芯片公司重组是利好还是利空

ok 啊，今天的话就来分享一个利空消息，是关于半导体芯片的，就是说又有一家那个公司那个并购重组， 然后大家就是昨天就已经刷到了这个视频，然后呢我想讲一下子就是星期一，千万不要给我的大跌啊，我的刚买没多久的存主芯片，虽然说我的存主芯片里他不包含这个 半导体的这个票，但是呢他属于是半导体里面的龙头，他一跌下来整个半导体板块他就不会好到哪里去，然后的话就是千万不要涉及到 看电影，然后继续看好我的。

芯片股并购频频告吹背后的原因？最近啊，网上都是各种标题啊，这个新源股份超级大牛股，资产重塑突然宣布 停止，还有人说爆雷了，哎呀，所以说现在这个自媒体啊，他是语不惊人事不休啊，要不然吸引不到你的眼球啊。那么我们说呢，包括前不久海光信息并购这个 中科曙光也出现这样一个告吹，对吧？咱们就说告吹吧啊，别什么爆雷啊，什么吓得有些朋友周末都过不好，对吧？那咱呢，也只能在周末这个时候跟你聊一下。我个人认为呢，三个原因导致呢，他的这两家公司都出现并购告吹的这个原因，以及对他们未来的影响。 那么简单来说呢，第一个原因就是被购，并购方希望要更高的价格，对吧？那这中间，譬如新源并购的公司，你最近看看这个摩尔上市一下四千五百亿，那么被并购那公司一想，我也差不多吧，我也不说三千了，我至少应该值个五百吧， 那本来谈的九十亿要买它，你这时候这个被买的方不乐意了，哎，就像你这个结婚一样，彩礼忽然增加的多了，那这个这个被这个并购方娶她的，那我不娶了 是不是？所以说我说这个事啊，他最大的原因呢，应该是被并购方的这个价格，他要价开始提升了，那当然他们解释的时候说就是外部环境发生了变化，什么环境发生了变化呢？那就是价格要的高了吗？包括公司标的公司的这个估值啊，支付方式啊，以及未来的利润。 我觉得最关键就是他觉得他他他更值钱了，那这种情况在历史上有两种情况啊，第一种，确实这个标的公司单独上市，然后市值大涨的， 还有种情况，标的公司错过了当下上市的这个机会，那么结果呢？可能长期他就上不了了，这种在历史上也是出现过的，你，你别不信，你看万达，他当时要并购那个包括这个恒大，他当时要借壳生生房 啊，这个来回归 a 股他就没回，最后就完了。那万达也是说是上市上几年，最后对赌失败没上成，所以这个事啊，他是变正的来看。那么那第二点呢，我们觉得这个并购失败的个问题啊，对于公司呢，短期会有一个冲击，对吧？毕竟呢，这个事本来是说未来会更好的，但是你换个角度，你又没花那么高的溢价， 对吧？那这也是我们看到前不久为什么海光被购并的标题，公司反而出现了跌停，那这就是因为 这个原因，对吧？那第三点呢，我们觉得最后回到这家企业的内升式，对于新源来说，一个内升式增长的这个角度，我们来去看一下， 那这家公司呢，包括他本质上属于芯片设计，芯片设计里面我们跟踪啊，像新源啊、韩五基啊、海光啊，大家都在这个赛道加速并购，加速发展，这是一个赛道比较好的一个特征，对吧？那包括新源，我们看到这个图，那么他的订单量呢？也是大幅增长，当然你说怀疑订单都是假的，那，那我觉得这个概率不大。 那么个别订单公司肯定不如 cpu、 pcb 那 种海外供应链里面有业绩的公司，但是订单包括定制芯片，那它这个方向呢，大致是没问题的，那包括我们看的新源呢？其实还有一个立好的公告，这自媒体不是不跟你说吗？所以看信息你必须辨正，对吧？你可以点我头像注册会员，咱们有更多的这样一个信息的一个 见证的一个解读，对吧？人家说呢，人家还要拿九亿增资啊。另外一个叫竹电半导体公司，就说他还要进行并购，无非是这个标的并购不成。所以说呢，三个总结。第一呢，对于事件来说，是这家公司发展过程中战略推进中的战术型挫折，就是他这一家要这个这个取这个， 这个这个要价，这个彩礼要的太多了，那就算了吧，对吧？第二，短期和长期你自己有能力，你还能找到下一个更好的，是吧？那么同时短期呢，肯定股价呢会受一些波动的影响，同时现在跟他刚出业绩，刚出这个消息的时候，其实已经跌了一段了，包括有人说为什么星期五有人知道消息似乎要提前涨呢？就 他认为这东西不值，已经跌这么长时间了，那反而这个位置会不会离空出尽呢？对吧？当然最根本的还是这家公司自身的一个发展，包括投资的逻辑，你从外延式的并购变成了内升式增长，但是人家说了人家还要并购，那就这个项目没谈成，是吧？最关键还是他的长期价值取决于这家公司自身的技术实力和产业卡位， 此次并购终止只是让其增长的路径，那出现了一些变化，对吧？那他如果核心方向发展的更好，那未来也是没有问题的。所以说用不上什么暴雷啊这些给你吓得周末都睡不好。那你这就是就是缺乏基本面分析和对常识的了解。多关注我，咱们更多内容一起跟大家分享和交流，希望对你有所帮助。

