中兴通讯方榕为什么持股很少

这两天，还有一条消息触动了科技圈的神经。中新通讯之前发布公告称，正就美国司法部可能启动的反海外腐败法调查进行沟通，并表示将坚决维护自身权益。同时，公司宣布了一项金额不小的 a 股回购计划。 许多老朋友看到中新通讯和美国司法部这两个词再次并列出现，心里可能咯噔一下，一种复杂而憋屈的熟悉感扑面而来。 这种感觉很真实，因为他瞬间把我们拉回到了几年前那个震动整个中国科技产业的至暗时刻。今天，我们不是要渲染情绪，而是试着在信息有限的当下，聊聊这件事背后，一个中国科技巨头这七年走过的路，以及他此刻的选择到底意味着什么。 首先必须承认，看到这条消息，第一反应确实是怎么又来了。这就像一个好不容易从重病中康复的人，突然又被要求去复查一项类似的指标，内心的忐忑和憋屈可想而知。公告措辞谨慎，目前没有任何更多细节，我们坚决反对一切不实猜测。 但无论如何，这无疑再次提醒所有人，在一些领域，中国领先的科技企业所面临的国际环境依然复杂严峻， 某些老剧本的阴影从未远离。然而，如果我们把目光从这则公告本身稍稍移开，看看中兴通讯这七年在做什么，可能会发现一个截然不同的故事。这七年，他几乎没有在舆论场中央活跃过，而是把头深深埋进了两项工作里。 第一是打造那个公告里提到的行业领先的合规体系，这几乎是耗费巨资重建了公司的免疫系统。第二，也是更关键的是把资源前所未有的投向了一个方向，自主研发。特别是在我们之前反复聊过的半导体和底层技术领域， 中兴的子公司中兴微电子等单元在芯片设计，尤其是五 g 基站、核心芯片、传输芯片等方面取得了长足的进步。经历过被卡脖子到几乎窒息的痛，他比任何人都清楚，躺在别人的技术地基上建高楼，无论这楼多么辉煌，都可能是沙滩上的城堡。 这种憋屈感彻底转化为了向产业链上游攀爬的死磕动力。理解了这种转变，我们再来看这次公告里的另一个关键动作，拿出真金白银回购股份。这不仅仅是一次简单的市值管理，在面临外部不确定性的关口，他更像是一个清晰的信号， 公司对自己当下的经营基本盘和未来的现金流有底气，对核心团队的稳定与激励有决心。他想告诉市场和员工的是，无论风雨如何，我们要先把自己的事做好，把内部的墙注牢。所以，今天的中兴通讯或许已不再是七年前那个中心。 那时的他更像一个在全球供应链中快速集成但命门被握的优等生。而今天的他，更像一个沉默但肌肉日渐结实的长跑者。 他的憋屈没有变成抱怨，而是化为了实验室里夜以继日的灯光和财务报表上持续增长的研发投入。这件事也给我们所有关注中国科技产业的人提了一个醒，真正的自主之路没有捷径，且必然伴随风浪， 它不仅仅是攻克几个尖端设备，更是构建一套从合规风控到技术研发、从资本市场到全球市场的全方位任性系统。对手的试卷可能会不断变换题型，从技术断供到合规调查，但答题者的核心能力最终必须建立在不可剥夺的自我积累之上。 中兴的这次沟通最终走向何方，还需等待事实与法律的结果。但无论如何，他以及所有中国科技企业的遭遇，都在反复印证一个最朴素的道理， 尊严与安全，从来不是谈判桌上求来的，而是实验室里生产线上一寸寸挣来的。那条向上攀爬的路注定不会舒服，但回头望去，我们已经没有退路，也早已比七年前站得更稳，走得更坚定。

哈喽，大家好，今天咱们要聊一个挺重磅的话题，就是中兴通讯可能要面临的海外贿赂调查，还有那笔可能高达二十亿美元的罚款。哎，你听说这个消息了吗？ 当然听说了，这几天好多财经新闻都在报道。不过说实话，我一开始还挺惊讶的，毕竟中兴之前不是已经因为出口违规被罚过一次了吗？怎么又出这种事？ 对啊，二零一七到二零一八年那回，中兴因为非法向伊朗出口美国商品，前前后后被罚了差不多二十亿美元，当时还差点让公司停摆呢，没想到这才几年，又因为违反海外反拜法被调查了。 而且这次调查的重点好像是在南美地区，特别是委内瑞拉那边的商业交易。美国司法部怀疑中兴在那些地方通过贿赂外国官员来获取电信合同，这可是海外反腐败法明确禁止的行为。 你说的没错，其实海外反腐败法这个东西对很多跨国企业来说都是一道红线，他禁止美国企业或者在美国上市的企业向外国官员支付款项或者提供有价值的东西来获取业务。