自己录的课程怎么在b站卖

在 b 站卖了课没地方交付怎么办？别着急，小额通现在可以和 b 站的小店打通了，只要你开通了 b 站小店售卖课程，就可以和小额通的课程进行关联。课程可以放在 b 站的短视频和直播间进行售卖。 粉丝买课后，系统会自动发送领客链接，引导学生来跳转到小额通来观看课程。开通 b 站小店需要满足一千粉丝以上，并联系 b 站的商家助手完成报白以后才可以开通试用小额通记得来找我。

最近小红书上面对于卖课也好，卖这些视频资料也好，都做了一系列调整。早上有个老师给我发了一个信息啊，大家看一下啊，他说，亲爱的商家，您好，平台后续会关闭电子资源内幕下面的影视软件，插件、源文件， ai 工具，其他软件， 其他电子资料类，建议您多多关注战力和侵犯和谈。如果说您的商品不属于内幕啊，可能就比如像 ppt 啊，课间教案啊，头像这些啊，需要在公事期结束后的三个工作日内啊，完成入驻的资料审核 才可以嘛，正常上麦很多老师啊，你这个文件一出来以后就不知道怎么操作了。其实我给大家一个小技巧，大家有没有发现一个，不管是电子资源资料也好，还是一些什么所谓的 ppt， 还是一些课间，其实我们都可以归类的两个字叫知识， 那么知识我们都统一可以归类在教员给大家看一下，其实小红书啊，他和所有电商平台一样的， 那只审核我们老师的课程的封面和详情页，比如啊，详情图。那么这里就很简单了，我们不管是卖一些手抄报，还是卖一些所谓的电子资料，还是卖一些 ppt， 我 们统称为都可以放在教育培训里面，只不过是教育培训里的不同类目而已。 那么这里面我们的图片要怎么设计呢？那么我们就要按标准的课程的体系下设计，比如我们写老师介绍 课程的亮点，适合人群，课程大纲可能就是我们 ppt 这些资料的一介绍嘛，对不对啊，别人买了我们的课能得到什么效果？购买须知，按照课程的模板给它设计，大家可以看你比如，如果说我们是卖一些关于自考、成考类的资料，那我们可以放在教育培训里面的学历提升。如果说我们是偏向一些 语言力的，那我们可以放在一些语言力的教育培训里面。如果说我们是做一些兴趣力的，那么我们完全可以放在这个啊，教育培训的一些 art 兴趣或者说兴趣力的，大家能看到了吧？所以说这个教育培训内容，它把基本上我们卖的 虚拟的电子资料都做了规定。所以说一句话，如果说我们讲影视也好，我们讲的这个叫一些 ppt 啊，或者说一些课间啊，统统放在教育培训。那么教育培训到底开通需要哪些资质？ 需要什么条件？其实前期录视频我已经录制过了，如果大家不会的可以找我给他搞定。所以说老师如果接到这个通知也不必担心，统一放在教育培训就可以了。

很多初高中的老师会考虑我要不要做 b 站，我都说不要，我说 b 站死去。为什么？ b 站集结了全国最低消费水平，最喜欢白嫖，而且要求巨高的一类小孩，我感觉上面客户有点像中二少年家长用 b 站的很少。 基建上有大量的老师把几十个 g 的 课程上传到上面，然后有很多小孩在那自学，对，然后甚至班上会专门有几个小孩就是专门搜罗这种各种各样的资料的，对，哎，然后进行分类，然后有同学过来问说，啊逼哥，你有什么什么资料吗？逼哥说有有有，然后啊，谢谢逼哥，谢谢逼哥，分逼不出，对，他除了谢谢真的没有别的词了。对，他不会因为看了你这个 比如说两个 g 三 g 的 体验课啊，公开课，然后就找到你的微信，然后说老师我要向你付费，他不会的，他就觉得我在 b 站我就应该白嫖。很多人他无论去学什么东西，考什么东西，他第一步是一定是想把 b 站上面搜一遍，搜了一遍资料他自己先看一遍，而且 b 站他本身自己就不行了， 现在的股价他从二一年的一百多已经跌到已经跌到现在九块钱十块钱了，就他本身就不行了。为什么他的股价一直在跌？就是因为他的商业化极其垃圾，就是没有商家能在他这个平台赚到钱，全是被白嫖，全是被白嫖的，所以他的股价一直跌一直跌。对，你在一个赚不到钱的公司那想赚到钱这个事极难，就是逻辑上就行不通。

啊？大家好，就是今天就是有人把这个闲鱼上啊，有人倒卖我这套课程，这个，呃，这个链接发给我了，然后就是这个，怎么说呢？这个事你， 嗯，就是你，你那个就是你到到路，然后去往外卖，对吧？这个，哎呀，这个我把，我把这个举报下架了， 但是你，你这个挡不了，对吧？你总会有这样的人，你录好了，你辛辛苦苦做好了视频，然后他录一下，然后他都往外卖， 但是这个事，嗯，我想给大家说的就是你这个，本来呢，我这套课程就是我针对大家零基础，对吧？然后零基础的话，你你，你只看这个课啊， 就是你购，你是能购买他这个课，但是有很多问题，特别对零基础的有，有的你看不懂的话你，你想单独问，我就是讲的一对一这个服务，对吧？你可以买他的课，但是你买不到这个服务，然后就是，嗯， 我觉得只有你看视频，对吧？第一你看我这个视频，然后呢？第二呢？就是，呃，你那个就是 我给你答疑，对吧？你有什么问题你随时问我，咱加微信，对吧？你购买的话你加我微信，然后有什么问题你随时问我，只要是我们十千伏， 这是十千伏四百伏的这个问题呢？然后就是我都能给大家解答， 然后呢？第三个就是，对吧？你这个，我这个是一对一，给大家提供一个终身服务，对不对？你有什么问题你找我，你只要是购买这个课程 就十千伏四百伏，这个啊，我们高低压我一定会教会你，你要是，你要是去那个就是买这个，这个，这个什么网上你买的课， 你只看视频的话，你没有答疑你，你也没有这个遇到什么问题呢？他也，他也没办法给你去给你解决，给你服务，对不对？然后就是这个，这个，这还有就是我这套课呢，就是我还没录完，对吧？ 我还没有录完，你现在就开始倒卖这个课？嗯，我， 我录制完的话，然后就是一共计划是一百多节课吧，那个目录上面大概就那么多内容，一百一百三十节课左右。然后就是我其实我也不只是打算做成一百三十节，我是打算给他做成就是， 嗯，持续更新的啊，就是连载的啊，我打算给他做成连载的，后边就是有，我有什么我都会给他做上去，或者你，呃，有，有朋友就是有，有同学就是想听什么的啊，你给我说我都能给他做上去。 所以这个你购买他这个你，你后边，后边的话，你这个反正就是你肯定没有这个一对一这个服务，我这个服务是终身的，就是一定会教会你啊， 一定教会你做，会做，做，怎么做好这个二次设计和原件选型，这个一定教会你，你买课你可能就是遇到其他问题，你可能就你找他，他不会给你解决，对不对？ 然后就是现在就是，还有就是里边有什么呀？实操，有的实操，对吧？因为我现在 我录课的时候没有手里边没有这个素材，后边的话我去现场或者在家做实验，我录一下这个实操这个演示视频， 配合我那个课程里边这个我们的课程目录，对吧？然后我把实操视频，我，我后边遇到的，我这个我录一下素材，我都给传上去， 好吧？然后这个就是其实你我想给大家说的就是你这个网上道路这个事，我把这个举报下架了，他其他地方他可能过几天他还会卖我这套课，这个呢，挡不住， 但是这个一对一服务，包括我可以就是，嗯，包教会你，对吧？而且我这个服务是终身服务的， 好吧？然后到时候咱可以就是加微信，然后就是那个 加我微信有什么问题咱随时沟通，这样的话我觉得你学这条课程会很快，对吧？然后我这个课程目前啊，目前就是是在那个 b 站上面啊，是在 b 站上面一个上面卖， 目前是在在 b 站上面，因为在抖音上，哎呀，抖音粉丝好像要，我不会弄啊，好像要要一万粉丝，然后才才能开通这个这个课程，现在不不会搞，那个 现在只在 b 站上面，然后链接的话就是大家可以在 b 站搜我那个，然后也可以就是我一会把那个 b 站那个 id， 然后发一下吧，里边 b 站有个课堂，后边给他挂上去，你看一下就知道了。 然后就是，嗯，其他的呢？也也我也不多说啥了，因为你这个这个事就挡不住，反正就是我，我就给大家说，只能给大家说就是这个正版这个事，嗯，反正我课程还没录完，大家就是我希望就是大家啊，也支持我一下，好吧？ 我后边也会用心做视频，然后把这个有什么需求大家也可以私信咱一块沟通，然后尽量把这个视频做好啊， 感谢大家支持啊。

