3.30分美国降息是多少

来了啊，朋友们，凌晨三点，美联储宣布降息二十五个季点，那利率降到了百分之三点五到百分之三点七五， 降息以后，每股黄金它是上涨的，美元它是下跌的，那对咱们的市场有多大是吧？一个视频快速的给大家讲明白。先抛答案啊，这个对股市肯定是利好，特别呢是利好咱们的港股，原因呢，就是今天每天处的降息， 确实是降出了一个预期差啊，那虽然降息二十五级点，那是毫无悬念的，但悬念主要是鲍威尔的言论。先给大家科普一下，你别看都是降息，但降息呢，它也分歌派降息还是英派降息。 英派降息呢，就是说我降息啊，事实已经落地了，但是我会告诉市场，我今天虽然降息了，但以后我 他就不降息了。那反之呢？哥派降息呢，就是降息也落地，但是我告诉你，我不但今天降息，我以后还会继续降。那实际上对于降息，市场都已经提前交易完了，所以变量主要在降息之后的一些言论。 那此前市场交易的实际上都是保卫尔的英派降息，所以呢，虽然降息他是利好，但市场会非常的谨慎，在降息前，美股跟港股他都是下跌的。 但是啊，让市场惊喜的是，这次保卫尔实际上他是一个歌派的江西，或者说并没有此前市场预期的那么的硬派。那为什么这么说呢？大家也都知道啊， 铁连储降息主要看两个指标，第一个是通胀，也就是说通胀你得降温，我才能降。那第二个要看就业，就业呢，得差啊，我才能降。那这次报威尔 对通胀的描述大白话呢，就是本来通胀是降温的，但是呢，因为你加关税是吧，所以通胀没有如期的下降，但是最关键的报表也说了， 明年一季度通胀就会见顶，随后会逐步的降温，这就意味着让每年处降息放不开的顾虑长期来看已经消除了。那再看一下就业啊，宝贝儿也说了，这几个月的就业数据是被高估的，言外之意呢，就是实际的就业数据 更差一些。其次呢，鲍贝尔肯定了，十月降级决定啊，他是一个正确的选择，因为就业市场正在逐步的降温，所以呢，非常的明显啊，鲍贝尔的态度相比于通胀， 更加关注的就是就业的低迷。因此呢，即便点阵图显示明年只有一次降期，而且报威尔也是 说了，明年大概率不会加期，但实际上明年的事他说了也未必算数了，因为大概率圣诞节就会官宣新的美联主主席，那鲍威尔明年五月也就下台了，那资本市场呢，永远都是交易的预期， 所以啊，再认还是离认的。宝贝尔的声音对资本市场的影响力当然是大有不同的，那江西的影响对全球股市肯定是利好，那对我们而言呢，对港股的利好程度会更加的明显一些。关注我啊，做商业社会明白人。

十二月十一日，美联储宣布降息二十五基点，这个整体符合市场预期。之前市场还预期美联储会宣布扩表，结果也如市场预期，美联储宣布将从十二月十二日开始，每月购买四百亿美元的短期美国国债，以充实金融体系准备金。 这意味着美联储才刚在十二月一日结束缩表，就紧接着在十二月十二日就开始扩表，而且这个扩表力度还不小，是每月四百亿美元的速度扩表。当然，由于这次美联储购买的是短期国债，所以也只是临时扩表，不算量化宽松。 q e。 美联储也补充称，购债规模将在数月内保持较高水平， 此后购债规模将大幅缩减。之前美联储缩表峰值是每月九百五十亿美元。更早之前，二零一九年，面对前方危机，美联储紧急扩表的购债速度是每月六百亿美元， 所以美联储一上来就是每月四百亿美元的速度扩表，这个力度很大。这也侧面说明当前美国金融市场的流动性是十分紧张的，才会迫使美联储一上来就大力度扩表。当然，美联储肯定不会承认美国金融市场流动性紧张，用词还非常美化。 美联储在声明中表示，准备金余额已降至充裕水平，将是需要启动对较短期国债的购买，以确保准备金供应处于持续充裕状态。 这个充裕水平就非常的艺术了。其实准确说是美国的准备金规模已经跌破充裕水平，并且即将跌破安全边际，如果美联储不进行扩表，甚至可能跌破底线，从而造成流动性危机，出现类似二零一九年九月的情况。危机这个是否充裕的水平也有一些量化标准。 一般来说，会以准备金占 gdp 的 比例来计算，百分之八是底线，百分之九是安全边际，高于百分之十才算充裕水平。 据报道，按美国当前经济规模折算，并展望未来六个月，百分之八的占比相当于约二点五万亿美元准备金规模。若占比达百分之九则对应二点八万亿美元，百分之十则对应三点一万亿美元。 简单说就是美国的准备金要高于三点一万亿美元才算充裕。