今天摩尔线程有买不到的现象吗

摩尔县城发布公告说自己的新产品和新架构均处于研发阶段，并未产生收入。结果股价今天硬生生下跌，收盘时跌了十三个点呢，盘中是指倒跌十五个点。 正如我昨天所说，这又是一次老剧本的重演，主力抱团拉抬股价，然后把散户挂在了山顶上。如果你一定要买，就先问问自己，你到底是相信 gpu 这个东西会成为未来国家十年的国之重器？还是说，你只是想赌明天的一个涨停板？

一家公司刚刚上市一个礼拜，就做出一件酩目结舌的事情啊。国内 gpu 第二家上市公司摩尔县城上周五晚上发布公告说要用募集的七十五亿资金去购买理财产品。 事实上呢，他的这个近目级的资金额度，摩尔县城只有七十五亿多。本来他是计划投入三个方向的产品研发，结果他突然周五晚上说他要去买现金理财产品。 那么我们其实知道这个 gpu 的 这个赛道啊，在中美 ai 对 抗里是非常非常关键的一个赛道，国内除了含五 g 和摩尔县城这两家已经上市的之外，后面还有好几家在排队，而且呢，大概率还要上好几家。 那如果你刚上市一个礼拜，就要拿你的募集资金去买理财产品的话，那么你之前定的三个研发方向你怎么去落实？我记得三个方向，第一个是 呃呃，迅推一体化的这个 gpu 的 芯片，也就是我们现在最火的做大模型训练和推理的芯片啊，他现在的这个芯片的水平呢，其实连四零九零的水平都达不到啊，所以还差得远， 连人家的这个这个终端机器上的芯片都打不到。第二块呢，其实他是原来他本来这个公司成立的时候，二零二零年才成立的公司 计划，呃做的方向就是图形渲染类的啊，就是我们平时打游戏啊这些用的家用的，但是其实这款芯片他做出来基本上也没有卖，结果就把方向就转到了这个更赚钱的 ai 训练的芯片上，所以他这一块，其实 这个图形渲染的还有好多好多工作还没有做啊。然后第三块就是他端侧芯片啊，他这个故事讲的非常好，他端侧芯片，他也要做这个端侧芯片呢， 原来他也没有做过啊。所以说这一块需要很长的时间去慢慢的去积累这三个方向，没有这个 三四款芯片的这个打磨，你很难去真正去商用，或者是真正去对标国内的 这个最最好的国产芯片，甚至是去对标 n v。 你 这差得远，这么长的这个时间，你不好好把这个募集的资金赶紧用过来，去补充你的这个产品研发的这个能力，而是直接拿它去买理财。 那你说你这下一代芯片出来，谁敢用啊？你这三个方向什么时候能看到真正的有竞争力的产品出现， 对不对？然后我们再来说一说他的这个股价啊，上市一一礼拜的时间，最高的时候已经炒到了这个四千多亿人民币的一个估值，已经快接近韩五 g 的 水平。 哎，未来的几年毫无疑问摩尔县城大概率还是亏损啊，大概率还是亏损，那么你如何支支撑这么高的估值？大家想一想这个问题。

昨天发了一个关于摩尔县城拿七十五亿去做理财的视频啊，评论区有很多粉丝就怼我说啊，上市公司拿账上的现金去做现金管理，存银行存款做理财都是很正常的，不懂就不要出来喷。 但是为什么我或者说很多投资者对摩尔县城去做理财这件事不买账呢？这里边有几个关键性的因素。 首先，第一，上市公司拿着账上闲置的现金去做理财是很常见的问现象啊，很多大的上市公司都有这种情况，为什么摩尔县城就不行呢？第一， 他还处在亏损阶段啊，他的招股说明书上写的也很清楚，从二零二二年到今年啊，累计亏损将近五十个亿了，不到三年的时间，累计亏损将近五十个亿，平均每年都要亏十几个亿，将近二十个亿，今年上半年就已经亏了三个亿了， 他这次累计募集资金多少钱呢？通过上市啊，八十个亿，他却拿出来七十五亿去做保本理财或者定期存款，那占了他整个募集资金量的百分之九十。 