朋友们，大事件来了！就在昨天， a 股一场原本能写进教科书的千亿级合并大戏突然就散场了。主角海光信息和他老大哥中科曙光双双发布公告，终止了那场谋划了半年的换股合并计划。 而消息一出呢，市场直接上演冰火两重天，中科曙光开盘就瞬间被按在跌停板上，而海光呢，开盘虽然也跌了不少，但盘中硬是给拉了回来。 那说好的联因为啥就黄了呢？官方的解释是，交易规模大，牵扯方太多，市场环境发生了较大变化，实施条件不成熟。而说人话就是 这半年情况变得太复杂了，最直接的一个坎就是股价，自从六月份公布合并医院到现在，两家公司的股价涨幅都超过了百分之六十，当初谈好的换股价格是中科曙光七十九块附近，中科曙光也曾冲破一百二十八元， 原来的换股比例根本没法谈，股东们怎么算账都觉得不合适。再加上这种复杂的反向西并，本身操作难度就是地域级，各方利益难以协调，最终只能友好散伙。 而合并失败，最直接的影响就是股价了。但你发现没有，市场对这两家的态度完全不同。中科曙光为啥跌的这么惨？因为他前期股价里包含了不少合并成功的预期，现在预期落空肯定要回调。 而且它作为硬件厂商，市场觉得合并带来的兼容效应落空了。但海光信息为啥相对坚挺呢？因为市场觉得它作为国产 cpu 和 d c u 的 龙头核心技术在手，不管合不合并，芯片的生意照样红火。最后我想说这件事吧，其实也给我们提了个醒， 资本市场的狂热和产业整合的复杂性，不是光有美好愿望就能解决的，有时候保持适当的独立性和竞争性，对整个产业链的健康发育反而更好。就像两家公司管理曾说的，不合并，海光可以继续搞芯片突破，给所有服务器厂商供货， 而中科曙光也能更灵活的选择不同芯片来打造产品，这反而避免了把鸡蛋放在一个篮子里，降低了国产算力产业的技术路线风险。所以啊，这次重组失败，短期看是挫折，长期看说不定是国产算力产业走向更加成熟、理性发展的一个新起点。大家有什么看法呢？可以一起聊一聊。

