沐曦股份和摩尔线程谁的存货多

有投资者认为，木兮股份十二月登陆科创板，不过是国产 gpu 分 时英伟达留下的国内市场，抢占含五 g 摩尔现成的存量份额，赚拨算力热度的快钱。但这种想法格局太小。木兮上市的核心意义并非同业存量博弈， 而是中国智算突破海外技术封锁，完成 gpu 全产业链国产替代的关键一步，更是国产算力从技术追赶到生态领跑的重要里程碑。这场上市背后藏着券商操盘的产业赋能逻辑、大股东重仓的战略野心，折涉出国产 gpu 三足鼎立格局下的差异化突围路径， 读懂这盘棋，才算看懂中国智算的崛起密码。在算力赛道热度飙升、监管层力推硬科技上市的背景下，无锡股份的上市进程堪称高效典范，背后离不开保健券商的全流程辅佐， 从前期筹备到发行落地，每一步都踩准产业节奏与资本脉搏，最终成就这场上市盛宴。 国产 gpu 企业普遍研发投入高、盈利周期长、技术迭代快。合规性梳理与合理估值定价是上市筹备的核心难点， 保健券商精准切入为木兮扫清障碍。合规层面，券商团队深度介入财务规范与资质办理， 重点梳理研发费用资本化流程、知识产权权属认定等，尤其针对 gpu 芯片研发涉及的核心技术保密、 s s 标识办理等特殊需求，联动国调基金等股东资源，高效完成资质审批， 确保上市申请合规。同时，通过多维度竞调，明确木兮全站自研 gpu 的 技术独立性，规避同业竞争与关联交易风险，为审核垫定基础。估值定价环节，券商摒弃传统盈利估值法，采用技术壁垒加市场空间加成长潜力的三维模型锚定发行价， 结合韩五 g 五千七百亿市值、摩尔县城上市首日百分之四百二十五涨幅的市场机制，综合木兮二点五万颗累计销量百分之一 ai 加速芯片市场份额的经营数据及全自研架构优势，确定一百零四点六六元每股的发行价，位居年内科创板新股第二高， 既体现核心价值，又预留资本炒作空间，为发行火爆埋下伏笔。券商在发行阶段的操盘直接点燃认购热情，造就二二二七六倍往下申购倍数的奇迹。 战略配售环节，券商整合产业资源，引入国家级基金、通信央企、互联网巨头及产业链伙伴等优质投资者。 其中，国家人工智能产业投资基金、中国电信、联想等的入局，不仅募集稳定资金，更彰显产业对其技术的认可，注入市场信心。公告显示，战略配售资金足额到位，为木兮上市后的资金周转与研发提供保障，增强普通投资者信心。 往下与网上发行环节，券商制定差异化策略，面向网下机构，重点推介木兮签卡集群商业化应用优势与全站生态潜力， 组织多场线下路演，覆盖红山中国、经纬创投等头部机构，吸引海量机构申购。往下申购倍数标至两千两百二十七六倍，创年内科创板新高。 面向网上散户简化宣传，突出国产 gpu 领军企业算力隧道、核心标地等卖点，契合市场对算力热股的追捧，尽管发行价高达一百零四点六六元每股， 网上认购仍热度爆棚，仅两万零三百四十九股汽购金额两百一十二点九七万元，远低于摩尔县城的三百三十四点八六万元，足见市场认可度。 认购缴款与市值维护环节，券商展现专业能力，确保上市平稳。针对网上散户汽购，券商按规则全额报销金额两百一十二点九七万元，报销比例仅百分之零点零五，规避发行失败风险， 上市后同步启动市值维稳预案，联合大股东承诺锁定股份，引导机构长期持股，缓解股价波动，借助研报解读产业动态发声传递技术优势与成长潜力，助力市场形成合理估值， 为长期市值增长筑牢基础。从摩尔县城八十八天过会到木西高校发行，券商的辅佐，加速了国产 gpu 企业上市，更通过资本运作赋能产业，成为国产算力崛起的推手。