我给大家举一个例子，这就好比一个正在攻城战、监工战的部队，现在没有子弹了啊，后边的老百姓省吃俭用，节衣缩食，给他送上了十箱子弹啊，让他去打仗玩命啊，是不是？结果呢？ 他拿出来九箱，立马存银行准备吃利息，就留了一箱啊，象征性的在那打一打，显然这个对于他打下这座城市来是不够的，放到摩尔身上，显然他拿这五亿啊，是不足够让他去继续支撑他大比例投入技术研发的， 也无非就是维持他公司今年或者明年啊年初的运营而已啊，你想上半年就亏了仨亿，下半年再亏三个亿，他留了五个亿，差不多能坚持到明年上半年吧，对不对？ 从侧面也就印证了什么呢？他现在是没有急需要大量投入资金的技术研发项目或者方向的， 这个是最可怕的啊，这个也透露出来现在很多国产 gpu 企业面临的一个尴尬的境地。 故事讲的很动听，拿到钱以后该干什么很茫然不知道啊，也可能人家还会延续着自己之前的步伐向前走啊，这几十亿能够按照这个速度能支撑他好多年，这也是一个可能性。但是这个 情况和现在市场给他这么高的估值就完全不匹配了。我们之所以能给他这么高的估值，甚至于超过英伟达几十倍上百倍的估值， 就是拿它去对标英伟达，它可以在很快的时间内啊研发出来，去对标英伟达低端芯片的这个 gpu 啊。咱们都不说对标英伟达的 h 一 百 h 两百就已经很不错了 啊。但是现在来看，最起码从他花钱的这个速度，以对研发的投入，还有他们这个公司对研发投入的决心来看，他是没有的。 一年亏六个亿，七十五亿做理财，一年的收益说不定能把这个窟窿补上。这倒还真是有可能，从这个角度看，也许是不是对投资人啊更负责任啊。但话又说回来了， 这是我们上边的意志，加上证券部门对你的支持，加上投资者真心白银再给你输血呀，这个血可不是想让你拿到血库去变现挣钱的啊？钱生钱的这个血是给你打在身体里，让你拼命攻坚的， 你如果真的找不到空间的方向，你可倒早说呀，或者你少拿点啊，拿了这么多雪存到雪库去，雪生雪，钱生钱吗？这个故事不好听。所以说啊，听故事做投资的风险很大很大， 你让那些在山顶上买了你股票的股民怎么办？你让真金白银去相信你这个童话故事的投资者股民怎么办？你最后伤的还是普通投资者的心。

真的是好事都轮不到普通人了，摩尔县城如果你挣一千留到今天才卖的话，一天可以赚到四十万，这钱真的是太好赚了。但是这种容易赚钱的机会好像和散户都没有多少关系。你看参与网上打新的散户那么多，就分到了一千六百八十万股， 占比只占百分之三十，而剩下的百分之七十都让大资金在往下深购了。不是说好了的要公开发行，公平公正吗？现在股票上市了，机构又来推高股价，准备要卖给散户，散户真的就是大冤种。关注我，一个让你变得越来越有钱的博主。

朋友们，今天我们来聊一个最近让整个 a 股市场都炸了锅的公司，摩尔县城。他刚上市一周，股价暴涨百分之七百二十三点四九，被称为中国英伟达国产 ai 芯片的希望。 但紧接着，他做了一件让所有散户目瞪口呆的事，宣布要把 ipo 募来的七十五个亿，几乎全部拿去买银行存款和理财。更令人疑惑的是，这条公告发布前，股价已经暴跌百分之十三点四，单日蒸发六百二十亿市值。 一边是烧钱搞研发，追赶国际巨头的热血故事，另一边是把巨额资金放进银行吃利息的保守操作。这极致的反差到底是怎么回事？是理性的资金管理，还是资本市场一场新的套路？为什么一家被寄予厚望的国产 gpu 企业会做这样的决定？这背后是精明的财务规划，还是另有引擎？ 今天，让我们放下情绪，用金融和经济的视角，把这件事一层一层拨开，看看他决策背后的逻辑。 要理解这场风暴，得先知道摩尔县城是谁。他成立于二零二零年，创始人张建忠，一个在芯片界如雷贯耳的名字，前英伟达全球副总裁、中国区总经理。在张建忠任职英伟达十四年期间，英伟达在中国 gpu 市场占有率从不足百分之五十提升至百分之八十，取得了巨大成功。 