用 open klo 龙虾到底怎么赚钱？这个是我被问到最多的一个问题，今天不妨来跟你聊聊具体的方式。首先，你必须至少要比绝大部分人更了解掌握 open klo， 没有这一个前提条件，其他的都是白说。如果你有了这个技能，那我们来看看具体的赚钱方式。第一，最直接的现在也成了产业链的，就是帮别人去 部署，很多非技术人员在部署方面会有问题，如果不跟着教程，几乎是没办法自己去完成部署的，所以可以通过远程帮别人部署的形式去赚这个钱，市场价也在几百块钱不等。 第二，部署完之后，很多人用 open class 会遇到各种各样的问题，所以他们也希望专业的技术辅导，那你作为懂 open class， 比他们更熟悉 open class 的 人，可以以小时费去收取技术辅导的费用。第三，开 open class 的 技术课程。很多人他不仅只是想上手用 open class， 他 也想学 open class， 那 如果你熟悉掌握 open class， 你 可以把它做成直播课程、录播课程， 卖给有需要的客户，这些是面向于 c 端用户的，那同样的， b 端用户也在这方面有很大的需求。第一，比如 b 端客户的企业培训，很多企业不一定马上要上手去使用 open club， 但是他想了解这个东西是什么。如果你对这个行业了解，你知道如何在这个行业里面利用 open club 做一些有价值的事情， 那完全可以作为企业培训的内容去给企业上课。第二，就是企业定制化的 open club 服务，很多行业会需要各种各样的自动化流程。 open club 我 在之前的视频里面也讲过，是非常适合中小型企业去部署，而且马上能够见到成果的企业定制化服务，可以根据项目的大小来收取不同的费用，那包括我们自己面向 c 端，面向 b 端也是这样的收费类型。 如果你自己有 open class 的 技能，你可以尝试上述这些方式，或者你也可以直接联系到我们。我们团队现在也需要熟悉掌握 open class 的 人，那如果你现在还没有 open class 的 技能，你也想系统的学习掌握。我们正好在工具会员小组里面提供一系列的手把手的课程，也包含了上述我说的那些内容。如果你感兴趣，可以点击头像看视频主页介绍，第一行会有专人给你提供更多的信息和介绍。

hello， 分享一个我最近在使用 ai 过程中的哈 moment。 我 最近在小红书刷到 github 上有一个开源项目叫 bilibili rag， 就是 专门把 b 站的收藏夹变成一个可以对话的知识库的工具。 我当时看到就觉得，哎，确实，我平时在各种网页，小红书、抖音、 b 站收藏的访谈、教程、演讲都在吃亏，那这个痛点相信大家也都有。 我正好装了 cloud code， 就 想试一试它干活的水平，于是我就尝试用自然语言，就说了一句话，帮我安装这个 github 项目，再把链接一贴，它就开始自己干活了。那中间其实我啥都没干， 就偶尔他问我可不可以执行这个操作，或者能不能进我的文件夹，我就全程点 yes， 有 的时候我等的有点久，也不知道它是不是进展是顺利的，所以我就会截图，哎，发到 cloud 的 对话的窗口去问一下 cloud code 到底现在在干嘛，还有多久， cloud 就 会帮我解答一下进度。这个过程大概花了三十分钟，中途唯一需要我去主动操作的就是我要去申请一个阿里云的 api， key 也是按照它的指令非常简单填进去就完成了。 最后就是直接打开浏览器，我的 b 站收藏夹知识库就大功告成了，它可以帮我总结提炼语音转文字，非常完全个性化的 rap。 那这个事情的价值就让我知道了自己借助这类 ai 工具的能力边界。我不需要完全理解 cloud code 在 干嘛，只需要和它协助，它就可以自动装环境排查报错，自己换镜像原加速。当然过程中也确实碰到了 context 会报拍成版本兼容这种坑 啊，踩一踩也是正常的。那人在这个过程里的角色就是在适当的时候介入，等的不耐烦了截个图用自然语言问一下进度，或者在卡住的时候再明确一下目标。 如果大家没有安装 cloud code， 但有 openai 的 一些免费的 ide 或者 ctrl 之类的，相信应该也是可以完成的。

我是做英语培训的，适合在哪些平台上做？老李，我是做舞蹈培训的，我想在哪些平台适合？老李，我是做一些技能考证类的培训，我在哪些平台流量比较好，适合在哪些平台做？经常有老师啊 问老李，他想做线上，但是不知道他的重点应该放在哪些平台，问老李能不能给他一些建议，包括老李，上午我也录了一个视频， 马上未来我们帮老师们做这个账号的运营，以及前段流量的打法，这一块，也未来是我们一个主要用途。所以说今天这条视频，老李就主要的把常见的几大自媒体平台啊，就老师们卖课比较多的几大自媒体平台，他的玩法， 他的人群定位，他适合哪些课程在上面卖，以及他的一些推流机制是怎么样。老李，一条视频给大家详细讲清楚啊，有点干，赶紧收藏加点赞。 首先我们讲第一大平台抖音，抖音它的人群基本上是啊全覆盖，它的算法是一个赛马制，赛马制的简单理解，说你的内容好持续，有人给你点赞转发，那平台就给你们加持流量，也是一个赛马好的内容，它会越 好的流，好的内容他会持续给你流量，这叫赛马式。他的打法偏向于泛娱乐，以及我们讲的高情绪，加上一些什么啊，新用户，比如我们在直播间，他注重新用户的持续接入， 这是他的一个打法。那么适合的课程是哪些呢？那很简单，因为他的人群比较全覆盖，你像我们进场的遇到一些客户，做一些技能培训的，比如我们编制啊，做一些手工编制，甚至有的人做一些小吃培训，或者说用美食技能性的培训，还有经常做一些语言类的培训啊，做一些语言技能类的培训， 这些啊都适合非常在抖音上的课程。我们在第二里视频号，视频号他的目前的主要群体啊， 还是以中老年为主，那中老年大家顾名思义他的一个核心什么啊？健康，所以说他基本上他的一个算法就是一个拨之啊，转发朋友圈，传发之，传播之。打法，就是以社交与微信的社交为主， 主要就是要释放一些有情绪有价值的内容啊，比如有情绪有价值的那种，那么他也比较注重什么私域，比如我们讲经常的视频号的预约，你的视频号预约达到两千，那么你直播间进来的人有可能达到一千，所以重私域。 