各位听众朋友们，今天咱们来聊一个炸场的消息，五千亿芯片巨头突然终止重组，紧接着新源股份的重组也黄了，这背后到底藏着什么猫腻？对整个半导体行业又会带来怎样的冲击？咱们今天就掰开揉碎了好好分析分析。 首先来说说海光信息，这家市值五千亿的芯片巨头突然宣布终止重组，理由是市场环境变化和交易规模太大。 你想想，五千亿啊，这么大的盘子，说停就停，这市场环境到底怎么了？难道是行业寒冬真的来了？还是背后有什么不为人知的博弈？我个人觉得，市场环境变化只是个幌子，真正的核心分歧恐怕还是在换股价格和市值管理上。 你想啊，重组涉及到两家公司的股权置换，价格谈不拢，这事肯定黄啊。而且海光作为行业巨头，市值管理肯定是重之重，重要是重组方案对股价不利，股东们能答应吗？这背后的利益纠葛可不是一句市场环境变化就能解释清楚的。 再说说新源股份，他们的重组终止理由是标地管理层诉求与股东利益偏差。这个理由听起来就很有意思，管理层和股东闹矛盾了， 到底是管理层想搞点大动作，还是股东们太保守？我觉得核心分歧应该是在估值溢价和控制权分配上。你想啊，收购一个标的，估值高了股东们不乐意，估值低了标的管理层又不干。 而且控制权这个东西谁都想抓在手里，管理层要是失去了控制权，那还怎么干活？这矛盾一旦爆发，重组肯定就黄了， 这两件事凑到一块，对整个半导体行业的影响可不小啊。短期来看，肯定会冲击半导体板块的估值，毕竟连行业巨头都搞不定重组，投资者们能不慌吗？股价下跌那是必然的，但长期来看，这暴露了国产芯片整合的难题。 咱们国家一直在推动芯片产业的整合，想打造几个能和国际巨头抗衡的企业，但现在看来，整合之路并不平坦啊。企业之间的利益分歧，管理层的诉求，股东的利益，这些都是拦路虎。 那未来这两家公司会怎么走呢？海光信息说了，要聚焦 ai 服务器芯片，这个方向倒是挺对的，毕竟 ai 现在这么火，服务器芯片的需求肯定很大，但问题是 ai 芯片的竞争也很激烈，英伟达、 amd 这些巨头都在盯着这块蛋糕，海光能杀出一条血路吗？咱们拭目以待。鑫源股份则是转向视觉处理芯片，收购 视觉处理芯片也是个不错的赛道，比如增大使安防监控都需要这个。但同样的，这个领域的竞争也不小，新源能成功吗？这就得看他们的收购标的质量和整合能力了。 说到这里，我不禁要问，国产芯片的整合之路到底该怎么走？是继续强行推动，还是让市场自由选择？是优先考虑规模，还是注重技术创新？这些问题值得我们每一个人深思。 我个人觉得，国产芯片要想真正崛起，不能只靠重组扩大规模，更要注重技术研发和人才培养，只有掌握了核心技术，才能在国际市场上立足。 最后，我想对海光信息和鑫源股份说一句，虽然重组终止了，但这并不意味着失败，而是一个新的开始。希望你们能吸取教训，调整战略，在各自的赛道上继续努力，为国产芯片的发展贡献力量，也希望咱们的半导体行业能早日走出困境，迎来真正的春天。 好了，今天的节目就到这里了，你对这两家公司的重组终止有什么看法？对国产芯片的未来有什么期待？欢迎在评论区留言，咱们一起讨论，咱们下期再见！

科技股重组的坑不少啊，星源股份，中科曙光连接的中值重组，再加上海关那边芯片进出口政策老在变动，这科技股重组概念里的坑呢，真的是比 a 股的回调还让人防不胜防啊。首先啊，估值倒挂就直接把重组给干黄了。 中科曙光和海光信息刚开始谈的时候啊，估值其实还是能对上眼的，结果呢，这个 ai 行情一吵，两公司的股价跟坐火箭似的。海光信息的市值啊，都已经超过两家停牌前的总和了，之前定的换股比例，收购价格直接就作废，总不能让一方的股东吃亏吧。所以呢，最终就只能一拍两散， 新源股份也是一样，享受的新来之荣啊，跟着市场涨价，重组自然还啊。现在科技股的估值虚高真的是离谱， 重组的意愿价格根本就是跟不上国家疯涨的节奏，这个是最常见的雷了。另外呢，外部环境和监管也是太能折腾人了。一方面，海关那边的芯片进出和政策变来变去，国际上像英伟达 h 两百又恢复对法供应， 科技公司的行业格局呢，是说变就变呢？中科曙光本来是想靠着重组来打通芯片和整机链条，结果呢，外部的供应一变，重组的意义啊，就直接打折扣了。 另一方面呢，芯片这一类的领域监管本来就很严，反垄断，技术合规啊啥的都有可能掐脖子，哪怕是谈的差不多了，最后呢，也有可能还在审批上面，太坑了呀， 很多人呢，一看到重组两次啊就往里冲，觉得能躺赚，不知道科技公司的重组啊，比传统行业要难上十倍。星源股份呢，原来是想靠 risk 五来布局。中科曙光呢，是想搞算力闭环，看起来都是强强联合，实际上啊，技术对接，团队的融合也都是坑。 而且呢，这个资金早就已经提前埋伏朝高股价了，一旦是重组终止，那股价就直接可能反手砸盘。中科曙光那个跌停板呢，就是给盲目跟风的人上的课啊。 还有呢，这个信息疲乏太之后也是一个问题，散户根本就没有机会跑啊。中科曙光十一月底还在说啊，积极推进重组，十二月初呢就突然终止，连一个提示都没有。 鑫源股份呢，也是等交易对方提出重视才对外说的。科技重组的细节它本来就很复杂，上市公司还要藏着掖着，散户就只能跟着消息瞎猜了，等的利益空一出来，早就已经被按在里边了，你说死不死吧。