二点八万亿到三点一万亿美元只是在安全边际之上，一旦跌破二点八万亿美元就比较危险了。 美国的准备金规模在今年八月还有三点三万亿美元的水平，但自从美联储逆回购规模在九月枯竭至几十亿美元的水平后，美国的准备金规模开始大幅度下降，短短三个月时间，就从三点三万亿美元降至现在二点八八万亿美元，已经跌破了充裕水平， 美联储才会紧急扩表。就是为了避免二零一九年九月的乾荒危机出现，才会第一时间就扩表，想要把准备金余额重新拉回到三点一万亿美元的充裕水平。但毕竟现在还处于高利率状态， 这次美联储降息后，美国联邦基准利率是降至百分之三点五到百分之三点七五的水平，这个仍然是较高利率水平。所以美联储这次扩表，并没有向以往是去购买长债，而是选择购买国库券。这里的国库券就是短期国债的意思， 因为现在美国财政部显然也不会在高利率状态去发行长期国债，所以美国这两年新发行的国债基本以短期国债为主，避免高利率长期固化。所以媒人处这次操作就相当于是高息括表。由于买的是短期国债，也相当于是临时高息，括表整体还是拖的意思，能拖一时是一时。 这次议息会议赞成降息的有九名决策者，反对降息的有三名决策者，反对人数相比上次议息会议增加了一人。七月、九月、十月、十二月连续四次议息声明均出现了反对票，数量分别是两票、一票、两票、三票。 这次反对的三名决策者里，其中一名是特朗普刚安排进美联储理事会的米兰，他作为现在的白宫代表，这次是支持降息五十几点，反对止降息二十五几点。 另外两人是芝加哥联储主席古尔斯比康萨斯城联储主席施密德，倾向于在本次会议上暂停降息，也就是支持暂停降息的人比上次多了一人。 对于未来利率预测的点阵图显示，二零二六年、二零二七年或分别降息一次，与九月时的预测一致。 不过还是要强调一下，点阵图只代表当前十九名美联储官员的态度和预期，这个预期是会随着经济数据和形势的变化而变化，并非固定的预测。美联储主席鲍威尔在今天一期会议后的答记者问上，仍然还是各种极力美化当前美国的通胀问题。 鲍尔甚至将通胀归咎于关税影响，认为如果抛开关税因素，通胀率在百分之二左右偏低水平，鲍尔表示，特朗普推行的广泛且高额的关税是推高通胀的因素之一。但他同时认为，关税对物价的影响可能是一次性的，民主职责就是确保这种影响仅为一次性。 鲍威尔在二零二一年发表过著名的通胀暂时顿，我觉得这次鲍威尔的关税通胀一次性顿可能再次重蹈覆辙。鲍威尔还表示，他预计未来不会有人将加息作为主要预期。此前市场参与者一直担忧鲍威尔会释放鹰派信号，暗示此次降息可能是央行近期的最后一次宽松操作。 鲍尔豪还说，将审慎评估所有数据。同时需要指出的是，自今年九月以来，已累计降息七十五个基点，自去年九月以来，累计降息幅度达一百七十五个基点。 目前联邦基金利率已处于中间性利率计算区间的合理范围内，我们完全可以观望经济走势，每人处处于有利位置， 根据数据不断演变的经济前景及风险平衡状况，决定未来调整政策的幅度与时机。这话意思就是美联储对于进一步降息会保持谨慎，毕竟都高息扩表了，而且是购买短期国债，只要确保市场不出现流动性危机，那么美联储对于进一步降息应该会比较谨慎。 智障所的每年处观察工具显示，市场预期明年一月不降息的概率是百分之七十七点九，明年三月不降息的概率是百分之五十一点九。这都是建立在美国金融市场不爆发流动性危机的前提下， 如果像二零一九年九月那样爆发前所危机，或者二零二零年三月爆发流动性危机，那么美联储也只能捏着鼻子大幅度降息并真正括表。这次因为是购买短期国债，还不算是真正意义上的括表，属于临时括表。这能否真正解决当前美国金融市场的流动性紧张问题，也仍然是一个疑问。 并线美元储成为扩表之后，那么美国通胀大概率是会反弹，那到时候美元储又该怎么办？也是很大一个问题。关键这并没有解决当前美国糟糕的财政，以及已经超过三十八万亿美元的巨额债务，只是用一个临时的办法拖一拖而已。我姓华大白，感谢大家支持，让我们下期视频再见！