那么他适合的课程是哪些呢？就是日常和健康相关的，比如我们正常的讲的一些什么舞蹈力的广场舞啊，或者中老年做一些乐器，或者说我们讲一些健身力的，甚至做一些瑜伽力的， 和中老年人身心健康或者说情绪价值相关的，都是非常在视频号上面做。这是第二大平台，第三大平台，我们在讲小红书，小红书他的人群什么哇？我们讲一些女性为主，再给他精准一点，一般是一些什么哇？一二线的啊，精致型的小女生。 这里，那么这那么它的平台的算法叫 e c e s 简称是什么意思啊？老铁，我还 get 住了，通过你的转发、点赞、收藏小红书，给你推流，它针对不同的人群，它的内容根据不同人群的点赞、收藏、转发来给你进行推流，这是它的算法， 他主要适合一些种草啊，或者说有一些干货，或者种审美相关的，跟美因为小女神们吧，我们顾名思义适合的课程也和女性相关的，比如我们做一些女性的穿搭， 教女性怎么样做一些化妆啊，或者说做一些这个美白和美相关的啊，都是非常可以，可以在小红上面进行一个种草，这是小红书最后一个，我们讲一个，这第四个我们讲的是个快书。 快手这个平台他一般情况下注重在四五线啊，基本上是老铁制，那么内容偏什么话？娱乐化，扁平化，种接地气，你越土越搞的跟什么情景剧样的对不对？ 越适合在快手上面啊，做 dj 这类课程啊。其实整体来说做知识飞，现在在快手上面，他的表现都不是非常好，但是我们有一个口诀叫猫啊，南抖音，北快手。所以大家可以记住一句话，如果说你的客户群体是东北三省的或北方， 你可以尝试在快手上面，你像我们经常有一些老师，他是做本地同城招生的，或者做东北那边的一些人群的，那就可以考虑快手，南抖音，北快手，大家可以记住这个口诀。最后一个我们讲 b 站 第一站，他的一个人群定位主要是什么或者二次元啊，二次元学生的话请他的啊，算法，他就是以知识干货，或者说一些什么游戏娱乐，二次元打法，他基本上像你跟学生相关的，比如我们做一些教程类的课程，或者做一些游戏相关的课程， 或者说做大学生做一些考证类的课程啊，技能考证的方面课程，甚至说做一些英语四六级的，或者说做一些出国留学等相关的啊，或者公考的这些考证相关的，或者大学生群体相关的，都是比较适合吗？在 b 单上面 整个一句话，一具体的内容你给他发出来以后，我们建议大家还是要因为一个内容，有可能说你在抖音表现不是很好，但是有可能在视频号他部分量很高，甚至在小红书他有可能是爆款，甚至说在 b 站啊， 形成了吗直接的广告。所以建议大家第一个要做多平台的转发哦，这是第一个。第二个还是建议大家把内容的核心做好。你要反推， 什么意思？反推啊？就比如什么我的课程是英语四六级相关的考证的，因为我最终是要让用户群体购买我这个四六级的课程，所以说我的短视频也好，我的内容也好，反推就要围绕着英语四六级相关的，比如你四级是怎么考他的资料， 四级考完以后他的一些技巧，对吧？反推，那这样输出的利润也是比较符合的。那么关于账号这一块怎么做，大家还有什么意见？包括我们现在老李，马上我们这个往事陪跑营前端流量这一块也在即将即将开始了，如果感兴趣也可以在评论区打出来。

就这个说， today 到今天，今天任何能够产生现金流的资产都可以完成证券化，比如说月饼券儿，月饼券儿，粽子券儿， 是吧？你看现在过年过节啊，各个单位给员工发福利，他已经很少发真的月饼，因为大家都不吃那东西，高甜高糖是吧？那很多企业会给你发一个票啊，好一点的话给你发那个星巴克的，你去星巴克好丽莱兑个月饼， 差一点的话可能就是当地的糕点店啊，就这样，你说这个厂商，厂商就是月饼厂，月饼厂，月饼厂呢，他印制一百元的月饼票，然后以六十五块钱的价格卖给一个代理经销商 好，然后经销商呢，以八十元的价格卖给了消费者。 a， 比如说这个消费者就是 学校，就是公司，然后公司要发福利，学校要发福利给老师们，给员工们哈，然后 a 将月饼票送给了 b， 送给了员工，那我们也不吃啊，不吃的话呢，我又以四十块钱的价格卖给了黄牛，然后黄牛呢，再以五十块钱的价格 再卖给厂商，厂商是回收的，所以转了一圈，你发现啊，根本就不用生产月饼是吧？然后厂商呢，就赚了十五的差价， 他不是六十卖的，五十回收的吗？那个代理赚了十五的差价。 a 呢啊，发了福利，送了人情。 b 呢，卖给黄牛，变现四十黄牛，再赚十块钱的差价，牛不牛？ 厉不厉害？那这里有一个前提啊，就是说大家都认为这一百块钱的月饼券随时都可以去门店兑换一盒月饼，这是前提吧？如果大家如果知道，如果大家要是知道，根本就没有月饼，根本就没有生产月饼，那这张纸是一文不值的， 一样的道理，和次贷危机是一模一样的道理。为什么啊？能够有之前虚假的繁荣，是因为大家以为这个债权是真的能够收回来房贷的，真的能够收回来本息的。当大家意识到压根没有月饼， 当大家意识到这些债权根本就收不回来本息，收不回来房贷，那它就是一张废纸，对吧？所以这里就是说啊，这是月饼的证券化，月饼的证券化，理论上来讲，任何能够产生现金流的东西，它其实都可以走完证券化的这个过程 啊。好嘞，那我们这节课先到这来，各位，咱们继续啊，接下来到了 b 杠三， b 杠三这个小节叫 money market instrument， 我 们其实前面在讲市场吧，对吧？长期的，短期的，那么 专门针对短期货币市场，我们在讲到它啊，常见的一些金融工具。然后我前面说吧，咱们从二零二一，二零二二开始啊，官方要求这部分考计算， 考计算，所以这里边涉及到计算的几个，我要单独讲一下。那么各位讲义上开头表格上面啊，首先说到的这些，呃，短期货币市场上面的交易工具，它共性的三个特点 来，共性的三个特点，第一个呢， over the counter 前面刚讲过啊，这些都是场外交易的合约， o t c 的 合约， ok， 这个说，也就是说你得自己找到下家啊，然后这个两个人去谈的这种啊 o t c 的 合约。然后第二个是 between institutional investors 等。后面我们讲这些合约的买卖双方主要针对的都是机构投资者们，比如说银行之间的 啊，比如说这个保险公司，或者一些金融机构，或者是大的集团，他的这个啊，自己的财务公司等等。总之不是我们个人参与的啊，机构之间的。然后加上第三个特点呢，这个 negotiable or non negotiable。 这里的 negotiable 原意不就是讨价还价、溢价的意思吗？而在这儿呢，指的是它有没有灵活性。 negotiable 这种呢，是可以交易的，可以转让的。而 non negotiable 通常指的就是必须要持有到期， 持有到期你就把它理解成是定期的还是活期的就行了啊。 negotiable 和 non negotiable。 然后呢，我们接下来这个表格啊，你先掌握什么？就是这些金融工具，它分成三大类， 三大类也就是表头啊，我这里补充了一个解释，其实你只看表头也可以。