中兴作为一家在美国有业务的公司，自然也得遵守这个法律。 那这次调查具体是怎么回事呢？我看新闻说调查已经进入后期阶段了，美国官员正在研究和解方案。嗯，根据路透社援引知情人士的消息，调查发现，中兴最近一次涉及贿赂的行为发生在二零一八年， 美国司法部怀疑中兴在南美地区的商业交易中存在贿赂行为，而且可能还存在故意隐瞒或者伪造交易记录的情况。二零一八年？那不就是中兴上次被处罚的同一年吗？这时间点也太巧了吧。 是啊，所以这次调查可能还会牵扯到二零一八年那次出口禁令的问题，毕竟当时中兴为了解除禁令，可是承诺过要加强合规管理的，现在又出这种事，难免会让人怀疑他们的合规体系是不是真的有效。 说到合规体系，我记得中兴在二零二四年八月还专门发过一份备忘录，说要对腐败和贿赂采取零容忍态度，还建立了专门的反贿赂合规体系，加强了员工培训。怎么这次还是出问题了呢？ 这就是问题所在啊。可能他们的合规体系在纸面上看起来很完善，但在实际执行层面可能存在漏洞，或者在一些高风险市场没有得到严格落实。毕竟像南美某些国家，商业环境比较复杂，腐败风险也比较高，如果没有足够的重视和有效的监控，很容易出问题。 那这次调查如果做实了，中兴可能会面临哪些后果呢？除了罚款之外，还有别的影响吗？罚款肯定是免不了的，而且金额可能不小，十到二十亿美元呢，相当于中兴二零二四年净利润的百分之十五到百分之三十， 这对公司的财务状况肯定是个不小的打击。另外法律费用也是一笔不小的开支，预计得数千万美元。财务影响只是一方面吧，我觉得更严重的可能是声誉和市场方面的影响。毕竟中兴之前已经有过一次合规问题了，这次再出问题，客户和合作伙伴对他们的信任度肯定会下降。没错， 二零一八年那次出口禁令公布后，中兴的股价一下子暴跌了百分之四十，这次如果再出什么负面消息，股价肯定还会受到影响。 而且一些国家可能会加强对中兴合同的审查力度，这对他们的国际业务拓展会很不利。还有供应链方面的风险吧？我记得中兴现在还高度依赖美国的技术和组建，比如高通的芯片，如果这次调查导致美国再对他们实施出口限制，那后果可就严重了。 你说到点子上了，中兴的五 g 设备生产离不开高通芯片，如果供应链出了问题，生产可能会中断，研发周期也会延长，到时候市场份额很可能会被竞争对手抢走。这对中兴来说可是生死攸关的问题。那中兴现在有什么应对措施吗？他们之前不是说要加强合规管理吗？ 中兴确实采取了一些措施，比如建立专门的反贿赂合规体系，加强员工培训，完善内部审计和监控机制。但从这次调查来看，这些措施可能还不够，或者在执行过程中存在问题，毕竟如果真的做到了零容忍，就不会再出现这种情况。 其实中兴的案例也给其他中国科技企业敲响了警钟，现在越来越多的中国企业走出去，在国际化过程中肯定会遇到各种合规挑战。不同国家的法律体系不一样，对商业行为的要求也不同，稍不注意就可能踩红线。 对啊，而且地缘政治因素也会对跨国企业的运营产生影响，像中美关系这么复杂，企业在开展业务的时候还得考虑到政治因素的影响，这对企业的合规管理来说无疑是增加了难度。 那你觉得中国企业在国际化过程中，应该怎么构建有效的合规体系呢？我觉得首先得建立一个总部统一领导、区域具体执行的合规架构，这样既能保证总部的统一管理，又能让区域团队根据当地的实际情况灵活执行。 其次，要加强对高风险市场的合规审查，比如一些发展中国家腐败风险比较高，企业在这些地方开展业务的时候必须更加谨慎。 还有定期进行独立第三方合规审计也很重要吧，这样可以客观的评估企业的合规状况，及时发现问题并加以整改， 没错。另外，把合规表现纳入高管的绩效考核体系，也能提高管理层对合规问题的重视程度。毕竟如果合规做的不好，会影响自己的业绩，高管们肯定会更加上心。 除了合规体系的构建，危机管理也很重要吧，一旦出现合规问题，企业怎么应对才能把损失降到最低？ 危机管理确实是个关键，企业得建立快速响应机制，一旦遇到监管调查，能够及时应对，同时要保持与政府监管机构的透明沟通，积极配合调查。