它的核心团队也大多来自英伟达、 amd 这些国际顶级芯片大厂。这样的背景，让摩尔县城自带光环。这个全明星团队，加上国产全功能 gpu 第一股，这个在 a 股极度稀缺的标签，正好撞上了两个最强的时代风口， ai 算力爆发和国产替代国策 尔县城成立短短五年内，已推出四代 gpu 架构和五款芯片，获得了五百一十四项专利授权。二零二五年前三个季度，公司营收达七点八五亿元，同比增长百分之一百八十一点九九，展现出了强劲的增长势头。 在芯片成为大国博弈焦点的今天，市场太需要一个能承载技术、自立梦想的符号了，所以它的 ipo 从一开始就被注入了远超一家普通科技公司的期待， 这样的基本面让市场既期待又担忧，他能复制英伟达的成功，还是又一个烧钱难盈利的科技企业。二 零二五年十二月五日，摩尔县城登陆科创版，发行价一百一十四点二八元。然后市场陷入了疯狂，首日暴涨百分之四百二十五点五，收盘六百点五零元，总市值突破三千亿元，创造了 a 股半导体板块的历史记录。 随后几天，股价继续攀升，十二月十一日达到九百四十一点零八元每股，叫发行价上涨百分之七百二十三点四九，市值一度突破四千四百亿，成为 a 股第三高价股， 仅次于贵州茅台和含五季。这已经不是简单的上涨，而是一场情绪的狂欢，打心中牵者如获至宝，市场资金蜂拥而至，推动它上涨的核心逻辑从价值发现迅速切换到了情绪博弈和稀缺性溢价。 请注意，此时支撑着千亿市值的，主要是一个关于未来的极其美好的故事，而不是当下的业绩。摩尔县城二零二五年前三季度净亏损七点二四亿元，二零二二到二零二四年累计亏损超过三十三亿元。用传统的市盈率已经无法衡量它， 市场给了它一个天文数字般的市销量超过一千倍，市销量一千倍，简单说就是用一千多块钱买它一块钱的卖货能力。这更像一场对遥远未来的好赌，而不是投资。当下 行业平均水平大约只有十一到十二倍，全球 gpu 龙头英伟达也不过二十多倍。这跟擎天柱一样的 k 线下面支撑的基座其实很薄，它透支了未来多年技术成功、商业成功的所有预期，这就为接下来的反转埋下了伏笔。 关键的转折点发生在十二月十二日星期五，这里有一个必须离清，也最容易被误解的实时顺序。在十二月十一日晚上，摩尔县城发布的一则股票交易风险提示公告在内份公告里，公司自己都不好意思的提醒投资者，咱股价短期涨幅太大 的静态市效率都一千多倍了，远超同行，大家要注意风险啊。这就像一场狂欢，派对上主人突然拿起话筒说，大家冷静一下，酒可能有点上头了。这句话让一部分清醒的，特别是嗅觉敏锐的机构资金选择了迅速离场。从此刻起，市场情绪开始转变。 第二天十二月十二日大幅低开，白天暴跌一度超百分之十五，最终收盘跌百分之十三点四。一，本质上是前期非理性暴涨之后的一次预期修正和获利回吐。十二日暴跌当天的傍晚，摩尔县城才正式发布了那份引发巨震的公告。 公告说，计划使用最高不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理，去买协定存款、定期存款、大额存单，这些保本产品， 金额几乎等于它 ipo 净募集资金七十五点七六亿的百分之九十九，期限十二个月，可循环使用。这条公告就像是在已经摇晃的地基上又敲下了一记重锤，彻底改变了市场的趋势逻辑。 从纯规则和财务角度看，这件事是合规的。监管允许上市公司对阶段性闲置的募集资金进行低风险现金管理，目的是提高资金使用效率。公司也强调，这不影响既定的芯片研发项目投入 它的募资用途。招股书上白纸黑字写着，新一代芯片研发和补充流动资金，按规定必须专款专用，绝不能拿去弥补过去的亏损。