然后这里的第一大类呢，叫做 interest bearing instrument， 那 顾名思义就是它是有利息的，连本带息的， 有利息的，所以这里边的二和三都会涉及到计算。算什么有利息啊？就是算本息和 对有利息的，你你你，利率是告诉你的，你也不用算，那不就是本息和吗？好，然后接着第二大类的 discount instrument， 这种叫做靠折扣，靠折价， 折扣发行的证券，典型的就是短期国债嘛， t bill， t bill， 还有商业票据啊，还有这个银行存对等等。 那因为他到期时间特别短，所以我们不记利息，那这个地方也是要考计算的哦，算什么呢？我写这好吧，第一个就是算前面说的啥算折扣率， 一个是算折扣率，一个呢是算 yield， 算收益率，算折扣率，算收益。但是注意啊，都是算年化的，算年化的，而且它考计算的话，要么放在 t bill 上面，要么就是放在这个 commercial paper 打勾的 commercial paper 这四个它可能出计算题啊。好，然后接下来的第三大类，这个 derivatives 啊，就叫做衍生品工具衍生品。什么叫做衍生？衍生出来的你得有一个基础资产， 对吧？然后再衍生出来金融产品，所以你这个衍生品的价格，它其实跟啥有关？跟你的基础资产是有关的。你像我们昨天啊，就讲到这个，怎么解决代理冲突啊？给管理层持股票期权，你还记得吧？当时我们讲了一个 call option 的 例子 啊，说现在股票一块钱，让你在未来仍然按照一块钱的价格去认购。好，如果未来股票价格涨到三块钱了，那你这个期权是不是就让你赚钱了？ 他能让你赚钱，这个期权本身你你你不行权也没关系，你可以把它转让给别人，他是可以卖的，可以卖的，那他就值钱啊，因为你行全会让你赚两块，你把他转让的时候，他也很值钱。 反之，如果你股票价格下跌，你跌，你就没没涨一块钱，甚至更低，甚至下跌，那你这期权就变得分文不值，你转让的时候，他就不值钱，没有人会买，所以这种就叫做衍生品。划了，不要了，衍生品它的价值是取决于基础资产的价值的。那这个地方的 forward 远期、 future 期或 swap 调期 option 期权都不是在这儿讲，都不在这儿讲，我们都在 part g， part g 专门讲风险衍生品的时候再讲它，所以我们在这块呢，主要要讲的就是四个打勾的， 打勾的四个啊，连第一个这个这个利率，我们说一下，底下这段我应该把分类说清楚，我就不念了啊。然后我们讲的这个顺序呢，就和表格里是一样的啊。首先第一个 money market deposit， deposit 就是 储蓄， 储蓄他就是指最基础的在银行里边的那个储蓄，可能指的是银行同业之间的短期拆借。这里边注意两个细节啊，在我们讲这个利率的时候，利率的时候我们默认都是 年化，利率都是年化。你比如说这里边啊， seven day， notice， one month 一个月的借贷，你说你一个月你能拿到百分之六以上的利息吗？ 不可能啊，它指的是一个月的借贷，这个利率年化出来是百分之六多一些， 那你再乘个十二分之一才是你的一个月真实的利息水平，对吧？我们给利率给的是年化的。然后呢，你如果见到这种一组一组一组给的，一对一对给的，哎，你跟银行打交道 是吧？银行一定是那个赚钱的，你就一定是吃亏的。所以这一组一组里边高的这个是借款利率 borrow rate， 左边高的都是借款利率，右边低的呢，都是存款利率 deposit rate， 银行不就是赚 c 叉的吗？ 是吧？你要看汇率啊，你要看看汇率。哎，各位考 hc， 你 们最近缴费了吗？看到汇率多少了吗？你要看汇率的话，他也是俩，至少是俩，有的是仨，仨的话还有一个中间牌价，那那两个呢？高的是银行的，是你从银行买出来的汇率 叫 by rate， 你 跟银行买买的汇率低的那个呢？是你把这个 b 种卖给银行的汇率，银行也会吃掉汇率差利息呢。银行是吃 c 差的 啊。然后特别有意思的一个事情，就是在英国人的口中，哎，人家把那个借款利率叫 off rate， 把存款利率叫做 bid， bid rate， 然后在美国佬的嘴里呢？他说说法是反过来的，所以咱容易记混，你就别用这个名字了啊，以后你如果考试的话，你写文字等等，你都这么写， borrow rate 和 deposit rate 肯定错不了。 借款利率，存款利率就行了，高的高的是借款的年化利率，然后低的是存款的年化利率。好吧，这个了解一下啊。然后接下来的第二个，这个 certificate of deposit 好。行吧，讲义上压根没有，我讲义上可能删的太多了，因为我想着大家可能考试的人把你忘了，想着考试的人不多哈，然后我就没有做的特别细，我先讲，哎，你就先听，听完了之后呢，我把就是这块的电子版截下来， 哎，然后你复习的时候你就再去看看电子版，对吧？我就先这么讲了啊，那么刚刚讲的是这个利率啊， 那接下来的第二个呢？这个 certificate of deposit， 这个叫做啥？叫什么？叫做存单凭证，可以转让的存单凭证，它仍然是储蓄，仍然是储蓄。只不过它作为一个存单啊，它是可以交易的， 可以转让，可以流通的。那你想这个东西我们算本息和。本息和等于啥 啊？本息和它就只能够等于本金乘以一加上利率呗，是吧？那这个 face value 票面价值，票面价值就相当于是本金， 然后乘以一加上利率，这个利率呢？这个名字要认识啊， coupon， coupon， coupon 一 般指票面的利率，咱那优惠券啥的也叫 coupon， 是吧？就指利率。 coupon rate 指的是票面的利率，默认是年化的，然后你要看你的这个存款的期限，一般是短期的呀，所以你还要再调整一下时间，所以这块后边这块是调时间。 来，来个例题啊，很简单说，有一个，有一个 sterling cd， 就是 英镑的存单凭证啊，其票面价值是一个 million， 在 一九年的三月一号 发行，然后在同年的九月一号到期。呃，具体的日期呢？是一百八十四天，你就理解成是一个一百八十四天到期的存单凭证，然后底下库旁 s 百分之七，怕怕是什么 帕， per ear per annual， per annual 就是 每年嘛年化利率百分之七，然后把它的 maturity value， maturity value 就是 到期价值，那就本息和嘛算出来，对吧？所以本金呢？一个 million， 然后乘以一加上年化利率是百分之七，然后我们调成三百六十五分之一百八十四天的利率，按时间比例乘一下，那么本息和就出来了。 ok， 这是我们讲计算里边的第一个计算啊。第一个计算就是算本息和。 好，然后拍嘛来。嗯，来，接着第三个 ripper。 ripper， 我 们刚刚讲那个雷曼的时候呆了一嘴。哈，再来说一说 ripper 的 全称呢？叫做 reputations agreement， 叫做回购协议。 回购，我刚刚描述的是什么？比如说我把手里的国债卖给你，我卖给你，你给我钱啊，然后我承诺未来以更高的价格买回来， 那其实这里的国债就相当于是个抵押物，我抵押给你，你给我钱，哎，未来我连本带息，那更高的价格吗？