世界第一大经济体不再是美国，若按美国媒体纽约时报的报道口径，中国已是世界第一大经济体，成为了当之无愧的世界老大。很多人只关注到昨晚美联储又降息的事，却忽略了人民币又升值了。 那么第一大经济体和美联储降息，人民币升值之间有什么关系呢？下面咱们就来扒一下这背后的逻辑关系。十二月十日，美联储宣布降息二十五个基点，这是美联储今年九月十七日以来第三次降息， 随后十二月十一日再按人民币对美元继续升值，盘中一度只需七点零五五元人民币就可以换一美元。 至此，自今年四月九日以来，人民币对美元升值幅度高达百分之四点零二。而纽约时报的报道则借用了中国经济学家盛松成的话来说，如果按照购买力评价的话，那就不是七元多人民币换一美元，可能是只需要三点五个人民币就能换一美元， 这意味着什么呢？意味着中国的经济体量被严重低估。其实，人民币对美元汇率别说升值到三点五比一，就是五比一，如果按美元来计，中国的经济体量也超过了美国。 但是这会不会是美国媒体给咱们下了个什么套呢？朋友，你怎么看？盛松城曾是央行调查统计司司长，现在是清华大学五道口金融学院博士生导师，长期研究货币经济学。咱们来听听盛松城的原话。目前呢，市场汇率一美元大概是七点一 元人民币，但实际上一美元的购买力远远低于七点一亿人民币的购买力，有人算过说如果真的按照购买力评价，那就是一个美元换三点五个人民币了。

美国联邦储备委员会当地时间十号宣布，将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点到百分之三点五至百分之三点七五之间。这是美联储暨九月十七号、十月二十九号降息后年内的第三次降息。

来共同关注。国际方面，美国联邦储备委员会当地时间十号结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点及百分之三点五至百分之三点七五之间，符合市场预期。 这是美联储自今年九月以来连续第三次降息，也是美联储自二零二四年九月启动本轮降息周期以来的第六次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在当天会后发表声明说，美国经济活动仍在温和扩张，但新增就业放缓，失业率在九月升高， 通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定性，就业市场下行风险在近几个月有所升高。美联储主席鲍威尔表示，美联储的货币政策行动以促进美国民众充分就业和物价稳定的双重使命为指导。 available public and private sector data suggest that the outlook for employment and inflation has not changed as much since our meeting in october conditions in the labor market appear to be gradually cooling and inflation remains somewhat elevated in support of our goals in light of the balance of risks to employment and inflation today the federal open market committee decided to lower our policy interest rate by quarter percentage point。 鲍威尔表示，目前通胀率超过美联储百分之二的目标，主要是由于美国政府提高进口关税造成。 此前美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在十二月进一步降息存在分歧。但美国就业市场数据恶化，推高了降息预期。 在此次美联储货币政策会议上，联邦公开市场委员会十二名成员中有九人投票赞成降息二十五个基点，三人投反对票。这是自二零一九年以来出现反对票最多的一次。

