摩尔线程的股票分给了哪些公司抽签

你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化？而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？讲讲周末闹炸锅的这几个劲爆消息背后的一些散户不理解的信息差和预期差。 首先是摩尔花七十五亿买理财的事，给大家直观上的感觉，就好像乡亲们凑鸡蛋凑钱送大强子去读书，结果大强子转头把这些钱拿去存到了银行，明明是要募资去投三个重点项目， 结果把钱都放进了银行，让大家有种失望甚至是受骗的感觉。事实上真的是这样吗？扯淡，毫无常识。这只不过是一份再正常不过的例行公告，你去看其他上市公司照样有，只不过摩尔上周的关注度太高了而已。本来我们机构测算出来的低估市值 这个开头，合理市值这个开头，结果一上市就搞到了这个数字开头，所以是你们给的预期太高了而已。人家募资的七十五亿进账不可能全放到活期存款，那买个七天的存款也算是理财。要理财就得进行公告，所以人家不公告去做理财才是违规动作。 而且人家项目的实施周期是三年，不是说上市三天一下子就要全投出去。木头项目的资金是分阶段拨付的，不像有的散户炒股一样，上来就熬硬。所以所谓的七十五个亿，他只是现金管理的上限， 不是说他全部都要去买。理财公司的举动只是一个很正常的例行公告，只是他上市后的这一礼拜的这个估值结果提前消费了太多市场上的高预期 和情怀，大家都热情满满希望你干成个韩五 g， 干成个 amd， 干成个英美答案，结果你上去发公告说理财。所以这只是上周市场预期的过度限性乐观和周末对一个正常公告的预期反视，那么本身公司过高的估值也面临着中长期快而已，那么对产业的进展， 对其他国产算力上中下游产业链是没有什么影响。然后上周四的视频里，咱们给大家提前预告了量化新规的监管措施。到了周五早上，各大券商逐渐证实了这个消息的存在，但是这里面也存在着一些误读，比如说有的同学以为散户终于有救了，量化又要被监管了， 他们不会再吸散户的血了，甚至散户的春天要来了。很遗憾的告诉你，经过我们周末有空闲下来，和这些量化资管一一交流，得到了一个明确的结果， 有影响，但是影响并不大。你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化，要不然现在能对指数的节奏把控的这么精准？ 而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？把以上这几点搞清楚，你就不用再寄希望于消灭量化，把市场还给散户这种幼稚的想法。 机构的专业化，再加上量化运平，市场波动的这个趋势是不会被改变的。这一次咱们的新规调整，主要是对高频交易作出限制，清退交易所内的客户专属设备，但是量化机构仍然能够另辟蹊径，你不让我在交易所内用，那么他们就可以去交易所外 抢距离更近的 idc 机房。卷了一圈，只是换了一个起跑线，那么该跑的快的还是跑的快，该跑的慢的还是跑的慢。但是从客观角度来讲，原来在交易所内的服务器、 局域网交易稳定性和速度确实更快。对这些超高频策略而言，有一些欺凌策略和打板策略的套利制度，那么这部分策略可能会有一点收益的变化，但不意味着这个策略以后就消失了，只是对整体收益有一定的影响，促进了相对的公平，但与散户之间绝对的不公平仍然存在， 所以仍然是机构和量化主导的市场趋势里，散户不光要去研究股价短期波动，也就是影子朝哪走，更要研究清楚基本面和市场行业趋势往哪走，也就是人要往哪转，头顶上的灯要朝哪照这些关键的问题。那么散户缺少获取信息的途径，解读专业消息的途径， 控制情绪波动的能力。那么我来做视频的出发点就是为了解决散户这三大短板，打不过就加入，接下来再带大家吃一个瓜。周末的时候，同一个券商研究所的两个不同行业首席在群里吵架的聊天记录在机构圈各种转发。 这里讲到的意思大概就是，一个电子的首席在警告计算机的首席不要抢我们的饭碗，在那个计算机的首席认为这就是属于自己的行业覆盖范围内，就是要推相关的各股。那么他们这么争抢的背后是为了什么呢？是因为券商研究所的收入机制， 我们常说的卖方，也就是这些券商研究所的首席分析师团队，我们说的买方就是我们这些基金经理们，那么买方和卖方大家从名字上就能听得出来，一个负责卖，一个负责买，卖的是什么？卖的是信息服务，研究服务，买的是什么？买的是他们服务来做出投资决策的参考依据。 那么这里他们争抢的一些股票就涉及到了买方给卖方的打分，那么这个打分影响他们的派点和反佣，也决定了他们的收入。就拿公募基金来举例，公募基金体量非常大，一个产品动不动十几亿，不可能全都放在一家券商名下， 要分好几个券商来开户，这个户是直接开到了券商的研究所里，而且他们的费率要高一点，手续费一般是万八，比散户现在的这些万三要高很多。