高盛投资山子高科的具体金额是多少？

你是不是还以为李嘉会一直趴在地板上？外资投行博恩斯坦最新发布的这份报告可能会彻底改变你的预期。今天分享一份博恩斯坦关于全球储能李嘉展望的最新研报。 报告指出，理价在二零二五年中期曾跌至每吨八千美元的四年低点，但目前已反弹至一万三千美元附近。更重要的是，博恩斯坦判断理市场的周期性底部已经出现。 他们给出的核心结论非常明确，里价将从二零二五年的低位启动，在二零二六至二零二七年进入明确的上涨周期，而里股往往会提前价格六至十二个月反映。 首先，博恩斯坦指出，市场供需结构正在快速收紧。二零二五年前三季度全球理工区已基本平衡，中国理库存天数已降至二十五天左右，为二零二四年以来最低，这表明最糟糕的过剩阶段已经过去。 其次，博恩斯坦预计二零二六年将成为关键的转折年。需求端受电动汽车和储能系统强劲增长驱动， 理需求预计同比增长百分之二十九。供给端由于低价抑制了资本开支，新增能源增速将放缓至百分之十七， 这将使行业平均产能利用率从二零二五年的百分之九十攀升至二零二六年的百分之九十九，市场进入紧平衡状态。 基于上述供需判断，博恩斯坦大幅上调了价格预测。他们预计碳酸锂现货均价将从二零二五年的每吨约一万美元，并在二零二七年进一步达到二点五万美元。 这一预测显著高于当前期货市场及市场共识预期。最后，在股票层面，博恩斯坦明确将天企里页列为首选标的。 报告指出，离股历来领先现货价格六至十二个月见底回升，并在触底后至少两年内跑赢市场。 博恩斯坦将听其理业 a 股目标价上调至七十四元人民币，港股目标价上调至六十九港元，维持跑赢大盘评级。 其二零二六年美股盈利预测比市场共识高出百分之五十以上。总结来说，博恩斯坦这份报告的核心逻辑非常清晰，理价已触底，供需即将逆转，价格上行周期即将开启， 而股票将先行反映。这份报告不仅提供了具体的价格预测，更结实了外资机构在当前十点看待理周期的核心框架。他们更关注资本开支收缩导致的远期供给瓶颈，以及储能等新需求带来的结构性增长。 对于投资者而言，理解机构这种基于供需编辑变化和周期位置的前瞻性判断，或许比单纯追踪短期价格波动更为重要。 最后，建议大家多读读外资研报，站在全球视野思考，只有提前看懂趋势，才能在机会来临时做出更明智的选择。

高盛最新报，明年黄金涨到四千九只是一个最低起步，原因在于真正的距京北美资金开始进场了。 目前北美资产配置中，黄金占比只有千分之一点七，这个比值甚至低于二零一二年的小高点千分之二点三。 如果我们换一个视角来看世界黄金协会的这张图，会看到二零一二年全球私人部门中黄金占比大概是百分之一点六，现在已经超过了百分之二。按照这个比例来讲，全球整体都在增持，而北美是不增反降。之前我们说因为美国的科技和 ai， 那 现在呢？ 高盛在近期也对大量北美本土的长期资本做了调研，发现相当多的机构都在明确考虑未来要主动增加黄金的头寸，所以他进一步做了一个模型，发现当北美资金每千一一个基点到黄金上，就是万分之一的资金啊。 模型显示会导致黄金价格上涨百分之一点四。在这个前提下，如果北美的黄金占比只是恢复到二零一二年那个小高点，也会导致黄金额外再上涨百分之八点四。如果北美资金开始跑步入场， 假设啊占比提高到千分之五，会导致黄金额外上涨百分之四十六点二。特别要说明一点，上面说的额外上涨，是在高盛预测四千九百美元之上的额外上涨。 现在整个北美大资金中，超过一半是没有持有黄金的，在持有黄金的这百分之四十六中，绝大多数持仓规模都非常有限，普遍低于千分之五。但就是这看起来只有千分之几的力量，成为了黄金今年上涨最大的推手。 我们看这张黄金 etf 的 资金流向图，深蓝色就是北美资金啊，可以很清晰的看到，今年一到四月和八到十月这两波上涨中，北美资金都起到了关键的作用。 如果单独拆出来会发现一个细节，虽然黄金现在从高位回落到四千两百美元附近已经震荡将近两个月，但北美资金并没有出现任何出逃的迹象， 也就说明这部分资金更偏向于长期配置，而不是短期交易，这种资金本身就具有很强的粘性，也会让未来的上涨更加扎实。所以高正这份报告给我们传递了三点 一，北美资金目前只配置黄金千分之一点七，低于二零一二年千分之二点三，更不用说全球平均水平。第二，黄金对北美这种真正的巨晶是非常敏感的，高盛模型显示，万分之一的资金迁移会导致黄金价格上涨百分之一点四。 第三，之前一直跟大家强调，明年要看黄金，就要盯住央行和北美这两方的资金来看，只有他们能够决定黄金未来能够涨到多高。