全球的资金现在已经开始转向了，一觉醒来，美国果然还是如期的降息了，降二十五个基点，那么现在呢，一只靴子已经落地了，现在就等另一只了， 另一只是什么呢？另一只就是日本，看看剩下的这只靴子要怎么去配合他。因为根据目前放出的各种消息，下个星期，也就是十八号到十九号，日本的央行大概率会宣布加息，时隔三十年后呢，再次把利率提到百分之零点五以上，来到零点七五这个水平。如果一旦日本开始加息，那么也就意味着全球的资本就要开始 改变流向，而全球的资产也会进行一轮重新的配置。为什么这么说呢？前面的视频我们说过了，因为日本长期以来都是超低的利率，所以呢，大家都选择把日本借出来，去到利息更高的美国去赚差价，也就是套息。这种日元套息的交易模式，全球的规模一度是达到了五万亿美元， 但是现在两个国家进行反向的这种货币政策的操作，一个降息，一个加息，这个中间的利差就会迅速的缩小，甚至是消失。所以说之前这些套息交易的人，为了避免亏损，那么就会选择加速的平仓，抛掉美股美债这些美元资产，然后换成日元，咱们再回流到日本。长期的趋势咱们看不了啊，但是 从短期的趋势来说，首先第一个汇率肯定会大幅的波动，美元贬值的同时，日元会持续的升值，而明年美国肯定还会接着降息的，因为目前的利率水平，据他们自己说还处于一个中性利率的上端嘛，也就是还是偏高了那么一点，还没降到位呢，那么明年的一季度很大的概率还会接着降。而根据这个摩根施丹利的预测， 二零二六年一季度美元对日元的汇率很有可能会跌到一百四这个关口，这个幅度还是挺大的，对吧？现在是一百五出头嘛，那这种汇率的波动肯定就会直接影响到美国和日本两个国家的出口贸易。因为美元贬值了嘛，所以美国商品在国际市场上面的竞争力就会加强。因为日元升值了，所以日本商品在国际市场上面的竞争力会减弱，因为它更贵了，所以日本的出口压力会增大。 熟不熟悉？所以我们说历史总是在不停的重演，八十年代的时候，美国人就是这么把当时如日中天的日本制造啊， made in japan 给搞垮了。日本人肯定一头雾水，这都啥年代了，你还来搞我，冤有头债有主啊，现在惹你的不是我，是旁边的哥们，怎么冲我来啊？好玩笑归玩笑啊，然后紧接着会受到 大冲击的，那肯定就是债市嘛，对吧？这个套息交易账户啊，所持有的美债占到整个外资持仓的比例是多少呢？是百分之三十五也不低的一个比例啊。如果说随着这些套息的资金撤离美国的话，那肯定就会面临着大量的美债被抛售，那价格就会下降，收益率就会上升。 而美债又被誉为全球资产定价之矛，所以美债利率被推高，也就意味着全球的无风险利率的基准都会上升，各个国家的这个债券收益也要相应的调高，所以就会导致全球的融资成本和各个国家的发债成本都在持续的上升。 资本是最聪明的嘛，这个地方套不了息的，我肯定要到其他地方去套呀，所以这些聪明人肯定会继续的去寻找新的避险或者说可以套利的这种资产，也就会导致全球的资产又会进行一轮新的大规模大范围的重新的配置。 ok， 情况呢，就是这么个情况，如果你手上现在持有的是美元美债或者是日元日债啊， 那都可以根据以上的这些情况看情况的去调整你的情况，但是呢，一定记住做好风险的对冲，分批合理的配置。

来来来，我又来了，嘴硬了那么久，美联储终于降息了，二十五个 bp， 美联储是否降息啊，只看两个指标，一个是就业，一个是通胀。那现在美国的失业率已经出现了上升了，通胀虽然处于高位，但已经有所回落，那这里就已经说明了，美联储选择了保就业。 那至于二零二六年会不会继续降呢？不好说，但是长期来看的话，美联储降息的确是一个大趋势。鲍威尔自己也说了，美联储内部也是有分歧的，有人支持降息，也有人反对降息，这种分歧表明啊，未来美联储的降息节奏仍然高度依赖于最新的经济数据，谁也别想预测，因为就连美联储自己也不知道。 那美联储降息，我们为什么要这么关注呢？因为这是和我们的关系还真的挺大的，虽然说我们的货币政策呢，是以我为主，但是也会受到外界的影响， 比如说前几年美联储拼命加息，搞的美债利率那么高，随随便便就四五个点，而我们这边呢，则进入了降息的通道。那这就导致了中美利差不断加大， 那有很多富豪甚至中产都跑去美国那边投资了，买美债，对比国内银行一两个点，美债收益是真高啊，又相对来说还挺安全的。那现在啊，外资已经在回来的路上了。而且美联储降息后呢，人民币汇率确实一度升到七点一附近， 创下了阶段的新高。那这次会不会破六呢？我个人觉得希望是很大的。现在呢，我们一直在推进人民币国际化，在和很多国家的结算当中呢，使用人民币结算的占比变得越来越高，人民币升值的话，大家就会更加信任且愿意使用人民币。