另外，还要重视投资者关系管理，及时向投资者透露信息，稳定市场预期。 还有与供应链合作伙伴的风险共担也很重要。毕竟供应链出了问题，影响的不只是一家企业，而是整个产业链，企业之间应该加强合作，共同应对风险。 你说的对，其实中兴这次的事件不仅是他们一家企业的问题，也反映出中国企业在国际化进程中面临的共性挑战。在追求国际市场份额的同时，必须把合规管理放在战略高度，否则很容易出问题。那你觉得中兴这次能顺利度过危机吗？他们还有机会重建国际信任吗？ 这很难说，短期内，市场会密切关注中美两国政府对和解方案的态度以及最终的罚款金额。 如果罚款金额在中兴可以承受的范围内，而且没有进一步的出口限制，那中兴可能还有机会。但从长期来看，中兴必须通过实质性的改革来完善合规体系，只有这样才能重建国际信任。 不管怎么说，中兴的经历都给其他中国企业上了一课。在国际化的道路上，合规管理绝对不能掉以轻心，企业不能只想着追求市场份额而忽视了合规风险。 没错，对于投资者来说，也得警惕中兴面临的法律不确定性和潜在的业务中断风险。而对于行业观察者来说，中兴的案例将成为研究跨国企业合规管理和地缘政治风险的典型样本。 总的来说，中兴这次的事件确实挺让人深思的，它不仅影响到中兴一家企业的发展，还可能会影响到整个中国企业的国际化路径选择。希望其他企业能从中学到教训，避免重蹈覆辙。好了，今天咱们就聊到这里，感谢大家的收听，咱们下期再见！再见！

各位股友，今天我们来聊一家上热搜的科技公司，中信通讯。就在昨天，中信通讯股价突然暴跌，尾盘疯跌停。今天他又宣布了一个重磅消息，要拿出十亿到十二亿的真金白银回购自家股票。 这可不是一个小数目，很多朋友可能一头雾水，他到底怎么了？为什么一边股价大跌，一边又疯狂花钱买自己？这钱花的到底值不值？今天我就带大家把这事彻底聊透。 首先我们必须明白，中兴这次的回购绝对不是一个常规操作，而是在一个非常特殊甚至有点危险的时刻出手的， 它面临着三重压力，可以说是内忧外患。第一重压力是业绩上的虚胖。看公司最新的三季报，营收历史上第一次突破了一千亿，表面光鲜，但揭开盖子一看，利润却让人大跌眼镜。 前三季度净利润同比下滑了超过百分之三十二。最扎眼的是，仅仅第三季度，他的主业经营实际上已经亏钱了，这是很多年都没出现过的情况，简单说就是赚了吆喝，没赚钱 钱去哪了？为了抢市场，特别是政企服务和 ai 服务器这些新业务，毛利被压得很低，增收不增利。 第二重压力是突然飞来的一只黑天鹅。就在股价大跌前一天，有消息说他可能又在接受美国方面的调查。虽然公司很快回应说正在沟通经营正常，但市场还是用角投票，先跌为敬。这种不确定性是投资者最害怕的。 第三重压力是股价和估值已经被压得很低了。经过这么一跌，他的市盈率已经远远低于行业平均水平，处在一个历史的相对低位。 所以你看，正是在业绩尴尬、突发利空、股价低迷这三重打击下，中新抛出了这个十到十二亿的回购计划，这背后的信号就非常值得琢磨了。那么，公司这么做的真正意图是什么呢？ 我认为主要是向市场喊三句话。第一句是，我觉得我现在的股价太便宜了，我不服。在恐慌性下跌后，公司自己拿出巨额资金下场买股票， 这是最直接的护盘行动。他给市场画了一条线，告诉大家，我认为我的价值就值这么多，不会再低了，这能迅速稳住那些恐慌的投资者。第二句是，兄弟们别慌，我手里还有钱，现金流没问题。有人可能会问你，三季度经营现金流都下滑了那么多，哪来这么多钱回购？ 这恰恰是公司的另一个意图，展示家底。他要用行动证明，短期经营的波动不影响我公司的资金实力，我有足够的储备来度过难关，甚至还有余力回报股东。 第三句也是最重要的一句，是对内部的员工说的，跟着我好好干，不会亏待你们。公告里明确说了，回购的股份是给员工持股或股权激励用的。 现在公司正处于从传统的通信设备向算力服务器转型的关键期，打仗最需要稳定的军心，在利润暂时不好的时候，用未来的股权收益来激励核心团队，这是绑定人才，确保战略执行的高明手段。好分析到这里，作为投资者最关心的问题来了， 这波操作对我们来说意味着机会还是陷阱？我的看法是，要分短期和长期来看。