连本带息还给你，你国债还给我，所以你看我底下写的这个图吗？ 对吧？就更清楚了。那上面这一步，它其实就是一个，就是一个 borrower， 就是 一个借款人， borrower 借款人抵押物给到 lander， 把钱借过来，未来连本带息还钱，然后把抵押物拿回去，对吧？那如果我要出计算的话呢？同样同样，直接看例题哈，仍然是本息和， 你就记着啊，只要是有利息的短期货币市场的金融工具，但凡考计算，他只能让你算本息和， 因为那个年化利率高你了，高你了，你还能算啥吗？对吧？然后呢？说有一个公司，他签订了一个 ripper 的 协议， with a bank 啊，然后 it sells ten million of government bonds with an obligation to repatriate the security in sixty days。 这个时候你要很敏感啊，人家都说了是 repole， 所以他说我卖给我，卖给这个银行价值十个 million 的 国债券，说明这国债券只是个抵押物，抵押物啊，六十天赎回，然后后边儿 the repo rate， repo rate 其实就是年化利率， 年化利率是八点二，然后 what is the reporter's price？ 请问回购价格是多少？回购价格不就本息和吗？连本带息吗？ 对吧？所以计算呢？啊，我这里是先算了利息，然后再加本金。哎，如果你按照上一道题的写法，那就是本金十个 money， 然后乘以，哎，一加上对百分之八点二，调一下时间，乘以 对三百六十五分之六十天，一样的结果啊，这个可以吧，这两个我们就说完了，连同 ripple。 ripple 是 什么？你得知道啊， ripple 是 它的实质是抵押贷款 啊。好，然后接下来我们就进入到第二大组了，从第四个开始，第二大组它是没有利息的，它是靠折价，折价发行的。 那这东西你要算呢？像我们，呃，就是这个 treasure bill 这里的这个例子，我们是算 discount rate， discount rate 是 我们计算当中的第二类啊，算折扣率，嘿，算折扣率， 折扣率。然后你不用看公式啊，我们直接看例题，你琢磨一下啊，先解释什么叫做折价发行， 就是太短了，没有利息啊，我一百块钱的债券，九十八块钱的价格发行卖给你，你掏九十八块钱，哎，两个月到期之后呢？我返还给你，我赎回啊，返还给你一百块钱，你赚的是那两块钱的差价， 这个意思啊，好，那么底下这个例子说有一个九十一天到期的 check 面价值为十个 million 一竖的 for 折价发行啊，发行价格是九八七零千，然后请问折扣率是多少？你折扣率的话，你就 就是九点八七折吗？等于是吧，你打了一个九点八七折，但九点八七折是剩下的啊。我是问你折扣折掉的，折掉的，那这个折扣你还得给他年化出来，所以你代公式呗。这边是他当前的折扣，但是是九十一天的折扣，十个 million 减九点八七个 million， 然后占你票面价值的占比，注意分母啊，分母啊，分母是他不，不能叫本金啊，分母在这是票面， 对，是票面价值，然后再乘以九十一分之三百六十五天，因为您这个折扣就是九十一天的折扣，你要把它放大，放大成整年的，把它年化出来， 折扣率，折扣率。然后呢？第四个这个标题，短期国债啊，就多说两句。那我们是不是一般认为买国债是风险最低的 啊？近似于无风险，所以这个大家认得吗？二 f 的 说法。二 f， 二 f 是 个缩写啊，它全称叫做，呃， risk free rate， risk free rate 叫做无风险回报率或者无风险收益。我们以后咱咱讲财管，其实就是在一半讲金融啊，我们后边会经常用到二 f。 这个无风险收益是所有市场上的 金融工具的一个底线，一个保底。买国债几乎没有风险，他的收益是最低的。那你任何市场上的金融产品，他的风险应该都比国债要高， 买股票风险要高，买公司债风险也要高，所以他的收益都会比这个 risk free 要更高一些。所以他是一个一个底线， 他是一个底价，是一个底线，他是最低最低的，不能比他再低了啊。好，然后再多说一句啊，以后我们再讲一些模型的时候呢，还会说到哦，哪些哪些金融模型是基于 perfect？ perfect capital market 叫完美资本市场假说，后面讲好多模型都要寄予它完美资本市场。其中有一条，有一条就叫做债务无风险， that that is risk free。 其实债务的确风险比较低啊，债务的确风险比较低，因为一般的这个企业的债务，首先那它要有抵押物的保护，有抵押物的保护，对吧？然后万一破产的时候呢，它的清偿顺序也是优先的 啊。然后银行还会有契约，限制性的契约就是我把钱借你啊，你这钱怎么用？你是要听我的，我是管着你的，不是你想怎么花怎么花，你不能把钱乱花，花没了。总之，一般情况下，债务的风险的确较低。 好，所以我们就可以假设债务是没有风险的，也会用到这个词， risk free。 risk free 就 约等于是国债的属性。当然了，当然了，假设是假设，现实当中那就很凄惨了，比如说某大，那那那一样啊，那债一样是还不上啊，该还不上还是还不上，还是可以违约。 好嘞好嘞好嘞。啊，行，就是呃 treasure bill， 这个你知道啊，这个无风险利率，它是所有市场利率的一个底价啊。接下来的第 五个，我们再来说一个公式啊， commercial paper， 那 一般是翻译成商业票据，商业票据它其实就是公司发行的证券，只不过它是短期的， 短期的啊只啊，说公司为了满足短期流动性所发行的，一般是两天到啊，两百七十天以内的，可以流通转让的债务工具，公司发个债券，短期的而已。然后这个债券呢，你还可以转让， 对吧？然后就不用定义，你也不用太纠结，反正他就是个债啊，哎，然后这次我们要算什么呢？第三个，计算了，要来算收益，同样 也得是年化的。年化的我们先不管年化的问题啊，我们就想想这个收益这东西怎么算？ 收益这个东西怎么算？应该是我第三遍说这东西了，收益它一定是你真正花的钱，你投资的钱做分母，然后产生的什么回报？ 我想写啥来着？回报啊，对，产生的回报的那个占比叫做收益率， 是吧？所以这个分母呢？啊，是一个啊，购买这个凭证的价格，然后分子呢？是我购买价格和转让价格的价差的占比， 然后我再调个天数，你看看这个公式啊，和咱们前面讲的那个折扣率计算的公式有一个最核心的区别，看分母，看分母。 折扣率的分母是票面的价值，而收益率的分母是真正购买价格投资额做分母， 你理解理解啊。然后这个地方我没有放例题，但是你可以对照我们刚才讲那个国债这里，我们这里算的是国债的折扣率，对吧？请你再来算一个，我，我开个地方，我们来算一下这个国债的收益。怎么算？啥叫收益？ 收益率说白了不就是你真正挣了多少钱吗？你真正你真正的那个赚钱的比例，对，那就是我的收益仍然是十个 million， 减去九点八七个 million。 分 母是谁？ 对了对了，其他都一样，分母是九点八七，然后再乘以九十一分之三百六十五天。