别小看多出来的规模，上面一年会多出来不少收入， 那么这个收入到了研究所里面会怎么分配呢？那么就是研究所按照各行业的分类来让这些基金经理们进行打分，谁获得的分多，那么对应的就能拿到更多的派点，最后就能拿到更多基金在研究所交易产生的佣金收入。 这多出的部分包含了哪些呢？这个打分的评价里面，不光包括了这些首席分析师们推票的业绩，研究的服务，还有资源的支持，甚至是情绪上的价值，跌了管埋，涨了帮吹，情绪按摩做到位，有啥不懂的直接帮你链接上市公司去实地调研，或者是电话沟通， 所以这也是我们机构相比于散户而言明显具备的优势。那么回到他们吵架的这件事上，面对今年这种波澜壮阔的主题行情，有机器人、有光客机，有光模块，有 pcb， 海外算力、国内算力，这些动不动用三个月能涨完每股三年的收益，大家心里面都默契的管它叫价值投机。 那么这种行情当然是谁能抓住牛股来推给机构的基金经理，谁就能获得基金经理的派点打分和好评。因为对于我们基金经理而言，你买股票就相当于大家一五年那会去买房子，你想买一套好房子，无论是通过哪个中介，其实都差不多，无非就是哪个中介能给你把这房子的优缺点讲的清楚， 能把房价未来上涨的趋势给你算明白，无非是谁的服务流程和情绪价值给的到位，那么其实对于卖房而言也一样。 所以遇上了这种五年一遇的能够决定命运，甚至能够三个月改变命运的主题行情，这时候有的行业首席跨行业的去覆盖一些标的，抢了其他行业首席的饭碗，这种争吵也就在所难免，在我们圈子内也是屡见不鲜的事情，今天把它搬出来也是给大家吃吃瓜。那么最后话说回来，无论卖方分析师怎么吵架，但仍然都是我们买房基金经理的朋友圈， 无论他们是哪个小组，去增强某个龙头标记的覆盖，最后这些调研的信息差和预期差，都会优先向他们的买房机构大客户去汇报，去沟通。而且无论他们吵架的结果是怎样， 后面会不会跳槽，只要是继续做卖房分析师，那么最后仍然是给这些买房机构的基金经理去做服务，去争取派点和打分，那么最后这些最优质的资源和投研成果， 我会帮大家一并疏理、解读、精练，最后再给大家制作成大家听得懂的视频来分享给大家，所以大家就能够理解咱们视频的含金量。那么无论是从今年的行情表现来看，还是从近期我们持续给大家提示的行业和龙头的新高来看，这仍然是一场融资牛，更是一场科技牛，还是一场机构牛。 所以要走对圈子跟对人，踩对牛市，踩错熊市，跟准牛市，跟错熊市。所以散户不要用有限的资金去追随不可控的趋势和不掌握的信息，那么找到机构的顺风局和想要了解的机构信息差和预期差，关注我们就够了，成为先知先觉者，才能做少数派赢家。

十二月五日，摩伟达顶着国产 gpu 第一股光环登陆科创板，收盘价六百元，每股市值两千八百二十二亿，打新中一千，最高可获利二十八点七万元。有幸运儿在直播间狂吹国产 gpu 起飞。 当你羡慕这些幸运儿的时候，你不知道的是，真正吃大肉的从来不是打心中千的这批人，而是二零二零年种子轮。看着 ppt 敢于中仓下注的投资人，一百九十万投进去，五年时间六千倍赚百亿。 原来我们的利润只是烟花，而他们赚的是整座城。二零二零年刚成立的摩尔县城，除了团队光环外，什么都没有。沛县钱耀对摩尔县城投出了信任票，一元，每注册资本的价格投入一百九十万。这时候摩尔县城刚成立不到三个月， 不仅如此，他还拉来深圳名号的八千万投资投钱，估值四点二亿，这也是沛县钱耀能够以极低价格入股的奖励。接下来，摩尔县城以惊人的速度推进融资， 累计规模超百亿元，上市前股东多达八十六位，顶级 v c p e 争相抢入身创投红杉季元五元招商自结联想 摩韦达估值节节高二零二一年十月，沛县前要先后向摩韦达的员工持股平台南京神奥投资者国盛资本转让了部分股权，其中对国盛资本转让股权的对价为两百五十三点六零元，每注册资本获得五千万元转让收益， 一年赚了两百多倍。二零二五年十二月，魔鬼砸上市，以首日收盘价六百点五枚股计算，被限前要的持股市值为一百零二点零八亿元，而这部分股份的成本仅一百二十五万元，五年赚了约六千倍， 投资回报创下人民币基金罕见记录，远超同期其他项目。沛县前要全称沛县前要新科技和合企业，二零二零年七月成立，注册资本一百九十点四八万元。你可以理解成专门为投资摩韦达而设立的 自然人周启机构，上海诸神以及自然人黄渤浩。其中，周启同时担任善达投资合伙人，其个人背景与英伟达长期合作伙伴七彩虹密切相关。善达投资作为幕后力量，不仅提供 gp 团队， 还通过关联基金间接参与摩尔县城的投资链条。善达投资整体名利双收，其高管团队通过关联基金获益。 此外，盐城大数据基金、盐城政府时控持股深圳名号百分之十九点三八也间接获益。 沛县前要的这笔投资，不仅仅是运气，还有关键的三板斧，第一压队赛道中美科技站下 g p u 卡脖子二敢下注早下注种子轮天使轮头风险高，但回报暴三提供资源，为摩韦达提供资本、人才、渠道等全方位资源。 有朋友问，普通人有参与的机会吗？其实风投不只是富豪的游戏，每个人都有属于自己的机会，只是当机会来到你面前的时候，你有没有下注的勇气和胆量？最后送大家一句话，风投靠赌，赌赢靠命！

