比例乘以股权融资的一个 成本得来。那接下来呢，我们就来看一下这个 lululemon 的估值大概是怎么做的呢？首先第一步呢，要摆出 lululemon 过去三年他的一个财报数据。那第二步呢，我们要去确定这未来五年高速增长期与利润表相关的一些 pv 数字。 那第三步呢，就是用这些 tv 手势和过去的财报数据去分别推算出未来五年每一年的这个 income statement 上的一些数据，以便计算出每一年的这个稀缺潜力为 abbott。 那第四步呢，就是要进入到这个去固定资产 ppn 的一张表格里面，去计算他未来五年每年的一个折旧与摊销，并且 且呢还要再算出每年的一个 capital expenditure 资本支出。那第五步呢，就是要去算出他的一个 let change in walking capital 营运资本变动的这个数值。第六步呢，就是用以上三四五步骤算出来的这四组数据呢，去这个计算出他未来五年每年的一个自由 现金流。第七步呢，就是要去算这个 whack。 第八步呢，就是要用这个 whack 将这个有序阶段和高速增长阶段的自由现金流分别折现到今天，并加速得到这个 lululemon 他现在的一个估值。其实呢，自由现金流 dcf 模型非常好理解， 假设呢，你在上海买一套房子，这套房每年稳稳当当的都可以给你产生二十万的一个租金收入。那么今天你愿意花多少钱去买这套房呢？

不会 xl 剑魔的看过来。

呃，大家好，我们这节课啊，要给大家介绍如何构建财务决策模型啊，那么我们在这一节课里啊给大家介绍啊三个内容，第一个是计算机建模的原理，第二是构建一个是要财务模型的三个步骤， 第三呢是构建模型啊，这个举例好，首先我们来看计算机建模的一个原理， 那么计算机建模的原理啊，啊，这个我们所有的啊，这个计算机那个计算过程呢，他都有个输入啊，中间的处理和输出啊，这个三大啊步骤， 那么数据的输入，然后呢就是我们到啊这个中间的处理呢，就是要用到一个是要函数和一个是要的功能，这些函数和功能呢主要是要体现 就是我们财务的原理和财务的公式。那比如说我们的函数中，比如说 fv 这个函数啊，就呃要涉及到就是一个算终止的这样的一个函数，我们就要用到这样的一个函数，这个财务的原理和财务公司要结合 起来，把它融入到一个是要函数和呃，一个是要功能中，然后最终呢就是一个输出的结果，这是我们啊建模的一个原理。 好，下面我们来看就是构建一个是要财务模型的三个步骤，三个步骤呢，第一步呢是收集整理技术数据，第二步呢是数据的输入处理和输出啊，这个就是我们刚才说的一个原理，然后呢第三步呢进行一个进行决策。那第一步我们 首先来看收集整理基础数据，那么基础数据啊从来源分呢，可分为内部数据和外部数据，那内部数据啊包括企业内部的啊，收入啊，成本费用啊等等这些数据啊，银行的利率，通货膨胀率等等，这些呢都是外部的数据。 还有就是基础数据啊，按时期可以分为历史数据、当前数据和预测数据等等，另外还有其他的划分啊，这个时候我们要首先要收集整理基础数据。第二步呢就是我们要进行一个数据的一个啊输入 处理和输出，这也是一个呃最核心的过程，呃一个工作。那么我们前面讲的原理其实就是一个输入中间处理和计算。那么在一个社交中呢，要设置一系列符合财务分析要求的相互关联 的工作表，根据经济关系和财务管理原理建立模型公司。在相互关联的工作表中设置符合国际关系和购机关系的一个是要的一个计算公司啊，这是我们要做的这样的一个工作，对设置好的工作表进行基础数据的输入和结果的测试。 另外呢我们要对啊设置好的工作表进行适当的样式和美化，还有羞涩等等，这样的话能达到一个美观的效果 好。第三步呢就是进行经济决策，对于预测性分析和规定性分析来，我们对模型输出的结果要进行分析 判断，就是这个出来的结果，就是分析的结果是不是可行，如果不可行，我们要修正变量，重新分析，确定可行的变量区域，如果可行呢，就可作为 竞技决策参考的依据。