短期看，这无疑是一剂强心针，它能很快地止住血，让股价不至于崩掉，大概率会促使股价在当前位置震荡住底。 如果你是一个激进的短线交易者，这种恐慌后的政策底通常会带来一些反弹的机会，但是请听清楚这个。但是，回购解决不了所有根本问题，它不能立刻让公司的毛利率回升，也不能让美国的调查马上消失。 所以，如果你是一个稳健的长期投资者，我建议你再耐心等一等，等两个更确定的信号， 一是等公司下一个季度的财报，看看毛利率是不是真的稳住了，转型是不是开始铲除真利润了。 二是等外部那个调查事件有一个相对清晰的结果。总的来说，中兴通讯这次的回购是一次在危机时刻的果断自救，他展现了管理层的决心，也给市场提供了缓冲电，但公司的真正价值最终还是要回到他能不能成功转型赚钱，以及能不能处理好外部的麻烦。 作为投资者，我们可以感谢这个回购带来的稳定，但千万别把它当成盲目买入的唯一理由。在股市里，公司的行动很重要，但最终的数据和事实更重要。

朋友们，今天中兴通讯的股价跌停，港股大跌超百分之十三，市场一片哗然，很多人都在问，这是怎么回事？点个关注，我花几分钟给你说透这背后的门道。这可不是一次简单的股价波动，直接原因就是公司早上发了一份公告，承认了一件事， 他们正在因为可能违反了美国的反海外腐败法，和美国司法部打交道。看到美国司法部这几个字，很多老股民心里可能咯噔一下，因为中兴在这方面是有前科的，二零一七年，他就因为违反美国的出口管制，被罚了将近九个亿美金，那教训可是相当惨痛。 所以今天市场这个反应，很大程度上是旧伤复发的恐惧。那这次这个反海外腐败法到底有多严重呢？我给你深入扒一扒。 你想象一下，一家中国公司要在海外，比如某个国家去推动一个通信基站项目，中间可能会涉及到聘请当地的代理处理清官手续、应对各种检查。 如果在这些环节中，为了行方便，通过第三方给当地官员一些不正当的好处，这就可能踩到 f c p a 的 红线了。 关键点在于，美国司法部最近的打击重点，恰恰就是这类在海关清关环节的腐败行为，他们把贸易欺诈和反腐败更紧密地绑在一起查。这对于像中兴这样业务遍布全球，每天都有大量设备要进出口的公司来说，潜在的风险点就多了。 这时候你可能会问，中兴现在自身情况怎么样？能扛得住吗？我们来看点硬数据，根据他最新的年报，二零二四年公司账上经营性现金流有一百一十四八亿元人民币， 这说明主业造血能力还是健康的。更关键的是，他一年砸了两百四十亿的研发费用，占收入的比中高达百分之十九点八，这个力度在科技公司里是顶级的，他的家底和未来的技术筹码并没有因为这次事件而消失。 但是问题就出在不确定性上，资本市场最讨厌的就是不确定性。这次调查可能产生三种结果，每一种对股价的影响都完全不同。第一种是最好的情况， 调查发现只是个别问题，或者公司合规体系运作有效，最终交一笔几千万或一两亿美元的本金，事情就了结了。如果是这样，今天这个大跌可能就砸出了一个黄金坑，立空出境，股价会快速修复。 第二种是中性偏坏的情况，调查发现存在一些系统性问题，最终处于比较高的罚款，并且要求公司未来几年雇佣一个独立的合规监督官，常年盯着你， 这会持续产生高昂的合规成本，像一根针一样，每年都在扎破公司的利润气球，那股价可能就会中长期被压制。 第三种是最坏的情况，虽然概率低，但市场必须担心。如果问题被认定非常严重，叠加一些其他因素，可能导致公司部分业务面临市场进入或供应链限制，那对他的国际业务将是毁灭性打击。 所以你看，今天股价的暴跌，其实是市场在用脚投票，提前为最坏的可能性部分买单。大家不知道最终会是哪一种结果，索性先跑为敬。那么作为我们普通投资者，现在该怎么办？我的建议非常明确，千万别急着去抄底， 你现在去接接的不是飞刀，可能是个不知道什么时候会炸的炸药包。在事情明朗之前，所有的抄底都是赌博。