七十五亿拿去理财？国产芯片第一股刚上市就被骂上热搜，但各位朋友，我想说的是，这不是一场简单的不务正业的争议，而是一次资本市场压力测试，他戳破了许多硬科技公司表面繁荣下的估值泡沫。今天我就带大家一层层剥开，看明白这背后的逻辑。 大家好，我是财讯快姐。二零二五年十二月的中国资本市场，被一则看似寻常的董事会决意投入了一颗巨石，刚刚以国产 gpu 第一股光环登陆科创版的摩尔县城，公告你使用最高不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理。 然而，市场并未将其解读为一次稳健的财务管理，反而掀起了一场关于不务正业的轩然大波，公司股价硬生暴跌。这场戏剧性的冲突，表面上是对一家公司财务操作的误解， 实则如同一场精准的压力测试，刺破了垄断在硬科技赛道之上的、有宏大蓄势与狂热情绪共同吹胀的估值泡沫，市场一下子就炸了锅，股价咣当往下掉，很多声音都在骂， 我们看好你，是让你去拼命搞研发突破卡脖子技术的，你居然拿着大家的钱去理财，是不是不想奋斗了？但如果你真这么想，那可能就只看到了第一层。 我们往下深挖，你会发现，公司的这个操作本身在专业的财务层面挑不出任何毛病。钱是刚上市融来的，总共七十五点七十六亿，十一月底才到账。芯片研发大家都知道是个烧钱的无底洞，但也是个细水长流的工程，钱不是一天就能全花出去 的，在保证项目进度、确保资金绝对安全的前提下，把暂时用不上的钱做个稳健管理，这反而是对股东负责的表现。公司自己也马上出来澄清，说七十五亿只是个授权的上限额度， 实际动用会少得多，而且随着研发付款，这笔钱会越用越少，绝不影响正事。所以，单看这个动作本身，它是个常规操作，但问题恰恰就出在这里。 一个如此常规甚至有点枯燥的财务安排，为什么能引发一场滔天巨浪，让公司的市值剧烈波动？这才是整个事件最值得我们深思的地方。方向一面镜子照出了当前资本市场对某些硬科技公司一种极度扭曲又极其脆弱的定价模式。 我们来看几个扎扎实实的数据，你就明白这种扭曲有多严重。这家公司上市后，市值一度被捧到了四千四百多亿的惊人高度。 他很能赚钱吗？不，他一直在亏钱。从成立到现在，累计亏了接近六十个亿。他生意做的很大吗？ 他二零二五年前三季度的营收是七点八十五个亿，增长确实飞快。但你要知道，他在国内独立显卡市场的份额还不到百分之一。一个每年还在巨亏、市场占有率几乎可以忽略不计的公司，凭什么撑起几千亿的市值？ 答案就在一个疯狂的指标里，市销率用他的市值除以其营收规模，这个数字高达近三百倍，这意味着市场为他每一块钱的当前收入标价了近三百块。 这是个什么概念？对比一下就知道了。全球芯片霸主英伟达在其业绩最爆炸的时期，失效率也就在三十到四十倍之间徘徊。三百倍，这已经不是投资了，这是在为一种极度乐观的关于未来的梦想和故事支付天价门票。 而这个故事就是我们耳熟能详的国产替代算力，自主打破垄断市场为它描绘的序势是，它将是未来中国 ai 算力的唯一核心， 将成长为一个万亿级别的巨头。在这个宏大的趋势里，公司应该是一个不眠不休烧光每一分钱去抢时间的悲情英雄形象。所以，当理财这两个字出现时，他立刻和这个烧钱拼命的剧本产生了严重的冲突。 在部分投资者眼里，这不再是简单的财务管理，而是一个危险的信号。你的紧迫感是不是松懈了？你的战斗意志是不是消退了？更可怕的是连锁反应。如果连资金使用的节奏都和我想象的拼命三郎模式不一样， 那我当初相信的那个关于你二零二七年就能盈利，未来统治市场的宏大故事，它的基础还牢靠吗？一旦这个最根本的信仰动摇了，那么支撑那三百倍市销率的唯一支柱就开始出现裂痕。 所以，股价的暴跌，表面上是在惩罚理财这个动作，实际上是市场在惊恐的、匆忙的对那份过高的梦想溢价进行打折。这场风波的根源，是一种叫做蓄势估值模型的脆弱性暴露。 当一家公司的价格已经完全脱离了传统的资产盈利甚至短期增速，而是建立在某种全民共识性的美好预期上时，它的股价就会变得像琉璃一样美丽而脆弱。任何一点点与这个共识绪势不符的微小杂音，都可能被放大成刺耳的警报，引发恐慌性的抛售。 历史上，从郁金香狂热到互联网泡沫，无数案例都告诉我们，当市场交易的不再是现实，而是故事和梦想时，崩塌的风险就在暗中滋长，这场理财风波终会过去，但他留下的思考不应停止。 他将一盆冷水泼在了所有对硬科技投资充满热情的人脸上，让我们不得不冷静下来。我们当然要支持国产硬科技的突破，这份家国情怀没有错， 但真正的支持不是用非理性的资金泡沫去压苗助长，而是用理性的洞察去陪伴和选择那些真正有技术、有管理、有长期主义定力的企业。科技的突破需要十年磨一剑的产业耐心，他不应该被一夜暴富的股市焦躁所绑架。 希望下一次，当我们再听到一个激动人心的科技故事时，我们不仅能畅想未来的星辰大海，也能淡定地翻开他的财务报表，问问他当下的每一步是否走得扎实。因为只有这样，我们的梦想才能建立在坚固的岩石上，而非流沙之中。