但是，金融市场不仅仅是冰冷的规则，更是预期的游戏。这里产生了巨大的商业逻辑冲突。首先是形象冲突。 一个被市场视为高增长、高投入、高风险、高举高打、突破卡脖子技术的硬科技先锋，国产 g p u 的 希望股价也是炒得风生水起。结果大家真金白银支持他搞研发、搞攻坚，钱刚到账， 他反手就存了个定期，准备吃利息，展现出一副像大型国企或银行一样追求资金安全保本的保守面貌。这种人设的撕裂，动摇了其固执根基，梦想溢价。 然后是需求冲突，摩尔县城处于巨额亏损和研发烧钱的阶段，二零二五年前三季度就亏了七个多亿。按照常理，他对资金的渴求应该是迫切的，恨不得一分钱掰成两半花，快速转化为技术成果。 但这波将几乎全部子弹存起来的迷之操作，即便只是阶段性的，也难免让外界猜测。这笔钱本来是大家支持你冲锋陷阵、占领高地的军粮，但你现在却因为账不知道该怎么打了或者不敢打了， 应急的军粮变成了过冬的储备粮。管理层选择最保守的理财，说明他们眼下首要任务不是去搞研发占市场，而是用这笔钱先保证公司在漫长且必然持续亏损的研发周期里别饿死。 就像你有个朋友，天天喊着要创业，要改变世界，结果你投给他一笔启动资金后，他不紧不慢的存了个一年定期存款， 是不是有点魔幻？在 a 股历史上，上市后集大额理财的公司常被市场垢病为重，融资轻投资，远的如某些大型国企，近的如二零二二年 i p o 超目数十亿，随后将大笔资金用于理财的合卖股份、华宏公司等。 虽然他们情况各异，但都给投资者留下了上市圈钱的负面印象。摩尔现成此举，不由自主地把自己放入了这个历史对照席中。这件事对不同的市场参与者影响截然不同。 对于摩尔县城公司而言，这是把双刃剑。好处是在确保资金安全的前提下，每年或许能获得数亿元的理财收益，能稍微对冲一些研发亏损，美化报表。 坏处则是对声誉损伤巨大。资本市场最重要的资产就是信任，此举严重打击了市场对其 o 印技术的决心和紧迫感的信任。 长远看，这种信任损伤可能会抬高他未来的融资成本。失去部分长期投资者的支持，对于散户和二级市场股东而言，利弊更是清晰，潜在利好微乎其微，那点理财收益摊薄到美股上几乎可以忽略不计。 钱在风险却显而易见。首先，预期坍塌风险。投资，他买的是国产 gpu 突破的期权，现在公司却表现出不着急的姿态，戳破了上市之初的狂热泡沫。这个行为就像在告诉你，这家公司短期内根本不可能把这些钱高效的转化为成果。 他想要活下去，而活下去的方式，就是把你支持他改变世界的钱拿去，稳健理财的价值大打折扣。第二，估值崩塌风险。此前一千倍的试销率建立在极致的美好预期上， 一旦预期松动，估值向行业平均水平十到二十倍的均值回归，将意味着股价会深渊急的下跌，真是爬的越高，摔的越惨。第三，流动性风险。早期投资人，包括上市前入股的八十六名股东，获利极其丰厚，未来现售股解禁时，抛售压力将是巨大的。 所以，看似一个提高资金效率的财务操作，却可能引发公司形象、市场预期和股价体系的连锁互相反应， 这恐怕是管理层在做出决定时未曾充分积粮的。这无关对错，而是赤裸裸的现实。对投资者来说，这盆冷水泼的好，让你冷静下来，重新评估一下还要不要为那个遥远的梦想支付高昂的一家 孔耳县城的这部棋，其实映照出中国资本市场一个深层次的正在演变的核心矛盾，资本应该如何正确滋养创新？我们鼓励硬科技设立科创板，允许未盈利企业上市，初衷是让社会资本输血给那些需要长期投入、关乎国家未来的创新种子。 这笔钱承载的是投资属性，是风险共担，是陪伴成长。但是，当一个公司拿到这笔承载着投资期望的钱，却转头将其大部分用于近乎无风险的理财时，他在无意间完成了一次属性的转换， 把市场给予的风险投资变成了公司账上的套利资金。