哈喽大家好，欢迎来到本期科技速评，我是才哥，今天咱们聚焦高盛近期发布的领益制造研报，带大家拆解这家公司的投资逻辑、核心亮点，财务预期还有潜在风险。不管是关注投资布局，还是想了解行业赛道机会，今天的内容都很干货，咱们直奔主题。 首先先跟大家说下高盛对领益制造的核心评级结论，一直维持买入评级，目标价还经过了多轮上调至二十一点一元，最新的十二个月目标价定在了二十二点六元， 按当前股价算，隐含着约百分之五十的上行空间，这个增长预期还是很可观的。高盛给这个目标价主要是按二零二六年二十四倍 pe 计算，得出当前股价对应约二十七倍 pe， 结合公司业绩增长节奏，估值溢价是比较合理的。 那高盛为啥这么看好领域制造？核心是三大业务线发力，形成了清晰的增长曲线，咱们一个个说。 第一个亮点是新业务成主引擎，尤其是 ai 相关赛道突破明显。一方面是 ai 二二眼镜业务，现在全球智能眼镜出货量预计二零二六年能到八千万台。领益制造靠着金属成型技术拿下了百分之三十五的市场份额，给全球头部 ai 眼镜品牌，共结构件单机价值量不低， 这一块预计能带来四十五亿收入，毛利率高达百分之三十二。另一方面是 ai 服务器组建，公司已经开始交付 gpu 冷却模块和 odm 客户深度合作，还在推进 cdu 液冷单元测试， 跟英伟达联合开发的下一代冷板方案能让散热效率提升百分之五十，单机柜可支撑六十千瓦算力，客户也在逐步拓展，已经进入维影、英业达供应链还在导入戴尔和华为，每新增一万台 ai 服务器，就能带来五千万散热部件收入，预计到二零二七年，服务器业务收入能达三十亿，占比提升到百分之二十。 第二个亮点是折叠屏手机业务价值飙升。折叠屏现在是消费电子热门赛道，领益制造布局了精密结构件、铰链、蒸汽式模块等核心部件， 技术优势很突出。比如折叠屏散热用的铜钢复合 vc 军热板，单价从传统直板机的八美元涨到十二美元，成本还降了百分之二十，强度提升百分之四十。目前已经进入三星、华为供应链，二零二五年，折叠屏散热收入预计增长百分之八十，达十八亿。 高盛预测，到二零二七年，它在折叠屏散热领域的试战率能从百分之十五提升到百分之三十五。另外，公司还独家供应某头部品牌的 utg 超薄玻璃，组建量率提升到百分之八十九，成本比行业平均低百分之十二，进一步巩固了优势。 第三个亮点是业务多样化布局，抗风险能力提升。除了消费电子和 ai 赛道，公司在机器人领域实现全链条布局，不仅掌握四无电机、减速器、驱动器等执行层核心技术，还通过整合资源，形成从核心零部件到整机组装的一站式服务能力。 并购专业机器人部件厂商后，相关业务为公司新增百分之九毛利率，其适配人型机器人的高精度关节模组，预计二零二七年实现规模化量产，仅该品类就有望为公司新增三十亿收入。 同时，四杠、零巧手等核心零部件已通过多家头部机器人企业验证，二零二六年相关订单有望突破二十亿。这部分业务兼具高成长性与高附加值，还能享受机器人行业高 pe 溢价，成为公司业绩新的压仓石。 聊完业务亮点，再看高盛给出的财务预测，数据很亮眼。营收方面，二零二五年预计五百二十七点八亿元，二零二七年八百五十二点三亿元，复合增速达百分之二十四 e p s。 也就是每股收益二零二五年零点三八元，二零二六年零点五八元，二零二七年零点八二元。二零二五到二零二七年净利润 c g r 预计达百分之四十一，增长节奏很稳。 毛利率方面，也有明显提升空间，从当前的百分之十六点五，预计涨到二零二七年的百分之十九点三。尤其是服务器业务，毛利率百分之十五，带动整体盈利水平上升，经营性现金流也会大幅改善。二零二七年预计达九点一亿元，是二零二四年的二点六倍。 当然，投资离不开风险考量。高盛也提到了领益制造需要警惕的几个核心风险，第一是新兴业务落地不及预期，比如 ai 服务器资本开支可能下调，北美部分客户二零二六年预算或降百分之十五， 折叠屏手机渗透率也可能低于预期。 idc 下调了二零二五年全球出货量预测，这些都会影响公司营收。第二是竞争家具，像力迅精密等企业切入 ai 服务器组建领域，可能挤压利润空间。第三是并购商誉风险，并购降龙带来十八亿商誉， 若汽车业务二零二七年增速低于百分之三十，可能面临商誉减值。另外，宏观经济疲软拖累消费电子需求，原材料价格波动等风险也需要留意。不过高盛也提到，当前股价已经反映了部分市场担忧，结合百分之六十一点五的上行空间，仍有一定安全边际。 最后咱们总结价，高盛看好领益制造，核心逻辑是公司正从消费电子向 ai 服务器精密部件转型， ai r r 眼镜、折叠屏部件、 ai 服务器组建，三大热门赛道齐发力，形成第二增长曲线，再加上技术壁垒稳固，客户结构优化，财务增长确定性高，估值也处于合理区间，所以给出买入评级和二十二点六元目标价。 整体来看，领益制造的转型布局踩中了行业风口，成长潜力值得关注，但同时也要理性看待新兴业务风险，谨慎决策。今天的高盛领益制造研报解读就到这里，希望能给大家带来有价值的参考，感谢大家的收听，咱们下期再见！