今天咱们要聊一个最近挺热的话题，中兴通讯的罚单和回购时间。对，就是那个十亿美金罚单和十亿人民币回购的事。我看到这个消息的时候，第一反应是，这俩数字放一起是不是有点意思？ 确实挺有意思的。你想啊，十亿美金的罚单相当于七十多亿人民币，然后公司马上宣布用十亿人民币回购股票，这操作是不是有点像在说，我虽然被罚了，但我有钱回购，我对自己有信心。 对，而且是在股价跌停之后宣布的回购，这就更耐人寻味了。你说这回购到底是为了什么？ 我觉得至少有两个动机吧。第一个肯定是价值重估，股价跌停了，公司觉得自己的股票被低估了，所以用真金白银买回来给市场传递信心。第二个可能是为了绑定人才。 你想啊，回购的股票很多时候是用来做股权激励的，把核心员工的利益和公司绑在一起，大家一起努力度过难关。嗯，有道理。不过这事背后还有一个更深层的逻辑变化。你发现没有？你是说从个股危机转向国产替代生态？ 对，以前咱们看中兴可能就是看他一家公司的危机，但现在不一样了，这事反而让大家更关注整个国产替代的产业链，比如芯片设计、半导体设备这些领域。 没错，毕竟中兴的罚单本质上还是因为核心技术受制于人，这就像一把达摩克利斯之剑，悬在所有依赖进口技术的企业头上。 所以现在投资逻辑变了，以前可能只是炒个股，但现在大家更看重的是整个国产替代生态的机会，比如芯片设计公司、半导体设备制造商，这些公司未来的发展空间可能会更大。 对，而且这不仅仅是投资机会，更是国家战略层面的需求，毕竟核心技术是买不来的，必须自己搞。所以你看中兴的这波操作，表面上是应对罚单和股价下跌，但背后其实是整个产业逻辑的升级。 嗯，说到这里，我突然想到一个问题，你觉得国产替代的爆发点会在什么时候？是现在还是需要再等几年？这确实是个值得思考的问题。不过不管什么时候爆发，有一点是肯定的，国产替代的趋势已经不可逆转了。 对，而且这波趋势可能会持续很多年，毕竟核心技术的突破不是一朝一夕的事情。所以咱们作为投资者，或者说作为关注这个领域的人，其实可以多花点时间研究一下这个产业链上的公司，说不定下一个十年的机会就在这里面。 没错。好了，今天咱们就聊到这里，希望大家能从这个事件中看到一些不一样的东西。对，也欢迎大家在评论区留言，说说你对国产替代的看法，咱们下期再见！再见！

朋友们大家好，我是小雨曾书团队的财经小助手。今天咱们聊聊中兴通讯，他长期成长潜力大，但短期却面临资金流出和技术面破位的问题，这矛盾可不小。 先说说长期优势，它优势明显，全球通信设备排第四，中国五 g 基站份额百分之二十八， ai 服务器是占率第一。截至二零二五年六月底，专利申请约九点四万件，授权超五万件。 二零二四年研发投入占营收百分之二十，高于行业均值两千零二十五 q e 减 q 三，营收一千零五点二零亿元，同比增长百分之十一点六，算力业务收入同比更是暴增百分之一百八十。 dcr 中性情景内在价值四十一点二零元，比当前价三十七点八二元高有百分之八点九的安全边际。 但短期来看，他压力重重，北向资金二零二五年整体流出机构数量从一千两百五十一加骤降至两百一十，加两千零二十五， q e 减 q 三，毛利率同比降九点八八个百分点，净利润同比降三点一个百分点。 技术指标也显示短期有下行压力，十二月十一日还跌破了三十七点八二元关键支撑位。 总结一下就是长期成长确定性高，但短期资金流出与技术面成压，建议中长期投资者金字塔分批建仓，首仓在三十七点八二元附近建立。想了解更多财务指标，关注曾书，他会给您详细解 读，记得点赞关注，投资路上不迷路，咱们下期见，拜拜！

我发现很多人容易在这个大盘四千点这个位置做梦，前两天我就提醒过这个位置很危险，不要把这个仓位随随便便推起来。另外你这个个股操作你不要选那种高标的， 他已经创了新高了，你还期盼创新高没完没了，那可能吗？另外我今天提一下这个中兴通讯，一八年，我记得这只票就被制裁过，当时时间持续了将近两个月，股价就腰斩了。今天这种事再次发生，中兴通讯作为五 g 的 领军企业之一，他的海外业务主要占了超过百分之三十， 我们从这个盘口上可以看到，这个机构的资金今天大规模的撤离了这个公司的公告，说是他正在评估相关的影响。这种看似谨慎的态度反而加深了市场上的猜疑。如果这个指控属实的话， 中兴通讯将面临像二零一八年的合规监管，甚至被列入更严格的审查名单。兄弟们，在资本市场里面一切都可能发生，所以 我们这个市场起不来他是有原因的。他跟你说的是耐心资本、长线投资、价值投资，但事实上制度决定一切，这个制度不健全，他就不可能说是能让大资金进来了，以后吃长线谁也不傻，兄弟们，片面了。