不过这个升值的过程啊，是会以稳为主， 一个是市场已经提前消化的部分预期，美元呢，也有抗跌的韧性。二是国家也不希望人民币升值太快，那样的话出口就受到影响，所以更可能是慢慢的涨走稳一点。那接下来我们会不会跟着降息呢？ 大概率是不会直接跟的，顶多呢就是降准。二零二六年呢，我们或许有一定的降息空间，但是不大，银行是靠存贷款利息赚息差的，现在啊，这个差价已经很薄了，如果在全面降息的话，银行的压力会变得很大。而且上周的会议高层已经说了，要跨周期调节，意思就是 不搞大水漫灌，而是要喷灌或者是滴灌，把钱呢，精准的引向最需要钱的地方，比如科技，还有小微企业，绿色产业等等。那由于房地产这个创造货币的大户歇菜了， 中国未来的 m 二社融等总量指标的增速跟房地产黄金时代是很难直接相比了，如果你仍然关注这些传统的总量指标的话，会让你错判行事，而这也意味着未来我们是不会大水漫灌的。 二零零九年金融危机之后呢，我们当时可以大水漫灌，一方面是因为全社会的杠杆率比较低，另一方面呢，也因为城镇化，房地产还有很大的空间。现在呢，全社会的杠杆率已经很高了，房地产总量的增长也有限，即便想大水漫灌也很难了。 那最后呢，接下来我们要紧盯着国内自己的经济数据和经济工作会议，那个才是决定我们明年经济走向的一个重要信号，到时候金星也会第一时间解读。

美联储降息了，放水了！昨天晚上，美联储议息会议宣布降息二十五个基点，这是今年的第三次降息，累计降息了七十五个基点。 议息会议的分歧比较严重，米兰认为应该降息五十个基点，而三个官员认为不应该降息。这就反映了美联储现在的想法，是降息防止危机，还是等危机来了再降息。就是米兰是特朗普那一派的人，他自然是支持大幅降息，因为美国真实的经济情况和数据是不同的。 而美联储另一方势力在想，如果现在就降息了，稳定的美股和美债，那后面危机到来之后，美联储拿什么工具救世呢？在 这两种思想的博弈之下，美联储后面的议息会议分歧会更加巨大。昨晚公布的点阵图显示，美联储在二零二六年的分析非常严重，有七个人认为不降息，四个人认为降息二十五个基点，四个觉得降息五十个基点比较合适，两个想要降息七十五个基点，甚至还有一个是一百，以及一个认为要一百五十。 统计上认为，一个好的社会应该是个纺锤型，也就是中间高两边低，这种形态能够制定符合大部分人利益的政策。如果出现两头高中间低的情况就比较麻烦，照顾这头就要放弃那头，现在美国政治就是如此， 美联储的分歧已经非常显著，随着美国经济的增长，美联储未来的货币政策走向会更加难以预判，会出现这次对利率的预测一样的坐过山车，在十月份，市场预测美联储降息的概率超过百分之三十， 也就是美联储不会降息，这导致黄金和资本市场出现阵阵动。可是到了十二月初，形势陡然反转，降息概率又变成百分之八十。 这种忽上忽下的降息概率，说明了美联储遇到了非常大的问题，也就是对经济前景无法掌控。以前是美联储掌控市场，以后是被市场牵着走，这二者的区别非常大。在昨晚降息的同时，鲍威尔宣布要从十二号开始，每个月购买四百亿美元的国库券，这就是往市场每个月投放四百亿的资金。 以前美国出现了危机，美联储开展 pe 印前购买美国的长期证券，特别是十年期证券。现在美联储不购买长期证券，而是购买短期的国库券，这充分说明了美国现在流动性问题和应对手段有限。在二零零八年金融危机之前，美国中长期证券的发行量大概是短期国债发行量的百分之二十五左右， 也就是发行了五百亿国债，其中只有一百亿是中长期国债。经济危机发生之后，国债发行量迅猛攀升。美联储购买中长期国债是因为归还期比较长，不影响美国政府的短期政策。但是现在美国中长期国债的发行量只有短期国债的百分之十二左右。 这些年全世界都知道美国在走下坡路，购买中长期的美债风险会比较大，要减少购买。所以美国财政必须要大幅控制中长期的美债的发行规模，转而增加短期美债，也就是国库券的发行规模。 说直白一点就是以往美国经济好，投资者愿意借给他十年二十年，现在美国不行了，投资者只愿意借几个月， 这就是美联储要抛弃以往平易的做法，转而购买国库券的原因。这同样说明了美联储看到了危机在一步步逼近，先用短期手段稳住资本市场，一旦危机真的来了，美联储那帮人会慌不择路，大幅降息放水的政策就会打出来。 人民币现在的汇率居然还在七以上，这真是让人惊奇。其实现在外汇市场性价比最高的就是做多人民币，这是稳定的收益，其他货币没有这么稳定，继续等待中国资产的景喷时刻。