那么我们前面也讲了描述性分析，那么对于描述性分析呢，那么模型诉说结果啊，一般可以直接作为竞技决策参考的因素，因为描述性分析是对历史的和现在的，就是已有的数据我们进行啊分析的 好，那么我们讲的三个步骤，那下面的重点呢，就是给大家介绍就是如何来构建财务模型。 同样的还是我们第一节给大家讲的内容，就是说 a 项目的一个现金计算表，我们之前已经给大家演示了，就是如何啊，就是变成这样的一个啊，模型啊，我们给大家做个演示， 我们要达到这样的一个效果，是一个项目计算的一个模型，这样的一个效果。 好，那么这时呢就是我们首先要做一个模型的一个工作警告啊，是啊，就是这里的一些设置啊，一些表格啊，这个设置是比较简单的，我就不说了，大家自己 啊做这样的一个模型也是很简单的。好，那这时呢我有一个初始的一个投资额的一个成本，初始投资额的成本是不是一千万元啊？我们做的是一千万元，后来就是每年年末的现金的流出是多少？三千万元， 那么新津的流入呢是三千， ok， 就是万元，这里呢折现率是从百分之八，百分之十二，每隔百分之零点五，这时候我们先放在这里。好，这时呢我们就把这个这个部分，这个区域呢是一个数据 数的区域，那么数据结果输出的区域呢？首先我们要先进那个牛肉，它是等于多少呢？它是第一，呃， 支出呢，他是没有的，就是每年年末就是第一年年末，他是三千二百七十啊，这里我就直接直接可以让他，嗯，三千二百七十不少，我们用 f 四 啊，直接锁定，锁定以后呢这时候可以拉过来，因为他每年都是一样的，那么现金流出来，就是啊，初始投资啊，一千万元啊，然后呢就是每年的年末的现金的一个流出来是三千万元。 好，这里我们也是啊，属于 f 四 啊，这里进行及流量就英语 新津的牛肉减去一个新津的流醋。 好，那么这里折线系数呢？呃，我们前面讲了，就是按照百分之八八点五啊，一直到百分之十二，这里有一个折现的一个现金流量，我们先把它啊 额现的新金流量呢，是拿进新金流量的一个额现的一个啊系数，你把它现在因为折现系数还没有啊，就是十分都是零，这里呢进限值呢，我们等于三。 好，那这里呢关键就是一个折现率的选择，就是这里就是一个空间，这里这里用了一个就是说 下拉啊框的这样的一个空间。好，这时我们就在开发工具，这里啊就是插入插入这样的一个空间啊，就是啊，这个标准叫法应该叫组合框啊，组合框空间， 组合框空间呢，这里呢就是我们可以把它放在，比如说我们把它调整到合适的大小放在这个位置啊， 好，但是这里的数字怎么填呢？这里呢就说我们就在这里有一个辅助的，就是这个模型中啊，有一个辅助的表，它间隔了 啊，是百分之零点五啊，百分之现在呢就是百分之零点五。好，那个百分之零点五那基准是什么呢？基准是从百分之八九最初开 开始闭嘴，然后我们让它等于什么呢？百分之八加上一个零点五，这时我把这个百分之零点五这个锁定进公司，就可以往下拉了，小视频读了 百分之八点五，这时候把它拉一直拉到百分之十二，百分之十二这个位置。好，拉到百分之十二这个位置来，这个区域，那就是我这个空间啊，你看我设定空间格式的时候啊，数据园的区域呢，我就可以选这样的一个区域。 好，这时空间我们可以看到，就是我们可以选了啊，可以选了，空间稍微这个拉大一点。好，好，这是选白 分之几，百分之几，百分之多少啊，就是从百分之八就可以选了。选站呢，怎么把它调整到这个折线系数啊？这个位置来。好，我们知道这个空间啊，从百分之八选八十一，选八点五十二，这里呢，我让他 设定空间啊，这里呢，就说一个单元格的链接啊，我就链接到，比如说我链接到这个位置。好，很显然，那么这个空间的 八啊，八点五一直到九啊，这个到九栏这里呢，就是应该是第三到九点五呢，应该是第四，第四。 好，那么关于这个空间的设置呢，我们在后面的课程中啊，也会给大家讲到这个典型的一些空间的设置啊，好，这时我们 有这个四，以后啊，这时我们就可以利用这个空间返回的参数，我们用一个简单的把这个音可以用 offit， 像这个函数用 bigs 这个函数啊，简单一点。