木西股份的股东含盖顶级 vc、 国家队基金、产业资本及私募大佬， 他们的重仓布局，不仅注入研发与运营资金，更承载着推动国产 gpu 突破技术封锁、完成制算替代的战略期待。每笔投资都是对中国算力未来的压注。 由 amd 前资深华人科学家陈维良、彭丽、杨建组成的创始人团队，是木兮技术研发的灵魂与核心股东，从二零二零年九月成立时的六人团队、两间办公室，到如今近九百人规模， 团队坚守全站自研，单年推出两颗高性能 gpu 产品，二零二四年实现七亿元销售收入，估值从初创期升至上市前的四百一十八点七四亿元。 对于上市后，发展 cto 彭丽表示，募集资金将投入下一代 gpu 研发与生态建设，迭代全自研 ip 指令级和架构，提升单卡性能与集群稳定性，目标在智算核心场景，对标英伟达高端产品，打破海外垄断。 团队认为，国产 gpu 替代不仅是性能比拼，更是生态竞争，上市后将加大软件生态投入，提升与国内制算平台的适配效率，降低企业换用成本，推动规模化落地。 以国调基金、中国互联网投资基金为代表的国家队股东布局，立足国家制算产业安全，肩负推动核心技术突破的使命。国跳基金在木兮设立之初，以天使投资入局， 后续领头 a 轮提供持续资金，引荐地方政府合作、央企资源协助开拓客户办理上市资质全方位赋能。 对于木兮上市，国跳基金称其是集成电路硬科技优质资产的重要补给，有助于缓解国产算力资产稀缺，加速产业集群发展。国家队期待木兮上市后加大研发，突破 gpu 核心技术瓶颈，助力国家人工智能公共算力平台建设， 提升智算产业自主可控水平，在全球算力竞争中抢占制高点，保障国家算力安全。红山中国、经纬创投等顶级 vc 及私募大佬葛卫东的重仓，彰显市场化资本对国产 gpu 赛道红利的认可。 经纬创投通过六支关联基金持股五点一三，红山中国合计持股百分之四点一九，贯穿多轮融资，不仅提供资金，更对接供应链客户资源助力扩张。 葛卫东首笔惊人通过混沌投资持股百分之三点五，个人直接持股三百分之九十八，合计百分之七点四八，成为仅次于创始人团队的核心外部股东，按发行价核算，持股市值超二十八亿元。 市场化大股东期待当前全球算力需求爆发，高端 gpu 进口受限，国内市场缺口巨大，木兮凭借全占自研与规模化实现业绩增长。 格威东曾称，布局木兮是对 ai 算力及国产 gpu 赛道的信仰投资，看好其在国产替代中的潜力，未来有望成为全球算力核心玩家。中国电信、联想等产业资本入局，更多基于生态血统考量，期待通过持股深度合作共赢制算红利。 中国电信一托智算平台资源，与木兮开展 gpu 产品适配，推动其芯片在运营商智算中心规模化运用。联想借助供应链与终端渠道，助力拓展硬件落地场景。 产业股东期待木兮上市后提升技术与产能，生化产业链合作，完善国产智算生态，降低对海外 gpu 的 依赖，推动 ai 时代算力竞争主动权。

你们直播间包括刚进来的，你来着了直播间都知道摩尔县城的鬼吧妖吧，我给你讲讲摩尔，我先说啊，如果你有摩尔，这两天又涨了百分之二三十，恭喜你，先恭喜你，但是我不得不给你戳破一个事实， 你可要明白一件事，摩尔只有二百亿的流通盘子，三千亿的市值，听着，他们马上到限售期是可以卖的。两千亿的盘子，你看第一天的换手率，百分之八十六吧，你知道什么概念吗？ 就是摩尔里边人啊，都是散民，一百个散民，八十六个都卖了，八十六个人把手里的散民，散民的钱卖了。卖给谁了？散民？ 我先告诉你，摩尔是一帮傻子在卖。