对，这就是核心区别。 你要算折扣率的话，你是基于票面，我那个票面上我折了多少年化，对吧？我要算收益的话，那我就看我真正花的钱，我花了九点八七来认购，然后我那个收益的百分比，就算这三个东西 啊，有利题，回头再说啊。好嘞 好嘞，那我们这块也讲完了，讲完了其他的就不讲开了啊，不是考点我们就不讲了，然后接下来呢，到了 b 杠四 这个小节， 那我还讲吗？我还是讲讲吧，反正今天还有时间，我，我删了，我就觉得这块不是特别重要啊，就讲一场给删了，但我还是讲讲啊，你就呃听一听，作为额外的知识的延展，对吧，反正还有点时间，就按进度。今天把 part 力讲完啊，然后回头的我 做个那个就这块的小电子版就有，需要的同学你就给他，不考的同学就拉倒啊，哈哈哈。好，接下来的 b 杠四啊，我们就讨论一下关于这个利率啊，然后回报率啊等等这些概念。其实啊，这个利率和回报率它是一回事， 一回事就是你站在谁的角度，对吧？如果你站在啊，企业的角度呢，它就相当于是企业的成本，包括我们前面写过这个名字啊， cost of capital， 资金成本率，企业承担的利率，这是企业的角度啊。然后如果你站在投资者的角度，那就是收益率，回报率是一回事， 我用了你的钱，我给你百分之十的回报，对于我来说，这是我的资金成本率，这是我的利率，对于你来说，他就是回报率，一个概念啊。 好，然后你跟上我啊，我讲到哪咱们就想到哪啊，这个先放着啊，不管它标题二。 标题二，我们前面也讲了一些关于这个举债啊，利息的问题，那像这种呢，就属于比较 open 的， 它可以考文字题， 可以考文字题。那 the patterns of interest rate， 或者叫 factors factors 影响一个公司利率水平的因素有哪些？ 这个不管是以后各位 a f m 的 高阶课，还是你马上 f m， 都有可能这样考文字，只不过高阶课里边的话，这就属于展开去写了。 f m 的 话，我估计一般是六分，不会再高了。 六分，而且他要有前情，假设他要跟你说啊，有一个 a b c 公司，然后这公司他是生产什么的？生产电子产品的，然后这个公司什么时候啊？建立的业务好不好？是不是上市公司手里呢？有多少股份？股价股数吧啦，说了一堆， 说了一堆，然后后边给你来一道文字题，六分，请你讨论一下。那如果这个企业想去举债，想去举债，影响他利息成本的因素有哪些？你能想到什么？ 六分。如果真考文字题的话，我建议你至少要写四点，至少四点，你四点你都拿不了六分啊，往五点写可能更好。 好吧，能想到什么影响利率，其实就是影响资金成本率。咱们第一天上课第一页 ppt 我 就写过，叫做什么什么什么反应风险， 资金成本他就是反应风险的。所以第一条你先应该能够想到的就是企业自身的风险， 对吧？这个风险。什么风险啊？你可以说是 operating risk， 叫做经营风险。你的经营活动有没有风险？ 对你，你是一个非常传统的行业，你的现金流就比较稳定，你现在搞人形机器人，你搞研发，你搞这个芯片，你搞 ai， 那 谁知道你未来能不能活得下来？ 好，然后这个经营风险呢？也和固定，固定固定成本，哈哈，卡壳了，也和固定成本的占比有关，和固定成本有关，你像那种传统的重工业 啊，你是重资产型的，你的固定成本就很高，你经风险也高。像零售型行业，甚至服务型行业，服务型行业他的固定成本很低，那他的经风险也会相对更低一些。 这都是讲风险，除了经营风险以外呢，也会受财务风险的影响。 financial risk， 咱说过这个概念吗？ 说过， financial risk 其实就是指这个企业当前的负债水平。哎，如果你已经借了一堆债了，你还没还上，你还去借，你还去借，那你风险太高了呀。 啊。影响力率的最主要的一个因素就是企业的风险，经营的风险，然后财务上的风险。除此以外呢，还能够想到什么？这个 duration， duration， 这是借款的期限，你借多久啊？ 借多久？你是就用一个月，你还是要用十年，对吧？那讲到这个期限的时候，我就可以带着上面说一下这个了啊， yield curve， yield curve， 它叫做收益率的曲线啊，然后我发现国内好多那个讲财经的老师，他们特别喜欢提这个名儿，叫做利率结构曲线，其实是一回事， it term structure， term structure of interest rate。 利率结构 也可以叫收益曲线，他的常规的线型就是这样的。这样的斜率往上走的啊，横轴是到期时间，纵轴是 利率，那这个常规的取现也叫 normal， normal 常规的取现就是指你借款时间越长，你的年化利率就是越高，对吧？为啥？为啥你要长时间占用人家的流动性，就要给对方更高的补偿？ 对的，一样的啊，你就理解好了，说我借款时间越长，我一借借十年，那你比你借一年，比你借半年，你的利率要更高一些。那还有呢？ the size 跟借款的金额，金额 也有关系，然后你要看现在那些理财产品啊，就你要看，哎，这还不错，你看他预期的年化收益能到四点几，五点几，你再再看，就是他的那个起头门槛，五十万往上 都是这种，都是这种，他其实就是会有一个资金门槛的限制。而且呢，嗯，也你也可以这么理解，就是借款，借款的金额越多 越多，你要给到对方的这个回报率啊，利率啊越高，其实也可以理解成说你占用资金越多嘛，对方其实承担的风险就越大，钱都在你这了，要给予更高的补偿，这个资金也是个问题啊。一般这个仨吧，我觉得就差不多了，差不多了。然后呢？ 嗯，还可以再延展一些，比如说那个第二个，我刚刚没说啊，它叫 the need to make a profit on relending， relending， relending。 是， 是谁是银行啊？就是你是跟谁借吗？你是不是跟银行借？银行就是赚取息差 啊，你存给他，然后他再把钱再借出去，一倒手，银行赚西差。你如果跟银行借的话，那可能这个利率就是在一个正常的市场利率范围内。那如果说你企业自身 风险太高啊，或者说国家有政策，他对于某些行业是不批贷款的，就像那会我们说房住不炒，你要做地产开发的，就没有人借钱给你，那你可能就得寻求一些其他的民间的信贷机构。说白了，借高利贷呗， 借高利贷呗，那么人家对于那个盈利性的需求很强，你的利率当然就上去了，就上去了啊。 好，然后还有第四个说 different types， different types 就是 你借款的方式不同，类型不同，我们可以分成啥呢？固定利率的债务，固定利率的 fixed rate 就是 指债券， 发债券的话都是写在凭证上的固定利率，然后你要跟银行抵押贷款的话呢？那一般就是 floating 了， floating rate 浮动利率，银行的贷款 浮动利率。浮动利率是说在我们 lpr 就是 咱们国内的那个基准利率的基础上，然后再给你上浮，上浮个百分之二，或者上浮个百分之三，那上浮多少就又取决于你有没有风险是吧？也取决于你跟银行之间的那个一家能力 啊。