这中间的情感落差和逻辑悖论，正是广大投资者感到愤怒和不解的根源。这不是摩尔县城一家公司的问题，这是一个生态问题。 他考验着监管如何更精细的平衡资金使用、自主权与募资用途，实质性监督，考验着投行等中介机构如何更负责任的定价和引导企业， 更考验着每一家上市科技公司管理层的战略定力和初心。上市究竟是事业长征的新起点，还是财富游戏的终点站？历史上伟大的科技公司，无论是国外的英特尔、特斯拉，还是国内的华为，在他们的成长期，无一不是将每一分钱都押注于技术迭代和市场竞争的刀刃上。 保守的财务策略可以存在于成熟期的巨头，但几乎从未成为一个处于冲刺阶段的创新引擎的主旋律。摩尔现成，这可能是一部在财务战术上正确，但在战略趋势和资本市场关系上失算的棋。 对于投资者而言，这件事剥离了情绪的泡沫，给了我们一个重新审视所有高估值科技公司的冷静视角。当你在为一个美好的未来故事付费时，必须持续追问几个确定性的问题，第一， 技术推进的确定性，研发里程碑是否按时达成。第二，资金消耗的确定性，物资是否以预期的速度和效率转化为研发成果。第三，商业化的确定性、技术优势能否如期转化为市场收入和护城河。 如果这些确定性开始模糊，那么无论故事多么动听，股价的基石就已经松动。资本市场需要梦想，也需要理性。摩尔县城代表的是国产， g p u。 梦想值得支持，但投资决策应基于事实而非情绪。当我们看到九百四十一元的股价时，不妨想一想 经纬达三十年的发展历程。当我们质疑七十五亿理财时，也要理解芯片行业的特殊性。我们需要既保持对创新的期待，又保持对价值的敬畏，只有这样，才能捕捉真正具有长期价值的机会。市场永远会奖励那些真正创造增量价值的企业，而时间终将检验一切。

摩尔县城这个暴跌可能还只是开始，我们今天会从这个公司用高达七十五亿的闲置资金去做现金管理这件事情聊起，我们会再看看这个市场对这件事情的反应，以及背后可能隐藏的风险。最后呢我们也会再聊一聊整个芯片研发这个行业对资金的使用， 以及这个公司未来的发展。对，这期内容很值得关注，那我们就开始我们先来聊第一个话题啊，就是巨额资金的运作。这一次摩尔县城用这个七十五亿的闲置物资来做现金管理，这个背后到底是怎么回事儿？对，这个其实就是说公司在二零二五年的十月底进行了这个 i p o 发行了七千万股，发行价是一百一十四块二毛八，所以它这个募集到的资金总额是差不多八十亿， 在扣除掉发行费用之后，他这个实际到账的金额是七十五亿七千六百零五万。那这个资金是在二零二五年的十一月二十八号到位的，到位之后呢？因为这中间会有一些时间差，资金到位了，但是他这个木头项目还没有完全的展开，所以他有大量的资金就暂时闲置在账上，所以他才会有用闲置的募集资金 来进行现金管理的这样一个动作。那具体这些现金管理都是投到什么产品里面了？公司用的这些产品都是一些协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证，就这一类的，非常安全的，流动性也很好的，而且是保本型的产品， 听起来确实挺保守的。对，没错没错，公司和子公司在这一个年度之内可以循环使用这七十五亿的额度，每一笔投资最长不超过一年。所有的这些产品都不能是股票或者是衍生品，也不能拿去做质押， 它的目的就是在保证安全的情况下，让这些资金不要闲着。这么大笔资金的运作，公司在决策和风控上面有什么特别的安排吗？ 整个的现金管理的方案是已经公司的董事会和审计委员会都已经全票通过了，也有保健机构发表了同一的意见，他是符合所有的监管的规定的，看来流程还是很严密的。对，而且公司专门有规定，就是只能投这些高安全的、流动性好的产品。