嘿，大家好，今天呢，我们来聊个大事，科技巨头中兴通信最近扔出了一个重磅消息，一个价值十二亿的大动作。 但是呢，这比巨款背后的故事可能比你想象的要复杂的多，所以今天呢，我们就来一起拆解一下，看看中兴这次葫芦里到底卖的什么药。 没错，你没听错，就是这个数十二亿人民币这么大一笔钱，中兴通讯要用它来从市场上来回自己的股票，哇，这可不是个小数目。所以问题就来了，为什么偏偏是现在这个时间点？ 那么这到底是彰显公司实力，觉得自家股票便宜了，还是一种嗯，战略性的防御动作？这笔钱到底是为了稳股价，激励员工？还是说想给投资者们吃一颗定心丸？ 这呀，就是我们今天要解开的核心谜题，搞清楚这个大数字背后真正的动机是什么？ 好，那我们先从最基本的地藏看起，就是官方的公告，看看中兴自己是怎么说的。这份十二月十二号发出来的文件里面到底藏了哪些关键信息呢？我们来扒一扒。 你看啊，公告里列的清清楚楚，首先回购的钱在十亿到十二亿之间，价格呢定了个上限，每股不超过六十三块零九分，目标是买回公司大概零点三三到零点四百分点的股份。那么公开说的目的是什么呢？ 用于员工持股计划和股权激励。嗯，这个理由听起来挺合理的，对吧，毕竟公司前三季度的业绩也确实不错，但是大家注意了，这通常只是故事的表面。 好了，那在深入分析之前，我们得先搞明白股票回购这东西到底是个啥。其实啊，你可以把它想象成一个大公司 ceo 工具箱里的一把瑞士军刀，功能特别多，用处也大。那么这把刀最常用的功能，或者说最关键的三个用途到底是什么呢？ 简单来说，这把税收军刀有三大妙用，第一就是向整个市场喊话，传递一个信号。哎，我们管理层觉得自家的股票现在太便宜了，被低估了，这是一种信心的展示。 第二呢，就是给员工激励计划，准备好弹药，也就是股票。而且这样子的好处是不会发行新股，也就不会稀释老股东的权益。 第三，也是非常直接的一点，市面上的股票数量变少了，那么每一股代表的盈利，也就是每股收益，这个关键数据自然就上去了，你看是不是一石三鸟？ 不过我们得记住，中星做这个决定可不是心血来潮，咱们必须把这件事放到一个更大的背景里去看。你想想整个二零二五年下半年，因为各种全球经济呀，地缘政治这些因素，中国的整个科技板块其实都面临着不小的压力。 所以说，这不仅仅是中兴一家的动作，它更像是一个行业大趋势下的一个反应。这么一来，这就成了一场博弈，或者说是一个高难度的平衡术。 一方面呢，回购能带来立竿见影的好处，但另一方面，它也伴随着绝对不能忽视的风险。所以，要想真正看懂中兴的这个决策，关键就在于理解这背后的利弊权衡。 你看这其中的核心矛盾就非常清楚了。驱动力是什么，是回购能像一针强心剂，吸引短期资本，挽定合伙人和员工的人心。 但潜在的障碍呢？它也可能只是一剂止痛药，效果是暂时的，甚至可能掩盖了公司业务的根本问题。更重要的是，这可都是真金白银呐，这些钱本来可以投到研发或者市场扩张上去的。 这就引出了一个特别重要的经济学概念，叫做机会成本。说白了就是你做了选择 a， 就 意味着放弃了选择 b， 可能带来的好处放在这里，就是这十二个亿如果不拿来买股票，还能干吗？ 是砸到下一代，比如六 g 技术的研发上，还是拿去开拓一些新的海外市场？这笔钱花在这里，就不能花在那了，这就是我们必须思考的问题。 好了，聊了这么多背景和利弊，那我们不妨来做个推演。基于我们刚才的分析，在接下来的六到十八个月里，这次十二亿的回购可能会把中心影像三种完全不同的未来，我们来看看都是哪三种。 根据分析，这三种情景出现的可能性可不是均等的，大家可以看到，概率是有高有低的，其中一个可能性明显要大一些。 我们先来看情景 a， 也就是最理想的那个双赢局面，虽然它的概率不是最高的，但这是大家都希望看到的。 在这个故事版本里，回购成功的稳住了股价，员工激励也大大提振了士气。