还有我还讲一上还写了这个，这个就是这个 international market 国际资本市场上的利率水平， 这其实也是一个常识啊，大家应该知道吧？就是咱们国内的利率，我们一直在降息，但我们降息其实是非常慢的啊，就是就是一点点在调。为啥？就是我们要售，我们要看美国的利息，要看美元的利息，什么时候美元降息了，美联储降息了，完了咱肯定跟着降。 为啥呀？为啥呀？就是我们把美元的利率当成一个门槛啊。有一些油资、 油资也可以叫做热钱，或者有个词说叫资本是长角的，对吧？那这些钱看哪个市场上的投资利率更高，哪个市场上的利率水平更高，他就会去到哪里。 如果说人民币的利率比美元的利率低，那很可能涉及到的就是热钱、外流，油资可能就会走了，那我们的资本市场就受到的影响会更严重一些， 所以也可能会受到国际资本市场上整体的一个利率水平的影响。这个你怎么写都行啊，以后你写文字题，你真的你怎么写都行。 你这个国际资本市场的利率水平你也可以说啊，那我这个公司如果不在你 local local， 不 在你本土，不去借本币的话，我还可以做啥？ you are low 咱们也刚讲了，对吧？ you are low 可以 做外币贷款啊， 我可以直接去借美元啊，我也可以直接到美国去融资啊，对吧？相互博弈的过程其实还有很多很多很多很多，还可以看说你这个企业有没有有没有固定资产。我写中文了，竟然写中文了， 有时脑子反应不过来啊，中英文结合了。你你你，你还有没有固定资产吗？你还能不能做抵押吗？如果你有抵押物的话，那投资方的风险更低，可能你的利率水平就会更低一些，没有抵押物的时候利率已经一定上去了 啊。然后还有像这个叫 credit rating， credit rating 就是 看企业自身的风险评级，评级越低，评级越低，也说明你未来违约的可能性越大，风险越高，你融资越困难，融资成本利率越高。 所以我说要是在 a f m 咱以后的高阶课里边去考十分，我觉得都给少了，能写的东西太多太多太多了啊。好嘞，这个就说到这，然后最后我们再讲一个， 这个净利润。我前面说了，名字换了。名字换了啊，以前叫伦敦银行拆借率，你看到有些老题目的时候，它还叫作 base rate， base rate， 或者呢？它可能叫做 cash rate， 因为你涉及到利率的话，一般啊，不不不是， 呃，可以，可以啊，可以啊，说完啊，叫 cash rate， 或者叫做 market rate， market rate， 因为我们涉及到 利率基础利率的题目一般都在 part g， part g 讲那个利率风险衍生品的时候，所以他可能跟你说的就是现在的市场利率是多少，市场利率是多少，或者叫做现汇的利率，现汇的利率就是 现货市场，现汇市场就都可以啊， base rate 都可以。好，然后最后我们来讲一下这个啊，这个还挺重要的，哎，这两年考了好几道这样的题目，叫做什么呢？叫做啊风险的排序， ranking， ranking， 它不仅是让你从投资者的角度想啊，我投资什么风险最高，那么对标我的收益最高。再延展一句，到企业这边，企业的资金成本也会最高， 好吧，然后我想想啊，我，我想补个东西，咱不按讲义上的来讲了，我们先想 写这儿吧，我们先从投资者的角度说， investor 啊，投资者的什么呢？投资者的风险，好吧，然后对标的呢，就是投资者预期的回报，再对标的呢，就是 company 公司，公司的资金成本 cost of capital， 咱们是从低往高写呢，还是从高往低写呢？从高往低写吧。啊，最高的，哎，你手里那两千万啊，你要投资了，最高的选择是投资什么？ 股票？买股票风险最高，也就是 equity， 对吧？投资者买股票，投资者把钱投在这个这个这个权益市场上，就是炒股啊，风险是最高的，那同时他对应的这个回报，回报也是最高的。好，那么放在企业这里呢？ 企业听好，企业做权益融资，他的资金成本率是最高的。为什么？ 为什么？分红？对的，且要分红，你赚的每一分钱都是要分享给这些股东的啊。我们再说细一点啊，那为什么投资买股票，权益买股票，你的风险就高呢？ 为什么风险高？风险高体现在哪里啊？ dividend， 分 红，公司没有承诺和义务给你分红啊，不分也是正常的，对吧？啊，这是第一个，然后第二个呢？就是它的 啊，没到资本利得，资本利得那是回报。我们说风险啊，第二个呢，说它叫做，又写中文了，永久性资本 叫 prominent capital。 啥叫永久性资本？就是只要这个企业在存续，只要企业在经营，你是拿不回来这个本金的，你的股本是退不回来的。 好，当然了，你可以在市场上把你的股票抛了，但是股票本身本身它是永久性资本，只要企业还存续，您那个本金就一直压在那，是吧？什么时候能拿回来呢？就是破产的时候，破产的时候清算， 而且他的清算顺序是排在最后的吧，排在最后的基本上你还血本无归了。所以投资权益，投资股票，对于投资者来说，他的确是风险最高的。 好嘞，然后回报，回报也是最高的，那就是刚刚你说的了他的回报是由什么构成的吧？ dividend， 我 有可能拿到分红，且我有可能得到资本利得。 capital gain 就是 涨价， 是吧？分红大家知道啊，资本利得就是我股票还涨了，涨了，这都是我的收益。炒股有风险，入市需谨慎。我就愿意当韭菜，大家削尖了脑袋就是要进来。 好，那么站在企业的角度，企业的权益的资金成本有一个专门的名字啊，叫做 cost of equity。 cost of equity 一 般呢，我们把它缩写成 k e， k e， k e 是 最高 的，是最高的。为什么？因为第一，人家股东要求的回报就高，股东要求的回报本身就高，因为人家风险高。然后第二点，加上他不能结税，他不能抵税，所以对公司来说，那是真金白银的就出去了 啊。对企业来说，权益性资本，他的融资，融资成本是最高的。说完了好，然后说最低的吧， 还是用红 的。是风险啊，资本利得是负的，不就是炒股炒赔了吗？有可能啊。 好，你的意思是说，我写风险的时候，我可以多写一个股票，会赔也行啊，也行，那就写一个字。得了吧，这不是风险，一二三来赔。 但这个我觉得有点牵强啊，有点勉强，为啥？因为，呃，什么叫赔啊？就是你短期持股，你投机的时候，哎，你就最终把它抛了， 你就是赔了。但如果你长期持股的话，那其实就是波动而已，他只是波动，他不是赔，对吧？写上也行啊，就是亏损，炒股炒赔了。好，然后我们对标写啊，那从投资者的角度去看，风险最低的，那应该就是债权类的投资。 这 b 啊， debt， debt， 包括你把钱直接借给企业，或者呢购买企业的债券，是吧？那首先我说它风险低，风险低体现在哪里啊？ 完了，开始卡了， 给他一分钟啊，他，他可能烧了，太热了。 行，可以了可以了，好了啊，好，我们现在说他的风险啊，他的风险是最低的。哎，为什么你投资股权，你把钱借给公司，你的风险低？ 债权保本也也不能说保本啊。我跟你说啊，现在咱国家要求啊，没有任何保本的投资方式啊，这是国家规定的，哈哈哈。但大概的意思是啊，因为就是债权人，首先他是有抵押物， 有担保，有抵押物的保护的，这是第一个是吧？