我直播间说了好多了，我说摩尔估值能超两千亿，今年啊，今年超两千亿，大官，股价超二百亿大官，你知道为什么？我我我，为什么说科创版，创业版 门槛太低了，五百万起应该听懂了吗？昨天是百分之五十四的成交率，就百分之五十的换手，今天是百分之六十了吧，你看看换手率，我没看啊，你们自己看，我甭多说，就算都是百分之五十的换手率，你知道因为啥吗？第一天都不算，第一天一百个散民跑了八十六个， 来了八十六个新散民，就第二天来的新的八十六个加以前的十四个，八十六个人加十四个人。在第二天 五十个人买了新来五十人，在第三天又五十人买了又新来五十人，现在这一百个人都是新人，你们看看有几个超大单，你们自己看去。有软件吗？你知道你，你炒不赢股票吗？ 我这软件是一百万，一年将近八十多万，办得全吗？你那软件多少钱？一个小程序一万块钱的是吧？能不能接股传花啊？还可能，还可能会接股传花， 哼。但我告诉你，一旦大家知道他的真相的时候怎么办？我不是说他未来不值钱啊，他十年后会值钱，只要他突破了，他会值钱，一万亿，两万亿都可能。 我讲到这里，如果你能听懂了，我问你个问题，木兮如果上市第一天，你会不会买？木兮也这么估的，也估了百也涨了，百分之四百 会买打一，不会买打零高级。哈哈哈，我告诉你看怎么看啊？如果木兮上市那天摩尔砸死了，你就不能买？如果木兮上市那天摩尔还往上走，比如五倍开盘，等他跌百分之六七十了，你就可以进来了，他会走一样的路线， 因为摩尔是英伟达，慕希是 amd 好， 为什么国产店现在不能涨？涨不了就是因为摩尔每天百分之五十换手率，一天干一百多个亿的成交， 第一天干好二百个亿，成交了哪有钱还买别的去。中汽旭创最牛逼才一百个亿，续了几年啊，对吧？这纯是一个资金接力的行为，如果这你都看不懂，你还炒股票？我先告诉你啊，我说的话百分百是真的，我不是瞎说的，没有机构 傻，机构之后才买呢，懂吧？机构他都做好了策略的，估值早估好了，他不到那估值他买不了，当然明天还会涨吗？有可能。为啥呀？他妈机构说傻子多呗。我就问你句话，你能跟傻子合作吗？傻子会抱团吗？ 真来点风风雨雨他是不是就散了？散的时候是不是一崩就崩溃了？当然啊，中兴被制裁是中兴被制裁的事，反而 ai 手机这个最有未来的中兴邦邦跌停。为啥傻子多？ 哈哈哈，我骂人，哈哈哈，傻子呢？他可能是一个，他不是骂人，不是侮辱人，他是一个评价，真的是傻子多。咱这边有摩尔吗？有，我不是让你卖啊。我不是让你卖，我是让你注意风险而已。为什么我也不知道明天涨停摩尔已经超出我的预料了，很多人问我摩尔的时候，很多超会在私信问我摩尔， 我都说我也看不懂。我看不懂，我只知道是散民在里边呢，全是散民啊，我再告诉你，你知道还能打吗？ 海能打到最后。涨那两天的时候百分之九十四的散民。一百亿是指九十四亿是散民。我没让你卖啊，我也不知道市涨市跌，我先清楚说啊，摩尔市涨市跌我不知道能不能成妖我不知道，就像当年的乐视成妖一样。三十二个版的时候，东方财富三十三个版的时候，我真不知道他就是妖，他就不值那个钱。