三千亿是泡沫还是狂欢？国产 gpu 第一股？今天扒开真相！这家刚刚登陆科创板的明星公司沃尔先生，上市首日一度冲到三千亿角，发行价暴涨百分之四百六十八，市场热度直接拉满。不同投资者对这个估值呢，有不同看法， 我们不妨用市场逻辑一层层解析它的价值核心。先看赛道潜力，万亿级的市场蛋糕，它能不能分到？判断一家公司的成长空间，首先要看它所属的市场空间有多大。 很明确，这是一个正在高速扩展的万亿级赛道啊！据行业研究机构的预测，中国 g p u 市场规模将从二零二四年的一千四百二十五亿稳固增长至二零二九年的一点三万亿，每年增速超过百分之五十，是全球增长最快的市场之一。 更关键的是，受国际供应链环境变化影响，国内高端 gpu 市场对自主可控产品需求显著提升，这也为国产 gpu 企业腾出了更广阔的市场空间。 每年上万亿的市场需求正等待国产力量来填补。这就是摩尔先生身处的历史性的赛道机遇。再看核心竞争力、技术、产品团队到底硬不硬？ 赛道再宽，也需要过硬的实力才能站稳。摩拜县城的核心底气，来自于以下三点。第一，经验丰富的核心团队创始人张建忠曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理，用十几年的时间，推动英伟达 gpu 在 中国的市场份额大幅提升， 从百分之五十提升至百分之八十。既懂行业用 gpu 核心技术，也深安行业生态，搭建逻辑， 联合创世人和核心骨干团队呢，都来自于国际芯片企业。这支团队的优势在于熟悉 gpu 行业的技术路径，约发展痛点，能有效降低研发的次数、成本。第二，全功能 gpu 的 差异化定位。目前国内多数 ai 芯片企业聚焦单一功能路线， 而摩尔县城选择难度更高、应用场景更广阔的全能型 gpu 路线，其自主研发的 music 统一架构，能让单一芯片同时支持 ai 计算、图形渲染、科学计算和超高清视频处理。技 术路线与国际主流通用的计算方式一致，致力于打造适配国内市场需求的自主 gpu 的 产品体系。 第三，快速落地商业化能力。芯片行业从技术研发到产品落地，往往需要漫长的，这些在摩尔县城的推动节奏尤为高效。从成立一年就发布首颗芯片，四年完成四代架构迭代，营收数据也印证这一点。二零二二年营收零点四六亿元， 二零二五年上半年已经达到了七点零二亿元，半年的收入超过二零二二年至二零二四年三年营收的总和。二零二五年上半年毛利率提升至百分之六十九点一十，产品的竞争力啊，正在逐步显现。最后看资本的背书，大佬们真金白银投票底气在哪？ 芯片行业是典型资本密集型的领域，持续的研发与产量需要巨额的资金支持。摩尔县城背后的投资方举足颇有实力， 早期有上达投资等机构入局，后续有红山中国、深创投等头部创投机构，腾讯、字节、跳动等产业资本，以及上海、深圳、潍坊、淄博等多地国资纷纷参与， 这些资本的投入本质上是对国产算力自主这一国运气方向认可。在核心技术自主可控成为国家战略的背景下，压住最有可能突破的团队成为资本的共识， 而充足的资本也为摩尔县城的技术迭代和生态建设提供了重要的保障。回到核心问题，三千亿市值合理吗？我们可以从两个维度来看待，从传统估值逻辑上看，公司目前尚未盈利，当前的市值显然包含的市场对未来的高度乐观预 期，短期股价上涨也让估值与当下业绩之间存在一定差距，这是不可否认的事实。 从成长逻辑上看，科技股的估值从来不只看当下的业绩，更看重未来的市场地位和成长的可能性。某研究报告显示，基于行业常用的营收估值法核算，若未来的营收达到行业预测的规模，对应估值可能随着市场的份额提升而成购。 而如果能在二零二九年的万亿市场当中占据一定的市场份额，零售规模将进一步突破，市值空间也进一步随之打开。简单来说，当前三千亿市值是市场对摩尔县城成为国产 gpu 核心玩家这一长期蓄势的前提定价， 其中概包含了对赛道的机遇、团队的实力认可，也不乏对短期市场情绪的溢价。狂欢之下更要注重长期价值，把这份市场简单定义为狂欢或者是泡沫，都不够全面。 简单说，摩尔县城的三千亿市值，不能单单的说是泡沫或者是狂欢，他有万亿赛道硬实力和资本背书，这是狂欢的基础，但也得面对国际巨头的生态壁垒、 同行竞争和持续烧钱的压力，最终他值不值这个价格，关键看未来可不可能用产品迭代、客户订单和生态的突破填上现在估值和业绩的鸿沟。对投资者来说，别跟风追短， 你是要分清楚看好的是国产顺利的自主长期趋势，还是要单纯的炒作热度。以上内容仅为行业分析，不构成投资建议。那么你觉得摩尔现成能扛起国产 gpu 的 大旗吗？评论区聊聊你的看法。