兄弟们，突发，接着另一个突发啊，其实人家昨天就发公告了，哥几个，我也是刚看见，说芯片大牛股新源某某终止重组啊，终止重组说什么呢？说终止收购新来至融啊，这个百分之九十七点零零七的这个股权并目击配套资金的事项 终止了，这个到底什么情况啊？这是不是继海关和中科是吧，这个换股合并之后还有呢？这个斯普瑞收购这个奥拉啊，终止之后对吧，又一个终止的啊，这到底什么情况？我怎么感觉这下礼拜对吧，而且隔夜这个老美那边科技也是普跌的，我感觉这下礼拜科技是不是 要发生点什么了？兄弟们，另外呢，我给小编啊提个醒，咱别用突发这俩字了啊，已经不是突发了，哥们，刚才还真查了一下，因为呢，截止到十二月二零二五年十二月十号，据运的相关数据统计说今年，哎，这个重组案终止的已经有六十七件了，所以啊， 哎，哥几个怎么说呢，反正遇见好消息，把钱先落兜里是真的，真不能跟他们这帮 怂格局，但凡一跟这格局对吧，人还冠冕堂皇的说了，说我们跟哪对方这个是吧谈了，但是呢，他们提出这个核心诉求和这个关键事项与什么呀？与环境与政策要求， 与公司和全体股东的利益存在偏差，人家给终止了，人家还为你好，你说， 哎，你说你上哪说理去吧你就，你就站在原地张开嘴喝西北风就饱了，操。

十二月十六日上市公司重要公告，立好重组提前知。一、木兮股份，公司股票将于十二月十七日在科创板上市。二、新华新材与国腾公司签署战略合作协议，将在量子科技领域展开合作。三、 tcl 科技控股子公司拟六十点四五亿元购买深圳华新半导体百分之十点七七股权。四、景佳威 控股子公司分端测 ai soc 芯片已完成留片、封装、回片及点亮等关键阶段工作。五、天山电子，拟发行不超过六点九七亿元可转债。 六、博俊科技子公司你投建汽车轻量化部件生产基地项目。七、龙旗科技，南昌龙旗拟十五亿元投建 ai 加智能终端数字标杆工厂项目。 八、泰利科技将于济南大学共建先进功能材料研究院。九、捧顶控股二零二六年你向泰国园区投资合计四十二点九七亿元 中矿资源电力厂多金属综合循环回收项目第一期点火试运行。十一、中恒电器，你处置所持参股公司宁德智享百分之七点三三四六股权。十二、航天电子拟七点二七亿元增资控股子公司航天火箭公司。十三、广西广电， 目前公司主营业务收入构成不涉及人工智能等相关热门概念。十四、福达合金，你中止购买光达电子百分之五十二点六一、股权事项。十五、广汽集团新型汽车 gaia gap 进入试行审定阶段，预计二零二六年实现量产交付。十六、云种科技， 控股子公司持舟云种拟增资扩股并引入外部投资者。十七、航天机电公司主营业务不涉及商业航天。十八、中维股份公司 h 股调入港股通标的正确名单。九平潭发展，目前公司的生产经营正常， 经营情况及内部经营环境未发生重大变化。二十、和顺科技控股子公司碳纤维项目相关生产线已顺利进入连续稳定运行阶段。