美联储一旦降息，全球财富瞬间大洗牌，你以为中国和美国隔着半个地球就没关系？错了，十四亿中国人的工资、房贷利率、股市涨跌，甚至你的衣食住行，全都会被美联储降息牵着鼻子走。 为什么美联储必须降息？说白了，美国现在是被债务压得喘不过气来了。这五年为了抢占 ai 战略高地，微软、亚马逊这些科技巨头疯狂烧钱，今年资本开支就高达三千四百四十亿美元，相当于美国 gdp 的 百分之一点一。 但这些钱可不是自己掏的，全是借的。摩根斯坦利预测，美国企业在数据中心上砸了三万亿美元，三分之一都是债务。光是为了投资 openai 的 数据中心，软银、甲骨文这些巨头就借了一千亿美元的债。现在的 ai 只花钱不赚钱，泡沫巨大。 如果利率一直这么高，企业融资成本撑不住， ai 泡沫随时会被刺破。科技股一崩，全民炒股的美国就得出大事， 更要命的是，美国政府自己也扛不住了。最新数据显示，美国联邦债务高达三十八点四万亿美元，比中国、日本、印度、英国的 gdp 加起来还要高，光一年的利息就超过了军费开支。 特朗普急着换美联储主席，就是因为不降息，美国真的要崩了。那降息对中国人意味着什么？革命性的财富重新分配，美联储降息后，全球资本会疯狂涌出美国，寻找回报更高的地方。 这些钱只有两个去处，第一是买黄金、比特币这些高收益资产，第二就是流向中国。为什么来中国？美股已经涨到十年新高， 而中国市场估值正处于低位，经过漫长煎熬，弱者已经被淘汰，留下的都是全球顶尖高手，投资胜率更高。大量资金涌入中国买资产， 人民币需求暴增会升值，进口商品更便宜，出国旅游留学更划算。历史数据表明，美国一旦降息， 中国大概率会跟着降，保证利差稳定。但这里有个残酷真相，降息是一场没有硝烟的财富战争，富人能从银行借到大笔资金，在低位抄底资产，等经济恢复后赚得盆满钵满。 而普通人借不到钱，只关注工资等商品和资产价格上涨时，手里的现金就实打实的贬值了。比如你有一万块。

美联储开启年内第三次降息，最不开心的当属特朗普。当地时间十二月十日，美联储宣布降息二十五个基点，联邦基金利率直接降到百分之三点五到百分之三点七五，今年累计降息达七十五个基点。结果就在股票市场为之沸腾的时候，特朗普却跳出来公开炮轰， 要是降幅实在太小了，本该至少翻一倍才对。要知道，这已经不是两人第一次隔空互怼了，因为自从特朗普今年一月再当总统期，就没 停下催美联储多降息的脚步。他一会说美国利率得是全球最低，一会又吐槽美联储主席鲍威尔行事刻板，甚至威胁要撤了他的职。有趣的是，面对特朗普的威胁，美联储不仅不买账，反而每次都卡着二十五个基点降。这不是故意和特朗普唱反调，而是美国金融体系的核心规则。 美联储的独立性。早在一九五一年，美国就通过协议明确美联储的货币政策决策不用经过总统或国会批准， 资金来源也独立于政府预算，核心使命只有两个，就是稳定物价和实现充分就业。简单点来说，美联储不是总统的御用工具，不能想降息就降息，得看经济数据说话。而就在过去的十一月里，美国私营部门就业意外减少了三点二万个，失业率也从六月的百分之四点一涨 到九月的百分之四点四。就业市场降温明显，确实需要降息脱底。但另一方面，通胀率还高于百分之二的长期目标，而且特朗普的关税政策还在持续推高物价，要是降息太快太猛， 可能会让通胀失控，甚至引发资产泡沫，重蹈上世纪七十年代大治账的覆辙。可以说，美联储的决策是站在美国长期经济稳定的国家整体利益角度考虑，而非迎合短期政治诉求。反观特朗普的这次吐槽，其背后也有自己的现实考量。首先是政治利益，明年美国将迎来关键悬 经济数据是他最看重的选票筹码，大幅降息能刺激企业投资、拉动就业，让经济增速看起来更亮眼，还能推高股市，让选民获利，这些都是实打实的政治加分项。其次是债务压力，美国联邦政府债务已经突破三十五万亿美元，每年光利息支出就高达数千亿美元。 郎普心里很清楚，大幅降息能直接压低政府发展成本，减轻债务负担，相当于给财政部省大钱。他多次抱怨，因为美联储不降息，政府一直在为债务支付巨额利息， 说白了就是想靠宽松货币政策给政府的财政压力松绑。更关键的是，特朗普坚信经济增长比通胀重， 甚至直言即使出现通胀也没关系，可以后续再减缓。显然，在他的政策逻辑里，关税政策带来的通胀压力，完全能靠低利率刺激的经济增长抵消。所以，美联储的谨慎降息，在他看来就是行事刻板，错失良机。