财务部会持续的去跟踪这些产品的头像和风险， 如果有任何的风吹草动，会立刻下去措施，而且读懂和监事会都有权随时去审查，如果有必要的话，也会请第三方来进行审计，他的整个风控是非常到位的。咱们来进入第二部分，聊一聊市场的反应和风险。想请你解读一下，摩尔县城在十二月十二号这一天 股价大幅下跌，你觉得背后的原因都有哪些？首先它上市才几天，它的涨幅是非常夸张的，几天时间就涨了 超过七倍，他的股价早就已经脱离了他的实际的价值了，那肯定就是有很多这种短线的资金在里面快进快出进行炒作。对，所以一旦有什么风吹草动，这些资金立刻就会撤离。所以就说波动的根子还是在炒作上。对，因为他的流通盘很小，机构的吃仓又很重， 所以他稍微有一些庞牙就会跌的比较猛，再加上公司也出来提醒说他的市销量是超过一千倍的，远高于行业的平均， 加上市场本来就很担心他估值的泡沫，所以一旦有什么投资者的情绪一转向，他就会出现这种恐慌性的下跌。公司自己都提示了哪些风险？他，首先公司他这个股价近期的涨幅实在是太快了，远远超过了这个板块的整体的表现，所以他可能随时会出现这种 剧烈的回调。公司也特别提醒大家说不要盲目跟风炒作，看来这是公司对于这个炒作的风险还是非常清醒的。对，没错，而且公司还说了，前三季度他是亏了七亿多，预计全年也是要亏的。他的这个新产品 还没有产生收入，核心技术跟国际巨头还是有很大的差距，它也被美国列入了实体清单，所以它的未来的技术合作，包括供应链可能都会面临一些 限制，所以它的风险其实也不小。你觉得市场现在对于摩尔县城未来的股价会有一个怎么的走势？有一些观点，因为它是国产的高端 gpu 里面的稀缺标的，再加上政策的扶持和技术替代的预期，所以它的长期的空间还是被看好的。但是它这个短线已经明显的是炒的太高了，所以它可能随时会有这种 大起大落的，这种听起来是分歧确实挺大。没错，对，有一些人觉得只要他的技术能够持续的突破，他的业绩能够兑现，他未来是有可能势在翻番的，但是也有很多分析是在警告说他的 估值泡沫太大了，他一旦情绪褪去，他是会有这种断崖式的下跌的。而且尤其是科创版的这个自新股，在历史上面是经常会出现这种暴涨暴跌的，所以这个风险是 绝对不能忽视的。那咱们来聊聊这个行业视角和前景。这个我想先问一个比较大的问题，就是芯片设计这个行业，尤其是做 gpu 的 公司，在资金的使用上面都有哪些比较鲜明的特点？那芯片设计它其实是一个 烧钱特别厉害，技术门槛特别高的一个行业，那你要开发一款新的芯片，动不动就需要好几年的时间，几个亿甚至十几亿的资金的投入，你像摩尔县城最近三年光研发就花了将近四十个亿，那这个钱大部分都是花在顶级人才的工资和不断的流片和做各种测试上面。 这么高的投入，那回本是不是特别慢？对，没错，因为你这个芯片设计出来之后，你还要去花时间让客户去验证，那大的订单基本都是要等个几年才会来，所以经常会出现你好几年都是只花钱不赚钱。那这个时候如果说你这个市场拓展又很不顺利， 客户又很集中，比如说像有的公司前五大客户占了营收的几乎全部，那你这个时候收入一旦波动，你就很容易亏很多钱，你要真正的实现盈利，可能要熬个五年甚至更久。那你觉得这次摩尔县城 ipo 募了这么多钱，对他们公司未来会有哪些具体的影响？ 我觉得首先它将近八十个亿的资金到位之后，首先它就可以全力的去投入到下一代芯片的研发当中，那尤其是在 ai 训练和这个高端的图形渲染这两个领域，它可以更快的去追上国际的巨头，它的整个产品的布局也会更加的完善，那这么说它们技术和产品的实力是大大增强了。对，没错，那同时它这个资金也让它可以 继续地去建设自己的自主的软件生态，那这个是国产的 g p u 能够真正地去实现进口替代的一个很关键的底牌。