然后第二个呢，是企业会按时的去还本复息，还本复息到期， 到期还本，本金是可以拿回来的，它不是永久性资本啊，三年五年到期，你的本金能回来。然后第三个就是万一破产了的话，哎，你的清算顺序是 是靠钱的。其实我写 first 不是 特别严谨，因为你首先要偿还那些优先偿债人，比如说员工，比如说欠政府啊，欠什么税务局的钱，欠法院的钱啊。但简单在这说吧，就是你是先偿还债权人的资本，最后偿还股东的资本， 都使债权人的风险更低， ok， 那 么债权的收益也低。债权的收益是什么？ interest 就是个只有利息，有且只有利息啊，那本金不是你的收益是吧？而且这个利息呢，是固定的 fixed， fixed 利息，人家企业赚多赚少跟你没关系，你不能分享利润，就给你个固定的利息 好。然后切换到企业的角度，企业举债，企业举债，他的资金成本呢，我们称为 cost of that。 cost of that 一 般就缩写成了 k d k d k d 很 低。 k d 为什么低？ 为什么低？为什么借钱企业的资金成本低，一方面因为人家本来要的回报就低，是吧？债权人的风险低，人家要的就低，然后嘞，你还不用分享，赚多赚少你都不用分享。还有最重要的一条，想想 支付的利息能干啥？能够结税，对吧？利息是费用，能够抵税的，所以对企业来说，它真正的债务的成本是税后的。我们写作 k d a t k d a t 就是 加一个 after tax cost of debt after tax。 举例子说啊，比如说你每年向银行支付的利率是百分之十，利率是百分之三十，那其实你抵税之后，你真正的债务成本就只有百分之七了，它就更低了，更低了。 好，这是最低的。然后介于二者之间的呢？它可能还有那个啊，夹层的混合融资的方式，比如说优先股，那我就不展开去写这个对标的细节了，比如说优先股，比如说可转债， 对吧？但可转债其实它转换之前它就是债，它偏债的属性更强。然后优先股呢？ 严格上来讲，优先股我们划分资本结构的时候也算债务，但是他其实偏股的这个性质更强一些，因为优先股他也是给分红，给分红给的是分红，但就不能截税，而且优先股也是永久性资本， 所以他从风险的角度啊，从这个企业资金成本的角度啊，他都是列于最高的和最低的之间的 就行了。就是这个东西吧，考试怎么考哈？以后我们有机会见到真题咱们再说，但是你的基础逻辑一定要给他弄清楚啊。好了好了，那我们的内容就到这里了哈。

很多人对于低价引流在二次转化脱离平台交易这一块很模糊，不是很了解，给大家看一下啊，刚刚有个粉丝用户啊，问我他这个，你看经平台核实，该处罚，存在私下交易的行为，不能通过分店。 很多人以为在平台上面挂个三十九块九或者九十九的课程在升单，按在你的角度你升单了，但是平台来说对消费者是没有任何保障的，比如你说他学生两千块钱会更高的价格，没有任何保障的，那么这种就是典型的 私下交易。那么这里有几种情况。第一种，如果说你有生单，你有两套课程，你两套课程必须要在平台上面同时上架哦，像我们这个用户样的，对不对？他有一个两千块钱课程好，你两千块钱课程也要在平台上架。你像这种客户，他刚刚在飞哥上聊天，给他讲一下，我们把这个话啊， 大家典型他把他地址发给用户了，到线下来交流。这种就是典型他把他地址发给用户了，到线下来交流。这种就是典型的啊，不管是在抖音还是视频号，还是任何一个平台，这都不是允许的 啊。如果说你有更高价的课程，比如用户买了你三十九块九的课程，觉得你服务很好，买你高价的课程，你同时也上一个高价的链接，就所有的交易必须在平台上面完成。就像我们刚刚周老师他有两千块钱课程，你那你就上加两千块钱的课程链接在平台上面， 这样对消费者是有保障的。任何引导他二次申单。任何交易是通过私下的一些平台，比如你的微信或者其他平台交易的，这种都属于处理平台交易违规直接分店，大家注意了，所以搞低价引流，在申单这里面一定要注意这里面的细节。

别再死工资熬日子了，我每天在 b 站抄书一小时，不用露脸，不用口才，手机就能做， 就是把书里的金句抄下来，配个安静画面，流量收益加带货佣金，一个月多赚大几千，不用囤货，不用投资，会写字，会用手机就能上手。普通人最稳的副业不是赚大钱，是每天都有进步。坚持一个月，你会感谢现在开始的 文案。二、上班已经够累了，不想搞复杂副业，我只做一件事，每天 b 站抄书一小时 抄。至于句子，抄职场干货，抄历史观点，配上轻音乐和手写画面，流量自动变现，不用直播，不用拍脸，不用写文案，抄书就是内容碎片，时间变现金 quite quitting， 也能 quite earning。 方法很简单，评论区扣一，我把完整流程发你文案三， b 站抄书赚钱真的不是骗局， 每天一小时，三步就能做。一，找热门书，京剧摘抄一百字以内。二，配简约背景加手写字体 加治愈 bgm。 三，发布带书单标签，开收益加带货，流量来了就有收益，爆款一条，顶你几天工资，零基础零成本，不挑学历，适合学生宝妈打工人，把刷视频的时间用来抄书。

有一位老师就是砸全行业的盘，他砸自己的盘，也砸同行的盘，我赚不赚钱无所谓。哎，反正同行都别想赚。就是那帮往 b 站上几个 g 几个 g 的 上传自己录播课的老师， b 站上的竞争呢？特别畸形。他卷的方向也很奇怪，他卷的不是谁赚钱赚的多， 他卷的是谁赚钱赚的少，卷的是谁不赚钱。在抖音和视频号，大家都是卷内容，他比的是什么能力，比的是谁说话能说到家长心坎，谁能获得家长的信任。也就是他的课程交付和前段营销是分离，那是两码事。但是在 b 站有一帮不会跟家长唠嗑，不会跟家长说话，他只会上课的录播课老师。他的策略是这样的， 我录了一百节，讲高三物理的课，讲高三物理复习的课啊，我上传五节作为体验课到 b 站，学生看过觉得好的话可能会买，我后面九十五节。 就这个逻辑，他本身就不能商业闭环，因为学生没有花钱买课的决策权，他也没有钱，能付钱。能拍版的人是家长，可是家长是不会去搜，不会去看 b 站上的课程的，他看了他也看不懂，天书一样， 所以老师发现我上传了五节课，我成交不了，那我上传十节课，哎，那个同行怎么上传了二十节，那我上传三十节就搞这样的军备竞赛，最后大家都不赚钱。 比如说高三的课啊，一轮复习的课，我全部上传上去，然后我指望去卖，二轮复习的课，我还没上架，我还没定价呢，发现同行二轮的课也免费发到平台上了。 那最后的情况就是同行相争，学生得利，学生在 b 站搜的时候，他如果发现你只更了五节，十节他不看了，他就要看那个更新了五十节的。 然后呢？看完这些免费的路播课，还要蛊惑这些收费的线下课的老师，把你们损一顿，说你们这种水货还敢收钱，然后去班上嘲笑同学说，哎，你们太傻了，你们还花钱去补课，哎，我怎么样，我分逼不花。所以这些在 b 站上传课程的老师，不光是砸路播课的盘子， 做直播课和做线下课的也会受影响。但是他本人是不知道的，他沉浸在这种虚假繁荣当中，他觉得我在 b 站我一万粉丝，两万粉丝，粉丝们都好爱我呀，我好受欢迎啊，他们还催更，哎，等我涨到五万粉，我再正式的做商业化。你放心，他商业化不了的，他被白嫖党缠上了。