今天是二零二五年十二月十一日，美联储昨晚宣布，将联邦基金利率目标区间下调二十五个基点至百分之三点五至百分之三点七五。 这是自二零二四年九月以来的第六次降息，同时也是连续第三次每次下调二十五个基点。首先我们来看，为什么必须降息，原因就在于美国就业的账拖不起了。从今年九月起，美国的新增就业就开始放缓，失业率开始小幅上扬。 在高利率的压制下，企业融资成本高，居民信赖意愿疲弱，如果不及时调整政策，未来六至十二个月失业率可能会被动冲到百分之五以上。 美联储看的不是今天的通胀是百分之二点六，还是百分之三点一，而是半年后的就业市场会不会变得更冷。因为一旦失业冲击变得可塑化且政治化，对选票的影响是立竿见影的。 所以廉储要主动做调整，哪怕通胀还未完全可控，也必须用降息去对冲未来衰退风险。但是，为什么不是更大力度的降？比如五十个基点， 这里涉及通胀的毛不能丢。虽然就业疲软，但通胀并没有完全让人放心。关税压力、成本型输入、结构性扭曲，都在提醒美联储不能太激进，否则市场就会解读为美联储放弃了百分之二的通胀目标，那可不是简单的货币政策问题， 而是信誉问题。更何况，美联储内部的意见也不统一，部分委员主张一次性大幅降息，另一部分则坚持按兵不动。二十五个基点是一个在政治博弈和内部共识中的最大公约数，既表达了方向， 也没有让节奏失控。此外，美联储患帅在即，鲍威尔之后谁来？鲍威尔的任期将在二零二六年中结束，这已经是确定的。 而后人虽未公布，但从目前市场预期来看，下一任大概率更偏格。我们不讨论具体人选，但可以明确方向，新主席对高利率的耐受度会更低，对用加息压一切的执念也会更小。 长期看，美国的中性利率预期可能从百分之四左右下调至百分之三左右，这个变化对资产定价是根本性影响， 不仅让利率中下行估值回暖，也可能带来一次新的政策反复风险。通胀一旦再起，市场将迅速压缩政策空间。展望二零二六年美联储会怎么走？从点阵图来看，二零二六年可能只再降一次二十五个基点， 将利率带至百分之三点二五至百分之三点五区间。为什么？因为要慢降息，加给下一任留子弹。若现在就把利率从百分之四一路砍到百分之二，如果二零二六年经济再遇大冲击，就没得救了， 所以他们选择克制，留空间，给市场一个毛。当然，这只是精准情景，我们还需要考虑几种势力性情景数。如果 pce 通胀维持在百分之二点四，失业率在百分之四点四左右， 可能只降二十五个基点。但如果失业率接近百分之五，核心通胀跌破百分之二，新主席更得派，那么全年可能会降五十至七十五个基点。 相反，如果通胀因油价或关税反弹至百分之三以上，甚至可能暂停降息，重新考虑加息，接下来我们看这次降息真正影响了谁。 首先是美国联邦政府，美国有息债务规模在大数三十五万亿美元，降息二十五基点，相当于每年节省几百亿美元利息开支，这是一种隐性财政减负。第二，华尔街和资产管理行业利率贴现率下移，成长股和信用债估值区间整体上浮， 即使指数没涨多少，局部板块涨得很欢，这是风险溢价在压一格。第三，美国居民和企业，他们的利息负担确实有所缓和，但远不到刺激消费的地步。这正是美联储想要的效果，不鼓励加杠杆，也不拖死实体。 第四，全球资本。美元作为避险资产的地位略有松动，部分资金从短期美元债流向美股信用债，再通过 etf、 qdi 流向亚洲、欧洲新兴市场。这意味着本币资产在短期内将获得估值修复的机会， 但中期依旧要看谁能吸引全球产业链迁移。过去五年，我们见证了三个阶段，第一，超低利率催生了无风险泡沫。第二，高利率压碎了部分杠杆体系。第三，现在站在百分之三至百分之四的中间地带，既回不去，也走不远。 在这个狭窄通道中，美联储试图维持一种既不拖死就业，也不放飞通胀的微妙平衡。感谢大家收看！