最后这次回购就成了一个催化剂，推动公司实现了真正的有机的价值增长。 接下来是概率最高的情形 b， 我 们称之为短期修复。在这个情形里，回购像意面临时的盾牌，确实能挡住市场的短期抛售压力，股价也稳住了。但是公司业务层面那些更深层次的挑战并没有得到解决， 所以短期内看起来不错，但长期来看，股价可能还是会回到原来的水平。当然啦，我们也不能完全排除最坏的情况，也就是情景 c， 事与愿违， 虽然概率很低，但万一，我是说万一啊，就在这个时候，突然爆出一个什么意想不到的重大利空消息，那这次回购就可能会被市场误读为一种绝望的挣扎，反而会加持信任危机，导致整个策略彻底玩砸了。 说了这么多可能性，那么作为我们这些关注这件事的人，到底应该怎么看？这件事对不同的人又意味着什么呢？我们来从几个不同的角度分析一下， 我们来看看啊，这个影响是分层级的。首先，从国家层面看，短期内它有助于转过行业的稳定，这当然是好事，但从长远来看，国家肯定更希望看到这些宝贵的资金被投入到核心技术的研发上。 对中心公司自己来说，这既是留住核心人才的好办法，但也非常考验管理层未来的资本规划能力。而对于员工来说，就比较直接了，自己的利益和公司的成功更紧密的绑在了一起。 最后，对于我们这些投资者，短期内可能会看到股价上涨，但要记住，长期的回报，最终还是得看公司的真实业绩。 所以，如果说我们今天的分析有一个最最核心的观点，那就是记住，股票回购从来都不是什么万能灵药， 它是一种高明的财务工具没错，但它永远永远都无法替代公司最更等的东西，那就是实实在在的收入增长和持续不断的技术创新。 所以我希望大家以后再看到类似的新闻时，不要只停留在哇又回购了多少个亿这个标题上。我们可以试着去问一些更深层的问题， 比如这笔钱花出去之后，公司配套的研发计划是什么？它的长期资本分配战略又是怎样的？这些才是真正考验一家公司未来价值的关键所在。 所以最后刘磊，我们大家思考的问题其实很简单，但又非常深刻。这笔巨额资本究竟是用来构建一个更强大的未来，还是仅仅用来修补一下眼前的现在呢？

中兴通讯午间发了个公告，你用十到十二亿回购 a 股给员工持股，你看昨天还跌停呢，今天 a 股直接涨超百分之一， h 股更猛飙了百分之五， 这反差也太大了吧，这里面藏着的东西，今天得好好说道说道。磊子，你说的这反差刚好是图一里的内容。中兴通讯的回购公告一出来，股价立马就反转了。 但我问你，为啥昨天还跌停，今天就涨，真的只是因为这一纸公告吗？我昨天在琢磨这票是不是出啥大问题了，今天突然涨，正想不通呢， 难道公告真有这么大魔力？哪能啊，你看市场里这种消息一出来就波动的情况多了去了，但关键得看背后的真实情况。就像图二里的板块表现数据，二零二五年前九个月，几乎没有哪个板块能连续两个月领涨， 电子板块算例外吧，还有四个月在下跌。你说要是牛市里总觉得调整就是机会，是不是很容易踩坑？可不是嘛，我之前就犯过这错，看见板块调整就抄底，结果越抄越套，亏了不少。 那量化数据能帮着避这坑不？当然能，你看图三力次，牛市里能跑赢指数的个股还不到一半， 被动持股就跟把命运交给抛硬币似的，赢的概率还不到一半。所以才有牛市换股强于持股的说法。这不是我编的，是数据堆出来的事实。那换股也得有个方向吧，总不能瞎换，万一换错了更亏。磊子，你看图四的昂立康 创新药概念走强半年多了，表面上是题材炒作，其实图里的成色注体机构库存数据一直在活跃，这说明啥？ 大资金早就在里面布局了，后来维生素价格上涨，只是个催化剂而已，要是你光看题材，根本摸不着门道。哦，原来如此，那同样是维生素概念的划痕生物，为啥走势差那么多？图六李划痕生物的机构库存明显薄弱啊。 同样的概念，机构资金的活跃程度不一样，走势能一样吗？所以说，与其猜消息会怎么影响股价，不如用数据看看机构的真实态度，他们是不是在积极交易。那回到中兴通讯这事，我是不是得先看看机构库存的数据？对啊， 回购公告能提振市场信心，但真正决定股价走势的，永远是机构资金的真实动作。 你看图一的中信通讯，今天涨了，可要是机构库存没了，说明大资金根本没参与，那这涨可能就是短期反弹，过两天又跌回去了。 