嗯哼啊，同时它的现金管理也让它可以在研发的长跑当中能够 抵御一些市场的波动，不至于说被资金链拖垮。那你觉得摩尔县城未来什么时候会真正的实现盈利呢？他们其实自己的预期是二零二七年会有一个微利，他们的营收的目标是要冲到六十个亿，毛利率要超过百分之六十，但是这个里面其实是有包括三亿多的政府补贴的， 所以如果说扣掉非经常性损溢，其实他的主营业务还是压力很大的，说盈利时间其实还挺不确定的。对，没错，对，就说如果市场拓展顺利，研发的进度也顺利，有可能二零二七年是可以扭亏为盈的。 但是如果说营收增长没有那么快，或者说技术遇到了瓶颈，那这个时间点可能就会往后顺延。反正这个公司的管理层也会根据实际的情况来动态的调整他们的研发投入和市场策略，争取能够尽早的实现盈利。对，今天我们其实聊了很多关于摩尔县城的 资金的运作、市场的反应以及行业的前景。其实说白了就是这个公司现在确实是技术和资金都有了，但是未来到底怎么样，其实还是要看他们能不能把这东西都落地。对，所以我觉得投资者还是要保持理性，关注他们的研发的进展和市场的实际的表现。

摩尔上市不到一个礼拜，现在已经突破九百块了，大盘今天这么烂的情况下，他还哐哐拉了二十八个点，再这样下去，不到一个月他就能赶超韩五 g， 赶超茅台了吧， 这红吸效果真的牛掰了。要说小和平头哥是抱团的话，那摩尔不就是机构的大抱团吗？你还买不到，哼。

朋友们记，昨天啊，摩尔县城大涨之后呢，他晚上发了公告，今天这个市场情绪啊，风险偏好是一下就降下来了啊，跌了百分之十三点四左右啊，这不是我想说的，我想说的是更魔幻的来了啊，就是他在晚上又发了公告，这个公告讲的是什么呢？就讲他这个募集的资金要干嘛， 他要拿去理财来看一下。这个公告怎么说的啊，公司呢，是准备使用部分的闲置募集资金呢，进行一个啊现金管理，其实就是去理财啊，那他大概呢要使用不超过七十五亿的这个闲置资金。 这次 ipo 呢啊，总共是募集八十亿，但是扣除一些成本啊，这个费用啊，可能到手呢，一共也就是个七十五点七亿左右。现在呢，准备拿出七十五亿进行理财。当初上市的招股书上说啊，这个募集资金的用途是什么呢？第一个啊， 是摩尔县城新一代自主可控 ai 迅推 et 芯片研发项目，大概要用二十五亿。第二个，摩尔县城新一代自主可控图形芯片研发项目也要用二十五亿。 第三个，摩尔县城新一代自主可控 ai soc 芯片研发项目大概在二十亿。 还有一些呢，就是补充流动性的资金啊，大概呢就是十亿啊，一共是八十亿。那上市之后呢，要扣除一些费用吗？大概到手呢，可能就是在七十五点七亿左右。那他今天晚上最新的公告呢，就是说啊，你使用不超过七十五亿的闲置资金 哎，去理财，请问这个所谓的闲置何来闲置啊？我没懂，他怎么会上市募集到钱之后是闲置的， 就是说从 alpha 角度来讲啊，在这个不断的亏损和不断的投入这个研发支出的情况下，再加上这个悲他的角度啊，这个国产替代啊，迫在眉睫的时刻，它 ipo 之后啊，这些所谓的木头项目都不进行，然后拿去理财，是这个意思吗？我就没懂 所谓的闲置资金何来闲置？它这个理财计划大概时间周期是怎样的？