美联储一旦降息，全球财富就会大洗牌，中国和美国呢，是隔着半个地球，但是十四亿人的工资、房贷的利率，中国的股市，甚至所有的衣食住行行业，其实都会受到美联储降息的影响。 我们先来说为什么美联储一定会降息，再说一旦降息，中国的资产会受到哪些影响？普通人应该怎么做？首先呢，美联储降息降的其实是联邦的基金利率，那么美国的国债利率、房贷利率，企业的融资利率呢？都是在联邦基金利率的基础上去做，加法 无非就是加多少的问题。总之，我们说降息就是降低美国所有行业的融资成本，为什么必须要这么做呢？我们说最近的五年，美国为了抢占 ai 战略的高地，所有的科技公司都在疯狂地加资本开支。 微软、亚马逊、 alphabit metal 等四家国际科技巨头，今年的资本开支已经高达三千四百四十亿美元，相当于美国 gdp 的 百分之一点一。但是这些公司并不会直接从自己的口袋里掏钱，而是去融资举债来搞钱。 摩根斯坦利呢，就做了一个预测，说美国企业在数据中心上花费了三万亿美元，其中三分之一啊都是债务。 根据金融时报的报导呢，为了投资 openai 的 数据中心，包括软银、甲骨文等国际巨头借了一千亿美元的债， 那么在这个背景下，如果借钱的利率一直很高，这些企业的融资成本就会持续的高涨， 那么 ai 泡沫很可能会瞬间的刺破，因为现在的 ai 只花钱不赚钱，有泡沫，中国的 ai 能赚钱，而且不够用， 所以不降息，美国的科技公司很有可能会很危险，公司危险，科技股就会崩溃了。那么股票市场一旦出问题，这个全民炒股的国家就会出大事，因为全民资产被股票市场已经绑架了。其实不仅仅是企业要降息，美国政府其实更需要降息。 我们来看一下最新的数据啊，美国呢，整体联邦债务是高达了三十八点四万亿美元，比中国、日本、德国、印度、英国 gdp 全部加起来还要高， 那么光一年的利息就超过了美国的军费开支，因此特朗普急着要降息，不降息就换人，因为美国已经被高额的债务可以说是压得喘不过气来。那么想要解决债务的压力，有两种犯法，第一呢，就是当老赖到期不还了， 这个概率呢还是比较小的，特朗普不可能想要背上这个千古罪名，因为一旦美国逐渐信用崩塌，美元霸权地位将不复存在，美国苦苦经营的美国梦呢，会瞬间分崩离析，这条路是走不通的，那么留给美国的只有最后一条路，就是向西 降低利率支出，把泡沫破裂的时间的延后。所以现在不是美国想不想降的问题，而是必须要降。总之，美联储降息意味着企业借钱要付出的代价变少了，但是我们换个角度来想一想，借钱出去的资本， 他能收到利息或者是利润，是不是也因此变少了呢？所以这些资金他会从美国涌出来，涌向全世界，能让他们赚更高回报的地方。 所以这些资金也只有两种选择，第一呢，是流向资本回报率更高的商品，什么意思呢？银行存款年利率是百分之五降到百分之四，那资金就会抛去存款，去买别的收益更高的资产。你比如说买黄金，买比特币，买大众商品。 那么资金的第二种选择呢，是流向资本回报率更高的国家。你比如说来中国买人民币资产，买港股， 比起美股已经到了十年新高，中国市场现在的固执更低，而且经历了漫长的煎熬，一些实力差的企业呢，已经被市场淘汰消化，留下的强子放到全球都是顶尖高手，投资他们 回报的胜率更高。大量的资金涌入中国买资产，就意味着人民币需求量变大，人民币会升值，进口的商品会更合算，出口旅游、留学会更有性价比。 m f 的 研究报告指出啊，新兴市场国家当中，货币政策与美联储同步度呢，是高达百分之六十到八十。历史数据也表明，美国一旦降息以后，中国大概率会紧随其后，保证利差在一定范围之内。 我们说回顾历史，无论哪一个国家，哪个朝代，手里资本多的人或者是富人，往往能从银行拿到更多的资金，因为他们资产多，信用好，抵押物也会多。富人拿了钱以后呢，在股票市场低位的时候去买资产， 等经济恢复了，股票市场暴涨以后呢，富人往往能够赚的盆满钵满。那么对于普通人来说，借不到钱，甚至不想借钱，永远在关注的是自己的工资。 等到经济恢复以后呢，商品价格，尤其是资产价格上涨，但很多人的工资不涨甚至滞后，也就是说手里的现金就发生贬值了。比如你有一万块钱存款，本来一年能够买一千斤猪肉，降息之后呢？猪肉价格涨价，你的钱买不到那么多东西， 这就是实打实的财富缩水。所以降息从来不是少拿几千块钱利息那么简单，它是一场没有硝烟的财富战争，是很多人少有的资产超底的机会。