刚刚上市才七天，向股民募了七十五个亿，转头就拿去买理财，那你还不如去放贷了更赚钱。摩尔贷伍民爱广告词都给你想好了，摩尔县城这哪里制造芯片？分明是借着国产 gpu 第一股的名头割韭菜。 先说说这事有多魔幻。十二月五号，摩尔县城登陆了科创板，当天股价就暴涨百分之四百多，市值直接干倒三千亿，如果中一千，最高幅印有二十八万，这是今年最赚钱的新股。 一时间，券商研报齐刷刷地喊出中国英伟达国产 gpu， 希望市场热血沸腾，散户蜂拥而入。 毕竟在美国卡死高端算力的今天，谁不盼着中国能出一家真正的 gpu 硬核玩家？可谁能想到， 仅仅一周后，一盆冰水当头浇下。十二号晚上，公司公告说，你使用不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理，说白了就是要把钱存银行买理财吃利息。要知道，他这次实际募资金额也就七十五点七六亿，等于刚逢股民手里缺完钱，转头就签了理财合同， 一分钱没往研发上动。而这几年，摩尔县城累计亏了快六十亿，却至今拿不出一款真正落地的高端 gpu。 招股书里写满研发资金需求迫切，路眼时也一再强调， gpu 投入动辄数十亿，可七十五亿募资刚到账，第一件事不是推进产品，而是给银行送业绩去了。 也难怪公告一处网友怒骂，我们买的是芯片公司，不是银行理财子公司。这话扎心，但真实有人辩解，理财合规啊，总比乱投资强。这事从法律上看确实合规。 同时，摩尔县城也做了紧急澄清，但问题从来不在能不能理财，而在于信任崩塌。当整个国家都在赌英科技突围，当无数投资者押注中国自己的 gpu， 摩尔县城却把这场关乎国运的好赌，变成一场无风险逃离游戏。 七十五亿，躺在银行，一年能赚一点五亿利息，安全省心无压力。但代价是什么呢？是国产 gpu 最宝贵的时间窗口， 是股民用真金白银投出的信任票。硬科技的战场，从来没有捷径可走。华为被制裁到只剩一条路还在死磕生疼，哪怕前路九死一生，他们也从未选择躺平。而被寄予希望的摩尔县城呢？手握七十五亿现金，却选择了最轻松的路，这不得不让人怀疑， 他到底是要做中国英伟达，还是做科创版理财王？不管最终选择哪条路，在这，还是想给摩尔县城提个醒， 银行的利息买不来高科技，更买不来技术尊严。股民的真金白银投的是中国 gpu 的 希望，不是你的理财报表。我们不怕你起步晚走得慢，就怕你拿的七十五个亿，却从未真正打算出发。

摩尔县城拿七十五亿目击资金去银行买理财，这件事没有大家想象中那么糟啊！事情的起因是摩尔县城作为一家国产明星 ai 科技公司，刚刚上市仅一周的时间，股价翻了八倍，目积了天量资金。但是昨天摩尔县城却突然宣布，他们打算用这些木材的钱去银行买理财产品。 消息一出，大家直接就炸了锅了，开始群嘲摩尔县城，纷纷质疑摩尔这是不务正业，融到的钱不投入科技研发，跑去存银行吃利息，妥妥的讲故事圈钱。大家不禁感叹，难道科技的尽头真的是放贷吗？咱们今天就说说摩尔县城这七十五亿元买理财产品的操作到底合不合理。 先说这七十五亿元是怎么来的，摩尔上市一共融了约八十亿元，扣除发行费用大概五亿元，所以剩了七十五亿元。好，这七十五亿元拿来干什么？前面说了要拿去银行存，定期买理财赚收益，那么问题就来了，你摩尔上市募资不是为了要搞研发吗？你把钱全存银行吃利息算怎么回事啊？ 这里面其实有一个误读，但也是摩尔在表达上故意留的一个活口。我们来看公告里的原句，公司即使是木头项目的子公司，计划使用最高不超过人民币七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理。 首先这里并没有说七十五亿元全都要拿来买理财，而是说他们可支配的最大金额是七十五亿元， 不超过和全用还是有区别的，有可能只存五亿，七十亿拿出来当研发资金，也有可能存七十四亿，只留一亿拿出来当研发资金。当然了，这个活口是摩尔自己留的，最终用多少钱去做理财，还是他自己说了算。 所以下一个问题就来了，存多少是合理的，我们来看啊。公告里强调的是把闲置资金拿来存银行。 其实新公司上市之后，把募集到的大量闲置资金拿去存银行，这在市场上确实是常规操作，而且大部分的新上市的公司都会这么做。 为什么？因为新上市的公司不可能一下子花完这么多募来的钱，就算玩命大力投入研发，短时间内也花不掉。