那这么说，我之前光看消息面炒股真是错的离谱，也不能说全错，但得学会用工具辅助啊。市场里信息永远不对称，但数据不会说谎，要是能学会用工具把机构库存这些数据找出来，是不是比瞎猜靠谱多了？可不是吗，我之前总靠感觉和消息， 现在看来得试试这工具了。其实量化系统的核心就是用数据还原真相，他不预测未来，但能让你看到现在正在发生什么，不保证盈利，但能帮你避开很多陷阱。 就像你看中兴通讯，光看公告涨了没用，得看看机构是不是真的在积极交易，这才是本质。那我得赶紧去体验体验这工具，不然总被消息牵着鼻子走。是啊，工具再好，得学了用才行，赚钱的第一步就是转变思维，然后善用工具。 磊子，你以后可得多盯着这些数据，别再光听消息了，放心吧，我这就去试。对了，得提醒大家一句，节目的量化数据都是历史统计结果，只反映过去，没法预测未来，也不承诺用数据能赚钱。 还有，这里不涉及各股推荐，证券标的操作和提到的各股没有利益关系。没错，市场有风险，决策得谨慎。以后咱们继续用数据扒真相，看到更多平时忽略的东西。行，那咱们下期接着聊。

中兴通讯公告，公司你使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司 a 股股份，用于实施公司员工持股计划或者股权激励。本次回购资金总额为不低人民币十亿元，且不超过人民币十二亿元，均包含本数。 按照回购资金上限人民币十二亿元回购 a 股股份，价格上限人民币六十三点零九元每股。测算，公司本次回购股份数量约为一千九百零二点零四万股，约占公司目前总股本的百分之零点四零。 具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购期限自董是会审议通过本次回购方案之日起十二个月内。

今天我们要聊一聊中兴通讯最近呢拿出了十亿到十二亿元进行股份回购。是的，这个事情其实是在公司股价因为美国那边的合规调查的传闻出现了比较大的波动之后推出来的。没错没错，这个回购其实不光是 稳定了市场的情绪啊，其实也让大家看到了公司对于自己的价值以及未来的发展还是非常有信心的。那我们首先来关注一下这个中兴通讯回购计划，它到底有哪些核心的内容，然后背后的背景到底是什么？其实这个回购的方案还是挺明确的，就是中兴通讯它是计划用自己的自有资金，嗯， 然后以集中进价的方式回购公司的 a 股股份。那这个资金的总额呢？是不低于十亿，但是不超过十二亿元。那回购的股份会怎么用呢？这个股份呢主要是用于员工持股计划或者说股权激励。然后呢，他的这个回购的期限最长是不超过十二个月， 就是会在董事会审批通过之后的十二个月内完成。嗯，然后他的这个回购价格的上限呢是六十三块零九分每股。 那这个其实也是有一个规定的，就是不能高于董事会决意前三十个交易日交易均价的百分之一百五。这个价格上限的设定还是挺有意思的。那这次为什么会突然要进行这么大规模的回购呢？就是在十二月十一号的时候，呃，中兴通讯的 a 股是跌停了，然后 h 股也是大跌超过百分之十二， 这个主要就是因为市场上出现了关于美国的反海外腐败法的合规性调查的这样的一个传闻，嗯，他为了应对这个事情呢，公司也是第一时间发布了公告，确认了他们正在和美国的司法部进行沟通，然后也强调了他们会采取法律的手段来维护自己的合法权益，同时呢也表示他们的生产经营一切都是正常的。 这个回购的公告一出来之后呢，当天午后的股价就立刻有了反应，就是 a 股直接翻红了。嗯，那其实这个也说明市场对于公司的这个主动的护盘的行为还是非常认可的。 好的，为什么大家会这么看重这一次的回购呢？这次回购之所以让大家觉得不一样，是因为它的规模比较大，然后推出的速度也非常的快， 那其实这背后就反映了管理层对于公司的价值是非常有信心的。嗯，他们愿意在这个时候拿出真金白银来进行回购，就是告诉大家说我们的股票是被低估的，而且我们对于未来的现金流，对于公司的发展是一点都不担心的。那我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听。