朋友们，摩尔县城的财富风暴还在席卷，但另一个名字已经带着更凶猛的势头冲入视野。木兮股份，他的申购中签率低至害人的 零点零三三万分之三点三，成为年内最火爆的科创版 ipo 市场。究竟在他身上看到了什么？今天，我们来抛开喧嚣，翻开他的资本底牌，看看这场国产 gpu 均被禁赛的背后，藏着怎样惊人的财富密码。合力资本领头的 近亿的天使轮，为这个 amd 顶尖团队归国创业的梦想点燃了第一把火。二零二一年，共识开始逐步形成，红杉经纬创投、国调基金、中国互联网投资基金，这些如雷贯耳的名字在近一年密集入场， 数亿乃至十亿级的资本疯狂地注入，这清晰地表明，顶级的 vc 和国家队在第一时间就用真金白银投下了信任票。 二零二二年战备的升级，央视融媒体产业投资基金、中国互联网投资基金再次领投国家战略升级。产业资本的深度介入，标志着木兮承载的已非单纯的商业成功，更是国家在智能算力、基础设施层面的战略布局。 这里就藏着早期投资人敢于下重注的暴力逻辑。我们来看两个经典案例。在摩尔县城那边，红山中国在 pre 一 等投下了一点一二亿元，伴随着其上市后的市值飙升至两千八百亿， 这笔投资的账面回报已经飙涨至二十一点九亿元。而木溪这边，精美创投更是从二零二一年的三月 pre a 轮开始， 经历了 a 轮、 pre b 三轮的三次重仓跟投，综合成本大约在每股十七到五十元。如果木溪的上市能够复制摩尔现成现象级别的资本市场的热度，那么就给早期的投资人五年带来几十倍的丰厚回报。 这才是资本疯狂的核心驱动力之一，在国家级的战略赛道上捕获改变命运的指数级的回报。这里有一个非常关键的时间点，值得我们一起来深思，为什么摩尔县城 和木兮股份这两家国产 gpu 的 领军企业，都恰好成立于二零二零年？这绝非偶然。二零二零年是一个天时地利人和交汇的临界点。天时中美科技摩擦家具卡脖自制痛，让国产的高端芯片的自主可控，从未如此地紧迫地成为国家和产业的共识。 科技科创板经过了一年的运行，为硬科技企业铺平了通往资本市场的道路，让投入上市、退出良性循环成为一种可能。仁和张建中、摩尔县陈陈维良、木溪股份这样的在海外巨头历练了多年的顶级华人技术领袖，在这个时间点集体选择回国创业， 形成了罕见的归国潮。二零二零年就像一声发令枪，宣告了国产高端 gpu 一 场轰轰烈烈的集体冲锋的开始。那么， 同为二零二零年诞生的双子星，他们有何不同？摩尔县城以英伟达的基因，选择全功能的 gpu 路线、空间消费和 ai 生态。木兮以 a、 m d 的 基因，则专注于数据中心的替代，追求快速的商业化。这仿佛是中国算力突围的双保险策略。为什么资本如此的疯狂？因为木兮讲了一个更快、 更现实的故事，技术路径更清晰创始人成为两前 a m d 的 全球及 pu 总负责人，带领核心团队走的是经过验证的 a m d 的 技术路线。自研的 m x c 系列的芯片已经实现规模化的交付，这意味着它的路可能走得更稳。 这个增速的背后，是超过两点五万颗芯片的实打实的落地应用。它不是 ppt 造型，而是已经在市场上开疆拓土，盈利的路径也非常明确，管理层给出的可能是业内最清晰的盈利时间表，最早于二零二六年实现盈亏的平衡。 在硬科技烧钱如流水的时代，一个可预期、可兑现的盈利前景，是给所有投资者最强有力的抢新征。所以，木兮的火爆声购绝非偶然，他是在摩尔县城点燃了国产 gpu 的 资本热情之后，市场用脚投票选出了另一位全能选手。 如果说摩尔县城的上市是国产 gpu， 吹响了零到一的冲锋号，那么木兮股份的火爆登场，则意味着这场战争已经进入到一到一百的规模化、商业化的决战阶段。它展示的不仅是梦想，更是营收狂奔、亏损收窄、 研发加码的强悍执行力。因此，木兮可能标志着国产硬科技投资进入到新阶段。从追捧燃烧的梦想，到青来可控的火焰，这场算力之战的下半场，是技术、商业、财务综合实力的终极比拼。 资本用最明媚的嗅觉告诉我们，国产算力的未来不只是一个英雄，一场围绕着中国算力的两弹一星双雄争霸已经正式开场，你更看好谁？