所以，与其让钱趴在账上闲着，不如找银行进行一些保本且流动性好的投资，赚点收益。 摩尔这份公告里也说了，这笔钱只会用来存银行的保本投资，不会去卖股票，为的就是保证本金安全。总之啊，这个新闻真的不是什么大事，就是个常规操作。那既然是常规操作，为什么市场反应还这么大？因为大家的情绪， 大家的情绪压根就不仅仅针对那七十五亿元的理财，而是针对一个更残酷的现实。对你的未来没信心，担心你拿不出能打的产品，这才是原罪。 这么多国产芯片公司挨个上市，尤其是摩尔县城号称是中国的英伟达，但搞了这么久，还是没看到能达到大家预期的产品。而且最近咱们和对面又达成了协议，英伟达的 h 二百芯片又可以在咱们这销售了。这让大家对国产芯片公司未来的不确定性更加焦虑了。 您募集了天量资金，您股价都翻了八倍了，却没能力将它快速且有效的转化为研发力量，而是扭头拿着股民的钱去存银行， 你让大家怎么想？这才是大家群嘲，你不务正业，科技你都是放贷的核心原因。最后，咱们不说摩尔未来能做成什么样，咱们就单单说摩尔值不值现在这个价格，我打一个大大的问号，大家对这件事有什么看法？评论区咱们聊一聊，关注我，带你了解新闻背后的真相！

国产 gpu 龙头这波操作直接让市场炸锅了！上市才刚一周，摩尔县成就抛出个大公告，你用不超过七十五亿闲置募集资金搞现金管理！这消息一出，好多人蒙了， 钢布的钱不搞研发拿去理财？今天公司火速回应，咱用大白话好好唠唠到底咋回事，先给大家捋捋前因后果。十二月五号，摩尔县城才在科创板上市， 作为国产 gpu 第一股，上市当天就高开百分之四百六十八，总市值飙到三千多亿，风头无两。这次 i p o 他 募集了八十亿，扣除费用后，实际到手七十五点七六亿，本来计划全投去搞 ai 芯片、图形芯片研发，还有补充流动资金， 结果才过一周就公告要拿最多七十五亿闲置资金做现金管理，这比例快占到募集资金的百分之九十九了，难怪大家会疑惑。 不过别慌，公司今天直接回应了，核心就一句话，七十五亿是上限，不是真要花这么多，实际用的钱会明显少很多。而且这钱是闲置的木头项目是分阶段花钱的，不是一到账就全砸出去。 比如建实验室、买设备、招研发团队都有节奏，暂时用不上的钱，闲着也是闲着，就拿去买保本的理财大额存单，这些安全产品，既能赚点利息，又不影响后续研发用钱。可能有人要问了，好好的科技公司咋还搞起理财了？ 其实这代 a 股太常见了，好多公司 ipo 募资后，项目推进有周期，钱不可能瞬间花完，闲置资金存银行利息太低，所以都会合规搞点现金管理，本质是让钱不闲着，提高资金使用效率，赚的收益还能反过来补贴研发、补充流动资金，对公司和股东都是好事儿。 而且监管管得很严，这钱只能买保本流动性好的产品，不能炒股，不能制压，也不能变相改用途，专款专用的底线不会破。 咱再说说摩尔县城这波操作的底气，它可是实打实的硬科技公司，成立五年就敢对标英伟达自主研发的 m u s a 架构，打破了国外垄断， 二零二五年上半年营收就超七亿，比过去三年总和还多。更关键的是，他对研发是真舍得砸钱，过去三年研发投入快四十亿，占营收比例超百分之六百。 这次募资的钱本来就明确要投去三个芯片研发项目，公司回应也说了，会持续加大研发投入，绝不会因为现金管理耽误核心技术攻坚。 不过咱也得客观看，这事也反映了硬科技研发的现实，芯片研发是个慢功夫，周期长，花钱有节奏，不是急吼吼把钱砸出去就行。 摩尔县城预计二零二七年才能盈利，现在手里握着充足现金，一边按节奏搞研发，一边让闲置资金增值，其实是挺稳妥的财务操作。 但后续也得关注两点，一是木头项目的推进进度，二是现金管理的实际规模。只要这两点不跑偏，就没啥大问题。 往深了想，这事也给咱科普了一个知识点，以后再看到上市公司公告闲置资金现金管理，别第一反应就觉得是不务正业。关键看三点，钱是不是募集资金，有没有明确的木头计划理财是不是合规保本？ 像摩尔县城这样有清晰的研发目标，严格的资金监管，这种现金管理就是正常的财务精细化操作，反而能看出公司对资金的把控很稳妥。总结下来就是，摩尔县城这波七十五亿现金管理，不是不搞研发去理财，而是让闲置资金不浪费的合规操作， 既不影响芯片研发的核心任务，又能提高资金效率。对硬科技公司来说，这种稳扎稳打的财务策略反而更让人放心。毕竟搞芯片空间需要长期投入，手里有充足且高效利用的资金，才能在自主可控的赛道上走得更远。