摩尔县城只用了五天，走完了寒武纪五年的路，上市第一天呢，都以为是历史大鼎，昨天呢，都以为是对子大鼎，但是今天估计都在后悔哈，没在第一天买，这种极致的抱团，把 a 股带崩了。今天呢，两千两百家，跌幅超过了百分之二， 但是这个位置肯定不能直接看反弹，因为这根阴线呢，是自二十一号以来第一根实体大阴线。而且目前港股呢，已经再次来到了箱体下沿，随时都可能会跌破。我认为港股呢，是一定会跌破的，因为港股的下跌主要是流动性的问题， 今年港股 ipo 呢，融资了超过三千亿，而港股每天的成交额都不到两千亿，这就导致了港股的流动性收紧，所以说他比上证呢，是弱很多的。那港股跌破呢，对我们大家肯定是有一定影响的，但是如果说你被套在了已经充分调整票中，我也不建议你立马割肉哈，这个位置割肉呢，真的非常没有性价比， 如果说你是做长线的，可能熬一熬就回本了，牛市的预期呢，已经形成了惯性了， 但反弹的力度一次比一次弱，所以说这次普遍呢，你可以多观察一下，不要急于抄底，等到行情起稳，或者说再往下杀，连续冰点的时候再说。还有一个消息值得大家注意哈，就是甲骨呢，财报很差，带崩了纳指期货。我们今晚呢，先看一看美股的表现吧。

昨天晚上，热门股摩尔现成公告，计划使用不超过七十五亿资金进行现金管理。很多股民看到以后就不淡定了，总共募资八十亿，扣除发行费用，本来到手就七十五点七亿，说要搞那么多芯片项目，咋都买理财了，这不是来圈钱了吗？ 昨天我在 b 站动态也说了，这对于 ipo 的 公司来说也挺正常的，毕竟项目投入资金是阶段性的，钱放在那里备用也是放着做点银行的存款，理财也无可厚非，总不能都在那里放着吃活期利息吧，那也太少了。在不影响项目进度的情况下，空余资金搞点高流动性的理财确实也很合理。 摩尔针对市场的质疑也只是额度上限，不是实际金额， 并且呢，随着项目的进行，后续的闲置资金也会越来越少。但是舆论上并不买账啊，大家在各个炒股软件看评论区都是骂声一片。海螺也仔细想了想，为什么大家的情绪这么大？ 首先，有人觉得理财基本上就把 ipo 募集到手的资金都给用了，说明公司的项目根本不紧急。这种说法有一种更大的可能性，摩尔上市呢，它真的是太顺利太快了。 这得感谢今年的科创成长城的新规，各项都走绿色通道。估计他们管理层也没想到从辅导到成功上市能这么快。本来没上市前他们公司就没多少钱，总不能钱还没到就把项目都上满了吧， 要是上市不成功或者时间耽搁了，那公司不得破产。其次，摩尔县城被市场巨厚望视为突破国外卡脖子技术的一个种子选手，投资者投入资金，是期待他能全力攻关，把每一分钱都用在研发的刀刃上，而把绝大多数资金都用于理财， 即使是暂时的，也给市场传递了一个令人不安的信号，容易被解读成研发进度不及预期，或者是他自己都觉得这个东西搞不出来。 在现在 gpu 领域，摩尔线城跟英伟达是存在巨大的技术代差，本来应该争分夺秒，在如此紧迫的背景下，却出现大量资金闲置，难免让人担心公司的战略优先级是否有个错位，把钱生钱的财务收益摆在了抢时间、技术公关更重要的位置上。 接下来就希望摩尔线城赶紧拿着钱把项目搞起来吧，毕竟 gpu 这种先进生产力方向，时间是最宝贵的资源，研发如逆水行舟，不进则退， 不然股民的钱拿过去了，没干出成果，也对不住大家的期待。还有一些人想法可能更单纯，看到别人中签摩尔赚了这么大的钱，而自己中不了签，或者说没有打新的资格。虽然见不得兄弟苦，那也不能看兄弟看路虎啊。所以骂一骂摩尔县城呢，也是应该的， 抒发一下股民心中郁郁不得志的心情，可以理解。还有一种情况，就像当年的和脉科技一样，中信证券给他抄幕了很多资金，这些资金甚至项目上都用不出去，只能买理财。这种就是纯纯的一级市场来割二级市场韭菜了。被骂呢，也是应该的， 但不管是出于什么原因，骂归骂，希望摩尔县城呢，能够虚心征求意见，好好把项目给做出来，这个才是最重要的。看到一个网友的打比方比较有意思，村里人凑钱帮村里第一个大学生攒了四年的学费， 结果大学生入学第一件事就去买了银行理财，确实有点让乡亲们心里不好受啊。诚然，大学生也只是想多点银行利息，而乡亲们呢，只希望他能好好读书，希望四年以后学成归来，能够给乡亲们带来惊喜吧！你怎么看呢？欢迎在评论区里面留言。