最近国产芯片圈真是热闹，不是重组失败，就是高管减持，要不就是把融资款拿去理财。说好的科技突围，怎么全变成资本套利了？牛哥忍不住要吐槽下。先是海光信息和中科曙光高调宣布千亿级 入合并，市场一片沸腾，结果半年过去，一句轻飘飘的市场环境变化直接终止。可别骗人了，采光股价从一百四十三涨到两百一十九，中科曙光也涨了百分之二十六，套利空间高达百分之二十以上。大量散户冲进去合并成功，结果成了接盘侠， 提前埋伏的资金，谁亏了信息之后的普通投资者？更离谱的是，清源股份一边宣布重大资产重组拉高股价吸引跟风盘，一边大股东悄悄减持，转身就跑。 这哪是产业整合，分明是利好出货的老套路。还有摩尔县城号称要做中国自己的 gpu 龙头，融资几十亿，结果转头买银行理财， 钱没进实验室，先进了利息账户。请问这是搞芯片还是搞资金池？最让人寒心的是， 散户在这场游戏中，永远是最后知道真相的人。消息一出，股价暴跌，割肉离场。而那些提前布局，高位套现的，早就全身而退。那监管在哪？为什么重组意愿可以随意启动又随意终止？为什么套利机制缺乏有效约束？ 为什么上市公司用市场环境变化就能搦塞所有之一？如果连千亿级战略重组都能说停就 停，那投资者的信心还怎么建立？国产替代的大旗不能只靠口号撑着，更需要透明公平、有底线的市场秩序，否则再响亮的自主可控口号，也掩盖不了割散户养资本的现实。

家人们算了一圈的大瓜炸锅了，海光信息和中科曙光的千亿合并直接黄了，不少股民都蒙了，这事到底是雷还是坑？今天咱们就从股市逻辑给你扒明白。先说说短期股价冲击为啥这么猛，这其实就是市场在兑现重组议价的预期， 毕竟之前两家公司从五月筹化合并，股价都跟着炒了一波，现在合并黄了，那些冲着重组利好来的资金肯定要先跑，短期博弈的资金出逃直接砸盘， 这是很典型的立空落地的反应。但是这里要划重点，短期情绪杀，不等于长期逻辑崩。咱们先看两家的基本面到底硬不硬。 海光信息前三季度的营收涨了百分之五十四，净利润也涨了百分之二十八，毛利率更是高达百分之六十，人家是实打实的国产 c p u d c u 的 龙头。而且这次不合并反而避免了股本贪薄，能专心搞深算，四号芯片的研发， ar 算力的需求摆在那儿， 长期吃饭的本事没有丢。再看中科曙光，前三季度扣分，净利润涨了百分之七十，本身是算力积淀的老大，现在不被合并，反而能独立推进 清端匀算的全产业链。机构给的目标价还在一百二十九块，比现在的股价还高不少，估值本身就没有泡沫。这个细节很关键，公告里两家都同步抛了分红方案， 彩光每十股派零点九元，曙光每十股派零点七元，这明显是在安抚市场，你看咱们的经营没毛病，还能给股东分钱，别慌。那为啥交易合并说黄就黄，公告里说的是市场环境变了，推进难度 超预期。翻译一下就是两点，一是一千多亿的交易，盘子实在太大了，各方的利益谈不拢。二是现在算力行业竞争格局不一样了，再强行合并反而可能 脱离效率，不如各自干主业更加灵活一些。最后给股民提个醒，短期别追情绪杀。要是手里有这两家的票，先看基本面有没有变化，海光的 ai 芯片订单，曙光的智算中心建设，这才是决定股价的核心。 要是没吃仓的，也别盯着跌停板去慌，等情绪修复之后，反而可以看看优质算力股的错杀机会，毕竟整个算力板块还在创历史新高， 行业大趋势没有改。总结一下，这次合并终止是短期情绪的小地震，不是算力赛道的大地震。炒股看的是长期逻辑，别被单日下跌下破胆。你们觉得这两家公司后续还会奇闻反弹吗？评论区聊一聊。