科技赛道又炸了，国产 gpu 第一股摩尔县城刚上市就狂飙，盘中一度冲上，市值四千多亿人，股价从发行价的一百一十四块，这几天直接干到了九百多块，这是什么概念？如果你运气好，中了一千，你是真的能在几天内就赚出一辆宝马。有人说这是泡沫，有人说这是国运。但作为一个搞商业分析的，我只看数据， 一家成立仅仅五年的公司，凭什么撑起四千亿的市值？他是真的能拳打英伟达，还是又一场资本的狂欢？今天咱们就用最硬核的数据，把摩尔县城这家公司八个底朝天。要看懂现在的疯狂，得先看他的出身。二零二零年，这是一个特殊的年份， 就在这一年，一位在英伟达工作了十五年的老兵张建忠决定离职创业，他曾是英伟达中国的总经理，亲手建立了英伟达在中国的生态系统。 懂行的都知道，这不仅仅是高管创业，这是带着核武器图纸出来造核弹。摩尔县城的发展速度，我们行业里叫摩尔速度，成立一百天搞定芯片架构，不到一年，首颗全功能 gpu 研制成功，二零二三年被美国列入实体清单。注意，很多公司怕被制裁，但对于国产芯片来说，被美国制裁就是最好的时 认证，这直接把他逼成了国产替代的头号种子。到了二零二五年，十二月五日，摩尔县城正式登陆科创板，从成立到 ipo 只用了五年，这种速度放在全球半导体历史上都是炸裂的。别光看股价热闹，咱们来看点冷静的，我也扒了他们的招股书，数据非常有意思， 先看增长，二零二二年营收四千六百万，二零二三年一点二四亿，二零二四年四点三八亿，二零二五年前三季度直接干到了七点八五亿，年复合增长率超过百分之一百，确实是指数级爆发。但是朋友们重点来了，看亏损，他现在还在巨亏，过去三年累计亏损超过五十亿，钱花哪去了？ 看这里，研发人员占比百分之七十七点八一，也就是说，这家公司一千多号人，有八百多个是搞技术的。这四千亿的市值，买的不是现在的利润，买的是什么？买的是他烧钱烧出来的未来市场在赌他能成为下一个英伟达。那么问题来了，他的产品到底能不能打？ 目前摩尔现成的主力是 m t t s 系列，咱们客观说，在纯算力上，现在的 m t t s。 四千，跟英伟达的 h 一 百、 b 两百相比，确实还有不小的差距。这承认不丢人，毕竟人家英伟达搞了三十年。 但是摩尔现成有一张王牌 m u s a 架构，英伟达最强的是什么？是 c u d a 生态，你芯片再好，软件跑不起来也是废铁。而摩尔现成的 miu 四二，从一开始就是为了兼容而生的， 它的目标是让开发者能以零成本把 c u d a 上的代码迁移过来，这才是它值四千亿的核心逻辑。它是目前国内唯一一家真正走全功能 gpu 路线，且生态兼容性做得最好的公司。 在消费级显卡 m t t s 八零上，虽然打游戏还有点占未来，但在国产化、办公、数字孪生这些领域，它已经是全村的希望了。如果你觉得现在的股价已经高了，那你可能忽略了一个重磅消息，就在十二月十九日到二十日，摩尔县城要开首届 m u s a 开发者大会， 官方已经放话了，要发布新一代 gpu 架构。这是什么信号？在股价刚刚创新高的时候开发布会，这说明管理层手里有硬货。如果新架构能在 ai 训练效率上再缩短与英伟达的差距，或者在能效比上有大突破，那这四千亿可能还只是个山角。最后总结一下， 摩尔县城的四千亿确实有情绪溢价，有对国产替代的渴望。对比英伟达二十万亿人民币的市值， 摩尔县城还有五十倍的空间。这不好说，但可以确定的是，在中美科技脱钩的大背景下，中国必须要有自己的硬尾巴。这是一场输不起的战争。 如果你是技术信仰者，这种公司值得长期关注。但如果你是想进去搏短线，现在的价格波动会非常剧烈，心脏不好的建议多看少动，毕竟这是在为国运买单，也是在为技术的不确定性买单。我是活鼠，关注我下期视频，我们来扒一扒另一家国产芯片巨头地平线。

中国也有英伟达了？如果说在中国能找到一个最接近英伟达的公司，摩尔县城无疑是资本心中的唯一答案。成立仅三年，狂烧四十六亿，每赚一块钱，研发就得砸进去六块多的公司。 a 股上市当天，股民却抢破头，股价狂飙四倍中一千赚二十七万， 市值冲上两千八百亿。而这两千八百亿的野心，可不止 ai 数据中心那么简单，而是直接把目光投向了未来万亿级的 智能汽车赛道。未来无论是搞高阶自动驾驶的算力机座，还是做沉浸式智能座舱的图形渲染，摩尔县城都是中国汽车实现新自主的关键。说白了就是一张国运期权，投资者热情高涨，他们买的究竟是科技信仰，还是天价泡沫？ 摩尔县城郭直逻辑的核心是稀缺性和高位切入。先说稀缺性，摩尔县城是 a 股极少数敢于在全功能 gpu 领域向英美达发起正面挑战的公司，他不仅要搞 ai 训练，还要搞图 图片渲染，目标是成为一个全能选手，并自建生态圈。再说高位切入，中国芯片公司中，摩尔现成的定位最为激进，直接对标英伟达的数据中心、计算卡和桌面显卡。为什么摩尔现成能做到？ 这就得说说他的创始人张建忠，曾任英伟达全球副总裁十五年，被称为最懂黄仁勋的男人。他不仅清楚英伟达的技术架构，更了解国际巨头在本土化、 供应链快速迭代上的痛点，这为摩尔县城抢占市场和融资赢得了宝贵的时间和信任。摩尔县城之所以上市估值这么高，是因为它的野心不在硬件，而在于软件生态。