好，我们选择的区域是这样的一个区域， 那么我们的啊，这个行数我们选四行，四行一二三四，第四行返回的就是应该是百分之九点五 啊，这次呢，我们打一个逗号，因为这是一列，他只有一列，我们可以默认的填是可以的，这是得到的就是两好，这是第四。你看啊， 我们选百分之十的时候啊，这里出来的就是十，是不是啊？啊？就是因为他从这里数的话，第一行、第二行、第三行、第四行，第五行 不好，是空间，他也返回了这个第五行作为我们因是函数，这个啊，这个就是一个，呃，参数，就是 c 三零，这是一个他的参数，作为一个应该是返回这个数字参数。比如说我们选十二， 这里呢就是一个九，从八到十二之间，每隔百分之零点五呢，正好是九个啊，一二三四五六七八九，正好，是啊，九个，九个数字。 好，那么大家现在应该有点思路了，那我们折线系数是不是可以拿什么一与一注意多少呢？一个括号一加上多少呢？就加上一个折线系数，我们就加上一个 百分之九点五，这个位置可以了。好，这里折线系数求出来以后呢，这里的是他自动的，是人为一，其实是初始应该是零，这里呢，我们就让他这里啊，让他与这个位置可以了，是我们拿过来 啊，这里还不行，这要把 c 三十一这个锁定，就是 f 四，就是这个让它锁定好， 这时拿过来就出来了啊，百分之九点五十，三十六点二七，这个我们空间也可以大一点 啊，那么还记得百分之八八应该是七，呃，七十几，我们第一节课讲的八点五到十一的时候呢，就是负的啊，到十点五 还是正的，是点武器。好，这个就是我们给大家讲的就是这样一个模型的制作呢，就是归纳的要点，主要是一个空间利用空间啊，这个， 呃我们首先要建一个辅助的这样一个表，这个辅助的这个每个他这个我们需要的一个折线率呢，放到我们这个啊空间里作为一个空间的一个，呃， 这个位置就是他一个数据员，然后空间的单元跟链接呢，我们啊链接一个数字，这个其实呢我们链接到其他区域也是可以的啊， 就是说但是道理是一样。然后呢空间返回的这个六就作为我们 indix 这个函数的一个呃这个参数，这时呢他就能返回到，就是我们通过 indix 呢，通过这个六就能查找到空间所指向， 这样的哪个利率啊？我们就能用 indix 在另外的啊一个区域来返回到这个百分之十一啊这个呃这样呢我们就实现了这样的一个操作，其实呢就是假如说我们不用这个空间啊，假如我们不用这个空间， 我们用啊这个开发工具里我们插入呢，这里呢就是一个呃滚动条这样一个空间，我们可以开可以用滚动条这样一个空间啊，来进行个控制，来进行控制呢，这是滚动条，这里呢这个空间的设置呢，我们呢最小值呢，我们可以设置是 八点，最小值可以设定设置成八点，他是总共是九项，那么我们最小值设置是一，最大值来设置是九， 是我们不常一不常不设置是我单元格设置了，就说周子成二十啊，这个单元格链接呢就是连接到这个位置，这个位置 同样的，这时我们用这个空间啊，啊，也可以选，也可以选，那这时呢我们这里呢就是这里可以再做一个，就是等于多少呢？他等于一个就是我们直接的可以啊，等于他 百分之八，好，百分之八，百分之九，百分之十，十点五，这里呢就是呃，小数点位置，我们做一下就可以了。 好，我们可以还可以用滚动条和这样的一个空间来设置，刚才是一个组合框，这是滚动条到底是一样，比如说我们设置到八十七十八点三， 我们还记得十一啊，这个正好是付的二点一，一，这是用滚动条空间来设置，所以说我们刚才说啊空间的设置啊比那个就是数据的有效性的，这个的设置呢就是要好用一些，好用一些，也就是呃， 我们讲的这个建立在那个模型，建立在那个模型的一个两种空间的设置方法都是可以的。 好，那么我们这节课啊主要是关于给大家介绍如何构建这样的一个模型，如何构建这样的模型。 好，那么我们这节课的内容呢就给大家介绍到这里，感谢大家的观看。