英伟达最坚固的护城河不是芯片本身，而是库达。 库达到底是什么呢？你可以把它想象成全球 ai 的 统一插座标准。英伟达 gpu 卖的是插座，库达卖的是插座标准全球所有的 ai 模型和算法，就好比你家的电器， 他们从设计之初就只认库达这套标准插头，你插上英伟达的插座电器就能工作。这套标准锁定让程序员对英伟达形成了依赖。摩尔县城开发的摩萨架构，就好比开发了一个全新强大的国产插座，但问题是，如 如果它不能完美兼容扩大的插头，所有的 ai 电器都得把插头换一遍。摩尔县城的目标就是兼容升至、替代、扩大，这相当于直接挑战 ai 界的基础设施。两千八百亿的估值，赌的就是摩尔县城能否成功兼容升至、替代扩大，打破 ai 基础设施的垄断。 十二月十一日，摩尔县城股价单日又暴涨百分之二十八，市值逼近四千五百亿，市销率是国内另外一个芯片巨头含五 g 的 四倍。摩尔县城能获得资本市场的集体信仰，靠的是三板斧。 首先呢，就是中国苦英伟达久矣。美国为卡住我们科技发展的脖子，卖给我们的芯片系统是砍半砍半再砍半，甚至近期说要解禁的 h 两百芯片，在美国也是落后才能。 如今中国也是有了自己的英伟达，那肯定是全力扶持，必将是国产替代的主力军。其次是市场想象空间，中国 ai 计算加速芯片的市场规模将有二零二四年的一千四百二十五亿元，增长至二零二九年的一点三万亿元， 二零二五年到二零二九年，复合增速将高达百分之五十四。细分来看， gpu 的 增速最为亮眼，市场份额将由二零二四年的百分之七十，提升到二零二九年的百分之七十七。 整体市场增速这么快，作为小和财路接接脚的摩尔县城而言，可以说面前是一大片拦海市场。最后呢，就是定价权之战。目前国产 gpu 的 市占率上不足百分之十，资本追捧的是摩尔县城，能够快速从英伟达垄断市场份额中抢下一席之地，获得下一代算力基础设施的定价权。 如果未来能走向世界，那它的市场必将更加广阔。要知道，全球 g p u 的 市场规模预计到二零二九年将逼近四万亿。摩尔县城的股价这么高，你觉得它的市值高估了吗？这里是车市物语，从财报视角看清世界底牌。

慕兹理财的摩尔县城打了谁的脸？科创版的设立，本是为应科技企业踢开一条融资通途，让企业拿到真金白银投入研发空间，在高科技赛道上与世界巨头一较高下。 可国产 gpu 第一股摩尔现成的操作，却让这份初心蒙尘。刚在科创版募资七十五点七六亿元，转身就公告你用七十五亿元购买理财产品，百分之九十九的募资投向理财，而非研发。这般上市及理财的操作 究竟打了谁的脸？他先打了国产替代的脸。招股书里，摩尔现成描绘着宏大蓝图，八十亿元募资将投向新一代迅推一体芯片、图形芯片等三大研发项目，是要打破国外垄断。 要知道， gpu 行业本就是技术壁垒高、资本投入大的穗超赛道，摩尔县城此前三年累计研发投入超三十八亿元，却仍累计亏损五十九亿元。逐渐研发之迫切， 市场满怀期待的奉上资金，盼着他能填补国产 gpu 的 技术鸿沟，对抗即将推出新卡的英伟达，他却把军费存进银行吃利息，让自主可控的承诺沦为空谈。他再打了科创板的脸。 科创板以硬科技为底色，承载着资本市场支持科技创新的使命。投资者之所以愿意追捧中签率仅百分之零点零三六三五的摩尔县城，并非看好其理财能力，而是相信硬科技的长期价值。 当一家企业把募资的核心用途从研发转为理财，无疑是对科创板定位的末势弱，重理财轻研发，成为硬科技企业的上市选择。科创板助推科技突破的初心何在？资本市场对硬科技的信任根基又何在？ 他更打了所有投资者的脸。无数股民冲着国产 gpu 突围的故事入场，却看到公司用自己的资金躺平。 摩尔县城曾坦言，公司仍处于技术积累关键期，研发投入不可或缺，可如今募资到手，却称资金暂时闲置。 要知道，国产 gpu 正处在竞争最激烈的赛点，流片人才认证哪一项不需要真金白银铺路？ 当百分之九十九的募资流向理财传递的信号何其讽刺，连公司自己都对研发项目缺乏信心，那些为国产替代情怀买单的投资者，此刻只剩满心尴尬与失望。 资金闲置时进行合理现金管理本无可厚非，但将几乎全部募资用于理财，绝非硬科技企业的应有之举。 摩尔现成的操作，不仅开了行业的坏头，更透支了资本市场对硬科技企业的信任。科创板给了企业破局的机会，投资者给了企业前行的底气，国产替代的浪潮给了企业成长的土壤， 这些都不该成为只为融资而融资的垫脚石。钱可以等，技术迭代不等人，理财能生息，国产突围的窗口期不等人。 希望摩尔县城能早日醒悟，把物资真正用在研发刀刃上，用技术突破回应期待， 也愿这场闹剧能敲响警钟。科创版的舞台，容得下脚踏实地的研发，容不下投机取巧的理财。投资者的信任值得被硬核技术回报，不该被冰冷的理财公告消耗，否则打出去的耳光最终只会落在自己脸上。